股份登记与流通 - 2025年8月25日完成2023年限制性股票激励计划首次及预留授予部分第一个归属期股份登记[2] - 本次归属限制性股票数量为1,667,500股[2] - 该部分股票于2025年8月29日上市流通[2] 股本与注册资本变更 - 公司股本总数从142,425,592股增至144,093,092股[2] - 本次归属增加股本人民币1,667,500元[2] - 公司变更后注册资本为人民币144,093,092元[2] - 累计实收股本为人民币144,093,092元[2] 章程修订 - 《公司章程》第六条公司注册资本修订为人民币144,093,092元[3] - 《公司章程》第二十一条公司股份总数修订为144,093,092股[4] 会议审议 - 2025年10月29日召开第四届董事会第十二次会议审议通过相关议案[2]

募资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额57,050.00万元，净额49,449.64万元[2] - 可转换公司债券发行410.00万张，募集资金总额41,000.00万元，净额40,195.68万元[3][4] 现金管理 - 拟用不超1.0亿首发闲置资金、3.0亿可转债闲置资金、4.0亿闲置自有资金进行现金管理[6] - 现金管理期限自2025年10月18日至2026年10月17日[10] - 投资产品为国有四大银行等保本型产品[9] 相关审议与风险 - 2025年10月17日董事会通过现金管理议案[16] - 投资存在市场波动系统性风险[17] - 保荐机构对现金管理事项无异议[22]

资金募集 - 首次公开发行股票募集资金总额57050万元，净额49449.64万元[5] - 可转换公司债券募集资金总额41000万元，净额40195.68万元[6] 现金管理 - 拟用不超8亿元资金进行现金管理，期限至2026年10月17日[3][10][13] - 董事会授权管理层决策，财务部实施[3][14] - 闲置募集资金收益归公司，优先补足募投项目[16][17] 风险与合规 - 投资存在系统性风险，公司采取措施控制[20][22] - 天风证券认为合规，保荐机构无异议[24][25]

融资活动概况 - 10月16日，公司融资买入1594.86万元，融资偿还1235.98万元，实现融资净买入358.88万元 [1] - 当日融资余额为2.29亿元，占公司流通市值的比例为4.49% [1][2] - 近3个交易日公司连续获得融资净买入，累计金额达739.53万元 [1] - 近20个交易日中，有11个交易日出现融资净买入，显示融资资金近期呈现持续流入态势 [1] 近期融资余额变动 - 10月16日融资融券余额为2.29亿元，较前一个交易日上涨1.59% [2][3] - 10月15日融资净买入317.24万元，融资余额增至2.25亿元，占流通市值比4.35% [2] - 10月14日融资净买入63.41万元，融资余额为2.22亿元，占流通市值比4.29% [2] - 10月13日出现融资净流出549.23万元，融资余额降至2.21亿元，占流通市值比4.10% [2] - 10月10日融资净买入额较高，达1146.22万元，融资余额为2.27亿元，占流通市值比4.23% [2] 融券交易情况 - 10月16日公司无融券交易 [2]

公司股价与交易表现 - 10月16日盘中股价下跌2.00%至35.20元/股，成交额1.18亿元，换手率2.30%，总市值50.72亿元 [1] - 当日主力资金净流入524.22万元，其中特大单净买入239.29万元，大单净买入284.93万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨7.32%，但近5个交易日、近20日和近60日分别下跌11.91%、3.75%和2.71% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年上半年实现营业收入3.74亿元，同比增长6.80%，归母净利润为-3882.81万元，但亏损额同比收窄31.67% [2] - 主营业务收入构成为：MCU芯片46.45%，AIoT芯片25.92%，模拟信号链芯片25.81%，其他业务占比合计约1.82% [1] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.15万户，较上期增加9.46%，人均流通股为12350股，较上期减少8.65% [2] 股东结构与机构持仓 - 公司上市后累计派现4992.32万元，但近三年未进行分红 [3] - 十大流通股东中，信澳先进智造股票型A增持2.32万股至150.15万股，信澳领先增长混合A减持6.28万股至113.54万股 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A新进为第九大股东，持股83.94万股，信澳新能源产业股票A减持19.99万股至83.08万股，香港中央结算有限公司退出十大股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2003年9月27日，于2020年9月28日上市，总部位于广东省深圳市南山区 [1] - 公司主营业务为芯片产品的研发、设计与销售 [1] - 行业分类为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括华为鸿蒙、星闪概念、无人机、汽车芯片、小米概念等 [1]

文章核心观点 - 芯海科技发行的“芯海转债”在报告期内转股活动极不活跃，绝大部分债券尚未转换为公司股票 [2][5][6] 可转换公司债券基本情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币41,000万元，债券期限为6年，自2022年7月21日至2028年7月20日 [3] - “芯海转债”于2022年8月18日起在上海证券交易所挂牌交易，转股期为2023年1月30日至2028年7月20日 [3][4] - 可转债初始转股价格为56.00元/股，后因多次股权激励归属导致总股本增加，转股价格经历四次调整，截至2025年9月1日已调整为55.22元/股 [4] 累计及本季度转股情况 - 自开始转股至2025年9月30日，“芯海转债”累计转股金额仅为25,000元，累计转股数量为446股，占转股前公司已发行股份总额的0.0003% [2][6] - 截至2025年9月30日，尚未转股的可转债金额为409,975,000元，占发行总量的99.9939% [2][6] - 在2025年第三季度（7月1日至9月30日）期间，没有发生转股，转股金额为0元，转股数量为0股 [2][5] 股本变动情况 - 公司股本在报告期内发生变动，原因是完成了2023年限制性股票首次授予及预留授予部分第一个归属期的股份登记工作，本次增加股本1,667,500股，并于2025年8月29日上市流通 [6]

债券发行与转股 - 公司发行410.00万张可转换公司债券，募资41,000.00万元，期限6年[4][5] - “芯海转债”2023年1月30日起可转股，初始转股价56.00元/股，2025年9月1日起为55.22元/股[6] - 2025年7 - 9月转股金额0元，数量0股，占比0.00%[3][7] - 截至2025年9月30日，累计转股金额25,000元，数量446股，占比0.0003%[3][7][8] - 截至2025年9月30日，未转股金额409,975,000元，占发行总量99.9939%[3][8] 股本变动 - 2025年6月30日无限售流通股142,425,592股，9月30日为144,093,092股[9] - 因完成2023年限制性股票首次授予及预留授予部分第一个归属期股份登记，增加股本1,667,500股，2025年8月29日上市流通[9]

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出323.03亿元，科创板主力资金净流出8.18亿元 [1] - 科创板个股上涨426只，下跌155只，其中当虹科技、派能科技涨停 [1] - 主力资金净流入的科创板股有280只，净流出的有307只 [1] 主力资金净流入居前个股 - 德科立主力资金净流入2.71亿元，居首位，股价上涨0.30% [1][2] - 中芯国际主力资金净流入1.62亿元，股价上涨3.02% [1][2] - 恒玄科技主力资金净流入1.45亿元，股价上涨7.25% [1][2] - 思特威、当虹科技、派能科技主力资金净流入均超1.3亿元，股价涨幅均超6% [2] 主力资金净流出居前个股 - 海光信息主力资金净流出7.52亿元，居首位，股价下跌1.27% [1][20] - 芯原股份主力资金净流出2.71亿元，股价下跌2.66% [1][20] - 中微公司主力资金净流出2.35亿元，股价下跌1.97% [1][20] 主力资金连续流入个股 - 寒武纪主力资金连续30个交易日净流入 [2] - 燕东微、中自科技主力资金分别连续流入7天和5天 [2] 主力资金连续流出个股 - 菱电电控主力资金连续14个交易日净流出 [2] - 博睿数据、芯海科技主力资金分别连续流出12天和11天 [2]

行业背景与事件驱动 - 中国商务部于9月13日宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销调查 [1] - 美国是全球模拟芯片最大生产国 其相关产能占比超过50% [1][6] - 美国生产商包括德州仪器 ADI 博通 安森美 对华出口倾销幅度高达300%以上 占中国市场份额年均41% [6] - 反倾销调查产品主要涉及使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片 [6] 市场影响与规模变化 - 2022年至2024年申请调查产品进口数量持续上升 分别为11.59亿颗 12.99亿颗和15.90亿颗 [7] - 中性测算下反倾销将使中国通用接口芯片和栅极驱动芯片市场分别扩张至3.3倍和1.6倍 [7] - 乐观测算下反倾销将使中国通用接口芯片和栅极驱动芯片市场分别扩张至13.4倍和8.8倍 [7] - 反倾销调查有望解放模拟厂商竞争压力 在2025/2026年走出价格战压制 [7] 行业周期与财务表现 - 模拟芯片行业自2022年第四季度进入下行周期 2023年至2024年面临库存高企和需求疲软问题 [2] - 行业自2025年第一季度开始进入上行周期 [2] - 2025年上半年A股模拟芯片设计板块实现营收244.05亿元 同比增长13.12% [2] - 归母净利润达5.02亿元 同比增长280.49% [2] - 毛利率为35.34% 同比小幅下滑0.51个百分点 净利率达1.91% 同比提升1.34个百分点 [3] 企业动态与战略调整 - 海外模拟芯片大厂TI等通过价格战抢占市场份额 导致国内外厂商盈利承压 [2][4] - 2023年纳芯微净亏损3.05亿元 2024年净亏损4.03亿元 [2] - 2025年年中TI宣布新一轮涨价 意味着其前期竞争策略发生调整 [5] - 国产厂商产品力显著增强 有力承接出让份额 [7] 国产替代与机遇 - 反倾销调查有望直接缓解价格战压力 推动国产模拟芯片厂商盈利修复 [1] - 海外厂商产品涨价促使下游客户寻求替代 为国内模拟芯片公司创造新导入机会和订单需求 [5] - 国产芯片份额有望提升 利好具备核心技术和客户基础的企业 [5] - 工业领域需求复苏信号逐步明确 国内晶圆厂对成熟制程稼动率持乐观预期 [1]

商务部反倾销及反歧视调查 - 商务部对原产于美国的进口通用接口和栅极驱动芯片发起反倾销立案调查 调查期为2024年1月1日至2024年12月31日 产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日 [1][2][17] - 申请调查产品自美进口量2022至2024年累计增长37% 进口价格累计下降52% 占中国市场份额年均高达41% [2][17] - 涉及美国生产商包括德州仪器、ADI、博通、安森美 申请调查产品对华出口倾销幅度高达300%以上 [17] - 商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 依据《中华人民共和国对外贸易法》相关规定 [1][4] 全球及中国半导体市场表现 - 上半年全球半导体市场规模达3460亿美元 同比增长18.9% 其中模拟芯片增长4% [4] - A股半导体行业上半年营业收入3212亿元 归母净利润245亿元 同比增长约30% [4] - 模拟芯片行业上市公司归母净利润环比增长约4倍 34家企业中6成第二季度盈利同比上涨 [4] 国内模拟芯片企业财务表现 - 多家企业营收同比增长超30% 包括希荻微(102.73%)、思瑞浦(87.33%)、纳芯微(79.49%)、杰华特(58.2%)、芯朋微(40.32%)、美芯晟(36.83%)、赛微微电(31%) [6] - 部分企业净利润大幅增长 美芯晟同比增长131.25% 芯朋微同比增长106.02% 艾为电子同比增长71.09% [6] - 思瑞浦归母净利润6569万元同比扭亏 电源管理产品销售收入3.06亿元同比增长246.11% [8] - 晶丰明源归母净利润1576万元同比扭亏 高性能计算电源芯片业务收入同比上升约40% [8][12] 企业营收增长驱动因素 - 希荻微营收增长主因消费电子市场回暖带动高性能电源管理芯片需求上升 [7] - 纳芯微营收增长受汽车电子需求稳健增长及泛能源领域复苏推动 [7] - 杰华特营收增长动力来自电源芯片(同比增长49.8%)和信号链芯片(同比增长651.97%) [7] - 芯朋微营收增长得益于新产品门类增长和新市场拓展 非AC-DC品类营收提升73% 工业市场营收提升57% [7] 行业盈利能力提升 - 模拟芯片行业销售毛利率中位数从一季度34.72%提升至二季度35.05% [11] - 头部企业毛利率超50% 包括赛微微电和圣邦股份 [11] - 多家企业毛利率同比提升 美芯晟毛利率同比增长11.91% 芯海科技从33.37%升至35.59% 艾为电子上升8.03个百分点至36.12% [11][12] - 纳芯微毛利率连续两个季度回升 从2024年Q4的31.53%提升至2025年Q2的35.97% [13] 库存管理效率改善 - 2025年第二季度存货周转天数中位数177天 超过2022年同期水平 [16] - 多家企业库存周转天数大幅缩减 杰华特缩减101.5天 希荻微缩减128.11天 思瑞浦缩减137.8天 赛微微电缩减356天 [16] 行业并购整合动态 - 必易微拟以2.95亿元收购上海兴感半导体100%股权 拓展传感器芯片业务 [18] - 晶丰明源拟以32.83亿元收购易冲科技100%股权 加强模拟及数模混合芯片能力 [18] - 杰华特联合斥资4.18亿元购买新港海岸66.25%股权 布局时钟芯片和高速接口芯片 [19]