来源：新浪证券-红岸工作室 11月4日，浙江正特跌1.31%，成交额2291.68万元，换手率0.45%，总市值54.41亿元。 异动分析 宠物经济+露营经济+跨境电商+人民币贬值受益+共同富裕示范区 1、公司生产的主要产品有宠物屋、宠物围栏、笼子。 2、公司现拥有遮阳制品、户外休闲家具两大产品系列，其中遮阳制品主要包括遮阳篷和遮阳伞，户外 休闲家具主要包括宠物屋、户外家具和晾晒用具。公司产品被广泛应用在户外休闲场所、酒店、个人庭 院等领域，是国内户外休闲家具及用品领域产品种类较为齐全的生产企业之一。 3、公司2022年10月11日互动易回复：公司产品主要销往欧美市场，销售渠道包括大型连锁超市、品牌 商、电商平台等。凭借研发设计能力和产品品质优势，公司进入了沃尔玛、好市多等大型连锁超市的供 应商体系。公司自主品牌"Abba Patio"、"Sorara"的相关产品自2014年以来陆续采用跨境电商模式，通过 各大互联网电商平台如Amazon、Wayfair、BOL等在北美、欧洲等地区开展销售。 4、根据2024年年报，公司海外营收占比为92.75%，受益于人民币贬值。 5、公司注册地址为临海市，主要从事户外休闲 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯浙江正特11月3日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年10月31日，公司股东总 户数为3806户。 ...

行业与公司 * 纪要涉及的行业为户外休闲用品行业，具体公司为浙江正特股份有限公司[1] 核心观点与论据 整体财务表现 * 公司前三季度营业收入达到12.99亿元，同比增长32%，创下历史新高[3] * 归母净利润为4,551万元，同比增长近44%[3] * 扣非后净利润为4,384万元，同比增长23%[3] * 第三季度单季营收保持10%以上增长，但净利润因淡季影响有所下降[3] 区域市场表现 * 北美市场（主要是美国）是公司主要销售区域，销售占比约为55%，增速接近90%[4][5] * 欧洲市场同比增长超过20%，拓展速度有所加快[5][8] * 贸易摩擦对美国市场增速可能产生放缓影响[8] 产品类别表现 * 廊架产品作为主打产品，占销售总额六成以上，前三季度全球销售收入同比增长45%[5][7] * 家具及储物类产品同比增长约70%，其中欧洲市场增速更高[5] * 露营用品增速达数千个百分点，主要由于基数较小，目前主要在北美Sam's Club和沃尔玛渠道销售[5] 毛利率与成本 * 三季度毛利率同比下降近4个百分点[9] * 毛利率下降原因包括：三季度行业淡季导致固定费用摊销压力、处理的钢铝废料量同比增加50%以上（其毛利率不到5%）、为提高市占率在北美和欧洲进行的促销活动[9][10] * 从FOB转向DDP模式后，公司需承担部分额外成本（如50%的钢铝制品关税），但整体毛利率维持在30-35%水平，波动不大[15][19] 销售策略与渠道 * 公司通过促销活动提高市占率，四季度促销力度与三季度基本持平[11] * 供货模式以DDP为主，利用美国仓支持Costco等大KA客户及电商业务，并继续扩展海外仓[14] * 线下销售比例达到80%，并以自有品牌形式与大型KA合作伙伴合作[24] * 独立站发展良好，2025年销售额已达数百万美元，未来将加大欧洲市场电商拓展力度[22] 竞争格局与优势 * 在北美市场，以星空棚为代表的拳头产品竞争优势明显[12] * 公司定位中高端，与主流渠道合作并进行联合产品研发，以保持竞争优势[13] * 行业竞争激烈，但公司通过创新产品品类、加强品牌建设、提升海外仓储和物流能力等措施应对[4][28] 研发与费用控制 * 公司坚持研发投入，研发费用占比接近4%[16] * 目标是将四大费用（研发、销售、管理、财务）占比控制在20%，通过减少咨询费用、内部培训等方式控制管理费用[16] 未来展望与挑战 * 公司中长期战略目标是通过三年时间实现规模翻倍，达到30亿以上规模[22] * 短期挑战包括三季度业绩受淡季因素及关税不确定性影响[25] * 未来发展核心在于拓展渠道、丰富产品种类、完善供应链和优化仓配体系[25] 其他重要内容 国内市场与特殊项目 * 1-3季度国内销售占比约为7.5%，单三季度国内销售额达3,000多万元，占总营收12%以上，这部分主要是低毛利率（不到5%）的钢铝废料销售[11] 产能布局 * 印尼生产基地主要作为应对中美贸易战的备份，目前以国内产能为主[17] 产品规划 * 公司SKU数量众多，总计几百个，未来3-5年将继续强化现有品类并拓展新SKU，聚焦庭院用品和露营用品两个大赛道[20][21]

公司机构持股情况 - 截至2025年10月30日，共有4个机构投资者持有浙江正特A股股份，合计持股量为6824.42万股，占公司总股本的62.04% [1] - 机构投资者包括临海市正特投资有限公司、临海市正特投资管理合伙企业(有限合伙)、国泰佳泰股票专项型养老金产品-招商银行股份有限公司、新昌纺器投资基金协会 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.89个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计44个 [1] - 未再披露的公募基金主要包括汇添富沪深300基本面增强指数A、汇添富文体娱乐混合A、农银中小盘混合、广发百发大数据成长混合A、农银行业轮动混合A等 [1]

公司核心运营动态 - 2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][8] - 2025年9月19日公司首次公开发行前已发行股份解除限售上市流通股份数量为76,921,500股占公司总股本的69.9286% [5] - 2025年限制性股票激励计划授予对象人数由78人经两次调整后最终确定为73人授予的限制性股票数量由87.5万股调整为82万股授予价格为19.74元/股限制性股票已于2025年10月21日上市 [6] 财务信息披露 - 公司需披露主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 [4] - 公司披露了合并资产负债表合并利润表以及合并现金流量表 [7] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3]

公司基本情况 - 公司成立于1996年9月12日，于2022年9月19日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的户外休闲家具及用品制造商，产品主要销往海外 [1] - 公司主要从事户外休闲家具及用品的研发、生产与销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为12.99亿元，在行业17家公司中排名第2，高于行业平均数6.84亿元和中位数3.88亿元 [2] - 主营业务构成中，遮阳制品收入9.05亿元，占比86.83%；休闲家具6916.98万元，占比6.64%；其他产品6814.7万元，占比6.54% [2] - 2025年三季度净利润为4552.88万元，行业排名第8，高于行业平均数2349.4万元 [2] - 2025年第二季度公司营收5亿元，同比增长36%，归母净利润0.3亿元，同比增长25% [5] - 2025年上半年营收10亿元，同比增长39%，归母净利润0.7亿元，同比增长56% [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为39.16%，高于去年同期的27.01%，也高于行业平均的30.49% [3] - 2025年三季度公司毛利率为25.31%，虽低于去年同期的26.49%，但高于行业平均的23.75% [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人为董事长兼总经理陈永辉，其2024年薪酬为82.22万元，较2023年减少1.45万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4147户，较上期减少6.85%；户均持有流通A股数量为2.5万股，较上期增加7.35% [5] 业务亮点与增长驱动 - 营收增长主要受益于战略大单品星空篷进入Costco多家线下门店销售 [5][6] - 产品创新上聚焦核心SKU，多款产品获德国红点设计奖 [5] - 客户营销上，2B端服务欧美大客户，2C端通过自营跨境电商直达终端消费者 [5] - 制造交付上提升自动化、数字化能力，构建垂直一体化产线 [5] - 星空篷、户外家具、露营车等产品进入多家KA渠道销售，星空篷多款登顶亚马逊"Best Seller" [5] - 制造升级，顺德晴天产线和印尼生产基地投入运营 [6] - 老产品有望订单复苏，新爆款产品试销售获认可 [6] - IPO募投项目产能逐步释放，毛利率有望提升 [6] - 长期成长驱动在于星空篷替代木制产品、电商渠道拓展及客户采购份额提升 [6] 机构预测 - 天风证券上调盈利预测，预计公司2025至2027年营收分别为17亿元、24亿元、32亿元，归母净利润分别为1亿元、1.3亿元、1.7亿元 [5] - 华西证券上调2025至2027年收入预测至15.37亿元、18.37亿元、21.41亿元，维持归母净利润预测为0.98亿元、1.22亿元、1.45亿元 [6]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1298633536.53元，同比增长32.29% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为45510051.90元，同比增长43.92% [1]

板块整体表现 - 2023年10月30日文娱用品板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内个股表现分化，海伦钢琴领涨，涨幅达7.59%，浙江正特领跌，跌幅为3.08%[1][2] - 板块当日主力资金净流出6915.77万元，而游资和散户资金分别净流入262.26万元和6653.51万元[2] 个股价格与成交表现 - 海伦钢琴收盘价17.57元，涨幅7.59%，成交18.03万手，成交额3.11亿元[1] - 源飞宠物收盘价24.51元，涨幅2.21%，成交6.63万手，成交额1.62亿元[1] - 晨光股份收盘价27.69元，涨幅1.28%，成交7.21万手，成交额2.01亿元[1] - 浙江正特收盘价49.33元，跌幅3.08%，成交8368手，成交额4190.98万元[2] - 珠江钢琴收盘价4.99元，跌幅2.16%，成交42.16万手，成交额2.13亿元[2] 个股资金流向 - 晨光股份主力资金净流入1120.51万元，主力净占比5.58%，但游资和散户资金呈净流出状态[3] - 源飞宠物主力资金净流入1059.25万元，主力净占比6.53%，游资净流入1034.20万元，但散户资金大幅净流出2093.44万元[3] - 高乐股份主力资金净流入713.90万元，主力净占比9.13%，游资净流入599.74万元，散户资金净流出1313.63万元[3] - 浙江正特主力资金净流出53.25万元，但游资资金净流入441.71万元，游资净占比达10.54%[3]

第三季度业绩 - 第三季度营收为2.56亿元，同比增长11.53% [1] - 第三季度净利润亏损2499.87万元，同比下降84.28% [1] 前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为12.99亿元，同比增长32.29% [1] - 前三季度累计净利润为4551.01万元，同比增长43.92% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为2.56亿元，同比增长11.53%；年初至报告期末累计营业收入为12.99亿元，同比增长32.29%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-2500万元，同比下降84.28%；年初至报告期末累计净利润为4551万元，同比增长43.92%[5] - 营业收入从9.82亿元增长至12.99亿元，增幅为32.3%[20] - 净利润从3,150万元增长至4,553万元，增幅为44.6%[21] - 归属于母公司股东的净利润为4,551万元，基本每股收益为0.41元[21] 成本和费用表现 - 年初至报告期末财务费用为444万元，同比大幅增长201.01%，主要受利息收入和汇兑损益变动影响[10] - 营业成本从7.22亿元增加至9.70亿元，增幅为34.4%[20] - 研发费用从3,403万元增加至4,010万元，增幅为17.8%[20] - 销售费用从1.11亿元增加至1.38亿元，增幅为23.8%[20] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.59亿元，同比增长76.12%[5] - 年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为1859万元，同比大幅增长226.97%，主要因借款增加[11] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长76.1%，从9039.7万元增至1.592亿元[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长33.9%，从10.078亿元增至13.496亿元[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比增长27.2%，从6.936亿元增至8.821亿元[22] - 支付给职工及为职工支付的现金同比增长16.6%，从1.704亿元增至1.987亿元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为负值-8445.7万元，较上年同期的-1.953亿元有所改善[22] - 投资支付的现金大幅增加至1亿元，上年同期为801.5万元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为1859.5万元，上年同期为-1464.5万元[23] - 取得借款收到的现金同比增长140%，从5000万元增至1.2亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额为2.97亿元，较期初的1.847亿元增长60.8%[23] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为1893.8万元的正向影响，上年同期为-882.2万元[23] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为1894万元，同比变化2246.80%，主要因汇率波动[11] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为18.53亿元，较上年度末增长14.07%[5] - 报告期末货币资金为4.03亿元，较上年度末增长70.08%，主要因销售回款增加[10] - 报告期末应付票据为3.73亿元，较上年度末增长62.96%，主要因采用银行承兑汇票付款增加[10] - 货币资金期末余额为403,431,304.95元，较期初增长70.08%[18] - 交易性金融资产期末余额为65,000,000.00元，较期初增长8.33%[18] - 应收账款期末余额为128,321,455.28元，较期初下降8.63%[18] - 存货期末余额为508,371,754.03元，较期初增长13.44%[18] - 流动资产合计期末余额为1,210,075,670.63元，较期初增长19.18%[18] - 公司总资产从1,624.0亿元增长至1,852.5亿元，增幅为14.1%[19] - 短期借款从7,005万元增加至9,006万元，增幅为28.6%[19] - 应付票据从2.29亿元大幅增加至3.73亿元，增幅为62.9%[19] 其他财务数据 - 年初至报告期末投资收益为107万元，同比增长117.03%，主要因远期结售汇结汇损失减少[10] - 公司其他综合收益由负转正，从-1,416万元改善至847万元[19] 股权结构和股东信息 - 报告期末普通股股东总数为4,147户[13] - 控股股东临海市正特投资有限公司持股比例为53.24%，持股数量为58,565,250股[13] - 实际控制人陈永辉合计控制公司69.93%的股权[14] 股权激励和限售情况 - 2025年9月19日解除限售股份数量为76,921,500股，占总股本的69.9286%[15] - 2025年限制性股票激励计划授予73名激励对象82万股限制性股票，授予价格为19.74元/股[16]