公司股东结构 - 截至2026年2月13日，播恩集团股东户数为9260户 [2]

股价表现与交易动态 - 近7天股价呈现波动上涨后回调态势，截至2月12日收盘价为14.87元，较2月5日开盘价累计上涨2.84%，但单日下跌0.93% [1] - 2月9日股价表现突出，单日涨幅达3.29%，成交额7959.01万元，换手率9.49%，显示短期交易活跃 [1] - 资金流向出现分歧，2月6日主力资金净流出113.05万元，但小单资金持续流入 [1] - 近7天股价振幅达7.47% [1] 近期公司事件 - 公司于2026年2月6日召开第一次临时股东大会，可能涉及经营决策事项，但具体议程未公开披露 [2] - 股东户数变化显著，截至1月31日，股东户数为9792户，较1月20日减少564户，环比下降5.45%，筹码集中度有所提升 [2] 财务业绩分析 - 2025年度业绩预告显示，预计净利润亏损1400万元至2000万元，较2024年亏损有所收窄，同比改善幅度达30.35%至51.24% [3] - 亏损收窄主要源于营业收入预计同比增长30%-40% [3] - 新工厂产能爬坡、客户结构转向赊销模式导致应收账款增加等因素拖累了利润表现 [3] - 2025年三季报显示营收为9.76亿元，净亏损996.11万元 [3] - 第三季度单季实现盈利467.92万元，同比大幅增长144.55% [3]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：大买单成交金额占比**[8] * **因子构建思路**：该因子旨在刻画大资金的买入行为。通过逐笔成交数据还原买卖单，筛选出大单，并计算其中大买单的成交金额占总成交额的比例，以衡量大额资金买入的强度。[8] * **因子具体构建过程**： 1. 数据准备：获取股票的逐笔成交数据，数据中包含“叫买序号”和“叫卖序号”。[8] 2. 还原买卖单：根据逐笔成交数据中的叫买和叫卖序号，将逐笔成交数据还原为原始的买卖单数据。[8] 3. 筛选大单：对还原后的买卖单，按照每单的成交量设定阈值，筛选出符合条件的大额订单（大单）。[8] 4. 计算指标：针对每个交易日，计算所有被识别为“大买单”的成交金额之和，除以当日该股票的总成交金额，得到“大买单成交金额占比”。[8] 公式为： $$大买单成交金额占比 = \frac{\sum 大买单成交金额}{当日总成交金额} \times 100\%$$ 其中，分子为所有符合大单条件的买入订单的成交金额总和，分母为当日该股票的总成交金额。[8] * **因子评价**：该因子直接来源于高频交易数据，能够实时反映机构或大户等大资金的买入动向，是监测市场资金流向的重要微观指标。[8] 2. **因子名称：净主动买入金额占比**[8] * **因子构建思路**：该因子旨在刻画投资者的主动买入行为。通过逐笔成交数据中的买卖标志区分主动买入和主动卖出，计算两者金额的净差额占总成交额的比例，以反映市场主动买入的意愿强弱。[8] * **因子具体构建过程**： 1. 数据准备：获取股票的逐笔成交数据，数据中包含“买卖标志”。[8] 2. 界定主动买卖：根据逐笔成交数据中的买卖标志，判断每一笔成交是属于“主动买入”（以卖一价成交）还是“主动卖出”（以买一价成交）。[8] 3. 计算净额：将当日所有“主动买入”的成交金额相加，减去所有“主动卖出”的成交金额，得到“净主动买入金额”。[8] 4. 计算占比：将计算得到的净主动买入金额，除以当日该股票的总成交金额，得到“净主动买入金额占比”。[8] 公式为： $$净主动买入金额占比 = \frac{\sum 主动买入成交金额 - \sum 主动卖出成交金额}{当日总成交金额} \times 100\%$$ 其中，分子为主动买入与主动卖出的成交金额净差额，分母为当日该股票的总成交金额。[8] * **因子评价**：该因子剔除了被动成交（如被动接盘）的影响，纯粹反映投资者主动发起交易的意愿，是衡量市场情绪和资金流向的有效指标。[8] 因子的回测效果 （注：本报告为跟踪周报，主要展示当期指标截面排名和时序分位数，未提供基于历史回测的长期绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。以下为报告期内各标的在指定窗口期（近5个交易日）的因子取值情况。） 1. **大买单成交金额占比因子** * **个股层面（近5日均值）**：排名前列的股票包括韩建河山(93.5%)、民爆光电(89.7%)、杭电股份(86.1%)等。[10] * **宽基指数层面（近5日均值）**：上证指数(72.5%)、上证50(71.4%)、沪深300(71.8%)、中证500(73.0%)、创业板指(68.7%)。[13] * **行业层面（中信一级行业，近5日均值）**：排名前列的行业包括银行(79.7%)、石油石化(78.6%)、钢铁(78.1%)等。[14] * **ETF层面（近5日均值）**：排名前列的ETF包括华泰柏瑞中证A500ETF(93.1%)、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF(92.8%)、国泰上证10年期国债ETF(92.6%)等。[16] 2. **净主动买入金额占比因子** * **个股层面（近5日均值）**：排名前列的股票包括民生银行(21.1%)、凯瑞德(20.3%)、洲际油气(19.5%)等。[11] * **宽基指数层面（近5日均值）**：上证指数(1.2%)、上证50(-1.6%)、沪深300(-0.3%)、中证500(3.4%)、创业板指(0.0%)。[13] * **行业层面（中信一级行业，近5日均值）**：排名前列的行业包括石油石化(11.7%)、基础化工(8.9%)、电力及公用事业(5.9%)等。[14] * **ETF层面（近5日均值）**：排名前列的ETF包括富国中证光伏产业ETF(60.2%)、富国中证旅游主题ETF(18.0%)、富国中证消费50ETF(13.2%)等。[17]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - **政策聚焦现代化与量化落地**：2026年中央一号文件延续农业农村现代化主线，更强调量化目标与可落地举措，包括系统提质、农民增收、科技兴农和长效机制建设[3][13] - **生猪市场节后面临较大压力**：小年前后供给兑现加快导致猪价走弱，节后需求季节性回落叠加前期累积的二育后移供给及降重兑现，预计猪价下行风险偏大[4][14][25] - **行业板块表现跑输大盘**：报告期内（2月2日至2月6日），农业指数下跌1.92%，跑输上证指数0.65个百分点[6][26] 分项总结 政策与行业观察 - **2026年中央一号文件核心变化**：从“稳产保供”升级为强调“产能+质量+效益+生态”的系统提质，并设定量化目标如“粮食产量稳定在1.4万亿斤左右”；畜牧业从“稳定发展”转向“提质增效+消费牵引”，明确提出“多措并举促进乳制品消费”；科技支撑从“协同攻关”转向“效能提升”，明确“AI+农业”路径；支持政策更紧密绑定农民收益保障；农产品贸易更强调提升产业竞争力与出口导向；耕地保护更系统化与精细化[3][13][14] - **其他重点政策新闻**：包括强化生猪产能综合调控、深入实施养殖业节粮和兽用抗菌药减量化行动，以及南非口蹄疫疫情致其牛肉出口严重受损（2025年病例达2.44万例）[5][33][34] 生猪市场动态 - **价格与供需**：截至2026年2月6日，全国生猪均价12.06元/公斤，周环比下跌0.18元/公斤；白条肉价格16.37元/公斤，周环比下跌0.53元/公斤；毛白价差维持高位[4][14] - **供给端压力**：全国出栏均重小幅回落至127.40公斤，肥标差仍处1.06元/公斤的高位，显示大猪压力释放不足；二育栏舍利用率已回落至30.2%，但节前存栏下降有限，节后供给释放压力大[4][14][25] - **利润与屠宰**：自繁自养头均利润为-38.09元，周环比下降251.75%；屠宰量回升而猪价下行，表明需求主要用于消化集中释放的供给而非驱动价格上涨[14][36] 板块与个股市场表现 - **整体表现**：报告期内，上证指数下跌1.27%，农业（申万）指数下跌1.92%，跑输大盘0.65个百分点[6][26] - **子板块与个股**：禽养殖和饲料板块领涨；涨幅居前的个股包括众兴菌业（+12.07%）、播恩集团（+5.60%）和圣农发展（+4.88%）[6][26][32] 主要农产品价格跟踪 - **生猪产业链**：2月6日，外三元生猪均价12.14元/公斤，周环比下跌1.30%；仔猪均价25.54元/公斤，周环比上涨2.00%；猪料比价为3.63:1[7][36][37] - **禽类**：白羽鸡苗均价2.30元/羽，周环比下跌0.43%；毛鸡均价7.53元/公斤，周环比下跌2.71%；黄羽中速鸡均价12.05元/公斤，环比持平[36][38][41] - **其他畜禽及水产品**：牛肉均价66.09元/公斤，周环比上涨0.09%；对虾价格35元/公斤，周环比上涨2.94%；草鱼价格16.77元/公斤（数据滞后一周），周环比上涨1.27%；鲈鱼价格19.00元/公斤，周环比下跌1.55%[36][47][49] - **大宗农产品**：玉米期货结算价2269元/吨，周环比下跌0.35%；豆粕期货结算价2245元/吨，周环比下跌2.18%；国际糖价（NYBOT 11号）14.27美分/磅，周环比下跌2.99%；国内白糖期货价5228元/吨，周环比下跌0.38%[36][53][55] 贸易与产量数据 - **肉类进口**：2025年11月，猪肉进口量为6.00万吨，同比减少34.3%；鸡肉进口量为0.64万吨，同比大幅减少83.7%[57][58] - **饲料产量**：2025年11月，全国工业饲料总产量为2873万吨，环比下降1.2%[60]

股东会信息 - 2026 年第一次临时股东会现场会议于 2 月 6 日 15:00 召开，网络投票时间为 2 月 6 日 9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为 2026 年 2 月 2 日[4] 参会股东情况 - 参加股东会的股东及代理人共 41 人，代表股份 110,840,850 股，占比 68.9824%[5] - 参加股东会的中小股东 37 人，代表股份 2,707,850 股，占比 1.6852%[5] 议案表决情况 - 《关于 2026 年度担保额度预计的议案》同意票 110,800,250 股，占比 99.9634%[6] - 《关于开展供应链融资业务合作暨对外担保的议案》同意 110,800,250 股，占比 99.9634%[9] 合法性认定 - 北京市君合（广州）律师事务所认为股东会召集、召开及表决合法有效[11] 公告日期 - 公告日期为 2026 年 2 月 7 日[14]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会由董事会1月21日公告召集，现场会议2月6日15:00召开，网络投票9:15 - 15:00[5] 参会股东 - 出席现场会议股东6名，代表股份110,756,450股，占总股本68.9298%[7] - 参加网络投票股东35人，代表股份84,400股，占总股本0.0525%[10] 议案表决 - 《关于2026年度担保额度预计的议案》同意110,800,250股，占比99.9634%等[12] - 《关于开展供应链融资业务合作暨对外担保的议案》同意110,800,250股，占比99.9634%等[14]

公司股东结构信息 - 截至2026年1月31日，公司股东户数为9792户 [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损，亏损区间在1400万元至2000万元之间 [1] - 公司2024年同期归属于上市公司股东的净利润为亏损2871.39万元 [1] - 按预计亏损中值1700万元计算，公司2025年净利润亏损额较上年同期预计收窄约40.8% [1] 公司2025年度营业收入预期 - 公司预计2025年度营业收入较上年同期增长30%至40% [1]

饲料板块市场表现 - 1月29日饲料板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.24%，显著跑赢当日上证指数0.16%的涨幅和深证成指0.3%的跌幅 [1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为金新农，收盘价6.93元，单日涨幅达6.29% [1] - 板块成交活跃，多只个股成交额超过1亿元，其中大北农成交额最高，达16.55亿元 [1] 个股涨跌详情 - **涨幅居前个股**：金新农涨6.29%，海大集团涨3.37%，大北农涨2.79%，傲农生物涨2.22%，正虹科技涨1.75% [1] - **跌幅居前个股**：佩蒂股份跌2.85%，天马科技跌2.02%，粤海饲料跌1.89%，路德科技跌0.69%，百洋股份跌0.66% [2] - **小幅波动个股**：邦基科技微涨0.05%，乖宝宠物涨0.34%，播恩集团涨0.43%，天康生物涨0.69% [2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.1亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入2450.87万元，散户净流入8597.09万元 [2] - 个股层面资金流向分化明显，中宠股份、金新农、正虹科技获得主力资金净流入，分别为1832.77万元、1143.64万元和787.37万元 [3] - 同时，邦基科技、路德科技、粤海饲料等个股遭遇主力资金净流出，分别为264.68万元、374.14万元和376.17万元 [3]

公司2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损1400万元至2000万元 [1] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益的净利润为亏损1800万元至2600万元 [1] 营业收入表现 - 2025年公司营业收入预计较上年同期增长30%至40% [1] - 增长主要驱动因素包括产品竞争力与品牌认可度持续提升、产品与技术迭代升级、客户粘性增强、新客户开拓成效显著以及市场占有率有效提升 [1] 经营业绩亏损原因分析 - 部分新建成投产的工厂尚处于产能爬坡阶段，产能未能有效释放，同时已竣工厂房的折旧摊销等固定成本增加，导致整体毛利率水平下降 [1] - 客户结构发生变化，从以经销模式服务家庭农场为主，转为大力拓展直销渠道的规模化养殖场客户，该部分客户通常采用赊销模式，导致本期应收账款大幅增加，计提的坏账准备相应增加 [1] - 因产品迭代加速、存货库龄延长，公司按照《企业会计准则》等相关规定计提了存货跌价准备 [1]