证券代码：000792 证券简称：盐湖股份 公告编号：2025-061 青海盐湖工业股份有限公司 关于召开 2025 年第三次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1.股东会届次：2025 年第三次临时股东会 2.股东会的召集人：董事会 3.本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律、 行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 4.会议时间： （1）现场会议时间：2025 年 12 月 31 日 15:00 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 31 日 9:15-9:25， 9:30-11:30，13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2025 年 12 月 31 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5.会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6.会议的股权登记日：2025 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月15日，盐湖股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司2025年计划生产碳酸锂产 量4.3万吨，其中，4万吨锂盐项目已于今年9月底正式投运，现公司碳酸锂总产能已达8万吨。 ...

盐湖股份（000792.SZ）12月15日在投资者互动平台表示，公司持有蓝科锂业51.42%股权，目前碳酸锂 产能已达到4万吨。新建4万吨锂盐项目由公司独立投资，由锂电科技分公司全面负责项目的运营管理， 本年度碳酸锂生产计划为3000吨，目前试运行情况良好，不仅实现了稳定运行，还顺利产出合格碳酸 锂，更关键的是产能利用率正稳步提升，当前生产状况已超出预期目标。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司11月11日回复提到2025年计划生产4.3万吨碳酸 锂，这4.3万吨的碳酸锂如果出售后的收益全部归盐湖股份吗？还是考虑蓝科锂业的二股东科达制造要 分走49%？ （记者 王瀚黎） ...

责任编辑：栎树 格隆汇12月15日丨盐湖股份(000792.SZ)在投资者互动平台表示，公司2025年计划生产碳酸锂产量4.3万 吨，其中，4万吨锂盐项目已于今年9月底正式投运，现公司碳酸锂总产能已达8万吨。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 格隆汇12月15日丨盐湖股份(000792.SZ)在投资者互动平台表示，4万吨锂盐一体化项目作为公司重点布 局，目前试运行情况良好，不仅实现了稳定运行，还顺利产出合格碳酸锂，更关键的是产能利用率正稳 步提升，当前生产状况已超出预期目标。后续公司将加快推进项目全面达产，为公司业绩增长提供支 撑。 ...

盐湖股份（000792.SZ）12月15日在投资者互动平台表示，公司2025年计划生产碳酸锂产量4.3万吨，其 中，4万吨锂盐项目已于今年9月底正式投运，现公司碳酸锂总产能已达8万吨。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司目前为止拥有碳酸锂产能多少？ （记者 胡玲） ...

盐湖股份（000792.SZ）12月15日在投资者互动平台表示，4万吨锂盐一体化项目作为公司重点布局，目 前试运行情况良好，不仅实现了稳定运行，还顺利产出合格碳酸锂，更关键的是产能利用率正稳步提 升，当前生产状况已超出预期目标。后续我们将加快推进项目全面达产，为公司业绩增长提供支撑。 （记者 胡玲） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：网上有人说，公司新增的4万吨提锂产能没有安全许可 证，公司这块需要办理该证书生产吗？办理期间还能正常生产么？ ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [8] 报告核心观点 - 事件：2025年12月13日，美国宣布将解除对白俄罗斯的钾肥制裁，意图实现两国关系正常化 [2][6] - 核心判断：美国解除制裁整体影响较小，因为美国既非白俄罗斯钾肥主要客户，也不显著影响其成本 [12] - 核心逻辑：周期品价格由供需决定而非成本，白俄罗斯钾肥供给已接近完全恢复，因此即便后续欧盟和立陶宛也解除制裁，也不会明显改变全球钾肥供需平衡，只会降低白俄罗斯钾肥自身成本 [2][12] - 行业展望：钾肥需求旺盛，供给增量有限，行业景气有望维持 [2][12] - 投资建议：建议关注钾肥板块，具体公司包括：高成长性亚钾国际、板块龙一盐湖股份、行稳致远东方铁塔、三轮驱动藏格矿业 [2][12] 事件背景与历史影响 - 白俄罗斯是全球第三大钾肥生产国，曾拥有全球约16%的市场份额 [12] - 2022年，因人权问题和俄乌冲突，白俄罗斯被欧美制裁，导致钾肥运输中断、贸易受阻，供给显著收缩，全球钾肥价格暴涨 [12] - 白俄罗斯钾肥产量在2021年达到历史峰值1300.0万吨，2022年受制裁影响锐减至540.8万吨 [12] - 随后白俄罗斯开辟新运输和贸易路线，供给逐步恢复，2024年产量已恢复至1155.9万吨，距离历史峰值仅差144.1万吨 [12] - 2025年上半年，白俄罗斯钾肥出口量同比增长18%，供给已接近完全恢复 [12] 当前制裁的影响与成本分析 - 虽然供给量恢复，但因欧盟和立陶宛的制裁，白俄罗斯钾肥成本明显升高 [12] - 欧盟制裁导致其原先供应欧盟的订单被迫向亚太地区转移，海运距离拉长，海运费上升 [12] - 立陶宛制裁导致其无法使用地理位置优越的克莱佩达港，被迫借道俄罗斯圣彼得堡，陆运费明显升高 [12] 钾肥行业供需与景气度分析 - 钾肥景气的核心影响因素是供求关系 [12] - 需求侧：全球磷肥和氮肥价格居高不下，钾肥性价比突出，刺激需求旺盛。2025年第三季度，美国玉米带磷酸二铵、尿素、氯化钾均价分别为909美元/吨、534美元/吨、420美元/吨 [12] - 在需求刺激下，2025年上半年加拿大、俄罗斯、白俄罗斯钾肥出口量同比分别增长26%、5%、18% [12] - 在供应增长的背景下，钾肥景气依然上行，核心原因在于需求强劲。展望明年，海外磷肥、氮肥景气很难回落，钾肥需求有望维持快速增长 [12] - 供给侧：钾肥是典型资源型行业，扩产周期长。由于2013至2020年行业景气长期低迷，勘探和矿建资本开支不足。虽然2021至2022年景气回升促使部分企业计划扩产，但2023至2024年景气回落又导致有企业暂停计划，因此未来实际供给增量有限 [12]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 美联储如期降息并计划扩表，释放流动性，利好有色金属价格，尤其看好贵金属[1] - 工业金属中，铜库存向美国聚集，非美地区低库存引发供应紧张担忧；铝受宏观政策与低库存支撑，短期价格偏强；镍因消费淡季预计低位运行[2] - 能源金属中，锂供给端扰动持续，价格震荡上行；钴供给端支撑下，预计价格维持高位震荡[2] 周度数据跟踪总结 - **板块表现**：本周申万有色金属指数下跌0.47%[17]。二级子板块普遍上涨，金属新材料上涨2.71%，小金属上涨1.76%[17]。三级子板块中，锂（中信）上涨2.15%，其他金属新材料上涨7.46%[17] - **个股表现**：涨幅前三为华菱线缆(+29%)、中洲特材(+24%)、银邦股份(+23%)；跌幅前三为罗平锌电(-14%)、合金投资(-11%)、闽发铝业(-10%)[16] - **价格变动**： - **贵金属**：COMEX黄金周涨2.4%至4330美元/盎司，COMEX白银周涨5.6%至62.09美元/盎司[21] - **基本金属**：SHFE铜周涨1.4%至94080元/吨，SHFE铝周跌0.8%至22170元/吨，SHFE镍周跌1.9%至115590元/吨[22] - **能源金属**：电池级碳酸锂周涨1.3%至9.5万元/吨，碳酸锂期货主连周涨6.9%至10.0万元/吨；电解钴周跌0.7%至41.1万元/吨[26] - **小金属**：黑钨精矿周涨5.7%至37.2万元/吨，APT周涨7.3%至55.5万元/吨[30] - **库存变动**： - **铜**：全球铜库存周环比增加1.7万吨，其中COMEX库存增加1.1万吨，LME库存增加0.3万吨，中国库存增加0.2万吨[32] - **铝**：LME铝库存周减少0.9万吨至52.0万吨，SHFE铝库存周减少0.4万吨至12.0万吨[32] 贵金属总结 - 美联储于12月11日如期降息25个基点，基调中性略偏鸽[35] - 纽约联储计划未来30天买入400亿美元短债，预计明年一季度准备金管理购买（RMP）短债保持高位[35] - 市场降息预期略微上调，利率期货隐含的1月降息概率维持20%左右，2026年全年大概率降息2次[35] 工业金属总结 - **铜**： - 宏观方面，美联储降息与扩表利好铜价金融属性[63] - 库存端，全球铜库存继续向美国聚集，引发对非美地区供应紧张的担忧[63] - 供给端，Kamoa-Kakula铜矿2026年产量目标为38万至42万吨，中值较2025年指引上调0.5万吨[63] - 需求端，高铜价抑制终端消费，但低库存状态下价格向下空间有限[63] - **铝**： - 供给端，本周中国电解铝行业理论开工产能为4420.5万吨，较上周增加3.5万吨[80] - 需求端，铝棒企业因订单不足及成本倒挂减产，铝板企业有小幅减产[80] - 出口方面，2025年1-11月中国未锻轧铝及铝材出口558.9万吨，同比减少9.20%[80] - 观点：积极的宏观政策与持续去化的低库存共同构筑铝价强支撑，预计短期价格偏强震荡[80] - **镍**： - 价格方面，周内SHFE镍价下跌1.9%至11.56万元/吨[109] - 硫酸镍供给宽松，电池领域需求疲软[109] - 镍铁供给整体仍超过需求承接能力，下游不锈钢行业处于传统消费淡季，采购谨慎[109] - 观点：随着淡季切换，预计镍价延续低位运行[109] 能源金属总结 - **锂**： - 价格方面，本周电池级碳酸锂上涨1.3%至9.5万元/吨，电池级氢氧化锂上涨1.0%至8.8万元/吨[117] - 供给方面，本周碳酸锂产量环比持平为2.2万吨，开工率51%；库存环比减少2133吨至11.15万吨[117] - 需求方面，12月1-7日电动车销量为19万辆，同比-17%，环比-10%；年初至今电动车累计销量1166万辆，同比+19%[117] - 观点：供给端扰动持续，动力市场需求存在季节性放缓可能，预计短期锂价宽幅震荡[118] - **钴**： - 价格方面，本周国内电解钴价格跌0.7%至41.1万元/吨，硫酸钴涨2.4%至9.18万元/吨[146] - 供给方面，嘉能可成为刚果（金）新配额制下首家出口钴的企业，首批商业级钴原料预计于2026年4月抵港[146] - 需求方面，下游三元前驱体头部企业维持稳定采购，中小型企业采购节奏谨慎[146] - 观点：在供给端支撑下，预计钴价维持高位震荡[146] 重点公司关注列表 - **贵金属**：兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业[1] - **工业金属**：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥[2] - **能源金属**：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁[2] - **重点标的盈利预测（部分）**： - 山金国际：预计2026年EPS为1.56元，对应PE 15.52倍[6] - 赤峰黄金：预计2026年EPS为2.25元，对应PE 13.88倍[6] - 洛阳钼业：预计2026年EPS为1.18元，对应PE 14.88倍[6] - 中国宏桥：预计2026年EPS为2.57元，对应PE 12.73倍[6]

公司技术研发进展 - 盐湖股份在互动平台表示 其"察尔汗盐湖卤水直接提锂技术"项目取得重大突破 成功实现镁锂分离因子等核心指标均达到预期要求 验证了技术路线的可行性 [2] - 该成果标志着公司在原卤提锂领域迈出重要一步 为后续构建自主可控 具备核心竞争力的盐湖提锂产业生态奠定坚实基础 [2] 行业技术发展 - 公司中央研究院系统推进的"察尔汗盐湖卤水直接提锂技术"取得重大突破 [2]