资金募集 - 公司发行1033.34万股A股，募集资金总额253746.97万元，净额231574.91万元[2][3] 资金投入 - 截至2025年6月30日，累计投入募集资金50446.40万元，投资进度52.07%[4][7] 项目投资 - 研发中心建设累计投入7878.34万元，进度27.87%[7] - 工业仿真云累计投入3545.73万元，进度15.48%[7] - 年产260台DEMX水下噪声测试仪建设累计投入6767.49万元，进度55.43%[7] - 营销网络建设累计投入2254.84万元，进度64.42%[7] - 补充流动资金累计投入30000.00万元，进度100.00%[7] 项目调整 - 研发中心设施购置增加12500.00万元，人员薪酬减少12650.00万元[8] - 年产260台DEMX水下噪声测试仪固定资产投资增加4100.00万元，铺底流动资金减少4100.00万元[8] - 研发中心预定可使用状态日期由2026年4月延至2028年4月[8]

公司决策 - 公司第二届董事会第二十二次会议于2025年12月16日召开，7名董事全部参会[2] - 审议通过对“研发中心建设项目”及“年产260台DEMX水下噪声测试仪建设项目”内部投资结构调整议案[3] - 同意将“研发中心建设项目”达到预定可使用状态时间由2026年4月延期至2028年4月[3] - 部分募投项目内部投资结构调整及项目延期议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月16日召开第二届第二十二次董事会会议，审议了《关于部分募投项目内部投资结构调整及项目延期的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为78亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入全部来源于软件和信息技术服务业，占比为100.0% [1]

公司募投项目调整 - 公司于2025年12月16日召开第二届董事会第二十二次会议，审议通过了关于部分募投项目内部投资结构调整及项目延期的议案 [1] - 公司决定对“研发中心建设项目”及“年产260台DEMX水下噪声测试仪建设项目”的内部投资结构进行调整 [1] - 公司将“研发中心建设项目”达到预定可使用状态的时间由2026年4月延期至2028年4月，延期两年 [1] - 此次调整和延期是在保证募集资金投资项目实施主体、投资总额、资金用途等均不发生变化的情况下进行的 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月15日晚间，索辰科技发布公告称，变更后，为公司提供 2025 年度审计服务的项目合 伙人、签字注册会计师、质量控制复核人分别为胡海波、侯永梅和许菊萍。 ...

一、本次质量控制复核人变更情况 关于年度审计机构变更 项目质量控制复核人员的公告 证券代码：688507 证券简称：索辰科技 公告编号：2025-072 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海索辰信息科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日、 2025 年 9 月 15 日分别召开了第二届董事会第十八次会议及 2025 年第二次临时股 东会，审议通过了《关于续聘公司 2025 年度审计机构的议案》。公司股东会同意 公司聘请中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"中汇所"）为公司 2025 年度审计机构，聘期一年。具体内容详见公司于 2025 年 8 月 28 日刊登于上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于续聘公司 2025 年度审计机构的公 告》（公告编号：2025-048）。 上海索辰信息科技股份有限公司 近日，公司收到中汇所出具的《关于变更质量控制复核人的告知函》。现将 有关情况公告如下： 3、独立性 项目合伙人、签字注册会计师、项目质量控制复核人不存在 ...

文章核心观点 - 工业仿真正经历从“实验驱动”到“仿真驱动”再到“AI驱动”的范式跃迁 索辰科技作为国产CAE软件公司 正通过其物理AI技术推动这场变革 旨在解决复杂场景的实时仿真与优化问题 [2][6] 公司发展历程与市场定位 - 公司创始人陈灏于2006年洞察到国产CAE软件市场空白 以助力中国制造业长期发展为使命创办索辰科技 [2][3] - 公司成立初期面临国产工业软件市场认知度不高及国际巨头垄断等困难 选择专注于研发投入 2025年上半年研发投入总额占营业收入比例达88% [4] - 公司通过专注底层算法创新、平台化生态构建及收购WIPL-D软件源代码等产业整合 构建起覆盖流体、结构、电磁、声学、光学等全学科多类型的CAE仿真软件平台 [4][5] 技术演进：从CAE到物理AI - 传统“实验驱动”研发周期漫长、成本高昂 “仿真驱动”通过CAE软件在电脑中更改参数计算“实验结果” 大幅简化流程 [3][4] - 传统CAE软件受限于计算资源与算法效率 单次任务通常仅能处理有限参数规模 例如汽车设计仿真普遍需将变量控制在7-10个 采用“参数冻结”策略 [6] - 物理AI是CAE的进阶版本 结合底层物理计算框架与AI数据处理能力 可将整车所有几何尺寸、材料属性、布局参数等全部纳入优化体系 利用GPU并行计算进行实时优化 [6][7] - 物理AI能精准重构复杂且实时变化的环境 如无人机在楼宇间穿行的流体与电磁环境 并通过虚拟训练赋予飞行器自适应能力 [7] - “AI驱动”设计的产品适用于各类复杂环境 在可靠性与质量上显著高于“实验驱动”或“仿真驱动” [7] 物理AI的应用前景与公司布局 - 物理AI被认为是人工智能技术的终极形态 其能力边界是人类数学、物理等科学能力的边界 [8][9] - 低空经济、新能源电池、风力发电、数据中心、具身智能、高端芯片、航空航天、生物医药、新材料等需要复杂场景仿真与优化的前沿领域 均是物理AI的落地方向 [9] - 公司已与绍兴市和杭州市合作建设低空物理AI平台 通过多物理场耦合推演提供全面真实的低空环境画像 实时评估电磁干扰 提升无人机态势感知与决策能力 [9] - 为加速产业化 公司在嘉兴打造了4万平方米的物理AI实验室 采用“虚实融合”数据策略 构建“仿真预测—真实验证—模型校正—迭代优化”的完整闭环 [10] - 公司今年设立了匈牙利子公司 以打开欧洲市场窗口 深入理解海外需求并布局国际前沿应用 [10] 行业挑战与未来展望 - 物理AI距离催生“杀手级”应用并实现商业化突破仍有较长路程 行业“Know-How”与场景适配、用户接受度与市场教育、模型可解释性与认证等是关键障碍 [9] - 随着算力成本持续下降与产业生态不断完善 物理AI的普惠性将大幅提升 大规模应用将全面加速 全球工业都将受益于其复杂场景实时仿真与优化能力 [10]

核心观点 - 计算机行业2026年投资策略的核心驱动力是模型迭代驱动、应用突破与算力国产引领 [2] - AI基础设施板块：算力端国产AI芯片已从“测试和试用”走向“2026年大规模放量”阶段，模型端国内外领先模型差距缩小，国内大模型在快速迭代和追求成本下降的共识下，正推动超级Agent等应用突破 [8][17] - AI应用板块：大模型快速迭代下，AI+商业化脚步逐渐清晰，具备投资价值的公司可分为三类：已获标杆客户商业认可但处于从0到1进程的领域、长期趋势确定但落地时间较长和格局不确定的领域、以及利用AI赋能既有业务且已有拐点可触达的个股 [8][17] - EDA等研发设计类软件板块：国产厂商产品力迅速提升，借助并购投资补足技术短板，在政策支持下并购整合有望加速 [8][17] - 智能驾驶与机器人板块：在OEM价格竞争和补贴退坡背景下，建议关注竞争格局好的智驾芯片赛道、出海方向以及从0到1变化的无人驾驶新赛道，机器人板块重点推荐全球AMR龙头极智嘉 [8][18] - 信创&鸿蒙板块：传统信创需求确定但资金落地是核心，鸿蒙PC的发布及迭代是外包应用公司业务增量和技术升级的契机 [8][18] - 能源信息化板块：电网资本开支稳健增长，2025年136号文标志电力市场化改革进入新节点，但政策兑现节奏仍需关注 [8][18] AI基础设施 算力端 - AI芯片国产替代进入“2026年大规模放量”阶段 [8][17][26] - 海外AI大模型Tokens使用量快速增长：谷歌月度Tokens调用量从2025年7月的980万亿增长至10月的1300万亿 [27][33]，国内豆包大模型日均Tokens使用量从2025年6月的16.4万亿增长至9月的30万亿 [27][30][89] - 国内互联网厂商资本开支大增，存在大量采购国产AI芯片的可能性：2025年第二季度，在英伟达H20芯片限制出口背景下，阿里巴巴、腾讯和百度资本开支同比依然大增 [34] - 国产AI芯片采购比例有望提升：2025年前三季度，中国大陆市场占英伟达营收比例持续下滑至11.2% [36][39]，以华为昇腾910C为代表的国产AI芯片在性能上与英伟达H200接近，在推理等场景可实现替代 [36][42] - 国产AI芯片产品迭代稳步推进：华为计划自2026年起，昇腾芯片算力水平有望实现每年提升一倍 [43][45]，寒武纪2025年第三季度研发费用为3.0亿元，同比增长42.2% [44] - 国产AI芯片供应链恢复：截至2025年三季度末，寒武纪存货为37.3亿元，较2024年底增长19.5亿元 [47][52] - 以NPU为代表的ASIC芯片技术路线优势凸显：谷歌TPU 7x与英伟达B300在浮点算力等指标上处于同一水平 [48][49] - 国产算力厂商加快布局AI算力集群产品：华为CloudMatrix 384可提供300 PFLOPS算力，性能相当于英伟达GB200 NVL72集群的1.7倍 [54]，百度发布昆仑芯天池超节点产品 [54] - 算力集群化趋势利好国产公司：紫光股份800G CPO硅光交换机产品已具备量产与商用交付能力 [56] - 互联网厂商算力基础设施全球化布局带动国产设备出海：2024年浪潮信息海外业务营收341亿元，同比增长257% [59] 模型端 - 2025年大模型迭代并未放缓，中美厂商维持高频“月级”发布节奏 [62][65] - 国产模型加速追赶，与海外领先模型的性能差距缩短至约1-2个季度 [66] - 国产模型调用量占比持续上升：在第三方平台Openrouter上，国产模型调用占比呈上升态势 [69][71] - 国产模型在Agent领域竞争力增强：智谱AI研发的智能体产品AutoGLM具备跨应用操作和长链条任务处理能力 [72] - 国产模型性价比优势凸显：MiniMax M2大模型的Tokens输入价格为2.1元/百万tokens，输出价格为8.4元/百万tokens，显著低于Claude Sonnet-4.5 [73][77]，其日token消耗量已超过50B [76] - 大模型商业化进展迅速，Token调用量带动年化收入（ARR）快速增长：谷歌Tokens月度处理量突破1300万亿 [79][81]，OpenAI预计2025年年化收入将突破200亿美元 [83]，Anthropic 2025年年化收入已接近70亿美元 [83][87] AI应用 行业趋势与分类 - 大模型快速迭代下，AI+商业化脚步逐渐清晰 [90] - 具备投资价值的AI应用公司可分为三类 [8][90] - 第一类：已获标杆客户商业认可但处于从0到1进程的特定领域，如AI制药领域的晶泰控股 [8][90][103] - 第二类：长期趋势确定但预期落地时间较长、商业兑现和格局不确定性较大的领域，如石基信息、光云科技等 [8][90][103] - 第三类：充分利用AI赋能既有业务且已有拐点可触达的个股，如金蝶国际、税友股份 [8][90][104] - AI赋能各行各业，落地节奏加快 [91] - 软件开发领域：采用Cursor的企业开发效率提升35%，代码审查需求下降12% [91]，微软称公司30%的代码由AI编写 [92] - ERP领域：AI通过数据分析预测、流程自动化和个性化服务驱动企业管理范式升级 [92][93]，预计到2027年，60%的客户在更换ERP时会选择具有GenAI和业务流程编排能力的软件 [95] - 财税SaaS领域：AI以Agent或Copilot形式融入，提升效率与准确性，如税友“犀友”大模型通过超200亿财税数据训练赋能业务场景 [99][100] 重点公司分析 - **晶泰控股**：作为AI制药稀缺标的，技术实力雄厚，干湿实验室兼具 [105][113]，2025年以来持续签订新项目，如与礼来的协议总价值最高可达3.45亿美元 [106][113]，AI制药行业仍处早期，全球AI药物发现市场规模预计从2024年的63亿美元增至2034年的165亿美元 [108][110] - **聚水潭**：电商SaaS ERP龙头，2024年市占率达24.4% [115]，净客户收入留存率为115% [115]，正积极出海并发力增值软件业务 [116]，在各大电商平台围绕“AI+生态闭环”竞争加剧的背景下，其中立、跨平台的第三方SaaS工具稀缺性提升 [118] - **石基信息**：AI已应用于酒店营销和PMS、POS产品的辅助预测 [119]，核心云产品SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）同比增长21.4%，达到约5.4亿元 [121]，全球化进程突破，其Daylight PMS产品获万豪集团认证为中国区首选云PMS [121] EDA等研发设计类软件 - 国产工业软件技术壁垒高，与国外头部厂商差距明显，国产化率低，替代空间广阔 [17] - 在持续高强度研发投入下，国产厂商产品力迅速提升，性价比优势明显 [8][17] - 国产厂商正借助并购投资补足技术短板，在行业理性回归与政策支持下，并购整合有望加速 [8][17] 智能驾驶与机器人 - 展望2026年，智能驾驶领域OEM价格竞争未明显缓解，同时存在一定的补贴退坡 [8][18] - 建议重点关注三个方向：竞争格局好的智驾芯片赛道、出海方向（包括海外业务规模大的tier1和激光雷达）、以及处在从0到1变化的无人驾驶新赛道 [8][18] - 机器人板块，看好智驾玩家的跨界突破，重点推荐全球AMR龙头极智嘉 [8][18] 信创&鸿蒙 - 传统信创方向：自主可控的替代性需求相对确定，但2025年资金落地节奏低于预期，资金落地是核心 [8][18] - 鸿蒙方向：2025年鸿蒙PC的发布及产品迭代，对外包应用公司不仅是业务增量的催化剂，更是技术升级与生态地位重塑的契机 [8][18] 能源信息化 - 电网资本开支（capex）持续稳健增长，下游支付能力稳定，强化了板块业绩增长稳定性 [18] - 2025年136号文正式刊发，电力市场化改革迎来标志性节点 [8][18] - 政策兑现节奏仍需关注，参考历史，或在2026年下半年有更多进展 [18] 主要推荐公司 - **AI基础设施**：算力方向推荐寒武纪、浪潮信息、紫光股份，建议关注中科曙光；模型及工具方向推荐第四范式，建议关注商汤、科大讯飞、星环科技 [8][19] - **AI应用**：晶泰控股、虹软科技、聚水潭、石基信息、税友股份、金蝶国际、金山办公、合合信息、万兴科技，建议关注汉得信息、光云科技、卓易信息 [8][19] - **智能驾驶与机器人**：极智嘉、黑芝麻智能、锐明技术，建议关注德赛西威、速腾聚创等 [8][21] - **EDA等研发设计类软件**：广立微、概伦电子、华大九天、中望软件，建议关注中控技术、索辰科技、浩辰软件等 [8][21] - **信创&鸿蒙**：金山办公、软通动力，建议关注太极股份、纳思达等 [8][21] - **能源信息化**：国能日新、朗新集团，建议关注国网信通、南网数字等 [8][22] - **其他**：新大陆、九方智投控股、顶点软件、同花顺 [8][23]

公司业务与市场拓展 - 公司产品持续出口至欧盟国家，并严格遵守欧盟相关市场标准与法规，相关产品已取得欧盟CE认证 [1] - 为拓展外贸市场，公司成立了专门的外销团队负责外销业务 [1] - 未来，公司将继续积极拓展海外市场，优化全球化布局 [1]

收购交易核心信息 - 索辰科技通过全资子公司以1.92亿元现金收购北京力控元通科技有限公司60%股权 [1][7] - 此次交易对力控科技股东全部权益的评估价值为3.24亿元，评估增值率高达1,151.92% [2][8] - 交易采用了差异化定价，核心管理团队出售部分对应的公司100%股权估值为2.71亿元，而财务投资人出售部分对应的估值在4.96亿元至5.25亿元之间 [4][11] 标的公司财务与估值状况 - 力控科技在2023年、2024年和2025年1-6月的营业收入分别为2.50亿元、2.17亿元和0.68亿元 [3][10] - 同期，力控科技归属于母公司股东的净利润持续为负，分别为-4155.38万元、-3479.77万元和-1305.21万元 [3][10] - 力控科技的估值在一年内大幅缩水约75%，从2024年9月时的约12.96亿元降至本次交易的3.24亿元 [3][10] 交易业绩承诺 - 卖方业绩承诺方承诺，力控科技2025年至2027年扣非归母净利润分别不低于2000万元、2840万元和3240万元 [4][11] 收购方自身经营状况 - 索辰科技自2023年4月登陆科创板后，股价长期处于破发状态 [4][11] - 公司2022年和2023年净利润增速仅为个位数，2024年扣非归母净利润大幅下降近30% [4][11] - 2025年前三季度，索辰科技归母净利润为-0.76亿元，转为亏损 [4][11] 交易动机解读 - 此次收购被市场视为索辰科技在自身面临业绩压力下，寻求业务突破的“筹码” [5][12]