对外投资基本情况 - 公司以人民币13475万元受让鲁霖持有的深圳市芯中芯科技有限公司35%股份 交易完成后持股比例增至37.77% [1] - 该交易经董事会审议通过 签署《股权转让协议》和《业绩补偿协议》 不属于关联交易或重大资产重组 [1] 交易执行进展 - 芯中芯已完成工商变更登记 变更后总注册资本为2233.677万元人民币 [1] - 转让方已缴清个人所得税及相关税费 公司已完成全部交易对价支付 [1] - 本次战略投资股权交割事宜已全部执行完毕 [1] 会计处理方式 - 对芯中芯股权投资按《企业会计准则第2号——长期股权投资》处理 [1] - 会计科目分类为长期股权投资 采用权益法核算 [1] 战略影响与资金安排 - 交易旨在加快物联网业务布局 夯实主营业务并增强产业协同效应 [1] - 重点拓展智能音频 智能家居及AIoT市场领域应用 [1] - 投资资金来源于自有及自筹资金 不影响公司正常经营现金流 [2]

市场扩张和并购 - 2025年4月30日公司13475万元受让芯中芯35%股份，受让后持股37.77%[2][3] - 变更后鲁霖、公司、陈静静分别持股44.32%、37.77%、17.91%[3] - 交易资金为自有及自筹，不影响现金流等[5] 未来展望 - 交易旨在加快物联网业务布局，符合战略方向[5]

减持情况 - 2025年3 - 5月潘斌减持2,293,073股，占总股本0.54%[8][13][17] - 潘斌计划3个月内减持不超12,734,400股，占总股本3%[13] 持股变动 - 权益变动前潘斌持股23,517,126股，占比5.54%[15][18] - 变动后持股21,224,053股，占比5.00%[15][18] 未来计划 - 截至报告签署日减持未完毕，未来12个月暂无明确权益变动计划[13] - 潘斌未来12个月内不拟继续增持[31]

权益变动情况 - 潘斌减持后持股21,224,053股，比例降至5.00%[2][4] - 2025年3 - 5月减持2,293,073股，比例0.54%[3] - 公司总股本424,480,000股[4] 变动性质说明 - 履行减持计划，不触及要约收购[2][5] - 不改变控股股东、实际控制人[2][5] 其他情况 - 部分涉及披露权益变动报告书[5] - 股份有表决权，无权利限制[4][5] - 无违规及违反承诺情形[5]

股东减持 - 股东潘斌通过集中竞价方式减持229.31万股 [1] - 减持后持股比例从5.54%减少至5.00% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司聚焦研发布局、完善与升级产品线，持续推进产业链升级，成功推出多款芯片及低空经济领域产品，丰富产品线，巩固行业领先地位，提升市场份额；2024年实现营业收入5.23亿元，同比增长25.98%，射频前端芯片及模组产品累计销售超9亿片；2025年Q1实现营业收入1.35亿元，同比增长64.53% [4] - 2024年公司通过拓宽产品研发广度和投资结合的策略完善产业链布局，在多领域参投多家企业助力产品线多元化发展，未来将持续关注优质企业与创新项目 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入6.53/7.84/9.42亿元，归母净利润分别为0.01/0.40/0.70亿元 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价11.63元，总股本4.24亿股，流通股本3.11亿股，总市值49亿元，流通市值36亿元，52周内最高/最低价为17.70/9.70元，资产负债率8.6%，市盈率-64.83，第一大股东为彭宇红 [3] 个股表现 - 2024年5月至2025年5月期间，公司个股表现从-11%逐步上升至59% [2] 盈利预测和财务指标 营业收入 - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为523/653/784/942百万元，增长率分别为25.98%/24.93%/20.05%/20.16% [8] EBITDA - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为-75.65/25.15/68.08/89.86百万元 [8] 归属母公司净利润 - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为-76.13/1.03/40.22/70.22百万元，增长率分别为-867.30%/101.35%/3798.89%/74.60% [8] EPS - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为-0.18/0.00/0.09/0.17元/股 [8] 市盈率（P/E） - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为-64.85/4786.09/122.76/70.31 [8] 市净率（P/B） - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为3.27/3.30/3.22/3.09 [8] EV/EBITDA - 2024A/2025E/2026E/2027E分别为-64.18/158.71/58.50/44.02 [8] 财务报表和主要财务比率 成长能力 - 营业收入增长率2024A/2025E/2026E/2027E分别为26.0%/24.9%/20.0%/20.2%；营业利润增长率分别为2152.7%/101.4%/3798.9%/74.6%；归属于母公司净利润增长率分别为-867.3%/101.4%/3798.9%/74.6% [10] 获利能力 - 毛利率2024A/2025E/2026E/2027E分别为21.8%/21.1%/24.0%/25.2%；净利率分别为-14.6%/0.2%/5.1%/7.5%；ROE分别为-5.0%/0.1%/2.6%/4.4%；ROIC分别为-6.4%/0.1%/2.6%/4.3% [10] 偿债能力 - 资产负债率2024A/2025E/2026E/2027E分别为8.6%/10.9%/11.8%/12.6%；流动比率分别为11.71/8.82/8.01/7.32 [10] 营运能力 - 应收账款周转率2024A/2025E/2026E/2027E分别为2.19/5.70/23.43/23.33；存货周转率分别为1.69/2.43/6.15/6.33；总资产周转率分别为0.31/0.39/0.46/0.53 [10] 每股指标 - 每股收益2024A/2025E/2026E/2027E分别为-0.18/0.00/0.09/0.17元；每股净资产分别为3.56/3.53/3.61/3.76元 [10] 估值比率 - PE2024A/2025E/2026E/2027E分别为-64.85/4786.09/122.76/70.31；PB分别为3.27/3.30/3.22/3.09 [10] 现金流量表 - 经营活动现金流净额2024A/2025E/2026E/2027E分别为-169/462/47/65百万元；投资活动现金流净额分别为-156/-37/-34/-30百万元；筹资活动现金流净额分别为-15/-15/-5/-8百万元；现金及现金等价物净增加额分别为-343/409/8/27百万元 [10]

员工持股计划基本信息 - 拟参与员工不超33人，董高3人，其他员工不超30人[8][26] - 拟筹集资金不超330.70万元，认购份额不超56.9198万份[9][28] - 股票来源为公司回购专用账户A股普通股，不超56.9198万股，占股本0.13%[9][29] - 受让回购股票价格为5.81元/股[10][33][34][35] - 存续期48个月，所获股票分2期解锁，每期50%[10][37][38][39] 业绩考核目标 - 2025年主营业务收入目标增长率20%，门槛增长率16%[42] - 2026年主营业务收入目标增长率10%，门槛增长率8%[42] 管理与决策机制 - 公司自行管理，股东会审核批准，持有人会议为权力机构，管委会日常管理[45] - 管委会由3名委员组成，设主任1人，任期为存续期[52] 权益分配与处理 - 持有人按认购金额缴款，自行承担风险，份额存续期内不得转让等[56][57] - 存续期届满或提前终止，管委会30个工作日内清算分配[63] 其他重要信息 - 公司回购股份支付3000.924079万元，累计回购2196794股，占总股本0.5175%，均价13.66元/股[30] - 以2025年5月26日收盘价测算，应确认总费用预计323.87万元，锁定期内摊销[75]

员工持股计划 - 2025年5月26日召开会议审议通过2025年员工持股计划草案及摘要议案[1] - 该计划遵循依法合规等原则，无损害公司及股东利益和强制员工参与情形[1] - 实施该计划有助于完善利益共享机制等[2] - 计划尚需经公司董事会和股东会审议通过方可实施[3]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会6月11日14点在上海召开[2] - 网络投票6月11日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2] - 审议6项议案，含激励计划相关议案[5] 议案相关 - 议案5月27日披露[6] - 1 - 3号为特别决议议案，1 - 6号对中小投资者单独计票、涉及关联股东回避表决[8] 其他信息 - 股权登记日6月5日，A股代码688653，简称康希通信[13] - 会议登记6月9日，可现场、邮件或信函办理[15] - 参会股东提前半小时签到，预计会期半天，费用自理[18] - 公司邮编201203，联系人彭雅丽等，电话021 - 50479130，邮箱kctzqb@kxcomtech.com[18]

员工持股计划 - 公司不存在禁止实施员工持股计划的情形[1] - 《2025年员工持股计划（草案）》合规，程序合法[2] - 持有人符合条件，遵循自愿原则[2] - 实施员工持股计划有诸多益处，利于吸引人才[2][3]