板块整体表现 - 其他电子板块较上一交易日上涨5.26% [1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点 深证成指上涨3.36%至12979.89点 [1] - 板块主力资金净流入16.52亿元 游资净流出10.14亿元 散户净流出6.38亿元 [2] 领涨个股表现 - 香农芯创(300475)收盘价64.51元 涨幅20% 成交量57.25万手 成交额33.91亿元 [1] - 沃尔核材(002130)收盘价26.06元 涨幅10% 成交量210.25万手 成交额52.72亿元 [1] - 好上好(001298)收盘价35.39元 涨幅7.21% 成交量31.71万手 成交额10.88亿元 [1] 资金流向特征 - 沃尔核材主力净流入11.56亿元 占比21.92% 游资净流出6.52亿元 散户净流出5.04亿元 [3] - 香农芯创主力净流入2.82亿元 占比8.31% 游资净流出1.60亿元 散户净流出1.22亿元 [3] - 力源信息主力净流入9922万元 占比7.26% 游资净流出1642.49万元 散户净流出8279.51万元 [3] 板块内部分化 - ST新亚(002388)下跌1.28%至5.42元 成交额9076.69万元 [2] - 好利科技(002729)下跌0.47%至14.94元 成交额9891.59万元 [2] - 深圳华强(000062)微涨0.06%至31.21元 成交额13.61亿元 [2]

担保额度批准 - 2025年度公司及子公司对外担保额度总计不超过588,600万元人民币或等值外币 其中对资产负债率70%以上子公司担保额度365,000万元 对70%以下子公司担保额度72,000万元 子公司间担保额度151,600万元 [1] 具体担保进展 - 全资孙公司香港北高智科技有限公司在交通银行综合授信业务到期后重新申请授信 公司为其提供连带保证担保 [1] - 本次担保额度11,000万元人民币或等值外币 占上市公司最近一期经审计净资产比例6.98% [2] - 担保前对香港北高智的担保余额为68,858.46万元人民币或等值外币 [2] 被担保人财务数据 - 香港北高智2025年6月30日资产总额161,747.55万元 负债总额130,193.27万元 资产负债率80.49% [2][4] - 2025年1-6月营业收入201,969.30万元 净利润1,051.70万元 [4][5] - 注册地为香港 已缴纳出资额1,202万美元 为全资孙公司 [3] 担保协议细节 - 担保主债权本金最高额为11,000万元人民币或等值外币 涵盖利息 违约金 损害赔偿金及实现债权费用 [5] - 保证期间为债务履行期限届满后三年 [5] 累计担保情况 - 公司及子公司当前担保余额149,860.69万元 占最近一期经审计净资产比例95.09% [5] - 无对外担保 逾期担保及涉诉担保 [5]

担保额度 - 2025年度公司为子公司及子公司间担保额度总计不超58.86亿元或等值外币[2] - 公司对资产负债率70%以上子公司担保额度为36.5亿元[2] - 公司对资产负债率70%以下子公司担保额度为7.2亿元[2] - 子公司与子公司之间担保额度为15.16亿元[2] - 本次为香港北高智担保额度为1.1亿元，占上市公司近一期经审计净资产比例6.98%[5] 公司数据 - 香港北高智已缴纳出资额1202万美元[6] 业绩总结 - 截至2025年6月30日，香港北高智资产总额16.174755亿元，负债总额13.019327亿元，净资产3.155428亿元[8] - 2025年1 - 6月，香港北高智营业收入20.19693亿元，利润总额0.153751亿元，净利润0.10517亿元[8] 担保情况 - 截至公告披露日，公司对子公司及子公司间担保余额累计14.986069亿元，占公司最近一期经审计净资产的95.09%[11] - 公司及子公司无对合并报表范围外主体担保，无逾期担保等不良情形[11]

AI产业链布局 - 公司自去年起开始布局AI产业链 目前已在GPU领域取得进展 与国产厂商摩尔线程合作推广应用于AIoT及小型数据中心等场景的GPU产品 [2] - 部分原有ASIC原厂如星宸科技已在端侧芯片中集成小算力AI功能 公司协助原厂在客户端推广并取得初步成果 [2] - 未来将继续依托技术团队应用方案设计经验和市场理解 与原厂紧密合作推动生态协同建设 积极挖掘AI市场潜力 [2] 国产原厂合作进展 - 已与多家国产原厂展开合作 工业汽车领域川土微电子隔离产品表现突出 成功推广进入多个行业头部客户 [2] - 格见DSP产品在国内具有显著特色 接口类产品如基石创新在多个应用场景实现客户导入并进入批量生产阶段 [2] - 相关产品已在工业汽车领域实现规模化应用 [2] 财务表现 - 上半年实现营业收入38.84亿元 同比增长16.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3361.14万元 同比增长71.05% [2]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司业绩实现增长 物联网产品设计及制造业务营业收入3516.06万元 芯片定制业务营业收入28.99万元[3] - 经营活动现金流与盈利指标出现反向变动 主要由于上游原厂交货周期短与下游客户需求波动大造成资金结构性缺口 同时汽车及新能源领域结算周期长加剧"付快收慢"状况[4] - 短期借款增长主要源于汽车电子 新能源领域开拓及工业器件 存储业务扩张带来的资金需求[4] 业务布局与技术发展 - 作为联发科 Nordic核心授权分销商 通过技术支持服务维持长期合作关系 已与国产厂商摩尔线程在GPU领域展开合作并取得初步成果[5] - 星闪技术产品在多场景生态逐渐丰富且增长较快 Matter协议技术已完成软硬件开发并与境外客户对接 预计成为物联网制造业务新增长点[5] - 工业控制与汽车电子领域形成可规模化产品方案 包括格见DSP产品 基石创新接口类产品 汽车电子相关业务占分销业务结构超20%[5] 财务与风险管理 - 境外美元借款利率因银行报价差异存在波动 公司通过合理安排融资规模结构及运用资金管理措施对冲汇率风险[4] - 应收账款账龄主要集中在半年以内 坏账风险较低 前五大客户为境内知名制造商且付款记录良好 公司采取多种信贷管理措施保障回收[4] - 2025年已与10多家新国产原厂建立合作 营业收入与利润占比提升 合作标准包括产品性能 客户应用 供应链能力及企业文化契合度[5] 市场环境与战略规划 - 境内收入高增长得益于工业 汽车领域需求增长及国产替代进程加速 境外业务下降因境内交货增加及北美市场受贸易争端影响[5] - 研发重点投入方向包括新技术标准 电池管理技术 AI应用及穿戴产品相关互联网技术[5] - 行业环境谨慎乐观 AI技术快速落地带来新机遇 芯片行业预期进入快速整合期 通过规模化发展提升服务能力[6] 资本运作与区域表现 - 并购策略采取行业及资源互补模式 重点关注人工智能 新能源工业和汽车电子领域 形式追求创新且态度稳健[5] - 境内外收入变化呈现分化态势 境内供应商数量增加推动本土业务增长 境外整体风险可控[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入388,366.05万元，同比上升16.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3,361.14万元，同比上升71.05% [2] - 物联网产品设计及制造业务实现营业收入3,516.06万元 [3] - 芯片定制业务实现营业收入28.99万元 [3] - 境内地区收入同比增长66.4%，境外收入同比下降5.3% [9] 业务进展 - 物联网领域通过技术差异化创新与生态整合构建竞争优势 [3] - 无线模组作为核心技术支撑推动智能家居产品系统规模化落地 [3] - 推广消费电子市场电机驱动芯片及医疗市场连续血糖监测专用模拟器件 [3] - 汽车电子及新能源领域业务占比超过20% [8] - 工业控制领域与川土微电子、格见、基石创新等国产原厂合作实现规模化应用 [7][8] 技术布局 - 星闪技术已在键盘、鼠标、游戏手柄和汽车钥匙等场景实现业绩增长 [7] - Matter协议已完成软硬件开发并与境外客户展开产品对接 [7] - AI产业链布局包括与摩尔线程合作推广GPU产品 [6] - 端侧AI芯片（如星宸科技）已在客户端推广并取得初步成果 [6][7] - 研发重点方向包括新版蓝牙、Wi-Fi6/7、电池管理、DMS系统及AI应用 [11] 供应链与风险管理 - 经营活动现金流受上游交货周期短、下游需求波动及汽车/新能源领域结算周期长影响 [3] - 应收账款账龄主要集中在半年内，坏账风险较低 [5] - 前五大应收账款客户均为境内知名电子制造商，付款记录良好 [5] - 通过系统监控、预警和分级管控措施管理应收账款风险 [5] 战略与合作 - 与联发科、Nordic等供应商保持超过10年合作关系，通过技术支持稳定代理权 [5] - 2025年新增10家以上国产原厂合作，国产原厂营收及利润占比明显提升 [9] - 选择国产原厂核心标准包括技术先进性、头部客户认可度及供应链能力 [9] - 并购计划聚焦人工智能、新能源、工业及汽车电子领域，采用现金或股票等方式 [12] 行业展望 - 行业呈现谨慎乐观态势，中国制造全球发展势头良好 [13] - AI技术快速落地（尤其是端侧AI）为行业带来新机会 [13] - 芯片行业整合加速，头部企业作用显著，未来将进入快速整合期 [14]

股价表现与资金流向 - 9月3日盘中股价34.26元/股 较前上涨2.12% 成交额2.38亿元 换手率4.58% 总市值101.70亿元 [1] - 主力资金净流入34.05万元 特大单买入435.07万元占比1.83% 卖出597.56万元占比2.51% 大单买入3744.74万元占比15.71% 卖出3548.20万元占比14.88% [1] - 年初至今股价涨幅98.79% 近5日下跌12.20% 近20日上涨17.17% 近60日上涨62.45% [1] - 年内13次登上龙虎榜 最近8月25日龙虎榜净买入-5956.87万元 买入总额1.81亿元占比6.35% 卖出总额2.41亿元占比8.44% [1] 公司基本情况 - 公司位于深圳市南山区 2014年12月23日成立 2022年10月31日上市 [2] - 主营业务为向消费电子/物联网/照明领域提供电子元器件销售及产品设计方案 分销业务占比99.08% 物联网产品设计制造0.91% 芯片定制0.01% [2] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ 概念板块包括星闪概念/QFII持股/智能家居/机器人概念/华为海思等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至7月31日股东户数6.08万户 较上期减少9.31% 人均流通股2535股 较上期增加10.26% [2] - 2025年上半年营业收入38.84亿元 同比增长16.13% 归母净利润3361.14万元 同比增长71.05% [2] - A股上市后累计派现6934.05万元 [3] - 截至2025年6月30日 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3]

板块表现 - 其他电子板块当日下跌1.07%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.37%，深证成指上涨0.99% [1] - 板块内个股分化明显，好上好领跌，跌幅达7.23%，盈方微下跌6.33%，润欣科技下跌4.91% [2] - 部分个股逆势上涨，百邦科技上涨2.50%，伊戈尔上涨2.15%，太龙股份上涨1.91% [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出6.97亿元，游资资金净流出6681.71万元，散户资金净流入7.64亿元 [2] - 英唐智控主力净流入1.031亿元，主力净占比11.22%，香农芯创主力净流入7539.14万元，主力净占比7.18% [3] - 洁美科技主力净流出32.89万元，但游资净流入1777.86万元，游资净占比6.46% [3] 成交情况 - 沃尔核材成交额33.66亿元，成交量128.04万手，旭光电子成交额10.78亿元，成交量60.81万手 [1] - 盈方微成交额11.67亿元，成交量126.38万手，好上好成交额11.58亿元，成交量32.66万手 [2] - 中熔电气成交额2.50亿元，成交量2.72万手，富信科技成交额1.72亿元，成交量3.66万手 [2]

星闪概念板块市场表现 - 星闪概念板块午后再度下挫 淳中科技封板跌停 恒玄科技跌超8% 奇安信 惠伦晶体 翱捷科技跌超7% 好上好 中科蓝讯等跟跌 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入38.84亿元，同比增长16.13% [1] - 归母净利润3361.14万元，同比增长71.05% [1] - 第二季度营业总收入21.12亿元，同比增长18.76% [1] - 第二季度归母净利润1600.75万元，同比增长7.15% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.39%，同比下降10.29% [1] - 净利率0.87%，同比增长47.29% [1] - 扣非净利润3216.24万元，同比增长105.22% [1] - 三费占营收比2.65%，同比下降21.11% [1] - 财务费用变动幅度-41.11%，主因融资成本及汇兑损失减少 [1] 资产负债结构 - 货币资金2.3亿元，同比下降29.46% [1] - 应收账款19.24亿元，同比增长31.15% [1] - 有息负债9.77亿元，同比增长31.05% [1] - 每股净资产5.37元，同比下降28.84% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.82元，同比改善23.51% [1] - 筹资活动现金流量净额变动幅度153.22%，主因偿还到期借款减少 [2] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度86.79% [2] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为3.68%，净利率0.42% [2] - 上市以来ROIC中位数9.6% [2] - 2024年为历史最低投资回报年份 [2] 运营特征 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 应收账款/利润比率达6383.45% [3] - 货币资金/流动负债比例为21.47% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.14% [3] - 有息资产负债率达28.8% [3]