中信证券股份有限公司 关于杭州宏华数码科技股份有限公司 2023 年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为杭州宏 华数码科技股份有限公司（以下简称"宏华数科"或"公司"或"上市公司"） 2022 年度向特定对象发行 A 股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管 理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行 持续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2023 年 12 月 14 日、2024 年 4 月 2 日、2024 年 4 月 12 日、 2024 年 5 月 6 日至 7 日、2024 年 5 月 10 日对公司进行了现场检查。 4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督 导职责，具体内容包括： （1）查阅公司 ...

业绩总结 - 墨水出货量在一到三月份同比增长27%到28%[1] - 公司目前订单量有所增加，单个客户订单金额平均提升至300万左右[12] - 公司计划在2025年下半年将新墨水生产基地投产，以满足未来产能需求[17] - 今年上半年可能有十来个亿的销售额[27] 用户数据 - 公司的付款方式根据客户信用等级不同而有所调整，信用较好的客户可能付款速度更快[13] 未来展望 - 公司在复原智能化工厂方面取得进展，计划在2021年下半年将产能全部打满[17] - 公司在海外市场开拓方面取得一定进展，计划参加德国杜塞尔多夫的德鲁巴展会，预计业务增长将达到两三倍[15] - 海外市场增长主要受益于产品力和行业红利[18] - 公司对供应商合同年度框架进行确定，不会囤货[24] 新产品和新技术研发 - 数码直喷机目前可以和平网成本打平[5] - 数码直喷机可以实现零库存和灵活生产，逐渐取代传统源网[9] 市场扩张和并购 - 公司在海外市场具有产品全产业链优势[21] - 公司在海外市场销售二手设备较少，更倾向于整合销售[25] 负面信息 - 染料磨水占所有磨水出货比例小个位数，毛利率相对较低[28] - 设备降价幅度不大，比墨水要降得慢[29] - Taxpard产品价格较高，但未来有潜力[30]

杭州宏华数码科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 2024 年 5 月 -1- 杭州宏华数码科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 目 录 | 2023 年年度股东大会会议须知 3 | | --- | | 年年度股东大会会议议程 5 2023 | | 2023 年年度股东大会会议议案 7 | | 议案一：关于《2023 年董事会工作报告》的议案 7 | | 议案二：关于《2023 年监事会工作报告》的议案 8 | | 议案三：关于《2023 年年度报告及其摘要》的议案 9 | | 议案四：关于《2023 年度财务决算报告》的议案 10 | | 议案五：关于公司 年度利润分配及资本公积转增股本方案的议案11 2023 | | 议案六：关于 年度董事薪酬方案的议案 2024 13 | | 议案七：关于 年度监事薪酬方案的议案 2024 15 | | 议案八：关于续聘会计师事务所的议案 16 | | 议案九：关于公司《2024 年员工持股计划（草案）》及其摘要的议案..17 | | ...

业绩总结 - 公司中期报告显示，海外市场保持稳定增长，每年增长率约为20%-25%[2] - 墨水出货量在国内市场增长较快，前三个月增长约27%-28%[3] - 公司预计通过设备零部件国产化和墨水产能释放等措施，将进一步降低成本，预计能在未来与平网成本持平[9] - 公司预计Texas的亏损将收窄，验收周期可能会延长[17] - 公司计划在2022年年底投产2000台套设备，预计在2023年下半年将产能全部打满，新建墨水基地也在规划中[19] 用户数据 - 公司目前的数码樱花设备订单大概有几个月的水平[11] - 单次订单金额可能提升到300万左右，大客户可能更高[13] - 应收账款增多可能与下单量增加有关，付款方式有所调整[14] 未来展望 - 公司海外市场增长良好，主要受益于产品力和行业红利，未来几年仍有持续增长的潜力[20] - 全年毛利率预期维持之前水平，不会有太大影响[32] 新产品和新技术研发 - 数码直喷机在取代传统平网方面具有经济性优势，目前成本已经可以与平网成本相媲美[7] - 公司预计海外数码硬化机销售额将增长两三倍[16] - 涂料墨水产品发展潜力高，注重研发和产品开发[29] 市场扩张和并购 - 公司海外市场开拓将在德国举办展会，预计会有订单[16] - 湖州扫单快反供应链示范项目预计最快1-2个月投产[27] - 湖州项目预计年销售额约10亿，今年预计销售额2-3亿[28]

减持计划的主要内容 公司股东新湖智脑因自身资金需求，拟自本公告披露之日起 15 个交易日之 后的 3 个月内通过上海证券交易所交易系统以大宗交易方式减持本公司股份合 计不超过 2,288,000 股，不超过本公司股份总数的 1.90%。 证券代码：688789 证券简称：宏华数科 公告编号：2024-028 杭州宏华数码科技股份有限公司 关于持股 5%以上股东以大宗交易方式转让股份的 提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况 截至本公告披露日，浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简 称"新湖智脑"）持有杭州宏华数码科技股份有限公司（以下简称"公司"或"宏 华数科"）14,501,910 股股份，占公司总股本的 12.04%。上述股份来源为公司首 次公开发行股票并上市前取得及上市后以资本公积转增股本取得的股份，且已于 2022 年 7 月 8 日起上市流通。 若减持期间宏华数科有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息 事项，减持计划将进行相应 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入和归母净利润同比增长，分别为40.65%和33.83%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.23、5.51、6.52亿元，EPS分别为3.51、4.57、5.41元[6] - 预计2026年营业收入将达到2564百万元，较2022年增长了186.6%[9] - 预计2026年每股收益将达到5.41元，较2022年增长了167.8%[9] 业务拓展 - 公司不断拓展业务范围，数码喷印产能持续提升，新增业务表现良好[1] - 公司致力于达成行业领先水平，将横向布局自动化缝纫设备，加速新兴市场开拓力度[2] 员工激励 - 公司实施员工持股计划，要求2024年净利润增长率不低于30%[3] 投资评级 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[13] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[13] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[13]

公司基本信息 - 证券代码 688789，证券简称宏华数科，为杭州宏华数码科技股份有限公司 [1] - 投资者关系活动类别包括线上电话会议、现场特定对象调研、现场参观等，时间为 2024 年 5 月 6 日、5 月 7 日、5 月 10 日，地点在公司会议室 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理金小团、董事会秘书俞建利、证券事务代表胡静 [1] 经营业绩 - 2023 年度，公司实现营业收入 125,816.30 万元，较上年同期增长 40.65%；净利润 32,526.15 万元，较上年同期增长 33.83% [2] - 截至 2023 年 12 月 31 日，公司总资产 355,387.23 万元，较上年同期增加 73.97%；净资产 284,612.50 万元，较上年同期增加 68.89% [2] 利润增长点 - 聚焦纺织数码印花工业应用，推行“设备先行，耗材跟进”模式，提供数码印花设备和耗材组合产品，实现联动式推广销售 [2] - 利用数码喷印核心技术可延展性，通过并购、独立事业部、ODM 等方式将核心技术复制到非纺织领域，为非纺织板块发展打基础 [3] 募投项目进展与产能规划 - 首次公开发行募投项目“年产 2,000 套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂”已投产，向特定对象发行股票募投项目“年产 3,520 套工业数码喷印设备智能化生产线”厂房基建完成，2024 年下半年力争完成设备选型、安装和调试并投产 [3] - 募投项目建成后，将建成约 26 万平方米智能化生产工厂，产能扩大至约 5,520 台，打造全球最大规模数码喷印设备生产基地 [3] - 天津经开区南港工业区喷印产业一体化基地项目已开工，投资约 6 亿元，占地 9.3 万平方米，建设年产 4.7 万吨数码喷印墨水和 200 台工业数码喷印机生产线，计划 2025 年建成投产 [3] 产业政策看法 - “推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”提出到 2027 年工业领域设备投资规模较 2023 年增长 25%以上，预计刺激数码喷印设备行业产生新需求 [4] - 公司将抓住机遇，响应客户需求，推出高精度、高速度、高可靠性产品，增强竞争力 [4] 新产品推广与更新 - 新产品通过参加国内外专业性展会推广，管理层跟踪行业趋势提前布局，成立团队关注新技术，加强研发投入 [4] - 每年基于客户需求对产品更新迭代，保持竞争力 [5] 墨水市场情况 - 随着数码喷印设备市场保有量提升，墨水等耗材配件销售规模将增加 [5] - 公司墨水产品具有上色率高、色彩艳丽等特点，除少数高端墨水，国内墨水基本能替代国外墨水，公司墨水业务发展态势良好 [5] - 因市场需求增加，公司业务规模扩大带来规模效应，墨水成本下降，公司将部分成本让利给客户，促进数码喷印设备推广使用 [5] 费用增长原因 - 2023 年销售费用同比增长 82.69%，主要因参加展会增多宣传展览费增加以及业务增长销售人员工资和差旅费增长 [6] - 2023 年研发费用同比增长 51.51%，主要因研发人员职工薪酬上升以及研发材料领用增加 [6] 研发投入情况 - 2023 年，公司研发投入 9,009.90 万元，占营业收入的 7.16%，研发投入同比增加 51.51% [6] - 截至 2023 年末，公司有研发人员 271 人，占员工总数的 28.80% [6] - 2024 年，公司将加大研发投入，吸引人才，扩大研发团队，确保技术创新能力业内先进，为业绩增长夯实技术基础 [6] 核心技术推广进度与展望 - 2023 年在非纺织领域数码书刊印刷取得显著进展，与主要客户建立合作并拓展规模 [7] - 2024 年在非纺织领域拓展方向：书刊数码印刷设备拓宽销售渠道、提高产品性价比；自动缝纫设备结合国内外优势降本增效；喷染设备等开拓客户订单，装饰材料数码喷印设备推进定型和市场推广 [7] 其他问题解答 - 设备交付周期因机器复杂程度、运输条件不同存在差异，生产以销定产，也会根据销售洽谈情况预测 [7] - 海外销售主要国家有南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲意大利，欧亚土耳其等 [8] - 2023 年 1 月完成德国 TEXPA GmbH 剩余股权收购并纳入合并范围，当年自动化缝纫设备营业收入 10,541.99 万元；2023 年 8 月完成山东盈科杰 51%股权收购并纳入合并范围，当年对合并报表营收贡献 6,056.63 万元 [8] - 2024 年 4 月底推出员工持股计划，股份来源为公司回购专用账户回购的 A 股普通股股票，考核指标分公司和个人层面，公司层面第一个解锁期 2024 年净利润增长率不低于 30%，第二个解锁期 2024 - 2025 年两年累计净利润增长率不低于 200% [8] - 公司会密切关注股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）持股变动情况，有进展及时披露 [9] 与会机构 - 包括中信证券、华源证券、东北证券等 169 家机构 [11][12][13][14][15][16][17][18][19]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%，当前价格112.93元/股，合理价值130.04元/股 [3][4][19] 报告的核心观点 - 员工持股落地，24 - 25年业绩复合30%增速，公司业绩考核标准以23年归母净利润为基数，24年归母净利润增速不低于30%；24、25年累计净利润增速不低于200%，持股计划受让价格为51.00元/股 [8] - 加码新技术、新产品，提升纺织数码喷印设备核心竞争力，23年公司推出全新战略产品EcoPrint涂料数码印花机以及日产量高达1.5万米以上的数码直喷产品，Single Pass设备持续产品升级，有望提升公司产品均价及毛利率，巩固市场份额 [9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 23年实现营业收入12.58亿元，同比+40.65%；归母净利润3.25亿元，同比+33.83%；24Q1营业收入3.68亿元，同比+30.23%；归母净利润8652万元，同比+34.95% [2] - 23年公司毛利率46.54%，同比-0.66pct；净利率26.7%，同比-1.31pct，主要由于新并表业务毛利率低于主营业务，23年主营业务数码喷印设备及墨水毛利率分别同比+1.74/2.10pct [2] 业务情况 - 23年数码喷印设备营业收入6.12亿元，同比+32.44%；墨水收入4.1亿元，同比+8.17%，单吨价格4.97万元，同比下降10.64%，墨水耗材价格下降有望推动数码印花设备渗透率提升 [2] - 23年公司收购企业Texpa自动化缝纫设备合并形成收入1.05亿元；盈科杰合并形成收入4120万元 [2] 盈利预测 - 预计24 - 26年公司归母净利润为4.47/5.88/7.75亿元，给予公司24年合理估值35xPE，对应合理价值130.04元/股 [3] 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|895|1258|1689|2224|2837| |增长率（%）|-5.1%|40.6%|34.2%|31.7%|27.6%| |EBITDA（百万元）|273|370|578|771|996| |归母净利润（百万元）|243|325|447|588|775| |增长率（%）|7.3%|33.8%|37.6%|31.4%|31.8%| |EPS（元/股）|2.21|2.74|3.72|4.88|6.43| |市盈率（P/E）|78.11|36.46|30.40|23.13|17.56| |ROE（%）|14.4%|11.4%|14.1%|16.0%|17.8%| |EV/EBITDA|45.36|29.57|21.49|15.62|11.78| [6][10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入同比增长30.23%[1] - 公司2024年归母净利润同比增长34.95%[1] - 公司2023年营业收入同比增长40.65%[2] - 公司2023年归母净利润同比增长33.83%[2] - 公司2023年数码喷印设备销售量和价格均同比增长[3] - 公司2023年新业务规模具备一定规模[3] - 公司2023年数码喷印设备、墨水毛利率有所提升[4] - 公司2024Q1毛利率同比下降1.93%[4] 股票信息 - 公司证券代码为688789[9] - 公司股价为107.28[9] - 公司投资评级为买入[9] 未来展望 - 预测公司2026年ROE为19%[9] - 预测公司2026年EPS为6.44[9] - 预测公司2026年销售净利率为26%[9] - 预测公司2026年P/E为16.66[9] - 预测公司2026年P/S为4.32[9]

财务数据 - 公司2023年营收为12.6亿元，同比增长40.7%[1] - 公司2024年一季度营收为3.7亿，同比增长30.2%[1] - 公司2023年综合毛利率为46.5%，同比下降0.7个百分点[1] - 公司2024年一季度综合毛利率为45.6%，同比下降1.9个百分点[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.24亿元、5.54亿元、6.14亿元[3] - 公司2023A至2026E营业收入分别为1258.16万元、1615.40万元、2053.86万元、2278.83万元[4] - 公司2024-2026年预计印花设备业务订单同比增长20%、40%、10%[5] - 公司2024-2026年预计耗材业务订单同比增长20%、15%、10%[5] - 公司2024-2026年预计TEXPA订单同比增长50%、20%、15%[5] - 公司2024-2026年预计数字印刷设备订单同比增长140%、20%、15%[5] - 宏华数科2023年营业收入预计为1615.40百万元，2024年预计为2053.86百万元[6] - 2023年净利润为433.05百万元，2024年预计为565.65百万元[6] 业绩展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为5.54亿元、6.14亿元[3] - 公司2024-2026年预计印花设备业务订单同比增长40%、10%[5] - 公司2024-2026年预计耗材业务订单同比增长15%、10%[5] - 公司2024-2026年预计TEXPA订单同比增长20%、15%[5] - 公司2024-2026年预计数字印刷设备订单同比增长20%、15%[5] - 宏华数科2025年预计为2278.83百万元[6] - 2024年预计净利润为565.65百万元[6] 其他 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[11] - 报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往表现不代表未来表现[11] - 报告仅供参考，不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请[11]