市场扩张和并购 - 公司拟通过全资子公司现金购买标的公司60%股权[1] - 2025年9月29日董事会审议通过交易议案，9月30日披露报告书等文件[1] 信息披露 - 修订报告书补充披露标的公司多项数据及关联交易情况[2][3] - 2025年11月4日发布重大资产购买报告书（草案）修订说明公告[6]

说明会信息 - 召开时间为2025年11月11日15:00 - 16:00[2][5][6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 提问征集 - 2025年11月4日至11月10日16:00前可预征集提问[2][6] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱[2][6] 参会人员 - 公司部分董事等及力控元通部分人员参加[5] - 独立财务顾问等中介机构参加，人员可能调整[5] 联系方式 - 联系人是董事会办公室，有电话、传真、邮箱[7] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

业绩数据 - 2024年全年全部工业增加值达40.54万亿，比上年增长5.7%[26] - 2025年上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%[26] - 2025年上半年全国工业软件产品收入1445亿元，同比增长8.8%[26] - 上市公司上半年营业收入5735.09万元，净利润 - 5099.06万元[95] - 标的公司2025年6月30日、2024年12月31日、2023年12月31日营业收入分别为6785.64万元、21747.61万元、24953.60万元[97] - 标的公司2023年、2024年计提回购利息分别为2516.15万元、2235.40万元[101][102] - 标的公司报告期内人员薪酬支出分别为17648.06万元、14367.00万元和6386.78万元[102] - 2025年6月30日交易前资产总额303184.12万元，交易后346647.26万元，变动率14.34%[105] - 2025年6月30日交易前营业收入5735.09万元，交易后12520.73万元，变动率118.32%[105] - 2024年12月31日交易前利润总额4499.78万元，交易后87.25万元，变动率 - 98.06%[105] - 2024年交易前净利润4736.55万元，交易后469.00万元，变动率 - 90.10%[105] - 2025年1 - 9月营业收入10025.12万元，完成率44.45%，归母净利润 - 1988.58万元，毛利率59.12%[185] - 2024年我国软件业务收入13.73万亿元，同比增长10.0%；利润总额1.7万亿元，同比增长8.7%[149] - 2024年我国工业软件产品收入2940亿元，同比增长7.4%[149] - 2020 - 2024年我国制造业增加值从26.6万亿增长至33.6万亿，五年增量达8万亿，对全球制造业增长贡献率超30%[149] 市场数据 - 2024年国内SCADA总体市场空间156.2亿元，国内SCADA软件市场规模约51.39亿元[115] - 标的公司2024年国内市场占有率约为4.22%[115] - 2021年全球SCADA市场规模约92亿美元，2021 - 2026年复合增长率预计约7.5%，2026年市场规模或达132亿美元[134] - 2023年我国SCADA市场规模达149亿元，2024年约156.2亿元，预计2027年达232.8亿元，复合增长率约14.23%[135] - 中控技术2023 - 2027年营业总收入分别为86.20、91.39、96.75、107.63、121.33，增长率分别为/、6.02%、5.87%、11.25%、12.73%[153] - 安恒信息2023 - 2027年营业总收入分别为21.70、20.43、21.93、23.95、26.56，增长率分别为/、 - 5.87%、7.37%、9.20%、10.88%[153] - 鼎捷数智2023 - 2027年营业总收入分别为22.28、23.31、26.17、29.71、34.06，增长率分别为/、4.62%、12.30%、13.50%、14.64%[153] 股权交易数据 - 上市公司子公司数字科技收购标的公司60%股权，交易定价为32000万元，交易价格为19200万元[68, 69] - 核心管理团队交易对价对应力控科技100%股权为27067.25万元[51] - 前海股权、中原前海交易对价对应力控科技100%股权为50953.71万元[51] - 华宇科创、北京幸福交易对价对应力控科技100%股权为52516.18万元[51] - 朗润创新交易对价对应力控科技100%股权为49599.30万元[51] - 16名历史股东投资成本合计23725.51万元，本息合计29633.94万元[59] - 国投创合回购价款由3734.65万元调整为3700万元，公司已支付[59] - 公司已向中石化资本付清回购价款10800万元[61] - 公司已向16名历史股东累计支付利息720.53万元，未付利息余额5187.89万元[61] - 剩余利息2025年12月31日前支付3124.26万元，2026年12月31日支付约2063.63万元[61] 未来展望 - 未来3 - 5年物理AI技术将进入规模化应用与价值释放期[43] - 标的公司主营业务收入2026 - 2030年预测增长率分别为6.02%、5.74%、5.70%、5.67%和5.63%[131] - 标的公司预测期内主营业务毛利率为59.47%、60.14%、60.82%、61.51%、62.22%[131] - 2025年7 - 12月、2026年、2027年预测标的公司归母净利润为3329.02万元、2844.02万元、3241.28万元[131] - 2025年第四季度预计实现归母净利润4000万元，全年预计实现2002.45万元[191] 新产品和新技术研发 - 物理AI技术处于快速发展成长期，已实现关键技术突破和初步工业场景应用验证[39] - 物理AI技术可将传统CAE计算过程从数小时甚至数天缩短至秒级[40] - 融合工业互联网等趋势，将SCADA系统与云计算等结合，推出新一代产品平台，技术迭代领先国内同行[198] 市场扩张和并购 - 上市公司并购后业务范畴从CAE仿真设计延伸至工业数据采集监控等环节[20] - 双方产品整合后可形成覆盖工业全生命周期的全链路产品体系[17] - 双方联合可在航空航天和能源领域提供解决方案[19] 其他新策略 - 公司将根据客户行业属性等对客户资源进行整合与分类[31] - 公司将针对不同行业与客户类型开发定制化联合解决方案并推广[33] - 公司将整合销售与市场团队架构，建立统一客户服务平台[34]

市场扩张和并购 - 公司拟通过子公司现金购买标的公司60%股权[2] 其他 - 自查期为2024年8月18日至2025年9月29日[3] 股票交易情况 - 封明霞2024.9.26 - 2024.9.27累计卖出5518股索辰科技股票[6] - 国泰海通权益客需部自查期累计买入662,922股、卖出664,588股[10] - 上海国泰海通资管自查期累计买入93,600股、卖出93,600股[10] 交易合规性 - 相关自然人和机构自查期买卖股票非内幕交易，对交易无实质法律障碍[11][13][14]

并购交易信息 - 公司拟通过全资子公司以1.92亿元现金收购力控科技60%股权[21][28] - 交易对方包括马国华等10名股东，采取差异化定价与分期支付[14][24] - 力控科技100%股权评估值3.24亿元，作价3.2亿元[26] - 马国华12个月内以不低于2400万元增持公司股票[21] - 业绩承诺方承诺标的公司2025 - 2027年净利润分别不低于2000万、2840万、3240万元[46][64][183][184] 财务数据 - 2025年6月30日交易后资产总额34.66亿元，变动率14.34%[34] - 2025年1 - 6月交易后营业收入1.25亿元，变动率118.32%[34] - 2025年1 - 6月交易后归母净利润 - 5572.30万元，变动率 - 21.94%[50] - 2024年度交易后归母净利润1619.60万元，变动率 - 60.93%[50] - 2025年1 - 6月交易后基本每股收益 - 0.63元/股，变动率 - 21.15%[50] - 2024年度交易后基本每股收益0.18元/股，变动率 - 61.70%[50] - 交易后新增商誉16946.65万元，备考商誉30205.41万元[63] - 标的公司2024年度营收21747.61万元，占公司37881.33万元的57.41%[192][193] - 标的公司资产总额26042.50万元，占公司307047.11万元的8.48%[193] - 标的公司资产净额811.19万元，交易金额占公司285404.30万元的6.73%[193] 未来展望 - 并购后构建全生命周期工业软件体系，提升全球竞争力[30] - 推动物理AI技术发展，完善产品自主生态构建[31] - 实现更广泛市场覆盖，发挥协同效应[32] - 加快业务资源整合，提升持续经营能力[51] - 完善治理结构，强化风险管理措施[52] - 完善利润分配制度，强化投资者回报机制[53] 技术研发 - 公司物理AI技术突破传统AI痛点，计算缩短至秒级[140] - 物理AI技术在低空经济领域落地，构建三维动态数字资产[141] - 双方技术融合构建物理AI驱动的全生命周期解决方案[113] - 建设生成式物理AI基地进行研究验证[198] 市场与行业 - 2023年中国工业软件市场规模2824亿元，预计2025年突破4000亿元[92] - 外资企业垄断高端市场，国产化率低，需求呈爆发式增长[90][91] - 并购是工业软件发展主要路径，有战略价值[88] 风险提示 - 交易可能因多种事项被暂停、中止或取消[60] - 评估值可能低于预期，商誉存在减值风险[62][63] - 标的公司可能无法实现业绩承诺[65] - 交易后即期回报指标可能被摊薄[66] - 整合效果存在不确定性[67] - 标的公司面临核心人才流失风险[76]

上海索辰信息科技股份有限公司重大资产购买报告书（草案） 证券代码：688507.SH 证券简称：索辰科技 上市地点：上海证券交易所 上海索辰信息科技股份有限公司 重大资产购买报告书（草案） （修订稿） | 项目 | 交易对方 | | --- | --- | | | 马国华、田晓亮、林威汉、王琳、谷永 | | | 国、前海股权投资基金（有限合伙）、广 | | | 州华宇科创股权投资合伙企业（有限合 | | 现金支付购买资产 | 伙）、北京幸福远见一号企业管理中心 | | | （有限合伙）、中原前海股权投资基金 | | | （有限合伙）、北京朗润创新科技有限公 | | | 司 | 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年十一月 上海索辰信息科技股份有限公司重大资产购买报告书（草案） 上市公司声明 本公司及全体董事、高级管理人员保证本报告书及其摘要的内容真实、准 确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真 实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任；如本次交易所披露或提供 的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被 中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在该 ...

会议时间 - 2025年11月19日14点30分开会[2] - 网络投票2025年11月19日进行[3] - 会议登记2025年11月12日办理[16] 会议地点 - 上海市黄浦区淮海中路138号中段上海广场办公楼9楼[2] 会议内容 - 审议20项议案，含支付现金购买资产等[6] 公司信息 - 地址为上海市黄浦区淮海中路138号中段上海广场办公楼9楼[19] - 邮编200021，电话021 - 50307121，传真021 - 34293321[19] 其他 - 《重大资产购买报告书（草案）》9月30日首次披露，11月4日补充修订[8]

机构关注概况 - 本周机构首次关注87只个股，其中14只被给予明确目标价 [1] 个股评级与目标价详情 - 纳芯微获国元证券给予“增持”评级，目标价207元，较最新收盘价172.06元存在20.3%的潜在上行空间 [1][2] - 腾景科技获国金证券给予“买入”评级，目标价146.9元，较最新收盘价109.63元存在34%的潜在上行空间 [1][2] - 科创新源获机构给予“买入”评级，目标价66.86元，较最新收盘价42.73元存在56.5%的潜在上行空间 [2] - 威高血净获机构给予“买入”评级，目标价44.91元，较最新收盘价38.45元存在16.8%的潜在上行空间 [2] - 无锡振华获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为27.71元至31.69元，较最新收盘价22.47元存在23.3%至41%的潜在上行空间 [2] - 盾安环境获光大证券给予“买入”评级，目标价20.39元，较最新收盘价13.79元存在47.9%的潜在上行空间 [2] - 美畅股份获东北证券给予评级，目标价20元，较最新收盘价16.66元存在20%的潜在上行空间 [2] - 兔宝宝获国金证券给予“买入”评级，目标价16.31元，较最新收盘价12.62元存在29.2%的潜在上行空间 [2] - 云意电气获东北证券给予“买入”评级，目标价16元，较最新收盘价12.11元存在32.1%的潜在上行空间 [2] - 中材国际获国金证券给予“买入”评级，目标价15.36元，较最新收盘价9.52元存在61.3%的潜在上行空间 [2] - 索辰科技获机构给予“买入”评级，目标价139.34元，较最新收盘价104.98元存在32.7%的潜在上行空间 [2] - 中海油服获国信证券给予“优于大市”评级，目标价区间为13.62元至14.6元，最新收盘价为14.39元 [2] - 江南新材获天风证券给予评级，目标价112元，较最新收盘价85.6元存在30.8%的潜在上行空间 [2] - 卓易信息获江海证券给予评级，目标价101.82元，较最新收盘价68.8元存在48%的潜在上行空间 [2] 其他被关注公司 - 金山办公、德赛西威、大族数控、北方稀土等个股本周也获得机构首次关注 [1]

公司概况 - 公司是国内CAE软件研发的领先企业，具备深厚技术积累和全产业链优势，于2023年4月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，涉及传感器、机器人、核聚变、超导、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为1.06亿元，在行业102家公司中排名第94位，行业平均营收为17.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-7810.9万元，在行业中排名第84位，行业平均净利润为2643.13万元 [2] - 2025年前三季度实现收入1.1亿元，同比增长27.8%，归母净亏损7595万元，亏损同比小幅扩大 [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为5.90%，低于行业平均的31.94%，显示出良好偿债能力 [3] - 2025年三季度毛利率为41.89%，高于行业平均的41.71%，盈利能力较强 [3] 股权与股东 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.13万户，较上期增加96.76% [5] - 户均持有流通A股数量为4342.16股，较上期减少49.18% [5] - 十大流通股东中，诺安成长混合A（320007）持股73.00万股，诺安积极回报混合A（001706）退出十大流通股东之列 [5] 管理层 - 公司控股股东和实际控制人为董事长兼总经理陈灏，其2024年薪酬为125.83万元，同比增加11.22万元 [4] 业务进展与机构观点 - 2025年10月中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控平台项目，率先完成物理AI商业化落地 [5] - 公司将AI与CAE技术融合，在商业化低空领域落地物理AI [6] - 上市后积极收并购和资源整合，2025年10月宣布收购昆宇蓝程，以加强产研能力与生态布局 [5][6] - 公司具备具身智能、低空三维等应用产品，具身智能虚拟训练方案面向机器人领域，并构建低空三维地图实现模拟训练与实时导航 [5] - 申万宏源维持“买入”评级，预计2025至2027年实现收入6.0亿元、8.5亿元、11.1亿元，实现归母净利润0.8亿元、1.2亿元、1.6亿元 [5] - 中金公司维持“跑赢行业”评级，上调目标价30.9%至123元，较当前股价有19.1%的上行空间 [6]

投资评级 - 报告对索辰科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [2][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩稳健增长，物理AI的商业化拉动作用开始逐步体现 [1][7] - 公司于2025年10月中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控平台项目，金额3096万元，标志着物理AI业务实现商业化落地起点 [7] - 公司通过持续的收并购（如力控元通、昆宇蓝程）补齐核心工业软件场景，且在手现金充裕，预计后续将有更多收并购动作 [7] - 在高精尖科技场景（如机器人、低空、海洋、卫星互联网）下，对仿真和物理AI+仿真能力的需求明确，公司底层物理AI能力可拓展众多加速仿真场景 [7] - 公司已发布具身智能虚拟训练方案和低空三维地图等物理AI应用产品，前者可实现多物理场实时共演，后者可构建城市低空环境数字孪生，用于实时监管和导航 [7] - 基于公司在物理求解能力上的卡位优势以及物理AI进入商业化落地集中阶段的趋势，报告维持其“买入”评级 [7] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入1.1亿元（106百万元），同比增长27.8% [6][7] - 2025年第三季度单季实现营业收入4856万元，同比增长56.1% [7] - 2025年前三季度公司归母净亏损为7595万元（-76百万元），亏损同比小幅扩大 [6][7] - 业绩表现符合预期，主要因下游客户类别决定其前三季度收入在全年占比较小，费用前置特征明显 [7] - 报告维持盈利预测，预计2025年至2027年营业收入分别为6.04亿元、8.50亿元、11.05亿元，对应同比增长率分别为59.5%、40.7%、30.0% [6][7] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为0.81亿元、1.20亿元、1.60亿元，对应同比增长率分别为96.2%、47.7%、33.0% [6][7] - 预计毛利率将从2025年的72.4%提升至2027年的74.2% [6]