商业航天概念股市场表现 - 1月13日，商业航天概念板块指数大幅下跌超过6% [1] - 商业航天指数(8841877)当日开盘于24829.77，收于23568.27，下跌1530.82点，跌幅为6.10% [2] - 板块内多只个股跌停，包括航天发展、航天科技、中国卫通、北斗星通、航天长峰、航天动力等 [2] 板块指数详细数据 - 商业航天指数当日最高价为24829.77，最低价为23552.64 [2] - 指数成交额为415.53亿人民币，成交量为10.05亿股 [2] - 指数成分股中上涨家数为5家，平盘1家，下跌家数众多 [2] - 该指数年初至今涨幅为15.91% [2] 成分股领跌情况 - 航天环宇跌幅最大，下跌16.58%，现价75.71元 [3] - 航天智装下跌13.77%，斯瑞新材下跌13.38%，航天宏图下跌13.05% [3] - 广联航空、高华科技、上海瀚讯、霍莱沃、航天南湖跌幅均超过10% [3] - 雷电微力、智明达、航天电子、中国卫通、航天长峰、航天发展、航天动力、中天火箭、航天科技、航天电器、航天晨光等个股跌幅均接近或达到10% [4] 板块下跌潜在原因 - 1月12日盘后，多家被市场归类为商业航天概念的公司发布风险提示公告 [5] - 航天动力、航天工程、星环科技、航天长峰等公司明确公告其主营业务不涉及商业航天 [5]

市场表现与热度 - 开年资本市场焦点被商业航天板块占据 相关卫星ETF在1月12日集体冲击涨停 [1] - 相关卫星ETF近五个交易日累计涨幅高达30% 最近二十个交易日内部分产品最大涨幅接近80% [1] - 截至1月9日收盘 场内五只卫星ETF以22%的年内涨幅领跑全市场 另有七只相关板块的场内基金涨幅超过15% [3] - 成交额火爆 上周永赢基金旗下的卫星ETF单周成交额突破112亿元 [3] - 自2025年11月24日至2026年1月9日 中证卫星产业指数在一个多月内飙升85% [2] - 个股方面 臻镭科技、航天环宇、航天发展等多只核心标的涨幅超过200% [2] 产品与资金动向 - 由于商业航天概念在去年底才迅速兴起 资本市场尚未有专门指数产品 当前资金追逐的多为名称中带有“航天”、“卫星”字样的存量个股与基金 [1] - 多只商业航天相关场内基金开年表现突出 例如卫星ETF易方达年涨跌幅22.46% 周成交额18.25亿元 卫星ETF广发年涨跌幅22.42% 周成交额21.98亿元 [2] 行业驱动因素 - 我国于2025年12月向国际电信联盟申请了超过20万颗卫星的频轨资源 这一战略性布局直接再次点燃了交易情绪 [3] - 市场普遍将2026年视为中国商业航天的“元年” [3] - 政策层面 “十五五”规划已明确将商业航天列为重点发展的战略新兴产业 [3] - 2025年底 国家航天局正式设立商业航天司 并发布了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 [3] - 2025年6月 科创板改革重启未盈利企业适用第五套上市标准的通道 明确将商业航天等前沿领域纳入支持范围 [3] - 行业爆发是“政策、技术、资源、竞争”等多重因素在2024至2026年期间产生共振的结果 [3] 估值水平 - 截至1月12日收盘 中证卫星产业指数的市盈率已高达约420倍 [4] - 这一估值水平已达到2015年市场高峰时期传媒、创业板等热门板块巅峰市盈率的三倍 [4]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块在早盘交易时段出现整体下跌行情 [1] - 板块内多只个股出现跌停 包括西部材料、雷科防务、航天发展、航天机电、中国卫通等 [1]

市场整体表现 - 1月12日A股主要指数集体上涨，科创50指数领涨2.43%，上证指数涨1.09%，深证成指和创业板指涨幅均超过1.7% [1] - 沪深两市成交额达到3.6万亿元，较前一日放量约4787亿元 [1] - 个股呈现普涨格局，3872只股票上涨，1167只股票下跌 [1] - 资金流向方面，软件开发、互联网服务等板块主力资金流入居前，电子元件、电池板块流出较多 [1] - 题材上，GEO概念、AI营销、Sora概念等AI相关板块涨幅居前，TDI概念股、采矿业等跌幅领先 [1] 热门个股驱动因素分析 - **三维通信**：受益于商业航天领域的突出布局优势，公司在卫星通信运营服务方面增长稳定，构建了高中低轨卫星网络泛在接入能力，在海上商船卫星通信运营、安全通信应用等细分领域处于领先地位，同时涉及卫星导航、智慧灯杆等热点概念 [2] - **利欧股份**：核心驱动因素是AI相关业务布局的实际落地进展，公司研发的AI能力已在多业务场景落地，子公司利欧数字在营销领域深化AI智能体布局，构建多个智能体并应用于实际业务，还新增AI营销概念、布局AI数字人技术，其液冷业务契合AI算力需求增长带来的散热需求 [2] - **蓝色光标**：公司作为Meta全球最大广告代理商，其AI营销业务与Meta收购AI智能体Manus事件存在潜在协同性，同时市场对AI应用概念的挖掘热情升温，相城大道5.7亿大额买入的资金动向引发关注，公司叠加小红书、快手等热门平台概念，且自身AI业务已落地并支撑业绩增长 [2] - **岩山科技**：在前沿热门赛道的实质性技术布局成为关键因素，公司在AI PC领域自研Yan架构大模型适配鸿蒙PC设备，智能驾驶领域子公司纽劢科技获得全球销售资质，脑机接口领域与华山医院合作的助眠头环亮相CES展会 [3] - **航天发展**：受益于商业航天领域多重利好共振，国家层面通过设立商业航天司、发布专项行动计划等持续加码政策支持，SpaceX上市计划披露与长征十二号甲首飞预期进一步推升商业航天题材热度，公司作为商业航天与电子蓝军双主线核心标的，深度受益于低轨卫星星座建设与国防信息化加速推进 [3] - **金风科技**：上榜源于其持有蓝箭航天股权带来的商业航天概念关注，蓝箭航天获科创板IPO受理拟融资75亿元，触发市场对其商业航天概念的关注 [3] - **雷科防务**：因业务与近期市场热门题材高度契合而受关注，公司主营业务涵盖卫星应用、雷达系统、安全存储等领域，叠加了太赫兹、军工信息化、商业航天、存储芯片国产替代等多重热门概念 [3] - **易点天下**：受益于“AI营销+跨境出海”双主线逻辑，作为企业国际化智能营销服务商，公司踩中双主线并覆盖Sora概念、快手概念等高景气细分赛道，近期深化与亚马逊广告的合作，共同探讨生成式AI背景下的全球营销协同，进一步强化了AI应用与出海营销的核心标签 [4] 市场关注主线 - 商业航天题材受游资资金驱动成为市场关注主线之一，与三维通信、航天发展、金风科技、雷科防务等公司的业务布局高度契合 [2][3] - AI应用题材爆发，涵盖AI营销、AI PC、智能驾驶、脑机接口等多个细分领域，与利欧股份、蓝色光标、岩山科技、易点天下等公司的业务进展形成共振 [2][3][4] - 军工信息化、存储芯片国产替代等概念也受到市场关注，相关公司如雷科防务因此受益 [3]

行业制度与规划 - 中国商业航天自2025年下半年以来发展明显加快 国家“十五五”规划首次将“航天强国”列为重点任务[1] - 2025年11月国家航天局正式设立“商业航天司”作为首个专门监管机构 标志着行业进入国家牵头、快速发展的新阶段[1] 市场规模与预期 - 2025年12月中国向国际电信联盟申请超过20万颗卫星的频轨资源 大幅超越过往申请总数5.13万颗 也远超Space X的4.2万颗申请规模[1] - 若申请成功 卫星规划总量将从5万颗跨越至合计25万颗以上 意味着产业链市场空间翻了5倍 为上下游带来巨大发展机会[1] 火箭制造与发射服务 - 火箭总体与发动机环节涉及蓝箭航天（拟上市）、航天发展、星河动力（拟上市）等公司[2] - 火箭配套环节涉及航天电子、航天动力、超捷股份、豪能股份、航宇科技、银邦股份、泰胜风能、中集安瑞科、理工导航、国科军工、高华科技、西部材料、飞沃科技等公司[2] - 发射新技术与回收环节涉及联创光电、海兰信、巨力索具、慧翰股份、航天智造等公司[2] 卫星制造与平台 - 卫星总体设计与制造环节涉及中国卫星、普天科技、天银机电等公司[3] - 卫星平台分系统与材料环节涉及航天电子、陕西华达、菲利华、光威复材、华秦科技、沃格光电、瑞华泰、东方钽业、国机精工、苏试试验、华菱线缆、世运电路、西测测试、航天环宇、四创电子、景旺电子等公司[3] 卫星有效载荷 - 能源系统（太空光伏）环节涉及明阳智能、钧达股份、东方日升、中国动力、三安光电、蓝思科技等公司[4] - 通信与载荷环节涉及复旦微电、臻镭科技、国博电子、福光股份、睿创微纳、电科数字、电科芯片、震有科技、电科网安等公司[4] - 其他元器件环节涉及鸿远电子、中瓷电子等公司[4] 地面设备、终端与应用运营 - 地面站与终端环节涉及海格通信、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、唯捷创芯、北斗星通、振江股份、信维通信、通宇通讯等公司[5] - 测控与运营服务环节涉及中国卫通[5] - 应用与数据服务环节涉及航天宏图、普天科技[5] 上游材料、部件与通用设备 - 特种材料环节涉及银邦股份、戈碧迦、民士达、中复神鹰、九丰能源等公司[5] - 制造与检测设备环节涉及罗博特科、精工科技、奥特维、捷佳伟创、广电计量、集智股份、双元科技、宇晶股份、迈为股份、连城数控等公司[5]

A股市场近期表现 - A股市场出现17连阳行情，AI应用和商业航天板块表现尤为突出，相关ETF出现涨停潮 [1][10] AI应用板块动态 - AI应用板块持续暴涨，龙头公司志特新材因短期涨幅过大而停牌核查，该股在6个交易日内涨幅近200%，被认为是今年最牛个股 [3][12] - 志特新材被市场视为AI4S概念龙头，录得6个20厘米涨停，其AI4S业务已在海外签订超过4000万美元的订单 [4][12] 商业航天板块动态 - 商业航天板块同样经历集体暴涨，多家公司因股价异动发布风险提示公告，包括中国卫星、智明达、信科移动、国博电子、理工导航、东方通信、华秦科技、航天环宇、豪能股份、中科星图等超过10家上市公司 [5][13] - 部分名称带有“航天”字样的公司澄清其主营业务与商业航天无关，例如航天工程自12月以来股价上涨1.5倍，滚动市盈率达120倍，但明确表示其专业、产品、技术及客户均不涉及商业航天业务，且公司减持计划仍在实施中 [5][13] - 商业航天板块的领涨股航天发展，其控股股东及一致行动人计划在股价严重异常波动期间减持共计约1582万股，按公告日收盘价计算涉及资金约6.3亿元 [7][15] 相关个股涨幅数据（自特定日期以来） - 自9月24日以来，多只AI应用及商业航天相关个股涨幅显著，例如超捷股份上涨801.2%，斯瑞新材上涨690.5%，航天发展上涨539.0%，通宇通讯上涨517.6%，航天动力上涨508.6% [2][11] - 自11月15日以来，部分个股亦录得可观涨幅，例如超捷股份上涨306.1%，航天发展上涨325.1%，通宇通讯上涨257.9% [2][11]

文章核心观点 - 中国商业航天产业在政策、战略与市场规律合力驱动下迎来发展热潮 资本市场反应热烈 但行业当前阶段由叙事与情绪主导 需理性看待申报行为并坚持价值投资 [1][2][3] 政策与战略驱动 - 中国在“十五五”规划建议中将航空航天明确为战略性新兴产业 [1] - 国家航天局于去年11月设立商业航天司并发布专项行动计划 首次将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局 [1] - 多地通过设立产业基金、出台专项政策等方式 竞相布局商业航天全产业链 [1] 市场动态与资本反应 - 近期国内多家卫星操作单位向国际电信联盟申报卫星网络资料 引发社会关注 [1] - 相关信息在资本市场形成热烈反应 1月12日A股近50只相关个股涨停 延续了资金大规模布局该赛道的强劲趋势 [1] - 美国近期在商业航天领域的相关动作引发了美股商业航天板块大涨 [2] 国际规则与产业目标 - 根据国际电信联盟规则 此次申报的20.3万颗卫星需在14年内完成部署 否则已申请的稀缺轨道与频段资源将失效 [1] - 这为我国商业航天设定了一个清晰、紧迫的阶段性目标 将对卫星制造、火箭发射及整个上下游产业链产生确定而巨大的牵引需求 [1] - 从历史经验看 最终实际部署通常会根据技术进展、成本与市场需求进行动态优化调整 [2] 行业发展方位与基础 - 中国作为航天大国 拥有完整且成熟的技术体系 叠加制造业无与伦比的规模化与快速迭代优势 [2] - 一旦通过机制创新充分释放民营企业活力 整个产业有望释放出巨大的商业发展空间 [2] - 美国为集中资源发展深空探测等前沿领域 美国航空航天局主动将近地轨道运输任务交由市场 从而培育出以SpaceX、蓝色起源为代表的一批商业航天巨头 [2] - SpaceX凭借颠覆性的火箭可回收技术极大压低了发射成本 [2] 对申报行为的理性审视 - 国家无线电频谱管理中心说明 此次申报是遵循国际规则的例行操作 多国均有类似规模的申报 属于履行相关程序的例行操作 应理性看待 [2]

文章核心观点 - 中国商业航天产业在政策、战略与市场规律合力驱动下迎来发展热潮，近期向国际电信联盟申报大规模卫星网络资料在资本市场引发强烈反应，为全产业链设定了清晰紧迫的发展目标，但需理性看待申报与实际部署之间的动态关系，投资者应认识到当前阶段由叙事与情绪主导的特质 [1][2][3] 政策与战略驱动 - 中国在“十五五”规划建议中将航空航天明确为战略性新兴产业，国家航天局于去年11月设立商业航天司并发布专项行动计划，首次将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局 [1] - 多地通过设立产业基金、出台专项政策等方式，竞相布局商业航天全产业链 [1] - 航天事业长期由政府主导，美国为发展深空探测等前沿领域，将近地轨道运输任务交由市场，从而培育出以SpaceX、蓝色起源为代表的商业航天巨头 [2] 市场反应与产业动态 - 近期国内多家卫星操作单位向国际电信联盟申报卫星网络资料，引发社会关注，相关信息在资本市场形成热烈反应，1月12日A股近50只相关个股涨停，延续了资金大规模布局该赛道的强劲趋势 [1] - 美国近期在商业航天领域的相关动作引发了美股商业航天板块大涨 [2] - 根据国际电信联盟规则，此次申报的20.3万颗卫星需在14年内完成部署，否则已申请的稀缺轨道与频段资源将失效，这为卫星制造、火箭发射及整个上下游产业链产生了确定而巨大的牵引需求 [1] 产业发展基础与空间 - 中国作为航天大国，拥有完整且成熟的技术体系，叠加制造业无与伦比的规模化与快速迭代优势，一旦通过机制创新充分释放民营企业活力，整个产业有望释放出巨大的商业发展空间 [2] - 每一次重大技术革命都与资本市场深度共振，动人的“叙事”为技术颠覆指明方向并激发市场热情，金融资本则成为创新最好的催生剂 [3] 对申报行为的理性审视 - 国家无线电频谱管理中心说明，此次申报是遵循国际规则的例行操作，多国均有类似规模的申报，属于履行相关程序的例行操作，应理性看待 [2] - 从历史经验看，最终实际部署通常会根据技术进展、成本与市场需求进行动态优化调整 [2] - 投资者应深刻认识到当前阶段由叙事与情绪主导的特质，在仰望星空、拥抱未来无限可能的同时，唯有坚持理性与价值投资，方能穿越周期，真正见证并参与我国商业航天新时代的诞生 [3]

板块行情与监管动态 - A股商业航天板块在资金热捧下持续走高，多家公司股价因短期涨幅过大，触发了交易所规定的“严重异常波动”情形[1] - 截至1月12日晚间，已有十家公司集中发布相关风险提示公告，其中多数属于商业航天概念股[2][4] - 根据深交所规则，“严重异常波动”情形包括：主板股票连续十个交易日内四次出现同向异常波动，或连续十个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到+100%(-50%)等[5] - 历史数据显示，发布此类公告的公司股价后续往往承受较大回调压力，例如龙洲股份在2025年12月15日晚间公告后，此后两个交易日走出两个“一字跌停”[6] - 2025年12月29日晚间发布公告的超捷股份和神剑股份，于次日分别录得-7.97%和-10.01%的下跌[8] - 部分个股被精准控制盘中涨幅以避开监管“红线”，例如航天发展在2025年12月25日尾盘控盘后，26日、29日迎来两个涨停[10] 相关公司业务披露与回应 - 航天发展自2025年11月14日行情启动至公告日，累计涨幅达367%，其下属航天天目(重庆)卫星科技有限公司从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，2025年前三季度营收占公司总营收比例低于1%[12] - 顺灏股份于2025年6月以1.1亿元投资轨道辰光，持股19.3%，并拟筹划以自有资金7498万元增资，增资后持股28.68%，但公司表示现有业务未与轨道辰光产生协同效应，主营业务短期内不会明显变化[12][13] - 顺灏股份披露，轨道辰光的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确商业价值，“地数天算”业务可能在未来5-10年才逐步具备竞争优势[13] - 雷科防务表示其卫星应用方向的遥感业务和微波元器件相关产品可应用于商业航天领域，但相关经营数据需以定期报告为准[14] - 西部材料表示公司基本面未发生重大变化，其半年报显示航空航天、核电、商业航天等领域订货额保持增长[14] - 再升科技回应称，其用于航空航天领域的高效节能产品2024年度收入占公司营收比例约为0.5%，向国际某知名航天公司供应的“高硅氧纤维产品”2024年收入占比极低，且目前暂无在手订单[15] - 航天环宇表示，预计2025年公司商业航天相关收入占比不足15%[15] 市场观察与专家观点 - 市场在公告日创出两个高点，分别是3.61万亿元成交额和收盘总市值129.77万亿元[11] - 业内专家指出，商业航天板块相对于整体金融板块规模较小，过量资金涌入易导致价格偏离基本面，纯粹的概念炒作犹如“空中楼阁”[2][11] - 行情短期靠资金与事件驱动，长期仍需业绩支撑[11] - 近期亦有如志特新材在披露“严重异常波动”公告后，涨势依然不减，使得批量公告公司的次日市场表现仍存悬念[15]

市场交易与监管动态 - 2026年1月12日，A股市场三大指数均涨超1%，沪深两市成交额达3.6万亿元，连续第二个交易日突破3万亿元，较上一交易日放量4787亿元，刷新历史纪录 [1] - 当日多只个股出现严重异动，例如雷科防务收盘涨幅+10.00%，10日偏离值达106.78%；蓝色光标收盘涨幅+20.02%，9日偏离值达124.73%；航天环宇收盘涨幅+13.99%，10日偏离值达102.24% [1] 光伏与电池出口政策调整 - 财政部、国家税务总局公告，自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率由9%降至6%；2027年1月1日起全面取消，并设置近3个月过渡期 [2] - 政策目的包括压缩低附加值产能盈利空间、倒逼企业向高附加值产品转型、引导企业海外建厂以规避地缘政治风险 [2] - 预计2026年一季度将出现“抢出口”，带动相关企业订单和营收增长，出口占比高的头部企业业绩将明显受益 [3] - 2027年退税取消后，国内生产出口的产品成本将上升6-9%，已布局海外产能的头部企业将受益，行业集中度预计大幅提升，CR5可能超过80% [3] 碳酸锂市场行情 - 2026年1月12日，碳酸锂期货主力合约以9%涨停收盘，报156060元/吨，两年来首次突破15万元关口 [2] - 价格上涨是政策催化、基本面改善和市场情绪三重逻辑共振的结果，短期“抢出口”将支撑价格，上游锂矿企业直接受益，中游电池企业短期成本压力上升 [2] 美联储主席面临刑事调查 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，内容涉及美联储总部翻修工程及鲍威尔是否就此向国会作虚假陈述 [4] - 调查使特朗普与鲍威尔的长期矛盾升级，特朗普曾多次威胁解雇鲍威尔 [4] - 鲍威尔在视频回应中称此调查“前所未有的”，并质疑其动机，同时表示不会畏惧政治压力 [4][7] 贵金属价格飙升 - 现货黄金价格上涨逾2%，首次站上4600美元/盎司大关，新年首月累计上涨280美元；现货白银价格飙升超5%，向上突破83美元/盎司，创历史新高 [8] - 涨势得益于地缘政治风险上升导致的避险需求增加，以及市场对美联储降息的预期增强 [8] - 据报道，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案，包括派遣航母战斗群、发动网络攻击等，加剧了地缘政治不确定性 [8] - 欧洲国家如英国和德国正讨论加强在格陵兰岛的军事存在，全球地缘政治风险推高了黄金等避险资产价格 [9] AI数据中心（AIDC）招标启动 - 字节跳动在2025年四季度至2026年初数据中心招投标活动非常活跃，显著影响市场 [10][13] - 近期招标规模方面，约400兆瓦的AIDC需求已分配供应商，另有1吉瓦的重大项目已发标 [11][14] - 字节跳动2025年资本开支预算高达约1600亿元，其中近700亿元明确用于数据中心基建及网络设备 [11][14] - 主要供应商包括宝信软件、大卫科技、万国数据、光环新网等 [11][14] - 区域偏好为内蒙古、山西、河北等华北地区及宁夏中卫等西部枢纽，这些地区具有电价优势并符合“东数西算”政策导向 [11][14] - 投入增加的直接原因是AI芯片供应在2025年底出现边际改善，例如英伟达H200芯片对“获准客户”的出口限制有所松动 [12][15] - 2025年12月初，美国政府修订AI芯片出口管制政策，为英伟达向中国“获准客户”出口H200芯片提供了关键政策窗口 [12][15] - 国内AIDC建设将采用英伟达与国产卡“双轨并行”策略，带动国产算力卡需求并推动数据中心建设 [16] 数据中心产业链受益逻辑 - 电源领域核心受益品类包括UPS、HVDC、柴发，国内AI数据中心招标放量带来增量需求，同时海外电源紧缺导致订单外溢 [17] - 液冷领域需区分海外与国内标的，随着国内AI数据中心需求超预期，深度绑定国内互联网大厂的国产液冷厂商将迎来修复机会 [18] - 存量资源稀缺性凸显，能耗指标、电力地块等已全面收紧，存量资源丰富的AIDC运营商具备更强议价能力 [19] - 大厂招标集中于北方电价优势区域，以降低运营成本，北方区域的存量资源型运营商将成为订单核心承接方 [19] 中国长城电源业务分析 - 长城电源是服务器电源国内市占率第一、PC电源国内DIY市场占有率第一、区块链电源全球市场占有率第一的企业 [22] - 2024年，电源业务营业收入为53.90亿元，占中国长城整体营收142.03亿元的约38.0%；净利润为4.17亿元，是公司整体亏损情况下的利润支柱 [22] - 长城CRPS服务器电源转换效率高达96%，已量产5500W的液冷AI服务器电源，能为头部云厂商提供“电力+散热”一体化解决方案 [22] - 产品具备高可靠性与冗余设计，通过严苛环境测试，支持热插拔 [23] 泰和新材芳纶纸业务 - 公司产品在航天的应用主要是芳纶纸，用于整流罩等方面，芳纶涂覆隔膜已有产线生产并进行订单交付 [24] - 芳纶纸蜂窝芯材具有减重特性，在航空航天领域应用广泛，飞机结构每减轻1公斤重量，每年可节约约2000美元运营成本 [24] - 芳纶纸是一种高性能新材料，具有轻质高强、耐高温阻燃、绝缘稳定等极致性能，强度是优质钢材的5-6倍，重量仅为钢材的1/5 [25][26] - 国产化打破了国外长达半个世纪的技术垄断，实现了关键材料的自主可控，并在全球市场夺回近40%的产能份额 [26] 中航机载商业航天布局 - 中航机载是我国航空机载系统的核心企业，业务涵盖军用航空、民用航空及非航空防务与先进制造 [27][28][31] - 公司明确将商业航天作为重点发展方向，定位为航天器提供高价值的核心配套系统，扮演“卖水者”角色 [28][30] - 具体产品与服务包括火箭配套的箭载飞控计算机、光纤惯导，卫星配套的星载计算机、导航接收机，以及为“吴龙”货运航天飞机提供多个子系统 [29] - 截至2025年前三季度，公司商业航天相关收入约2.5-4亿元，占总营收比例1.5%-3.2%，该赛道年复合增长率预计在60%以上 [32]