第二条 贵州振华风光半导体股份有限公司（以下简称公 司）系依照《公司法》和其他有关规定，由贵州振华风光半导体 有限公司整体变更发起设立的股份有限公司。公司已在贵阳国家 高新区技术产业开发区行政审批局注册登记，取得营业执照，统 一社会信用代码为 915200007753445386。 第三条 公司于 2022 年 4 月 15 日经上海证券交易所（以 下简称证券交易所）审核并于 2022 年 6 月 23 日经中国证券监督 管理委员会（以下简称中国证监会）注册，首次向社会公众发行 （以下简称首发）人民币普通股 5,000 万股，于 2022 年 8 月 26 日 在证券交易所科创板上市。 附件 贵州振华风光半导体股份有限公司 章 程 2025 年【10】月 | | | | | | | | | 目 | | 录 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第一章 | 总 | ...

振华风光公告称，公司拟与中电财务续签《全面金融合作协议》，构成关联交易但不构成重大资产重 组。中电财务将为公司提供金融服务，资金结算与综合授信额度上限均为15亿元，有效期3年。截至最 近一期，中电财务资产总额424.48亿元，营收7.29亿元，净利润1.95亿元。2025年10月27日公司董事会 已审议该议案，关联董事回避表决，尚需股东会审议，关联股东将回避。 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告建议关注航空主线，将其描述为军工投资的中流砥柱 [2] - 报告建议关注具备耗材属性的导弹、远火产业链，并列出相关公司标的 [3] - 报告核心观点认为，四中全会新增“国防实力”跃升目标和“航天强国”表述，为行业带来政策催化 [7][21] - 报告核心观点指出，三季报密集披露期显示行业业绩拐点或已初现，部分中上游公司业绩呈现显著回升 [7][24] 行业规模与市场表现 - 行业包含股票118只，总市值2092.9十亿元，占A股总市值2.0%，流通市值1736.7十亿元，占比1.8% [4] - 近1个月行业指数绝对表现为上涨2.4%，近6个月上涨23.3%，近12个月上涨21.4% [6] - 截至2025年10月25日，SW国防军工指数年内上涨16.47个百分点，跑输沪深300指数1.97个百分点，在31个申万一级子行业中排名第12 [12] - 行业当前PE(TTM)估值为85.77倍，处于5年分位点的78.63% [20] 行情复盘与子行业表现 - 报告期内（一周）SW国防军工指数上涨2.81%，跑输沪深300指数0.43个百分点 [12] - 航天装备子行业受四中全会强调“航天强国”表述催化，本周表现突出 [12][16] - 周度个股涨幅前五为：北方股份(+25.20%)、菲利华(+17.92%)、航天智装(+17.34%)、航宇科技(+16.12%)、航天科技(+14.09%) [18][19] 重点事件回顾（四中全会政策解读） - 四中全会审议通过的规划建议中，在远景目标里新增了“国防实力”和“国际影响力”两大跃升目标 [7][21] - 全会公报新增“航天强国”目标表述，与新时代加快建设航天强国的方向一致 [7][21] - 全会公报提及“海洋开发”，与2025年两会首提“深海科技”形成呼应 [7][21] 前瞻催化与投资方向 - 三季报密集披露期显示行业业绩拐点或已初现，例如智明达（营收同比+145.2%，净利润同比+995.4%）、北方导航（营收同比+210%，净利润同比+268.8%）、铖昌科技（营收同比+204.8%，净利润同比+386.6%） [7][24] - 投资主线一：下游链主企业，受益于国内与军贸需求共振，重点推荐中航沈飞、中航西飞等 [7] - 投资主线二：符合新型装备要求、高速增长且格局稳定的环节，如中航高科、佳驰科技等 [7] - 投资主线三：新域新质作战力量，包括商业航天（如航天智装、铖昌科技）、无人机&低空经济（如中无人机、航天彩虹）、深海科技（如中科海讯、中国海防） [7][8]

市场表现 - 10月24日午后A股三大指数继续上扬，军工板块高开走强，截至13点33分，航空航天ETF（159227）涨幅达2.14%，成交额为2.2亿元 [1] - 航空航天ETF持仓股中国卫星涨停，振华风光、上海瀚讯、长城军工、航天电子、华力创通、天奥电子、光启技术等股跟涨 [1] - 航空航天ETF最新规模超过13亿元，其涨幅与成交额均稳居同类产品第一 [1] 政策驱动因素 - 10月23日晚四中全会公报正式发布，科技被定位为国家发展的第一驱动力，并首次将“航天强国”纳入建设目标 [1] - 全会提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，强调保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - 中航证券分析认为，“航天强国”进入建设落地阶段，预计将落地更多支持航天产业发展的政策，并向该产业倾斜更多资源 [1] 产业发展重点 - 以导弹与智能弹药为代表的国防安全建设，以及以火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用，被视作“航天强国”战略下的重要发展领域 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，其申万一级军工行业占比高达98.2%，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 该指数成分股精选军工领域头部企业，业务范围涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3938.98点，位于半年线之上，当日涨幅为0.42% [1] - A股市场总成交额达到12393.19亿元 [1] - 当日共有126只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 西测测试乖离率最高，达13.84%，股价最新为58.87元，当日涨幅15.21% [2] - 皖仪科技乖离率为9.60%，股价最新为24.33元，当日涨幅12.74% [2] - 航天长峰乖离率为9.37%，股价最新为15.17元，当日涨幅10.01% [2] - 铜峰电子、维宏股份、中国卫通等个股乖离率分别为9.10%、7.25%、5.82% [2] - 康力源、天正电气、仁信新材等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 其他显著突破个股 - 翔港科技当日涨幅9.99%，乖离率5.63% [2] - 恒玄科技股价最新为275.83元，乖离率5.21% [2] - 青龙管业当日涨幅10.04%，乖离率3.63% [2] - 鸿远电子、游族网络、翔楼新材等个股乖离率在2.96%至3.56%之间 [3]

市场表现 - 航空航天ETF天弘(159241)当日大涨2.37%，盘中出现资金净申购 [1] - 商业航天概念股表现强劲，中国卫星涨停，振华风光和长城军工涨幅超过5% [1] - 该ETF在10月14日至10月23日期间累计回调超过6%，但资金在此期间选择加仓 [2] 政策与行业驱动因素 - 重要会议首次提出“航天强国”表述，显示出对航天科技发展的高度重视 [2] - 加快航天科技发展被认为对引领科技创新和建设创新型国家具有重要意义 [2] - 航空航天ETF跟踪的指数覆盖航空装备、航天装备、军工电子等领域，其中“航空装备+航天装备”合计权重超过68% [2] - 该指数与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合 [2] 产品定位 - 航空航天ETF(159241)被描述为全市场军工含量最高、“含航量”最高的军工指数 [2] - 行业受益于国防军工发展与航空航天技术突破 [2]

格隆汇10月21日｜振华风光在互动平台表示，公司在商业卫星领域持续推进产品验证和市场拓展。公司 目前产品体系中已有30余款产品完成商业卫星相关试验，并通过客户验证，可满足卫星应用环境。 ...

公司业务进展 - 公司在商业卫星领域持续推进产品验证和市场拓展 [1] - 公司产品体系中已有30余款产品完成商业卫星相关试验并通过客户验证 可满足卫星应用环境 [1] - 公司正紧密跟踪用户需求计划 确保交付能力 [1] 市场与战略 - 公司将持续把握卫星互联网组网加速机遇 [1] - 公司计划深化技术创新与客户合作 以巩固市场竞争力 [1] 信息澄清 - 公司未在公开披露信息中提及“单星50万元的价值量目标”相关表述或调整计划 [1]

格隆汇10月21日丨振华风光(688439.SH)在投资者互动平台表示，公司在微波MMIC领域已成功研制10款 产品（包括功率放大器、低噪声放大器等），并完成性能验证，相关产品可应用于通信、雷达等场景。 目前，已有部分产品具备量产条件，正在根据市场，和行业认证要求推动商业化落地。 ...

格隆汇10月21日丨振华风光(688439.SH)在投资者互动平台表示，关于T/R芯片交付周期延长至12-18个 月的情况，这反映了行业整体需求增长和供应链现状。目前已有6款产品可应用于T/R组件，部分已开 始小批量订货。公司将持续优化产能布局和供应链管理，确保订单交付。 ...