公司战略目标 - 以“深化改革、提升管理、做专做精、持续发展”为指导思想，打造盐湖生态“镁锂钾园” [3] - 钾产业做专做精钾盐系列产品；镁产业开好现有装置，条件成熟时扩大规模、延伸产品；锂产业开好现有装置，适时扩大产能、开发系列产品；钠和氯平衡产业做好现有装置并优化氯平衡 [3] 面临风险 - 处于效益发展、项目建设、转型升级的关键时期，面临准备不足与跨越发展、规模较大与产能过剩矛盾 [3] - 地处西部，运距远、运输成本高，大部分化工产品市场竞争力弱 [3] - 综合利用化工项目多处于试车、试生产期，未产生经济效益，需稳健持续的财务保障 [3] - 业务转向高危行业，项目多在试车试生产阶段，开停车等频繁，安全环保形势严峻 [3] 采取措施 - 降成本：从十个维度、六个方面挖潜，系统梳理降本减亏增效工作 [4] - 去杠杆：争取推进债转股，优化资本结构，降低资产负债率 [4] - 处置非主业资产：与潜在合作对象洽谈，剥离非主业，延伸钾、镁、锂等产业 [4] - 强创新：搭建对接平台，创新成果转化机制，加强开放合作 [4][5] - 强管理：以“三基”建设为抓手，建立激励机制，开拓市场，优化产销对接，加快信息化平台建设 [5] - 强党建：健全选任机制，建设适应盐湖事业需要的干部员工队伍 [5] 业务问答 产能情况 - 氯化钾合计年产能 500 万吨，国内暂无扩产计划 [5] - PVC 金属镁一体化项目有 30 万吨/年乙烯法和 50 万吨/年电石法，未来考虑产品升级 [5] - 综合利用一二期主要产品产能为 7.2 万吨/年碳酸钾、66 万吨/年尿素、22 万吨/年 PVC、10 万吨/年甲醇、6 万吨/年氢氧化钾 [5] 项目进展 - 海纳 PVC 一体化项目受事故影响，装置恢复工作基本完成，计划 9 月份复产 [6] - 金属镁一体化项目 14 个主生产装置中 13 个已贯通工艺流程，电石装置 1 号电石炉内部完成，正在调试和试生产准备 [7] - 一万吨碳酸锂装置填平补齐技术改造预计 10 月份具备投用条件 [7] - 3 万吨/年碳酸锂项目各股东已完成出资，各方积极推进建设 [7] 其他问题 - 债转股相关方已成立工作组，专项负责推动并优化实施方案 [6] - 碳酸锂优势在于资源、技术、成本，上半年生产 2323 吨 [6][7] - 上半年计提存货跌价准备的产品有焦炭、尿素、甲醇等 [7] - 2017 年 8 月 29 日股东大会审议通过申请注册发行债券产品和公开发行公司债券方案 [8]

公司基本信息 - 证券代码 000792，证券简称 *ST 盐湖，青海盐湖工业股份有限公司 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观，时间为 2020 年 7 月 7 日，地点在蓝科锂业公司 3 楼会议室 [1] - 参与单位包括长江证券、鹏华基金等多家机构 [1] - 接待人员为蓝科锂业公司副总经理史海涛等 [1] 现有装置情况 - 间接控股子公司青海盐湖佛照蓝科锂业股份有限公司拥有一万吨碳酸锂装置，以生产钾肥排放的老卤为原料，引进俄罗斯先进提锂技术，生产运行正常，2020 年上半年生产 5801 吨，部分为电池级碳酸锂 [2] - 进入 6 月以来日产量基本维持在 50 吨/天，随着气温升高进入高产季节 [3] 新建项目情况 - 2 万吨电池级碳酸锂项目已完成总工程量的 75%，提锂部分装置投料试车成功，受资金等因素影响，若资金问题解决，预计 2020 年年底完成建设并进入试生产阶段 [2] - 3 万吨电池级碳酸锂项目建设准备及手续工作基本完成，因市场变化和司法重整未启动建设，公司将加快解决制约问题，争取早日开工 [2][3] 产品价格与销售 - 碳酸锂价格调整受市场供求关系影响，4 月以来销量递增，实现随产随销，将根据市场情况调整价格 [2] - 销售以代理销售模式为主，终端客户需求稳定，未直接销售给锂电池厂家 [2] 项目优化情况 - 新建 2 万吨电池级碳酸锂项目较现有 1 万吨装置在工艺上进行优化，增加除硼、除磁性物工序和粉碎装置，确保产品达电池级要求 [3] 资源保障情况 - 我国青海和西藏两地盐湖锂资源储量占全国总储量的 80% 左右，青海柴达木盆地盐湖锂资源蕴藏量居全国之首，察尔汗盐湖氯化锂储量约 1200 万吨，占 50% [3] - 公司钾肥生产每年排放老卤约 2 亿立方米/年，锂离子浓度 200 - 250 毫克每升，折合氯化锂 20 - 30 万吨，为锂产业提供资源保障 [3] 成本与技术情况 - 蓝科锂业依托察尔汗盐湖资源和工业园区公共设施，吸附提锂技术碳酸锂直接生产成本较同行有相对优势 [4] - 卤水提锂技术 2010 年从俄罗斯引进，已突破关键技术，达到国际先进水平，具有操作简便等特点，公司加强研发创新，申请国家专利五项 [4] 未来布局规划 - 五年内在 1 万吨碳酸锂规模基础上建成 2 + 3 万吨碳酸锂项目，形成 6 万吨/年碳酸锂基础锂盐产品 [4] - 中长期规划对电解氢氧化锂、金属锂项目论证，条件成熟时启动建设，打造绿色锂产业基地 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括申万宏源证券、西藏合众易晟投资等多家公司 [1] - 活动时间为 2018 年 5 月 3 日，地点在盐湖股份 14 楼会议室 [1][2] - 上市公司接待人员有财务部部长唐德新等 [2] 公司业务板块情况 化工板块 - 金属镁一体化项目：由青海盐湖镁业有限公司负责，包括 10 万吨/年金属镁等多套装置，已建成进入试车阶段 [2] - 化工一、二期项目：一期有 12 万吨/年氢氧化钾装置等；二期有 12 万吨/年离子膜烧碱等装置 [2] - 海纳 PVC 一体化项目：由青海盐湖海纳化工有限公司负责，规模为 20 万吨/年烧碱等 [2] 钾肥板块 - 公司主要生产氯化钾单位包括钾肥分公司等，合计年产能 500 万吨 [3] 碳酸锂装置情况 - 青海盐湖佛照蓝科锂业股份有限公司拥有一万吨碳酸锂装置，2017 年生产 8002 吨，营收 7.44 亿元，净利润 4.2 亿元；2018 年一季度生产 1647 吨，营收 1.11 亿元，净利润 6392 万元 [3] 问答环节要点 项目建设与规划 - 2 + 3 万吨电池级碳酸锂项目已通过审议，30% 公司自筹，70% 申请银行贷款，建设期预计 18 个月 [3] - 公司暂时无化工一、二期气改煤计划 [3] 生产运营情况 - 化工公司受天然气限量影响单系列生产，未来通过降本增效和争取优惠政策提高盈利能力 [3] 战略规划 - 公司未来战略规划有“走出钾”，也关注海外钾肥资源开发 [4] 技术优势 - 蓝科锂业吸附法提锂有资源和成本优势，钾肥生产每年排放老卤含锂资源折合氯化锂 20 - 30 万吨 [4] 财务相关 - 金属镁一体化项目贷款基本是央行基准利率 [4] - 公司有息负债包括银行贷款、融资租赁等 [5] - 2018 年半年度盈利暂无法预测，公司推进 6636 精益化生命工程降本增效 [5] - 运输成本核算调整因资源税改革，对营收总额和利润无影响 [5] 管理团队 - 公司大部分高管来自内部，注重干部队伍建设，内外结合提升管理水平，也市场化选聘优秀人员 [4] 项目亏损原因 - 2017 年度金属镁一体化项目亏损因装置试车期生产负荷低、在建工程转固致财务费用和折旧增加、计提资产减值准备 [4][5]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括招商证券、中国人保资管等多家机构及个人投资者 [1] - 活动时间为2018年6月5日、6日，地点是公司办公楼和蓝科锂业现场 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书李舜等 [1] 产品相关信息 钾产品 - 公司钾产品有氯化钾、氢氧化钾、碳酸钾、硝酸钾 [2] 锂产品 - 蓝科锂业吸附剂为核心技术，暂不对外出售 [2] - 盐湖比亚迪生产电池级碳酸锂初步确定使用蓝科锂业现有技术 [2] - 蓝科锂业生产一吨工业级碳酸锂需消耗约2000立方卤水 [2] - 蓝科锂业碳酸锂产品由销售分公司统一销售，销售正常 [2] - 公司锂产业规划打造锂盐系列产品，已建成1万吨/年碳酸锂项目并量产，启动3 + 2电池级碳酸锂项目，氢氧化锂技术开发完成中试验证，未来开展金属锂研发 [2] 金属镁一体化项目产品 - 项目包括10万吨/年金属镁、100万吨/年甲醇等多个子项目 [3] - 截至2017年底，项目所有装置建成，工艺生产线贯通，进入试车状态，已产出合格镁锭等产品，金属镁日产量约50多吨 [3] 项目进展及规划 金属镁一体化项目 - 2018年金属镁装置计划达到约50%负荷 [3] - 公司加快试车进度，通过对标管理降成本，协调争取电价优惠和能源供应 [3] 公司整体规划 - 2018年集中精力推进6636精益化生命工程，推进六大板块精益化管理，每个板块2 - 3年实现6亿元/年挖潜收益 [3] 资源供应问题及解决办法 煤炭供应 - 公司积极与省内及临近省份煤企合作采购煤炭解决金属镁一体化项目煤炭问题 [3] 天然气供应 - 天然气用于化工一、二期装置，钾肥、碳酸锂生产烘干装置，公司与相关方积极争取增加供应量 [3] 债转股工作 - 债转股是2018年重点工作，2017年与工行、建行签署框架协议，截至目前未形成可落地方案 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括海通证券、中国人保资产等多家机构及个人投资者 [2] - 活动时间为2018年5月23日、24日 [2] - 活动地点为公司办公楼、蓝科锂业现场 [3] - 上市公司接待人员有董事会秘书李舜等 [3] 蓝科锂业碳酸锂业务情况 - 2017年生产碳酸锂成品8002吨，实现营业收入7.44亿元，净利润4.2亿元；2018年一季度生产1647吨，实现营业收入1.11亿元，净利润6392万元；截至目前共生产3600多吨，全年计划产量10000吨 [3] - 目前主要生产工业级碳酸锂产品，未直接销售给锂电厂家 [5] - 吸附剂为自主生产，产量约4吨/天，主要用于现有1万吨装置及2万吨扩建项目，1万吨装置吸附剂损耗控制在10%以内 [6] - 截至目前共生产碳酸锂成品3600多吨（少量为电池级产品），5月21日以来产量提升至约45吨/天，制约电池级碳酸锂产能提升主因是硼元素较高，正在建设除硼装置 [6] 公司亏损原因及生产运行情况 - 2017年度亏损原因包括生产要素价格高、钾肥销量减少，安全事故影响，煤炭和天然气供给不足，项目转固致成本增加及大额计提资产减值准备 [3] - 化工公司受天然气限量影响单系列生产，生产正常，负荷约90%，公司正积极争取增加供气量 [3] - 若天然气供应正常且化工产品价格不下滑，化工一、二期会盈利 [4] - 目前天然气采购价格为1.17元/m³（合同用气量内），增量部分气价上涨10% [4] 金属镁一体化项目情况 - 主要项目包括10万吨/年金属镁等多个项目，截至2017年底所有装置建成，工艺生产线贯通，整体进入试车状态，已产出合格产品，目前金属镁日产量约50多吨，各装置稳定及产能负荷提升需时间，公司正加快试车进度 [4] 资源分布及项目建设情况 - 察尔汗盐湖总面积5856平方公里，公司拥有3700平方公里采矿权 [4] - 2 + 3万吨电池级碳酸锂项目已通过审议，正在加快实施，资金来源30%自筹，70%申请银行贷款，建设期预计18个月 [4] 公司碳酸锂业务优势及规划 - 资源优势：钾肥生产每年排放老卤约2亿立方米/年，锂离子浓度200 - 250毫克每升，折合氯化锂20 - 30万吨 [5] - 技术优势：2010年引进俄罗斯卤水提锂技术，突破关键技术，达到国际先进水平，加强研发创新，申请五项国家专利，一项将应用于2 + 3项目 [5] - 成本优势：下属蓝科锂业依托资源及园区设施，吸附提锂技术碳酸锂直接生产成本有相对优势 [6] - 工业园区优势：察尔汗工业园区资源条件丰富，适合锂产业大规模布局，未来锂板块加快2 + 3项目建设，向氢氧化锂、金属锂等方向发展 [6] 氯化钾市场行情看法 - 2008年价格高峰后近十年氯化钾价格下滑，今年年初较上年同期回升，预计2018年价格可能在目前水平上略上涨 [6] 信息披露及合规情况 - 接待过程严格按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [7]