公司技术优势 - 专注于高可靠集成电路领域的技术研发 [1] - 磁编码器技术具备高精度、高可靠性、环境适应性、快速响应、紧凑设计以及无源多圈记忆能力 [1] - 技术有效解决人形机器人在运动控制、环境适应、结构设计、断电记忆和成本控制等多方面关键问题 [1] 行业应用前景 - 磁编码器技术为人形机器人性能提升和实用化进程提供重要技术支撑 [1] - 技术应用覆盖人形机器人运动控制、环境适应性及结构优化等核心环节 [1] - 通过无源多圈记忆能力解决断电记忆问题并实现成本控制优化 [1]

公司业务定位 - 公司是国内高可靠模拟集成电路产品的核心供应商之一 [1] - 主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品 [1] - 专注于为高可靠领域提供配套支持 [1] 技术布局现状 - 目前未在量子传感或量子计算领域进行布局或应用 [1] - 未来将结合市场需求和技术发展趋势持续优化产品结构 [1] - 将持续推进技术创新 [1]

公司业务布局 - 智能伺服控制器和磁编码器等系统级封装电路可应用于机器人领域包括具身智能机器人等新兴场景 [1] - 已布局传感器后端信号调理电路相关产品在机器人感知系统中具有潜在应用价值 [1] - 未来将结合发展战略及市场需求积极拓展新兴技术领域 [1]

公司业务定位 - 公司是国内高可靠模拟集成电路产品核心供应商之一 [1] - 主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品 [1] - 专注于为高可靠领域提供配套支持 [1] 技术布局现状 - 目前未在量子传感或量子计算领域进行布局或应用 [1] 未来发展规划 - 公司将结合市场需求和技术发展趋势持续优化产品结构 [1] - 公司将持续推进技术创新 [1]

公司产品布局 - 公司智能伺服控制器、磁编码器等系统级封装电路可运用于机器人领域，包括具身智能机器人等新兴应用场景 [1] - 公司已布局传感器后端信号调理电路相关产品，这些产品在机器人感知系统中具有潜在应用价值 [1] 技术发展策略 - 公司未来将继续结合发展战略及市场需求，积极拓展新兴技术领域 [1]

限售股解禁 - 公司将于2025年8月26日迎来限售股解禁 解禁股份数量为8608.2358万股 [1] - 解禁股份占解禁前流通股本比例达75.57% 均为首发原股东限售股份 [1] - 解禁后公司流通股本将显著增加 具体影响需结合市场环境与基本面综合考量 [1] 公司业务与财务表现 - 公司专注于集成电路设计 主营精密放大器、高速放大器及电流检测放大器等产品研发生产销售 [1] - 2025年上半年实现营业总收入4.65亿元 归母净利润6237.38万元 [1] - 上半年营业总收入同比下降23.90% 归母净利润同比下降73.03% [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要受行业周期波动及市场竞争加剧等因素影响 [1]

行业投资评级 - 报告对航空航天与国防行业持积极看好态度 基于行业景气复苏和业绩改善预期 [3][4][9] 核心观点 - 国防预算增幅维持在7%左右 国防支出占GDP比重低于1.5% 未来增长空间显著 [4][9] - 2025年作为"十四五"收官之年 行业将迎来景气拐点 进入"戴维斯双击"阶段 [4][9] - 建议关注先进战机/低空经济/国产大飞机/卫星互联网/深海科技等领域龙头公司 [4][9] 板块行情表现 - 本周航空航天与国防指数上涨4.19% 沪深300指数上涨4.90% [10] - 月度航空航天与国防指数上涨8.25% 沪深300指数上涨7.16% [10] - 在24个Wind二级子行业中 本月表现排名第9位 本周表现排名第13位 [11][12][13] 行业重大事件 - 抗战胜利80周年阅兵准备进展顺利 将展示新型四代装备/无人智能装备/高超声速武器等先进体系 [3][14][15] - 印度批准74亿美元采购97架"光辉"Mark 1A战斗机 本土化率超65% [18][19] - 伊朗举行"力量1404"导弹演习 成功试射多型海基巡航导弹和反舰导弹 [20] 重点公司业绩表现 - 芯动联科营收2.53亿元（+84.34%） 净利润1.54亿元（+173.37%） [26] - 鸿远电子营收10.18亿元（+22.27%） 净利润1.84亿元（+52.96%） [43] - 航天南湖营收5.19亿元（+688.61%） 净利润0.53亿元（+234.75%） [42] - 纵横股份营收1.35亿元（+61.72%） 亏损收窄1668.69万元 [37] - 光威复材营收12.01亿元（+3.87%） 净利润2.69亿元（-26.85%） [27] - 雷电微力营收4.62亿元（-34.05%） 净利润1.16亿元（-44.22%） [34]

解禁规模概况 - 下周A股市场将有37只股票面临解禁 合计解禁数量50.68亿股 合计解禁市值924.68亿元 周环比增加1.74% [1] 高市值解禁个股 - 徐工机械解禁市值319.08亿元 解禁数量35.69亿股 均为定向增发机构配售股份 将于8月29日解禁 [2][3] - 大族数控解禁市值316.47亿元 解禁数量3.59亿股 均为首发原股东限售股份 将于8月28日解禁 [2][3] - 容百科技解禁市值57.07亿元 解禁数量2.50亿股 均为首发原股东限售股份 将于8月25日解禁 [2][3] 流通盘变化显著个股 - 大族数控解禁比例84.39% 解禁后流通盘将增加576.53% [10][11] - 宣泰医药解禁比例68.61% 解禁后流通盘将增加218.53% [10][11] - 宏英智能解禁比例65.47% 解禁后流通盘将增加191.50% [10][11] - 佳力奇解禁比例39.33% 解禁后流通盘将增加157.33% [10][11] - 成电光信解禁比例47.30% 解禁后流通盘将增加90.89% [10][11] - 振华风光解禁比例43.04% 解禁后流通盘将增加75.57% [10][11] 股东收益情况 - 徐工机械解禁股东浮盈比例超80% 合计浮盈金额超140亿元 定增发行价5.55元/股 当前股价8.94元/股 [3][4] - 大族数控上市以来后复权股价相较发行价累计涨超20% 当前股价88.13元/股 [7] 解禁股份类型分布 - 14只股票解禁比例不足1% 包括沃尔德、汇隆活塞、合康新能等 [11] - 主要解禁类型为定向增发机构配售股份和首发原股东限售股份 [3][11]

财务表现 - 营业总收入4.65亿元，同比下降23.9%，归母净利润6237.38万元，同比下降73.03% [1] - 第二季度营业总收入2.75亿元，同比上升5.07%，第二季度归母净利润4275.98万元，同比下降53.27% [1] - 毛利率56.53%，同比下降16.18%，净利率12.4%，同比下降67.03% [1] - 每股收益0.31元，同比下降73.03%，每股经营性现金流0.83元，同比上升462.71% [1] 费用结构 - 三费总额6939.79万元，占营收比14.94%，同比上升56.13% [1] - 销售费用同比上升19.78%，主因新产品推广样品费用增加 [8] - 管理费用同比上升3.65%，主因新办公园区管理费用及专项审计费增加 [8] - 财务费用同比上升97.6%，主因闲置资金减少及存款利率下调导致利息收入减少 [8] 资产与负债变动 - 货币资金5.93亿元，同比下降57.25%，主因销售回款现金增加且采购支付现金减少 [3] - 应收账款18.06亿元，同比上升7.67%，主因赊销模式回款周期长及销售收入增长 [3] - 有息负债1.23亿元，同比上升7.61% [1] - 固定资产同比上升59.83%，主因研发中心及集成电路产业园投入使用 [4] - 短期借款同比上升25.09%，主因子公司新增流动资金借款 [4] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比上升462.71%，主因加强货款催收、优化生产计划减少存货占用及税费支付减少 [8] - 投资活动现金流净额同比下降85.67%，主因募集资金现金管理减少及投资收益下降 [8] - 筹资活动现金流净额同比上升63.71%，主因现金股利分配减少 [9] 业务与市场 - 营业收入下降主因特种集成电路下游需求不足及产品降价销售 [6] - 营业成本同比上升1.62%，主因销量同比增长1.79% [7] - 研发费用同比上升7.98%，主因研发人员增加及新品验证材料消耗增加 [8] 机构持仓 - 银华中小盘混合基金持仓236.01万股并增仓，规模26.38亿元，近一年上涨62.67% [11] - 银华心质混合A减持60.43万股，农银创新驱动混合A新进十大持仓1.43万股 [11]

下周解禁规模 - 下周将有31只个股解禁 合计解禁市值234.81亿元[1] 重点解禁个股 - 容百科技解禁市值居首 解禁2.5亿股限售股 主要为首发原股东限售股份[1] - 解禁市值前五分别为容百科技57.07亿元 振华风光52.82亿元 宣泰医药37.98亿元 联合化学18.41亿元 凯格精机16.93亿元[3] - 宣泰医药解禁股本比例最高达68.61% 振华风光解禁比例43.04% 容百科技解禁比例34.91%[3] 机构关注度 - 九号公司-WD 佰维存储 容百科技 万马股份 银禧科技近期获得机构调研[1] 市场表现 - 凯格精机8月以来涨幅31.54% 恒烁股份涨幅24.23% 帝奥微涨幅22.97%[3] - 宣泰医药8月以来下跌4.01% 联合化学下跌2.64% 步步高下跌5.33%[3]