机器人与人工智能 - 索辰科技成立机器人事业部，拟布局人形机器人设计软件，涵盖从功能设计到结构设计优化的完整研发过程[2][3] - 云从科技致力于推动AI大模型与应用场景的深度融合，提供强大的算力支持和海量数据训练能力，探索机器人应用场景[4][5] 芯片与无人机 - 科思科技自研第一代智能无线通信基带芯片成功流片，已进入商业化推广阶段，应用于无人机等智能无人装备领域[6][7] 商业航天 - 索辰科技与遨天科技签署战略合作协议，共同推动商业航天装备制造的低成本高可靠[3] 股权变动与投资 - 横店东磁拟5亿元转让全资子公司东尚新能源100%股权[8] - 国轩高科拟合计不超25.14亿欧元投建斯洛伐克和摩洛哥新能源电池生产基地[10] 股价异动与经营业绩 - 良品铺子股票价格短期涨幅较大[8] - 潞安环能11月原煤产量509万吨，同比下降5.39%[10]

公司动态 - 索辰科技收购WIPL-D软件产品全套源代码，成为WIPL-D软件产品亚太地区唯一所有权人[1] 行业背景 - WIPL-Dd.o.o.公司专注于商用电磁软件开发与电磁学领域咨询，其创始人Branko Kolundzija教授是计算电磁学算法和工程应用领域的国际知名学者，也是IEEE Fellow[1] - Kolundzija教授在计算电磁的高阶矩量算法及其诸多工程应用领域发表有多篇学术论文，并著有专著两本[1]

公司业绩与研发投入 - 公司前三季度实现营业收入8,285万元，同比增长58.23% [3] - 研发投入达8,958万元，同比增长47.2%，占营业收入的108.12% [3] 收购与技术整合 - 公司与WIPL-D d.o.o.公司签约，收购其软件产品全套源代码，成为亚太地区唯一所有权人 [3][4] - 通过收购，公司完善了电磁仿真软件，涵盖时域有限差分法、有限元法和高阶矩量法等多种全波计算方法 [3] 产品与市场应用 - WIPL-D软件基于高阶矩量法开发，广泛应用于航空、航天、船舶、电力、电子等领域，涉及电磁兼容、雷达散射截面分析、天线设计等多个应用场景 [3][4] 研发与技术创新 - 公司高度重视技术创新，研发费用主要包括研发人员薪资和科研投入 [4] - 公司荣获国家级专精特新“小巨人”企业认定，并获得“自主软件创新奖” [4] 财务与回款管理 - 公司应收账款从期初的5.10亿元减少到期末的4.57亿元，资金回笼效率提高 [5] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8,711万元，较去年同期有所改善 [5]

1. 公司及行业概况 * **公司名称**：组成科技 * **行业领域**：C&E领域（仿真与计算工程） * **公司地位**：在C&E领域在中国是行业领先地位 * **近期动态**：收购纳西杰55%股权，横向扩张[1] 2. 收购纳西杰 * **收购金额**：8800万元现金 * **收购目的**：增强公司在仿真领域的垂直领域合作，提供更完整的数字仿真解决方案[2] * **纳西杰优势**：海洋和船舶工程领域技术积累，大气波导、预测和评估领域行业领导者，雷电精准预测和定位技术国产化替代[3] * **团队优势**：60人左右，十多个博士团队，核心骨干来自海军工程大学，国际领先水平[3] 3. 市场及竞争格局 * **特种行业信息化领域**：海洋经济领域，了解海洋是发展海洋经济的前提[7] * **大气波导市场**：国内主要三大阵营：中船系、武汉大学等院校、麦思杰等[8] * **市场规模**：大气波导市场起步阶段，预计未来十年将保持快速增长，规模达两百亿[9] * **防雷市场**：中国防雷市场规模已接近六千亿，预警和定位市场潜力巨大[10] 4. 技术合作与突破 * **技术互补**：组成科技与麦思杰在仿真领域合作，开发数字海洋等产品[12] * **产品研发**：基于传感器数据与CNE基础结合，预测更广阔空间和时间范围[12] * **数字样机**：开发标准化产品，提升仿真产品交互能力[13] * **物理AI**：将AI技术与仿真技术结合，提高仿真效率和准确性[15-18] 5. 未来展望 * **民用市场**：能源行业、汽车等领域具有较大机会[24] * **发展方向**：仿真驱动设计、速度仿真、数据增强分析、时序预测等[20] * **实验室建设**：投资数据二线基地，建设面向不同工业领域的实验室[20] * **数字化设计**：结合物理AI和仿真技术，加速工业设备发展设计迭代速度[22]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 索辰科技通过收购麦思捷55%股权，补齐特种电磁仿真能力，进一步整合国产CAE行业 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年12月02日收盘价为68.02元，一年内最高/最低价为144.90/38.21元，市净率为2.2，股息率为0.65%，流通A股市值为3,095百万元，上证指数/深证成指为3,363.98/10,756.55 [3] 基础数据 - 2023年09月30日每股净资产为30.87元，资产负债率为3.67%，总股本/流通A股为89/46百万，流通B股/H股为-/- [3] 相关研究 - 《索辰科技（688507）点评：24Q1-Q3收入保持高增，CAE行业并购整合推进》2024/10/30 [6] - 《索辰科技（688507）点评：收购欧洲公司电磁仿真源代码，资金资源优势展现》2024/10/12 [6] 投资要点 - 索辰科技全资子公司拟以8800万元收购宁波麦思捷55%股权，收购对应估值动态市盈率约为11.5倍 [6] - 麦思捷主要深耕电磁及大气波导研究，产品包括雷达的大气波导预测和雷电精准预警和定位 [7] - 麦思捷2023年实现收入4067万元，净利润743万元，净利率达18%，24-26年净利润目标分别为1040/1504/1621万元 [7] - 麦思捷核心技术与索辰现有CAE进行整合，提升仿真平台完整度，推出实时数字孪生系统用于航空、船舶等核心特种领域 [7] - 被收购方后续增持索辰科技股票不低于2000万元，彰显长期发展信心 [7] - 索辰科技资金、资源具备优势，24Q3货币现金近20亿元，有望复制并购路径，持续催化业绩成长 [7] 财务数据及盈利预测 - 2024Q1-3营业总收入为83百万元，同比增长率58.2%，归母净利润为-71百万元，每股收益为-0.80元，毛利率为42.6%，ROE为-2.6% [9] - 2024E-2026E营业总收入预计分别为431/604/850百万元，同比增长率分别为34.4%/40.4%/40.7%，归母净利润预计分别为65/81/120百万元，同比增长率分别为13.6%/24.7%/47.7%，每股收益预计分别为0.73/0.91/1.35元，毛利率预计分别为70.1%/70.8%/71.8%，ROE预计分别为2.2%/2.7%/3.8%，市盈率预计分别为93/74/50 [9] 财务摘要 - 2022A-2026E营业总收入分别为268/320/431/604/850百万元，归母净利润分别为54/57/65/81/120百万元 [12]

报告公司投资评级 - 索辰科技（688507.SH）投资评级为“买入” [2] 报告的核心观点 - 索辰科技是国内CAE仿真软件核心企业，产品覆盖多学科领域，2019-2023年营业收入快速增长，年复合增长率约为28.88%，毛利率保持在60%以上 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 索辰科技成立于2006年，是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，产品涉及多学科领域，可满足航空航天、国防装备、船舶海洋、重型机械、核工业、电子电器、地面交通等复杂产品或工程领域的仿真需求 [16] - 公司股权结构稳定，股东主要由公司创始人、员工持股平台与投资公司组成，实控人为董事长兼总经理陈灏先生 [20] - 公司核心管理层团队具备丰富从业经验，董事长陈灏和副总经理谢蓉曾就职于海外CAE龙头公司Ansys及Ansys在国内最大的合作伙伴安世亚太 [22] 行业分析 - CAE软件属于研发设计类工业软件，是支持产品研发过程的软件，主要目的是提高产品开发效率、降低开发成本、缩短开发周期，提高产品质量 [34] - CAE行业壁垒高，需要多学科理论和技术基础，融合了物理学、数学、工程学、计算机科学等多学科的算法和技术 [41] - 全球CAE市场规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加，2022年全球CAE市场规模约为98亿美元，中国CAE市场规模约为25.9亿元 [49] 公司深度分析 - 公司建立创新技术成果转化机制，在取得研发成果后实施产业化，不断提升与完善产品功能，公司各类产品均实现了与产业的深度融合 [69] - 公司CAE软件核心产品是工程仿真软件和仿真产品开发，其中工程仿真软件进一步按照学科可划分为流体仿真软件、结构仿真软件、声学仿真软件、电磁仿真软件、光学仿真软件、测控仿真软件等 [70] - 公司积极拓展产品生态，工业云仿真云平台助力软件效率升级，构建高性能计算平台，满足下游客户仿真计算的算力需求 [83] 盈利预测与投资建议 - 首次覆盖给予公司“买入”评级，公司作为国产CAE头部厂商，积累了多项核心技术和算法优势，在市场竞争中处于优势地位 [2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.71/0.88/1.18元，对应P/E分别为85.55/69.01/51.44倍，公司2024年预测PE估值低于可比公司平均值 [2]

报告公司投资评级 - 索辰科技（688507.SH）投资评级为“买入” [2] 报告的核心观点 - 索辰科技是国内CAE仿真软件核心企业，产品覆盖多学科领域，2019-2023年营业收入快速增长，年复合增长率约为28.88%，毛利率保持在60%以上 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 索辰科技成立于2006年，是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，产品涉及多学科领域，可满足航空航天、国防装备、船舶海洋、重型机械、核工业、电子电器、地面交通等复杂产品或工程领域的仿真需求 [16] - 公司股权结构稳定，股东主要由公司创始人、员工持股平台与投资公司组成，实控人为董事长兼总经理陈灏先生 [20] - 公司核心管理层团队具备丰富从业经验，董事长陈灏和副总经理谢蓉曾就职于海外CAE龙头公司Ansys及Ansys在国内最大的合作伙伴安世亚太 [22] 行业分析 - CAE软件属于研发设计类工业软件，是支持产品研发过程的软件，主要目的是提高产品开发效率、降低开发成本、缩短开发周期，提高产品质量 [34] - CAE行业壁垒高，需要多学科理论和技术基础，融合了物理学、数学、工程学、计算机科学等多学科的算法和技术 [41] - 全球CAE市场规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加，2022年全球CAE市场规模约为98亿美元，中国CAE市场规模约为25.9亿元 [49] 公司深度分析 - 公司建立创新技术成果转化机制，在取得研发成果后实施产业化，不断提升与完善产品功能，公司各类产品均实现了与产业的深度融合 [69] - 公司CAE软件核心产品是工程仿真软件和仿真产品开发，其中工程仿真软件进一步按照学科可划分为流体仿真软件、结构仿真软件、声学仿真软件、电磁仿真软件、光学仿真软件、测控仿真软件等 [70] - 公司积极拓展产品生态，工业云仿真云平台助力软件效率升级，构建高性能计算平台，满足下游客户仿真计算的算力需求 [83]

1 证券代码：688507 证券简称：索辰科技 上海索辰信息科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-020 | --- | --- | --- | |------------------|-----------------------------------------------------|---------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | □分析师会议 | | | □媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活动类 | □新闻发布会 | 路演活动 | | 别 | 现场参观 | 电话会议 | | | 其他 | | | 参与单位名称及人 | | 参与公司2024年第三季度业绩说明会的全体投资者 | | 员姓名 | | | | 会议时间 | 2024 年11月 21日16:00-17:00 | | | 会议地点 | nfo.com/） | 上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadshow.ssei | | | 董事长兼总经理：陈灏先生 | | | 上市公司接待人员 | 董事、副总经理 ...

公司在行业内的地位 - 国内CAE工业软件市场未成熟竞争格局分散中小企业居多无本土主导厂商公司自主研发多学科核心技术细分领域领先研发能力强参与国家级项目有时间成本优势上市提供资金吸引人才加快研发[2] 与WLPL - D签约情况 - 公司与WIPL - D d.o.o.签约收购其软件产品全套源代码成为亚太地区唯一所有权人WIPL - D创始人是国际知名学者其产品基于高阶矩量法有多种优势被广泛应用于多领域[2] 收购的影响 - 索辰电磁仿真软件完善涵盖多种计算方法打造多学科多物理场仿真解决方案实现资源人才资本集中提升全球技术竞争力巩固行业领导地位推动中国CAE产业升级[3] 研发投入与投并购情况 - 政策和资金支持公司积极寻找投并购机会除WIPL - D收购外在做其他标的尽调将综合考虑开展投并购业务积极投入研发建设人才梯队在嘉兴建大型实验室探索新技术[3] 生成式AI产品相关 - 生成式数字孪生是CAE重要发展方向传统仿真与工业互联网融合向数字孪生发展有提升计算速度效率减少人力劳动优化设计等好处[3] 汽车市场开拓策略 - 公司在汽车存量市场找增量汽车行业CAE应用广泛成熟海外CAE融入研发体系较深公司从新需求和技术优势领域开拓市场[4] 数字孪生与AI结合产品情况 - 针对不同行业特定场景建立风动力学气动噪声等领域生成式数字孪生模型产品根据行业特点开发对应模型和解决方案[4]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 国产化趋势持续受益，收购WIPL-D充实电磁能力，长期看好公司受益于全面推进技术升级与产品迭代，加快推进民营领域拓展和机器人业务的突破，打开新市场空间。短期考虑到下游行业景气度恢复尚不及预期，以及公司在降本增效方面的情况[1] 相关目录总结 盈利预测及估值 - 2022A - 2026E营业收入分别为268百万元、320百万元、426百万元、560百万元、735百万元，增长率分别为39%、20%、33%、32%、31%[1] - 2022A - 2026E归母净利润分别为54百万元、57百万元、70百万元、98百万元、138百万元，2023A - 2026E增长率分别为7%、22%、40%、41%[1] - 2022A - 2026E每股收益分别为0.60元、0.65元、0.79元、1.10元、1.55元，2023A - 2026E增长率分别为7%、22%、40%、41%[1] 基本状况 - 2024年11月12日，总股本89.11百万股，流通股本45.50百万股，市价75.40元，市值6,718.80百万元，流通市值3,431.06百万元[1] 2024年第三季度报告 - 2024Q3实现营收3110万元，同比增长0.75%，归母净利润-422万元，归母扣非净利润-398万元。2024年前三季度公司实现营收8285万元，同比增长58.23%，归母净利润-7064万元，归母扣非净利润-7523万元[1] 研发投入 - 2024年前三季度公司研发投入达8958.09万元，较去年同期增长47.20%，继续保持较高的研发投入增速。研发人员占比为61.26%，硕博占比达72.97%[1] 收购WIPL-D - 2024年10月公司正式签约，收购WIPL-D d.o.o.软件产品亚太地区唯一所有权人，获得软件产品全套源代码，完善电磁仿真软件，加速打造涵盖多种学科的索辰多学科多物理场仿真解决方案[1]