报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 公司前三季度实现营收12.6亿元,同比增长43.4%;归母净利润为3.1亿元,同比增长29.5% [1] - 受股权激励费用及汇率波动影响,利润增速低于收入 [2] - 收入结构变动导致毛利率小幅下降,总体利润水平维持较高水平 [2] - 期间费用有所上升,主要系汇率波动导致财务费用增加所致 [2] - 公司积极拓展面向书刊喷印、建材饰面、瓦楞纸喷印等多产业应用领域的设备,2023年已成功推出相关产品并取得0.6亿元收入 [3] - 公司IPO募投项目和定增项目产能持续爬坡,业绩有望保持高增长 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持27.1%的复合增长率 [3] 财务数据总结 - 前三季度公司综合毛利率46.5%,同比下降1.5个百分点 [2] - 前三季度公司净利率25.4%,同比下降3.0个百分点 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.4亿元、5.6亿元、6.7亿元,对应EPS分别为2.42、3.10、3.72元 [3][4] - 预计公司未来三年归母净利润将保持27.1%的复合增长率 [3]

经营业绩 - 2024年1 - 9月，公司实现营业收入126,489.61万元，较上年同期增加43.36%；实现归属于上市公司股东的净利润31,001.11万元，较上年同期增加29.51% [2] - 业绩增长主要系下游行业需求稳步提升，传统印染设备向数码喷印设备替代转型，公司订单增长，积极拓展国内外客户使产品销量同比提升；净利润增长系收入增长带来毛利增加，同时汇兑损失使财务费用同比增加以及业务规模增大、股权激励费用增加使管理费用增加 [2] 募投项目与产能规划 - “年产3,520套工业数码喷印设备智能化生产线”项目厂房基建已完成，2024年下半年力争完成设备选型、安装和调试，早日建成投产；项目建成后将建成约26万平方米智能化生产工厂，产能扩大至约5,520台 [3] - 天津经开区南港工业区喷印产业一体化基地项目已开工，投资约6亿元，占地9.3万平方米，建设年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的生产线，计划2025年建成投产 [3] - 今年资本开支重点围绕募投项目、新建厂房等，短期暂无大规模新增资本开支计划 [3] 各板块发展规划 - 数码纺织应用领域：升级迭代现有产品，推出更多品类数码喷墨印花设备机型，丰富产品矩阵，优化产品结构；加强市场开拓，开发新客户 [4] - 书刊数码印刷设备：发展国内外销售代理机构，加大销售服务工程师配置，做好安装调试和售后服务；提升彩色、高清（1200dpi）设备稳定性和可靠性，完善4400及6600等系列产品迭代优化 [4] - 自动缝纫设备：推进德国子公司和国内自动装备部产品生产国产化替代，结合国内供应链和自动化装备与德国技术积累、精密制造，降低成本；开发通用性和标准化程度更高的设备，以规模化制造降本增效 [4] - 喷染设备和数字微喷涂核心部件及设备：订单已“零突破”，继续推进研发中试及打样测试工作 [4] 利润增长点 - 聚焦纺织数码印花工业应用，推行“设备先行，耗材跟进”经营模式，提供数码印花设备和耗材组合产品，实现设备、耗材及配件联动推广、销售 [5] - 利用喷印核心组件技术、规模优势以及墨水开发生产优势，通过并购、独立事业部、ODM方式将核心技术应用复制到非纺织领域，为非纺织板块发展打基础 [5] 费用增长原因 - 销售费用及管理费用：加强市场拓展，参加业内展会，业务规模扩大使销售费用增加；股权激励费用增加使管理费用增加 [5] - 研发费用：2024年重点推进多个在研项目，持续进行产品研发和技术创新，推进产品应用领域拓展与升级迭代，导致研发费用增长 [5][6] 其他问题解答 - 墨水产品：随着数码喷印设备推广，墨水需求增加，业务规模扩大带来规模效应使成本下降，公司将部分成本下降让利给客户以提升设备推广和使用 [6] - 下游客户：主要产品为纺织数码喷印设备和墨水，下游客户以纺织行业为主，市场规模大、客户多、单个采购规模小、客户集中度低，传统印染厂商转型将扩大客户规模 [6] - 设备交付周期：以销定产，也会根据销售洽谈情况预测；因机器复杂程度、国内外运输条件不同，组装和运输时间有差异 [6] - 毛利率展望：近年来毛利率总体稳定，未来将加强技术与产品创新，提升产品竞争力，通过规模化、精细化管理强化成本与费用控制，保障盈利能力 [7] - 海外市场：海外销售市场波动不大，主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲意大利，欧亚土耳其等 [7] - 汇率影响：海外业务收入以美元结算，汇率波动可能影响盈利，公司择机开展套期保值业务减少汇兑损失风险敞口，2024年1 - 9月汇兑损失约1000万元（税前） [7] - 产业并购：以内生性发展为重心，以开放态度与外部优秀技术、产业资源合作 [7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 年 Q1-Q3 实现营收 12.6 亿元，同比增长 43.36%，归母净利润 3.1 亿元，同比增长 29.51% [2] - 剔除汇兑及股权激励费影响，公司归母利润继续较快增长 [2] - 国内增速好于国外，主要与国内设备销量快速增长有关 [2] - 公司积极加产能建设，强化产业链一体化延伸与布局 [2] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 4.40/5.75/7.67 亿元 [4] 财务指标总结 - 2024 年营业收入 17 亿元，同比增长 35.12%；归母净利润 4.4 亿元，同比增长 35.42% [3][5] - 2025 年营业收入 22.23 亿元，同比增长 30.79%；归母净利润 5.75 亿元，同比增长 30.52% [3][5] - 2026 年营业收入 29.66 亿元，同比增长 33.40%；归母净利润 7.67 亿元，同比增长 33.44% [3][5] - 毛利率维持在 45%-46%左右 [5] - 净利率维持在 25.8%-25.9%左右 [5] - ROE 从 2023 年的 11.43% 提升至 2026 年的 18.31% [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 业绩增长符合预期 - 2024Q1-Q3公司实现归母净利润3.1亿元,同比增长29.5%。[1] - 2024Q3单季度,营业收入为4.49亿元,同比增长39.13%,归母净利润为1.10亿元,同比增长19.92%。[1] 毛利率和净利率有所下滑,但环比提升 - 2024Q1-Q3期间,公司销售毛利率和销售净利率分别为46.45%/25.39%,同比下降1.53/3.02个百分点。[2] - 2024Q3单季度,毛利率/净利率分别为47.57%/25.29%,同比下降1.2/4.23个百分点,但环比上升1.56/1.03个百分点。[2] 国内纺织景气度环比提升,single-pass有望获得批量订单 - 以柯桥纺织为例,24Q3总景气度、市场景气度、生产景气度环比24Q2分别增长7.01%、5.09%、5.12%。[3] - 10月8日,公司与州际数码、东伸工业签署战略合作协议,州际数码计划未来两年内投入1.5亿元,增订10台宽幅single-pass数码涂料印花机。[3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年收入CAGR为26%,归母净利润CAGR为27%。[4] - 2024-2026年归母净利润分别为4.29、5.37、6.68亿元,EPS分别为2.39、2.99、3.72元。[4] - 对应PE分别为30、24、19倍,具备估值性价比。[4]

激励计划 - 2024年限制性股票激励计划授予价格由66.00元/股调整为65.80元/股[1] - 2024年7 - 8月完成激励计划相关会议审议与对象公示[1][2][3][4] - 2024年10月30日审议通过调整激励计划授予价格议案[4] 利润分配 - 2024年9月12日通过半年度利润分配方案[5] - 以179,451,332股为基数，每股派息0.20元，共派35,890,266.40元[5] 其他 - 授予价格调整公式为P＝P0 - V[6] - 本次调整授予价格符合规定，对公司无实质性影响[7]

激励计划进程 - 2024年7 - 8月激励计划相关议案经董事会、监事会、股东大会审议通过[11][12][13][14] - 2024年10月30日审议通过授予价格调整及授予预留部分限制性股票议案[14] 利润分配 - 2024年9月12日股东大会通过半年度利润分配方案[16] - 以179,451,332股为基数，每股派0.20元，共派35,890,266.40元[16] 限制性股票授予 - 调整后授予价格65.8元/股，授予日为2024年10月30日[18][19] - 向56名激励对象授予19.8万股限制性股票[20] 授予条件 - 公司财报及内控审计报告无否定或无法表示意见等[22] - 激励对象最近12个月内未被认定不适当人选等[23]

2、本计划激励对象不包括独立董事、监事。 3、本激励计划中部分合计数与各明细数相加之和在尾数上如有差异，系以上百分比结果四 舍五入所致。 杭州宏华数码科技股份有限公司董事会 2024 年 10 月 30 日 杭州宏华数码科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单 （截止预留授予日） | | | | | 获授的限制 | 占授予限制 | 占本激励计划公 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 姓名 | 国籍 | 职务 | 性股票数量 | 性股票总数 | 告日公司股本总 | | | | | | (万股) | 的比例 | 额的比例 | | 一、核心技术人员 | | | | | | | | 1 | 许黎明 | 中国 | 核心技术人员 | 0.25 | 0.1471% | 0.0014% | | 小计 | | | | 0.25 | 0.1471% | 0.0014% | | 二、其他激励对象 | | | | | | | | 董事会认为需要激励的其他人员--中国籍员 | | | | 14.05 | 8.2647% | 0.0783% ...

会议审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 审议通过《关于调整公司2024年限制性股票激励计划授予价格的议案》[5] - 审议通过《关于向2024年限制性股票激励计划激励对象授予预留部分限制性股票的议案》[6] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划授予价格调为65.80元/股[5] - 预留授予日为2024年10月30日[5] - 向56名对象授予19.80万股限制性股票[5]

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 公告编号：2024-070 杭州宏华数码科技股份有限公司 关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象授予预留部分限制性 股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 限制性股票预留授予日：2024 年 10 月 30 日 限制性股票预留授予数量：第二类限制性股票 19.80 万股，占目前公司股本 总额 17,945.1332 万股的 0.1103% 股权激励方式：第二类限制性股票 一、限制性股票授予情况 （一）本次限制性股票授予已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024 年 7 月 24 日，公司召开第七届董事会第十八次会议，审议通过了《关 于公司<2024 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2024 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会 办理 2024 年限制性股票激励计划有关事项的议案》等议案。 2、2024 年 7 月 24 日，公司召开第七届监事会第十三次会议，审议通过《关于 ...

杭州宏华数码科技股份有限公司 监事会关于公司 2024 年限制性股票激励计划预留授予激励对象名 单的核查意见（截止预留授予日） 杭州宏华数码科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、 《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《科创 板上市公司信息披露业务指南第 4 号——股权激励信息披露》等相关法律、法规及 规范性文件和《公司章程》的有关规定，对公司《2024 年限制性股票激励计划（草 案）》（以下简称"本次激励计划"或"《激励计划》"）预留授予激励对象名单 （截止预留授予日）进行了核查，并发表核查意见如下： 1、本次激励计划预留授予的激励对象具备《公司法》《公司章程》等法律、法 规和规范性文件规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》规定的激励对象 条件，符合公司《激励计划》规定的激励对象范围，其作为公司本次激励计划预留 授予激励对象的主体资格合法、有效。 （5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的； （6）中 ...