会议情况 - 公司于2025年2月26日召开第七届监事会第十八次会议[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[4] 资金管理 - 公司及子公司使用最高不超32000万元闲置募集资金进行现金管理[3] - 监事会同意对超授权期限使用闲置募集资金现金管理事项进行追认[3]

文章核心观点 - 宏华数科2024年业绩增长，产能释放和拓展应用领域使产品产销增加 [1] 业绩情况 - 2024年度营业总收入17.97亿元，同比增长42.86% [1] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润4.2亿元，同比增长29.18% [1] - 2024年度基本每股收益2.35元 [1] 增长原因 - 报告期内公司逐步释放产能并积极拓展产品应用领域，主要产品产量和销量同比增加 [1]

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入179,740.04万元，同比增长42.86%[3][5] 净利润变化 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润42,015.78万元，同比增长29.18%[3][5] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润40,045.78万元，同比增长28.40%[3][5] 每股收益变化 - 2024年基本每股收益2.35元，同比增长27.72%[3][5] 总资产变化 - 报告期末总资产432,889.56万元，同比增长21.81%[3][5] 所有者权益变化 - 报告期末归属于母公司的所有者权益315,206.41万元，同比增长10.75%[3][5] 每股净资产变化 - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产17.57元，同比增长10.78%[3][5] 股本变化 - 报告期末股本17,945.13万元，同比增长49.00%，系实施2023年年度权益分派，以资本公积金每10股转增4.9股所致[3][6] 净资产收益率变化 - 2024年加权平均净资产收益率14.01%，较上年增加1.53个百分点[3] 财务数据审计情况 - 公告所载2024年度主要财务数据为初步核算数据，未经审计，具体以经审计后的2024年年度报告为准[2][7]

减持前情况 - 新湖智脑持有宏华数科18,198,726股，占总股本10.14%[3] - 减持前持股中IPO前取得7,713,317股，其他方式取得10,485,409股[5] 减持计划 - 拟减持不超过3,589,000股，不超公司股份总数2.00%[3] 减持实施 - 截至2025年2月11日，累计减持2,496,500股，占总股本1.39%[4] - 减持期间为2024/11/28 - 2024/12/11，价格区间60.38 - 65.60元/股[6] - 减持总金额为158,853,597.14元[6] 减持后情况 - 未完成数量为1,092,500股[6] - 当前持股数量为15,702,226股，持股比例8.75%[6] 减持合规 - 实际减持与计划、承诺一致[7] - 减持时间届满，达最低减持数量，未提前终止[7]

投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 预计公司24-26年归母净利润分别为4 3/5 5/6 9亿元 同比增长31%/30%/24% 对应PE为29/22/18X [3][5] 核心观点 - 公司引入浙江省国有运营公司作为战略投资者 转让5 07%股份 转让价格为63 30元/股 国有运营公司承诺18个月内不减持 此举有望提升公司核心竞争力及抗风险能力 [1][2] - 数码喷墨印花行业发展潜力大 终端纺织品快时尚需求拉动上游订单增长 技术进步推动印花成本下降 行业市场规模不断扩大 [3] - 公司产能逐步完善 正在建设全球最大规模数码喷印设备生产基地 天津喷印产业一体化基地项目投资约6亿元 计划2025年建成投产 将打通数码喷印全产业链 [3] 财务数据 - 预计公司24-26年营业收入分别为17 14/22 17/27 42亿元 同比增长36 20%/29 35%/23 69% [4] - 预计公司24-26年归属母公司净利润分别为4 26/5 54/6 85亿元 同比增长30 93%/29 98%/23 76% [4] - 预计公司24-26年EPS分别为2 37/3 08/3 82元 对应PE为28 77/22 13/17 88X [4] 行业前景 - 数码喷墨印花行业受益于终端纺织品快时尚需求增长 多批次 小批量 短周期 高灵活性订单增加 带来新的发展机遇 [3] - 数码喷墨印花技术进步推动成本下降 部分产品加工价格已与传统印花接近 促进行业规模持续增长 [3]

投资评级 - 宏华数科 (688789 SH) 的投资评级为"买入" [1] 核心观点 - 宏华数科作为数码印花设备龙头 其稀缺价值获得国资青睐 浙江省国有资本运营有限公司通过协议转让方式受让公司5 07%的股份 转让对价为63 30元 股 转让价款合计5 76亿 国有运营公司拟支持公司在数字印花行业领域的全面发展 协同公司进一步做大做强 提升公司抗风险能力 [1][3] - 数码印花加速渗透 传统批量印花方式难以满足快时尚需求拉动的多批次 小批量 短周期 高灵活性订单的增长 数码印花设备吸引力彰显 传统客户转型数码意愿提升 [3] - 公司2024年限制性股票激励计划业绩考核目标为"以2023年净利润为基数 2024年净利润增长率不低于30% 以2023年净利润为基数 2024年 2025年两年累计净利润增长率不低于200%" 充分彰显发展信心 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4 25亿 5 53亿 7 38亿 同比分别增长30 6% 30 1% 33 6% 对应1月17日收盘价的PE分别为29 1X 22 4X 16 8X [3] - 公司数码印花设备+耗材商业模式优异 纺织领域受益下游客户加速转型趋势 核心喷印技术具备较强通用性 非纺领域拓展卓有成效 有望打造新的增长动能 [3] 财务数据 - 2022-2026年营业总收入预计分别为8 95亿 12 58亿 17 19亿 22 22亿 28 17亿 同比增长率分别为-5 1% 40 6% 36 6% 29 3% 26 8% [3] - 2022-2026年归属母公司净利润预计分别为2 43亿 3 25亿 4 25亿 5 53亿 7 38亿 同比增长率分别为7 3% 33 8% 30 6% 30 1% 33 6% [3] - 2022-2026年毛利率预计分别为47 2% 46 5% 45 8% 44 6% 44 5% [3] - 2022-2026年净资产收益率ROE预计分别为14 4% 11 4% 13 0% 15 0% 17 5% [3] - 2022-2026年EPS(摊薄)预计分别为1 35元 1 81元 2 37元 3 08元 4 11元 [3] - 2022-2026年市盈率P E预计分别为50 91倍 38 04倍 29 12倍 22 39倍 16 76倍 [3] - 2022-2026年市净率P B预计分别为7 34倍 4 35倍 3 79倍 3 36倍 2 93倍 [3] 资产负债表 - 2022-2026年流动资产预计分别为14 38亿 23 76亿 27 36亿 29 64亿 35 47亿 [4] - 2022-2026年货币资金预计分别为7 60亿 12 25亿 12 10亿 10 66亿 12 87亿 [4] - 2022-2026年应收账款预计分别为3 16亿 4 03亿 5 65亿 6 92亿 8 28亿 [4] - 2022-2026年存货预计分别为2 91亿 5 83亿 7 71亿 9 81亿 11 54亿 [4] - 2022-2026年非流动资产预计分别为6 05亿 11 78亿 14 05亿 17 64亿 19 86亿 [4] - 2022-2026年固定资产预计分别为3 58亿 4 00亿 4 69亿 6 63亿 8 89亿 [4] - 2022-2026年无形资产预计分别为0 57亿 1 13亿 1 26亿 1 40亿 1 53亿 [4] - 2022-2026年资产总计预计分别为20 43亿 35 54亿 41 41亿 47 28亿 55 33亿 [4] - 2022-2026年流动负债预计分别为3 22亿 5 81亿 7 42亿 9 11亿 11 26亿 [4] - 2022-2026年负债合计预计分别为3 29亿 6 46亿 7 95亿 9 53亿 11 82亿 [4] - 2022-2026年归属母公司股东权益预计分别为16 85亿 28 46亿 32 69亿 36 78亿 42 25亿 [4] 利润表 - 2022-2026年营业成本预计分别为4 72亿 6 73亿 9 32亿 12 31亿 15 63亿 [4] - 2022-2026年销售费用预计分别为0 57亿 1 04亿 1 29亿 1 50亿 1 70亿 [4] - 2022-2026年管理费用预计分别为0 58亿 0 62亿 0 98亿 1 11亿 0 99亿 [4] - 2022-2026年研发费用预计分别为0 59亿 0 90亿 1 03亿 1 22亿 1 41亿 [4] - 2022-2026年营业利润预计分别为2 83亿 3 80亿 4 97亿 6 48亿 8 66亿 [4] - 2022-2026年利润总额预计分别为2 82亿 3 80亿 4 98亿 6 48亿 8 66亿 [4] - 2022-2026年净利润预计分别为2 51亿 3 36亿 4 40亿 5 73亿 7 67亿 [4] 现金流量表 - 2022-2026年经营活动现金流预计分别为1 79亿 1 57亿 2 65亿 4 16亿 6 80亿 [4] - 2022-2026年投资活动现金流预计分别为-3 10亿 -7 12亿 -2 67亿 -4 13亿 -2 91亿 [4] - 2022-2026年筹资活动现金流预计分别为-1 07亿 9 15亿 -0 12亿 -1 47亿 -1 67亿 [4]

股份转让 - 宁波驰波拟转让9,098,730股给国有运营公司，占总股本5.07%[3] - 转让价格为63.30元/股，价款合计575,949,609.00元[6][12] - 交割先决条件成就后15个工作日内支付40%，过户登记后15个工作日内支付60%[12][13] 股权结构 - 本次权益变动后，宁波驰波及其一致行动人持股47,752,066股，占总股本26.61%[3] - 国有运营公司受让后持股9,098,730股，占总股本5.07%[3] - 2022年7月26日后金小团直接持股122,103股，占总股本0.16%，间接控制26,191,620股，占总股本34.46%[6] - 金小团及其一致行动人持股比例从34.46%减至31.68%[8] 股本变化 - 2022年12月16日公司总股本由76,000,000股增至76,115,650股[7] - 2023年2月6日公司总股本由76,115,650股增至83,060,094股[8] - 2023年6月2日转增后公司总股本增至120,437,136股[8] - 2024年7月19日转增后公司总股本增至179,451,332股[8] 未来展望 - 引进国有运营公司作为战略投资者，支持数字印花行业发展[16] - 国有运营公司承诺自股份转让完成后十八个月内不减持[18] 交易情况 - 交易尚需经上海证券交易所合规性确认并办理过户手续[19] - 若协议签署后6个月内交割先决条件无法成就，各方可协商解除协议[15]

公司产品与市场 - 公司主要产品为纺织数码喷印设备和墨水，下游客户以纺织行业客户为主，市场规模大，行业客户多，单个客户采购规模相对较小，客户集中度较低 [3] - 海外销售市场没有太大波动，主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲传统纺织国家意大利，欧亚新兴国家土耳其等 [7] - 公司新产品的推广主要是通过参加国内外专业性展会进行，管理层时刻跟踪行业发展趋势、提前布局 [9] 生产与交付 - 公司生产原则主要是以销定产，也会根据销售初步洽谈情况进行预测，机器设备组装时间与运输时间存在一定差异 [3] - 公司设备从接到订单到交付周期因机器复杂程度、国内外运输条件不同而存在差异 [3] 毛利率与成本控制 - 近年来，公司毛利率总体保持稳定态势，未来将通过不断加强技术与产品创新，持续提升产品竞争力，并通过规模化、精细化管理强化成本与费用控制 [3] - 随着数码喷印设备的持续深入的推广应用，市场对墨水的需求逐步增加，公司业务规模逐步扩大带来了规模效应，导致墨水成本下降 [3] - 公司将成本下降的一部分让利给客户，以此提升数码喷印设备的推广和使用 [7] 未来发展与战略 - 未来，公司将继续聚焦纺织数码印花的工业应用，推行"设备先行，耗材跟进"的经营模式，为客户提供高性价比的数码印花设备和耗材的组合产品 [9] - 公司计划通过并购、独立事业部、ODM方式快速复制公司核心技术应用到书刊、装饰建材、瓦楞纸、功能性喷涂等非纺织领域 [9] - 公司始终不断完善供应链体系和拓展产品线，当前以内生性发展为重心，同时以开放的态度与外部优秀的技术、产业资源力量寻求合作 [7] 投资者关系 - 本次现场特定对象调研主要分为现场参观及交流问答环节，投资者主要参观了公司展厅及主要产品 [9] - 接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《机构调研接待工作管理制度》等规定，要求其签署了《承诺书》 [7]

新策略 - 公司2024年12月24日召开会议审议通过制定部分管理制度议案[1] - 新制定市值、舆情、授权管理制度[1] - 新制度自通过之日生效，无需提交股东大会审议[1]

公司战略与发展方向 - 未来利润增长点主要聚焦于纺织数码印花的工业应用，基于长期积累的行业经验及对纺织工业产业链上下游的深度理解，推行"设备先行，耗材跟进"的经营模式 [2][4] - 通过并购、独立事业部、ODM等方式快速复制核心技术应用到书刊、装饰建材、瓦楞纸、功能性喷涂等非纺织领域，为非纺织板块发展打下基础 [4] - 公司以内生性发展为重心，同时以开放的态度与外部优秀的技术、产业资源力量寻求合作 [6] 产品与市场 - 新产品推广主要通过参加国内外专业性展会进行，公司管理层时刻跟踪行业发展趋势、提前布局，每年基于客户需求对产品不断更新迭代 [4] - 主要产品为纺织数码喷印设备和墨水，下游客户以纺织行业为主，市场规模大，客户集中度较低，随着传统印染厂商逐步转型，客户规模将扩大 [4] - 墨水系公司销售的主要耗材，随着数码喷印设备的推广应用，市场需求增加，公司业务规模扩大带来规模效应，墨水成本下降，公司将部分成本下降让利给客户 [6] 海外市场 - 海外销售市场没有太大波动，主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲传统纺织国家意大利，欧亚新兴国家土耳其等 [6] 投资者关系 - 公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《机构调研接待工作管理制度》等规定，要求其签署了《承诺书》，保证信息披露的真实、准确、完整、公平、及时，未出现未公开重大信息泄露等情况 [6]