投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研（线上电话会议） [2] - 参与单位有汇丰前海证券、国盛证券等多家机构 [2] - 活动时间为2024年7月9日、7月10日、7月11日 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书俞建利先生和证券事务代表胡静女士 [2] 新产品推广与更新 - 新产品通过参加国内外专业性展会推广，管理层跟踪趋势提前布局，成立团队关注新技术，加强研发投入 [3] - 每年基于客户需求对产品更新迭代 [3] 募投项目进展与产能规划 - 首次公开发行募投项目“年产2,000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂”已投产 [3] - 向特定对象发行股票募投项目“年产3,520套工业数码喷印设备智能化生产线”厂房基建完成，2024年下半年力争完成设备选型、安装和调试 [3] - 募投项目全部建成后，将建成约26万平方米智能化生产工厂，产能扩大至约5,520台，打造全球最大规模数码喷印设备生产基地 [3] - 天津经开区南港工业区喷印产业一体化基地项目已开工，投资约6亿元，占地9.3万平方米，建设年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的生产线，计划2025年建成投产 [3][4] 产品下游客户 - 主要产品为纺织数码喷印设备和墨水，下游客户以纺织行业为主，市场规模大、客户多、单个采购规模小、集中度低，传统印染厂商转型将扩大客户规模 [4] 设备交付周期 - 生产以销定产，也会根据销售洽谈情况预测，机器设备组装和运输时间因复杂程度和运输条件不同存在差异 [4] 核心技术拓展 - 2023年在非纺织领域数码书刊印刷取得进展，与主要客户合作并拓展规模 [4] - 2024年在非纺织领域拓展方向：书刊数码印刷设备拓宽销售渠道、提高性价比；自动缝纫设备结合国内外优势降本增效；喷染设备等开拓客户订单，装饰材料数码喷印设备推进定型和市场推广 [5] 海外销售国家 - 主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲意大利，欧亚土耳其等 [5] 股东股份变动 - 2024年6月，股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）通过大宗交易转让部分股份，公司密切关注后续变动并及时披露 [5][6] - 7月8日部分首次公开发行限售股解禁上市流通，公司未收到股东股份变动安排，将密切关注并按规定披露信息 [6]

主要利润增长点 - 公司将继续聚焦纺织数码印花的工业应用，推行"设备先行，耗材跟进"的经营模式，为客户提供高性价比的数码印花设备和耗材的组合产品[2][3] - 公司将充分利用在喷印核心组件的技术、规模优势以及墨水开发生产优势，通过并购、独立事业部、ODM方式快速复制公司核心技术应用到书刊、装饰建材、瓦楞纸、功能性喷涂等非纺织领域[3] 非纺织领域的拓展进度 - 2023年度，公司在数码书刊印刷领域取得了显著进展，与行业内主要客户建立合作，持续拓展合作规模[3] - 2024年，公司将在书刊数码印刷设备、自动缝纫设备、喷染设备和数字微喷涂核心部件及设备、装饰材料数码喷印设备等领域进行拓展[3][4] 新产品的推广和更新 - 公司新产品的推广主要通过参加国内外专业性展会进行，公司管理层时刻跟踪行业发展趋势、提前布局[4] - 公司每年会基于客户需求对产品不断地更新迭代，以保持产品的竞争力[4] 下游客户情况 - 公司主要客户为纺织行业客户，市场规模大，行业客户多，单个客户采购规模相对较小，客户集中度较低[5] - 随着传统印染厂商的逐步转型，客户规模也将随之扩大[5] 产能规划和募投项目进展 - 公司首次公开发行募投项目"年产2,000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂"已正式投产[6] - 向特定对象发行股票募投项目"年产3,520套工业数码喷印设备智能化生产线"项目厂房基建工作已完成，预计2024年下半年完成设备的选型、安装和调试工作[6] - 公司将建成面积约26万平方米的智能化生产工厂、产能扩大至约5,520台，打造出全球最大规模数码喷印设备生产基地[6] - 公司在天津经开区南港工业区投资约6亿元建设喷印产业一体化基地项目，计划于2025年建成投产[6] 海外销售情况 - 公司海外主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲传统纺织国家意大利，欧亚新兴国家土耳其等[7] 股东持股变动 - 2024年6月，公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）通过大宗交易方式转让部分公司股份[8] - 公司会密切关注其后续股份变动情况，并及时履行信息披露义务[8]

1 宏华数科:国内数码喷印设备龙头企业 - 公司自设立以来一直专注于数码喷印技术的研究、开发和应用,主营业务及经营模式经历了四个阶段的演变[28][29][30] - 公司董事长为实控人,股权结构较为分散[31][32] - 公司主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等[44][45][46][47] - 2023年公司数码喷印设备销售收入同比+32.45%,毛利率较为稳定[49][50][51][52][53] 2 数码喷印设备:传统设备替代空间广阔,有望加速增长 - 数码喷墨印花具有多种技术优势,如生产周期短、色彩丰富、按需喷墨等[59][60][61] - 数码印花增长最快,2026年国内占比有望达到27%[65][66] - 以欧美设备公司为主导,公司产品成功打入国际主要数码印花市场[75][76][77][78][79][80][81][82] - 数码喷印设备装机量持续增长,2026年国内设备市场空间有望达113亿[84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99] 3 墨水:成本下降,适应小批量生产需求 - 墨水成本占比较大,是数码喷印发展的关键因素之一[100][101][102][103][104] - 海外巨头主导市场,国内墨水供应商逐渐兴起[109][110][111][112][113][114][115][116] - 预计2026年国内墨水市场规模有望达32亿元[119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136] 4 公司优势:产品力保持全球领先,产业链纵横延伸 - 公司技术全球领先,设备推出速度与参数比肩国际品牌[137][138][139][140][141][142][143] - 公司积极向上游布局墨水、向下拓展缝制等环节,横向拓展应用领域[144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154] - 公司市场地位稳固,国内外市场份额不断提升,正在打造全球最大规模数码喷印设备生产基地[156][157][158][159][160][161][162][163] 5 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司2024-2026年收入CAGR为26%,归母净利润CAGR为27%,EPS分别为3.56元、4.46元、5.56元[164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183] - 公司深耕工业数码喷印领域30多年,积累了深厚的技术优势,有望深度受益于传统印染行业向数码印染更新的浪潮,给予35倍PE,目标价125元,首次覆盖给予"买入"评级[184][185][192] 风险提示 1) 国际贸易风险[193] 2) 核心零部件依赖外购风险[193] 3) 行业发展不及预期[193]

股本情况 - 2021年首次公开发行19,000,000股，发行后总股本76,000,000股[3] - 2022年归属完成后股本由76,000,000股增至76,115,650股[5] - 2023年发行新增6,944,444股，股本增至83,060,094股[5] - 2023年转增股本新增37,377,042股，股本增至120,437,136股[6] 限售股情况 - 本次上市流通首发限售股49,520,245股，占总股本41.12%，2024年7月8日上市[2][3][6][15] - 宁波维鑫等持有的限售股本次全部上市流通[16] 股东承诺 - 宁波维鑫等承诺36个月内不转让，6个月内股价条件触发锁定期延长6个月[8] - 宁波维鑫等锁定期满后2年减持价不低于发行价[8] - 漢加發展有限公司承诺36个月内不转让[9] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[13] - 保荐人中信证券对限售股上市流通无异议[14]

股本情况 - 公司首次公开发行A股股票1900万股，发行后总股本为7600万股[1] - 2022年激励计划归属后股本增至7611.565万股[4] - 2023年向特定对象发行股份后股本增至8306.0094万股[4] - 2023年权益分派后股本增至12043.7136万股[5] 限售股情况 - 本次上市流通限售股4952.0245万股，占总股本41.12%，2024年7月8日上市[2][14] - 宁波维鑫等3家法人股东和漢加發展有限公司承诺36个月内不转让等[7][9] - 宁波维鑫等3家法人股东承诺触发条件锁定期延6个月，锁定期满2年减持价不低于发行价[7] 股东持股 - 宁波维鑫等4家股东持有的限售股本次全部流通[15] 保荐意见 - 保荐人中信证券认为本次限售股份上市流通合规，信息披露无异议[18]

报告公司投资评级 增持(维持评级) [8] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司业绩预计实现快速增长,营业收入和归母净利润同比分别增长35.80%-44.73%和25.18%-42.10%[3][4] 2) 下游需求提升助力公司业绩增长,公司同步积极拓展国内外市场[4] 3) 纺服行业景气度维持良好,印染行业稳中有进,行业整体需求逐步提升[5] 4) 公司正在通过产业链上下游纵向延伸,建设规模化小单快反平台,提升竞争力[6][12] 5) 公司募投项目逐步建成投产,有助于提升产能和降本增效[7][12] 6) 公司未来市场空间广阔,维持"增持"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为4.23、5.51、6.52亿元[13] 根据目录分别总结 财务数据 - 2024年上半年公司预计营业收入7.60-8.10亿元,同比增长35.80%-44.73%;归母净利润1.85-2.10亿元,同比增长25.18%-42.10% [3] - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润等主要财务指标保持快速增长[1] 行业分析 - 纺织服装行业景气度较高,2024年5月纺织服装PPI同比增长0.60%,环比增长0.20% [5] - 印染行业需求逐步提升,2024年1-3月规模以上印染企业营业收入和利润总额同比分别增长11.36%和111.53% [5] 公司战略 - 公司正在通过产业链上下游纵向延伸,建设规模化小单快反平台,提升竞争力[6][12] - 公司募投项目逐步建成投产,有助于提升产能和降本增效[7][12] 投资建议 - 维持"增持"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为4.23、5.51、6.52亿元,EPS为3.51、4.57、5.41元,PE为32.2、24.7、20.9倍[13]

会议主要讨论的核心内容 公司介绍 - 公司在数码印花行业深耕超过30年 [1][2] - 公司主要业务包括数码喷墨设备和墨水 [2] - 公司近年来也进行了数字印刷设备和自动化缝设备的布局 [2] - 公司内销和外销占比均衡,出口占比持续提升 [3] - 公司产品主要应用于纺织品、建材、书刊和包装等领域 [3] 行业介绍 - 数码印花技术包括直喷和转印两种,各有特点 [4][5][6] - 单pass技术可大幅提升打印速度 [6][7] - 公司在墨水研发方面也有较大投入 [7][8] - 数码印花行业整体渗透率较低,未来发展空间大 [16][17][18][21] - 行业受益于小批量个性化需求增加、环保政策趋严等因素 [21][22][23][24] 公司亮点 - 公司产品性能和产品矩阵优秀,可与国内外竞争对手抗衡 [30][31] - 公司持续大幅投入研发,保持技术领先 [31][32] - 公司在墨水业务方面也有较大发展空间 [32][33] - 公司未来业绩有望大幅增长,估值具有吸引力 [33][34][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在墨水业务方面的布局和未来发展前景如何?[32] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在墨水业务方面持续投入,通过收购等方式提升自身实力。未来随着设备销量增加,墨水销量也有望快速增长,有助于提升公司整体毛利率。[32][33] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来业绩增长的主要驱动因素是什么?[21][22][23][24] **Jiazhen Zhao 回答** 主要得益于行业整体渗透率提升、小批量个性化需求增加、环保政策趋严等因素,为公司业绩增长提供了良好的外部环境。[21][22][23][24] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司目前的估值水平是否合理?[39] **Lei Chen 回答** 公司当前估值约30倍,考虑到其较高的业绩增长预期,估值水平并不虚高,仍有较大上涨空间。如果未来出现一些意外的减持,将是较好的布局时机。[39]

公司介绍 - 公司在数码印花行业深耕超过30年,主要业务包括数码喷墨设备和墨水 [1][2] - 公司内销和外销占比均衡,出口业务占比持续提升,具有较强的全球化发展能力 [3] - 公司产品包括数码直喷机和数码转印机,两种技术路线各有优缺点 [4][5][6] - 公司还研发了单喷头全幅面喷印的Single Pass产品,速度大幅提升 [6][7] - 公司在墨水方面也有较强的研发实力,涉及分散、活性、涂料等多种类型 [7][8] - 公司管理团队稳定,技术实力强,近年来持续加大研发投入 [8][9] 行业分析 - 数码印花渗透率整体较低,但欧洲等地区已达25%左右 [16][17][18] - 数码印花相比传统印花具有效率高、花型丰富、适合小批量个性化等优势 [11][12][13][14] - 数码印花技术不断进步,成本持续下降,有望进一步提升渗透率 [19][20][21] - 行业内主要竞争对手包括EFI、MS等国际厂商,公司在性价比等方面具有优势 [18][30] - 下游服装行业需求有所恢复,加之政策支持等因素,有利于数码印花设备需求增长 [24][25][26][27][28] 公司亮点 - 公司产品性能和产品矩阵优秀,涵盖直喷、转印、Single Pass等多种机型 [30][31] - 公司持续加大研发投入,在关键技术如喷头等方面持续提升 [31][32] - 公司墨水业务发展迅速,有望通过成本优化提升毛利率 [32][33] - 行业渗透率提升空间大,公司有望在未来实现高速增长 [33][34][35]

利润分配 - 拟每10股派现5元（含税），分红总额调为60218568元（含税）[4] - 拟每10股转增4.9股，转增股本调为59014196股[4] - 可参与分配总股本增至120437136股[4] 流程安排 - 4月26日开会，5月24日股东大会审议分配方案[5] 员工持股 - 2024年6月12日865000股非交易过户至员工持股计划账户[7]

财务业绩预测 - 2024年上半年，杭州宏华数码科技营业收入预计为76,000万元至81,000万元，同比增长35.80%至44.73%[4] - 2024年上半年，归属于母公司所有者的净利润预计为18,500万元至21,000万元，同比增长25.18%至42.10%[5] - 2024年上半年，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为18,000万元至20,500万元，同比增长23.75%至40.94%[6] 业务增长 - 公司订单增长，业务规模持续放量，主要系下游行业需求稳步提升，产品销量同比提升[8]