电子行业 - 覆盖公司包括龙旗科技、鲲游光电、环旭电子、京东方等60余家电子产业链企业，涉及显示面板、光学元件、半导体设计、消费电子等多个细分领域 [2][3] 计算机行业 - 重点公司涵盖金桥信息、杰创智能、新点软件等软件服务商，以及海康威视、商汤等AI企业，合计超过80家上市公司 [4][5] - 细分领域包括云计算、网络安全、企业服务、人工智能等方向 [4][5] 通信行业 - 包含长盈通、网宿科技、烽火通信等40余家通信设备及服务提供商 [7] - 覆盖光通信、数据中心、5G设备等细分赛道 [7] 传媒文化行业 - 涉及心动公司、游族网络、蓝色光标等20余家游戏、影视、营销类企业 [9] - 包含网络文学、体育营销等新兴业态 [8][9] 机械行业 - 涵盖日发精机、华中数控、三一重工等50余家装备制造企业 [11][12] - 细分领域包括工业机器人、工程机械、激光设备等 [11][12] 汽车行业 - 覆盖比亚迪、长城汽车、德赛西威等50余家整车及零部件企业 [16] - 涉及新能源车、智能驾驶、汽车电子等方向 [15][16] 新能源行业 - 包含晶科能源、爱旭股份、通润装备等光伏及储能产业链公司 [18] - 同时覆盖环保设备、水处理等节能环保企业 [18] 消费行业 - 食品饮料领域涉及伊利股份、洋河股份、安井食品等30余家上市公司 [20] - 家电板块包含美的集团、石头科技等智能家居企业 [24] - 纺织服装涵盖361度、海澜之家等品牌商 [22] 医药生物行业 - 覆盖药明康德、智飞生物、爱尔眼科等80余家医药企业 [49][50] - 细分领域包括CXO、医疗器械、创新药等 [49][50] 周期行业 - 建材板块包含海螺水泥、东方雨虹等龙头企业 [33] - 化工行业覆盖万华化学、荣盛石化等基础化工及新材料公司 [38][46] - 有色金属涉及赣锋锂业、北方稀土等资源类企业 [48]

行业背景与展会概况 - 2025年台北国际电脑展（COMPUTEX）以"AI Next"为主题，吸引全球近1400家科技公司参与，聚焦"智能运算&机器人""次世代科技""未来移动"三大主题 [1] - 计算外围芯片是算力系统的关键支撑组件，驱动PC及相关终端产品的性能、能效、安全与智能化升级 [1] - 传统EC芯片以8/16位单一微控制器为主，性能与安全性薄弱，革新速度落后于市场需求 [1] 公司产品与技术突破 - 芯海科技展示EC、BMS、PD、Hub及HapticPad等PC产品和应用方案，连续第四届亮相COMPUTEX [1] - 2022年推出首款国产32位高性能EC芯片CSC2E101，通过Intel PCL认证，打破海外厂商垄断 [2] - EC产品具备高性能、高安全、高算力优势，集成安全启动、电池管理、环境感知等多项功能 [2] - E2010芯片内核性能是国际同类产品20倍，睡眠功耗仅为30% [2] - 2023年投入新一代AI EC芯片研发，提升智慧感知与控制能力 [2] - 推出edge BMC芯片，解决边缘设备远程管理、运维成本及网络安全问题，已成功导入客户端 [3] - 截至2024年末，EC累计出货量近1000万颗，应用于荣耀MagicBook Pro 14系列 [3] - 计划年内推出第三代AI EC新品 [3] 技术壁垒与研发投入 - 公司是少数ADC+MCU双技术平台驱动的芯片设计企业，打通"感知+控制+电源+连接"全生态链条 [4] - 2024年研发投入2.4亿元，占营业收入34.15%，同比增长8.01% [5] - 累计申请发明专利856项，获得275项；实用新型专利322项，获得232项；软件著作权244项 [5] 生态合作与供应链 - 全面融入英特尔全球供应链体系，全系列EC及PD芯片获Intel PCL认证 [5] - 鸿蒙战略合作伙伴，导入300+个鸿蒙智联项目商机，终端产品累计出货量近4000万台 [5] - 在深圳、成都、西安、合肥及上海设研发子公司，与国内封测厂商深度合作，形成短交付周期及高可靠产能保障 [5] 业务布局与市场前景 - 形成以EC为核心，覆盖PD、HapticPad、USB HUB、BMS的横向布局及全系PC外围产品生态矩阵 [6] - IDC预测2027年AI PC在中国PC市场新机装配比例将达85% [6] - 已完成从"国产化替代"到"竞争力替代"跨越，竞争优势行业领先 [6] - 拓展AIoT、BMS、汽车电子等高端赛道，布局健康大数据、人形机器人等新兴消费场景 [6] - 华泰证券预计2025-2026年归母净利润达0.18亿元、1.23亿元 [6]

信用评级结果 - 东方金诚维持芯海科技主体信用等级为A+，评级展望稳定，同时维持"芯海转债"信用等级为A+ [1][3] - 评级结果基于2025年5月22日的跟踪评级，与2024年7月2日的首次评级结果一致 [9] 公司业务与技术优势 - 公司拥有模拟信号链和MCU双驱动平台，具备完整的信号链芯片设计能力，在高精度ADC、高可靠性MCU研发领域保持市场竞争力 [7] - 2024年新增发明专利61项，累计获得发明专利275项、实用新型专利232项、软件著作权244项 [7][10] - 采用Fabless模式，与国内知名晶圆代工厂和封装测试厂商建立长期合作关系 [27][31] 财务与运营表现 - 2024年营业收入7.02亿元，同比增长62.22%；毛利润2.40亿元，同比增长96.02% [27] - MCU芯片收入3.26亿元（占比46.45%），模拟信号链芯片收入1.81亿元（占比25.81%），AIoT芯片收入1.82亿元（占比25.92%） [27] - 2024年资产总额16.01亿元，所有者权益7.44亿元，资产负债率53.53% [10] 行业与市场环境 - 全球集成电路销售额2024年达5344.99亿美元，同比增长24.75%，受益于5G、AI和物联网技术发展 [15] - 国内MCU厂商集中于8位和32位中低端产品，市场竞争激烈，缺乏高端产品竞争力 [24] - 新能源汽车对MCU需求快速增长，高级智能汽车需要芯片超过3000个，2024年中国大陆芯片自给率仅25% [20]

业绩数据 - 2022 - 2025年3月末公司营业收入分别为6.18亿、4.33亿、7.02亿、1.58亿元[1] - 2024年及2025年1 - 3月，公司利润总额分别为 - 1.93亿和 - 0.26亿元[17] - 2024年公司营业收入同比增长62.22%，营业利润率同比提高5.86个百分点[81] - 2025年1 - 3月公司营业收入1.58亿元，同比增长4.66%，亏损幅度收窄[86] 资产负债 - 2022 - 2025年3月末公司资产总额分别为17.01亿、14.52亿、16.95亿、16.01亿元[1] - 2022 - 2025年3月末公司所有者权益分别为10.97亿、9.16亿、7.57亿、7.44亿元[1] - 2022 - 2025年3月末公司资产负债率分别为35.49%、36.92%、55.36%、53.53%[1] - 2024年末公司全部债务7.53亿元，短期债务2.84亿元占比37.71%[80] 芯片业务 - 2024年公司模拟信号链芯片产量14673.21万颗、MCU芯片产量42350.51万颗，AIoT芯片产量22211.42万颗[17] - 2024年公司芯片产量同比增长74.01%，销量同比增长57.11%[50][52] - 2024年模拟信号链芯片收入同比增长137.11%，毛利润同比增长309.68%[53] - 2024年MCU芯片收入同比增长67.63%，毛利润同比增长121.78%[53] 研发情况 - 2024年公司新增发明专利61项，截至年末累计获发明专利275项[7][17] - 截至2024年末汽车MCU芯片研发及产业化项目已累计完成投资10532.19万元[63] - 2024年公司研发投入28946.73万元，占营业收入的比重为41.22%[48] 市场与政策 - 预计2025年全球车规级MCU市场规模将超110亿美元[35] - 2024年中国大陆芯片自给率为25%[34] - 2025年享受税收优惠政策的集成电路企业有特定线宽要求[31] 其他信息 - 公司主体信用等级和“芯海转债”信用等级均维持为A+，评级展望为稳定[1][6] - 截至2025年3月末，公司实收资本1.42亿元，卢国建直接持有公司27.98%的股份[16] - 2022年7月公司发行6年期4.10亿元的“芯海转债”[18]

上证科创板人工智能指数表现 - 截至2025年5月19日10:00 上证科创板人工智能指数(950180)走弱 成分股中邮科技(688648)领涨7.19% 芯海科技(688595)上涨0.97% 中科星图(688568)上涨0.49% [1] - 成分股天准科技(688003)领跌4.66% 虹软科技(688088)下跌4.41% 道通科技(688208)下跌3.96% [1] - 科创板人工智能ETF(588930)下跌1.57% 最新报价1.13元 近1月累计上涨3.52% [1] - 科创板人工智能ETF盘中换手2.6% 成交2098.29万元 近1年日均成交8225.06万元 [1] - 科创板人工智能ETF最新份额达7.13亿份 创成立以来新高 [1] AI Agent行业分析 - AI Agent是软件革命的关键 解决生成式AI模型应用局限 推动AI技术向实用、智能方向发展 [2] - AI Agent技术原理由模型、工具和编排层构成 是一种可以自主实现目标的应用 [2] - 商业化路径中 C端AI Agent更强调通用性和拓展性 按tokens付费更适合 B端AI Agent更强调任务完成度和准确性 按结果付费更适合 [2] - 未来AI Agent任务长度或每7个月翻一倍 最终实现Agent开发Agent的闭环飞轮 [2] 相关产品 - 科创板人工智能ETF（588930）[3]

市场表现 - 5月16日创业板指和深成指率先翻红 上证科创板人工智能指数震荡回升 成分股中邮科技和有方科技涨幅超7% 凌云光和芯海科技涨幅超3% [1] - 科创板人工智能ETF(588930)低开后震荡拉升翻红 近5个交易日累计获资金净流入超3400万元 [1] - 上证科创板人工智能指数选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券作为样本 [1] 公司动态 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示"用户为先 AI驱动"战略成效显著 核心业务增长加速 已形成AI+云、电商及其他互联网平台业务的发展阵形 [1] - 阿里巴巴正加大AI基础设施和技术先进性建设投入 以保持全球竞争力并转化为业务增长动能 [1] - 腾讯控股2025年一季度高质量收入保持坚实增长 AI能力对效果广告与长青游戏等业务产生实质贡献 [2] - 腾讯加大对元宝应用与微信内AI等新机遇的投入 [2] 行业趋势 - 兴业证券指出AI浪潮下算力和高性能存储国产替代需较长时间和较大投入 国内先进工艺成长周期已来临 [2]

市场表现 - 创业板指涨幅扩大至1%，AI应用、软件服务等方向涨幅居前 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）涨2.40%，成交额超3500万元，换手率超4% [1] - 成分股乐鑫科技涨超9%，芯海科技、中科星图、天准科技等多股跟涨 [1] 指数跟踪 - 科创板人工智能ETF（588930）跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI） [1] - 该指数选取30只市值较大且业务涉及人工智能基础资源、技术及应用的科创板上市公司证券 [1] 行业趋势 - 国内算力需求增长，减少北美客户依赖，把握国产自主可控及新需求机遇成为重要趋势 [1] - 中央高度重视人工智能产业发展，政策支持下行业发展有望进一步强化 [1] 市场风格 - 中期"宽货币+弱美元"格局下，小盘、成长风格更为占优 [1] - 5、6月市场风格有望逐步回归科技成长 [2] 配置方向 - 政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易重心 [1] - 关注机器人、人工智能、国产算力产业链（先进制程）、军工电子、创新药、低空经济、可控核聚变等方向 [1]

营业收入相关 - 本报告期营业收入158,383,617.52元，同比上涨4.66%[3] - 2025年第一季度营业总收入为158,383,617.52元，较2024年第一季度的151,325,096.99元增长4.66%[19] 净利润相关 - 归属于上市公司股东的净利润亏损24,037,626.66元，较上年同期减少亏损11,390,731.36元[3][4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损24,340,285.03元，较上年同期减少亏损13,990,706.82元[3][4] - 2025年第一季度净利润为 -23,553,389.32元，较2024年第一季度的 -35,280,460.95元亏损幅度收窄33.24%[20] 净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率为 -2.71%，较上年同期增加1.29个百分点[4] 研发投入相关 - 研发投入合计60,759,234.29元，较上年同期下降1.80%[4] - 研发投入占营业收入的比例为38.36%，较上年同期减少2.52个百分点[4] 资产相关 - 本报告期末总资产1,601,183,501.66元，较上年度末下降5.55%[4] - 2025年3月31日货币资金为487,624,239.56元，2024年12月31日为611,591,286.04元[13] - 2025年3月31日应收票据为12,803,539.80元，2024年12月31日为16,102,180.15元[14] - 2025年3月31日应收账款为128,448,330.29元，2024年12月31日为136,000,569.11元[14] - 2025年3月31日存货为317,012,547.26元，2024年12月31日为287,655,471.44元[14] - 2025年3月31日流动资产合计1,106,084,699.31元，2024年12月31日为1,205,257,242.84元[14] - 2025年3月31日长期股权投资为1,864,602.37元，2024年12月31日为857,810.89元[14] - 2025年3月31日固定资产为137,446,154.67元，2024年12月31日为140,579,884.11元[14] - 2025年资产总计为1,601,183,501.66元，较之前的1,695,250,450.25元下降5.54%[15] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益742,093,174.04元，较上年度末下降1.76%[4] - 2025年所有者权益合计为744,073,932.31元，较之前的756,843,480.38元下降1.69%[16] 毛利率相关 - 一季度公司综合毛利率37.19%，同比上升3%[4] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计302,658.37元[6] 股东持股相关 - 卢国建持股39,854,510股，持股比例27.98%[9] - 盐城芯联智合企业咨询顾问合伙企业（有限合伙）持股20,303,043股，持股比例14.26%[9] - 卢国建持有盐城芯联智合企业咨询顾问合伙企业（有限合伙）30.4789%出资份额[11] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本为193,380,259.75元，较2024年第一季度的188,638,276.33元增长2.51%[19] 基本每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益为 -0.17元/股，较2024年第一季度的 -0.25元/股亏损幅度收窄32%[21] 负债相关 - 2025年负债合计为857,109,569.35元，较之前的938,406,969.87元下降8.66%[16] - 2025年短期借款为240,184,583.34元，较之前的270,107,444.45元下降11.07%[15] - 2025年长期借款为69,806,336.81元，较之前的86,000,000.00元下降18.83%[15] 销售现金流入相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为172,471,260.51元，较2024年第一季度的145,317,419.99元增长18.7%[23] 经营活动现金流量相关 - 经营活动现金流入小计为1.7990065917亿美元，上年同期为1.5599425737亿美元[24] - 经营活动现金流出小计为2.2087000463亿美元，上年同期为1.9826938619亿美元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-4096.934546万美元，上年同期为-4227.512882万美元[24] 投资活动现金流量相关 - 投资活动现金流出小计为3387.878516万美元，上年同期为4241.652589万美元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-3387.878516万美元，上年同期为-4241.652589万美元[24] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动现金流出小计为2911.809347万美元，上年同期为4391.979703万美元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2911.809347万美元，上年同期为-4391.979703万美元[25] 现金及现金等价物相关 - 现金及现金等价物净增加额为-1.0396629648亿美元，上年同期为-1.2861139356亿美元[25] - 期初现金及现金等价物余额为5.9158292561亿美元，上年同期为5.4994525835亿美元[25] - 期末现金及现金等价物余额为4.8761662913亿美元，上年同期为4.2133386479亿美元[25]

财务表现 - 2025年第一季度营收为1.58亿元，同比增长4.66% [1] - 净亏损2403.76万元，去年同期净亏损3542.84万元 [1] 经营状况 - 公司营收实现同比增长，但依然处于亏损状态 [1] - 净亏损同比收窄，亏损幅度有所改善 [1]

文章核心观点 公司2025年4月22日召开2024年年度股东大会，审议多项议案均获通过，会议召集、召开及表决等程序符合规定 [2][4][8] 会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年4月22日在深圳市南山区召开 [2] - 会议由董事会召集，董事长卢国建主持，采用现场和网络投票结合方式，程序符合规定 [2] - 公司9名在任董事、3名在任监事及董事会秘书出席会议，部分人员列席 [3] 议案审议情况 - 非累积投票议案《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》等11项议案均获通过 [4][5][6] - 累积投票议案《关于独立董事辞职暨补选独立董事并调整董事会专门委员会委员的议案》获通过 [6] - 议案11为特别决议议案，需三分之二以上表决权通过，其他为普通决议议案，需过半数通过 [6] - 议案6、7、9、11、12对中小投资者单独计票 [7] - 议案7关联股东卢国建等回避表决，回避股份60,157,553股 [7] 律师见证情况 - 浙江天册（深圳）律师事务所刘珂豪、刘雪莹见证股东大会 [8] - 律师认为会议召集、召开、表决程序合法合规，表决结果有效 [8]