广发基金调研动态 - 广发基金近期对1家上市公司赛分科技进行了特定对象调研 [1] - 赛分科技于2025年1月10日在上交所科创板上市 [1] 广发基金基本情况 - 公司成立于2003年 [1] - 资产管理规模(全部公募基金)达14531.14亿元 行业排名3/210 [1] - 非货币公募基金规模9270.61亿元 行业排名3/210 [1] - 管理公募基金数量812只 行业排名2/210 [1] - 旗下公募基金经理92人 行业排名9/210 [1] 基金产品表现 - 广发中证香港创新药ETF(QDII)为旗下最近一年表现最佳产品 [1] - 该基金最新单位净值1.46 [1] - 近一年增长率达144.88% [1]

股价表现 - 7月30日股价报19.02元 较前一交易日下跌0.43元 跌幅2.21% [1] - 当日开盘价19.55元 最高价19.55元 最低价18.60元 [1] - 成交额0.94亿元 换手率11.62% [1] 资金流向 - 主力资金净流出890.98万元 占流通市值1.1% [1] 业务发展 - 主营业务为化学原料相关领域 专注于工业纯化业务 [1] - 持续推进国产替代进程 [1] - 二季度工业纯化业务增速稳健 主要受益于国产化项目持续推进 [1] 投资者交流 - 7月29日接待广发基金调研 董事会秘书及市场部经理参与交流 [1] - 交流主要围绕行业动态及产品市场情况展开 [1]

公司调研情况 - 易方达基金、南方基金于2025年7月24日调研公司 [1] - 公司与投资者就行业情况、产品市场动态等进行交流，沟通内容与公告一致 [2] 业务发展驱动因素 - 工业纯化业务增长由"国产替代+项目自然推进"双引擎驱动 [2] - 高技术壁垒、高粘性客户和持续技术支持服务使业务在医药行业投融资波动中保持韧性 [2] 行业壁垒与竞争优势 - 行业壁垒集中于长期技术积累、规模化生产与质量控制以及客户粘性 [3] - 技术积累方面，公司深耕色谱领域20余年，掌握微球合成、表面修饰等核心工艺及专有技术 [3] - 规模化生产方面，公司通过100+家药企供应商审计，中美两地布局产能储备 [3] - 客户粘性方面，分析色谱全球客户超5000家，工业纯化客户超100家，与头部企业形成深度合作 [3] 未来发展规划 - 未来5年将持续把握国产化替代战略窗口期，推进全球布局 [4] - 通过产能扩张与技术迭代发展，在色谱介质国产化浪潮中占据核心地位 [4] 产能与订单情况 - 当前产能利用率较高，通过排产优化满足订单需求 [5] - 扬州二期项目建成后将实现年产20余万升生物大分子层析介质的产能 [5] - 美国本土化生产建设将构建中美两地双轨产能体系 [5] 财务数据 - 2025年一季度主营收入8358.71万元，同比上升8.87% [5] - 归母净利润2371.26万元，同比下降1.02% [5] - 扣非净利润2316.49万元，同比下降0.69% [5] - 毛利率74.14%，负债率5.2% [5] 机构评级与预测 - 最近90天内有2家机构给出增持评级，目标均价17.85元 [6] - 西部证券预测2025-2027年净利润分别为1.02亿、1.26亿、1.48亿元 [8] - 东方证券预测2025-2027年净利润分别为1.04亿、1.46亿、2.22亿元，目标价17.85元 [8] - 东莞证券预测2025-2026年净利润分别为1.01亿、1.21亿元 [8] 融资融券数据 - 近3个月融资净流入2750.9万元，融资余额增加 [8]

科创板市场表现 - 科创50指数上涨2.07%至1054.20点，全日成交量44.85亿股，成交额1518.92亿元，加权平均换手率2.47% [1] - 401只科创板个股上涨，涨幅超10%的有11只，涨幅5%~10%的有40只，185只下跌，跌幅超10%的有1只 [1] - 换手率分布：10%~20%的22只，5%~10%的91只，3%~5%的119只，1%~3%的289只，不足1%的68只 [1] 个股换手率与涨跌幅 - 换手率最高的个股为信宇人（19.52%）、赛分科技（16.87%）、青云科技（15.62%）、赛伦生物（15.28%）、茂莱光学（15.07%） [1] - 换手率超5%的个股中，83只上涨，涨幅居前的有上纬新材（17.13%）、天智航（13.87%）、赛微微电（12.22%），跌幅居前的有铁建重工（-14.90%）、仁度生物（-6.45%）、金盘科技（-5.99%） [1] 行业分布与资金流向 - 换手率超5%的个股中，医药生物行业最多（32只），电子（27只）、计算机（20只）紧随其后 [2] - 62只高换手率个股获主力资金净流入，净流入金额较高的有云从科技（1.18亿元）、优刻得（8864.50万元）、高测股份（7381.16万元），净流出较多的有铁建重工（-3.57亿元）、成都先导（-1.29亿元）、电气风电（-1.10亿元） [2] 杠杆资金动向 - 78只高换手率个股获杠杆资金净买入，近5日融资余额增加较多的有铁建重工（3.56亿元）、上纬新材（2.77亿元）、仕佳光子（2.18亿元），减少较多的有金橙子（-3032.20万元）、福立旺（-2785.13万元）、中科蓝讯（-2535.32万元） [2] 业绩表现 - 高换手率个股中，智明达半年报净利润同比增幅2147.93%，天德钰上半年业绩快报净利润增幅50.89% [2] 换手率居前个股详情 - 信宇人（换手率19.52%，收盘价30.17元，跌5.16%，资金净流出3007.63万元） [2] - 赛分科技（换手率16.87%，收盘价18.96元，涨1.66%，资金净流入410.25万元） [2] - 云从科技（换手率13.19%，收盘价15.88元，涨11.13%，资金净流入1.18亿元） [2] - 铁建重工（换手率8.35%，收盘价6.57元，跌14.90%，资金净流出3.57亿元） [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：制药、色谱技术行业 - 公司：赛分科技 核心观点和论据 市场现状与潜力 - 国内晨曦填料国产化率低，市占率大概率低于 20%，海外市场空间是国内数倍，公司 2024 年海外晨曦填料业务收入不到 1000 万元，未来增长潜力大[4] - 国内色谱柱市场主要由外资品牌占据，2025 年贸易摩擦使国产替代需求迫切，替代空间大；公司在美国市场相对成熟[4] - 国内层析填料市场规模约六七十亿元，国产产品市占率不到 20%，海外市场规模约 300 亿元，国产替代空间广阔[2][11] - 全球色谱柱产量约 450 万根，中国 2025 年预计产量 22.9 万根，公司销量占比低但未来增长空间大[2][13] 公司业务情况 - 公司收入主要来自工业层析填料和色谱柱业务。2024 年工业层析填料收入约 1.87 亿元，注册临床阶段和商业化项目变更贡献 85%；色谱柱业务收入 1.24 亿元，美国市场贡献约 7000 万元[2][8] - 工业纯化板块是收入增长主要来源，2020 和 2021 年增速超 100%，2024 年三期及商业化收入达 1.68 亿元，占层析填料总收入 85%[2][12] - 公司色谱柱产品成熟，有超 1000 种细分产品，下游客户超 5000 家，通过赛默飞、VWR 等电商平台销售[13] 产能与发展规划 - 扬州一期 2021 年投产，产能 2.5 万升，二期建设中，新增 20 万升产能，总体产能达一期 10 倍，二期投产后将减少琼脂糖微球外购[15] - 预计 2025 - 2027 年层析介质海内外收入增速分别为 30%、28%和 26%，分析色谱柱业务总体增速分别为 10%、9%和 8.4%，毛利率将保持平稳或略有上升[3][16] 技术应用 - 色谱技术主要用液相色谱进行物质分离，由基球、表面修饰及功能基团决定性能，软胶、硬胶、硅胶用于不同领域，广泛应用于制药行业全链条[9][10] 客户合作 - 层析填料领域与信达生物、复宏汉霖、甘李药业等合作；分析色谱柱方面与汇中医疗合作[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司创始人黄博士是实际控制人和研发总负责人，实行高管责任制，黄博士负责整体研发工作[7] - 公司 2002 年在美国以色谱柱业务起家，为安捷伦和沃特世等提供 OEM 产品；2009 年在苏州成立苏州赛芬开始研发晨曦填料；2015 年实现胰岛素商业化项目；2017 年在扬州建设生产基地；2025 年初 IPO 募资 1.6 亿元用于扬州二期建设；2024 年成立赛分生科并发力海外晨曦填料业务[5][6] - 不同药物使用不同种类层析填料，全球范围内亲和填料占 50%市场份额，离子交换占 29%，两者合计占 80%[11]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.8亿元至1.86亿元 同比增长18%至22% [1] - 归属于母公司所有者净利润5100万元至5500万元 同比增长34%至44% [1] - 扣除非经常性损益后净利润4500万元至4700万元 同比增长18%至23% [1] 业务发展策略 - 聚焦分析色谱和工业纯化两大领域 通过产品性能和自主研发优势开拓新客户项目并推动存量客户复购 [1] - 与抗体、胰岛素、GLP-1及重组蛋白领域标杆企业建立战略合作 拥有成熟应用案例 [1] - 积极开发寡核苷酸、胶原蛋白和血液制品等市场的纯化解决方案 [1] 行业市场格局 - 中国生物色谱介质市场规模预计60亿元至90亿元 占全球市场15%至20% [2] - 国产化替代趋势显著 国产头部企业通过技术深度、规模化生产和质量体系与细分市场龙头合作 [2] - 工业纯化业务受益于国产化替换趋势 临床后期及商业化生物药项目合作持续增加 [2] 产能扩张计划 - 扬州工厂二期项目将扩大工业纯化生产基地产能 最终总产能超二十万升 [2] - 产能扩建旨在缩短供货周期 满足快速增长的市场需求 [2]

财务数据关键指标变化 - 预计2025年半年度营业收入18000.00 - 18600.00万元，同比增加2750.73 - 3350.73万元，增长18% - 22%[3] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润5100.00 - 5500.00万元，同比增加1292.07 - 1692.07万元，增长34% - 44%[3] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润4500.00 - 4700.00万元，同比增加690.76 - 890.76万元，增长18% - 23%[3] - 上年同期营业收入为15249.27万元[5] - 上年同期利润总额为4660.36万元[6] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为3807.93万元[6] - 上年同期归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为3809.24万元[6] - 上年同期每股收益为0.10元[7] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[2] - 本期业绩增长因聚焦两领域开拓市场，扩大经营规模提升盈利能力[8]

财务表现 - 预计2025年半年度营业收入1.8亿元至1.86亿元 同比增长18%至22% [1] - 预计归属于母公司所有者净利润5100万元至5500万元 同比增长34%至44% [1] - 预计扣除非经常性损益后净利润4500万元至4700万元 同比增长18%至23% [1] 业绩增长 - 营业收入同比增加2750.73万元至3350.73万元 [1] - 归属于母公司净利润同比增加1292.07万元至1692.07万元 [1] - 扣非净利润同比增加690.76万元至890.76万元 [1]

首次公开发行网下配售限售股份上市流通 - 本次上市流通的限售股类型为首发网下配售股份，数量为2,975,050股，占总股本的0.71% [1][3] - 上市流通日期为2025年7月10日，限售期为自首次公开发行股票上市之日起6个月 [1][3] - 公司首次公开发行股票总数为4,997.5690万股，上市后总股本为416,464,084股，其中有限售条件流通股占比90.51%，无限售条件流通股占比9.49% [1] 股本变化及股东承诺 - 自限售股形成至公告披露日，公司未发生因利润分配或公积金转增导致的股本数量变化 [2] - 网下配售对象承诺其获配股票数量的10%（向上取整）限售6个月，本次申请流通的股东均严格履行承诺 [2][3] 中介机构核查意见 - 保荐人中信证券确认限售股股东履行了股份锁定承诺，上市流通事项符合《证券发行上市保荐业务管理办法》及科创板规则 [3] - 公司信息披露被认定为真实、准确、完整，保荐人对上市流通无异议 [3] 限售股明细及流通安排 - 本次流通限售股均为首次公开发行网下配售股份，无战略配售股份 [3] - 流通后剩余限售股数量为0，股东明细可参考公司2025年1月2日披露的网下配售结果公告 [4]

上市情况 - 公司2025年1月10日在科创板首次公开发行A股4997.5690万股[3] - 首次发行后总股本416,464,084股，限售股占比90.51%，流通股占比9.49%[3] 限售股情况 - 本次上市流通限售股2,975,050股，占比0.71%，锁定期6个月，2025年7月10日流通[3][10] - 各配售对象承诺获配股票10%限售6个月[6] - 保荐人认为限售股上市流通符合规定[7]