投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，参与单位包括国信证券、民生证券等多家机构，时间为2014年11月某日上午10点，地点在公司会议室，上市公司接待人员有董事长黄冠雄等 [2] 中炜化工异辛烷项目情况 - 异辛烷可提高汽油辛烷值，随着国五标准推广，市场需求预计增大 [3] - 中炜化工异辛烷项目预期产能24万吨，在产能规模上有优势 [3] - 中炜化工位于河南濮阳，在原材料供应与运营成本方面有地理和本地资源优势，已与当地及周边中石化达成供销合作关系 [3] - 中炜化工在石油化工品生产方面有技术、人才和资源优势，设备制造、维护方面也有优势 [3] - 中炜化工原料利用率高，异辛烷原料液化石油气利用率约70%，剩余30%可生产其他化工品 [3] - 公司受托经营中炜化工顺应油品升级方向，符合发展战略，满足条件时可将委托贷款转为股权投资 [4] 公司未来发展方向 - 下游纺织行业景气度偏弱，公司主业保持相对稳定，实施化工领域有限多元化投资战略 [4] - 市场拓展多元化，积极开拓海外市场，在东南亚区域布局 [4] - 产品拓展多元化，尝试进入产业用纺织品市场、拓展阻燃剂市场、推广博士达水性聚氨酯产品 [4] - 利用科技园平台，从项目引入到产业化，完成单体项目蜕变，培育外来项目 [4] - 以“稳健”为核心原则，落实项目运营管理机制，明确授权和分权，建立项目经理责任制 [4] - 深化项目管理内部分工和团队建设，整合内部资源，发挥职能部门支持作用，建立横向沟通机制 [4][5] - 通过有限多元化分摊行业风险，建立良好管理机制，推动业务可持续发展 [5] 英农项目进展情况 - 2014年英农重点拓展销售渠道和品牌建设，猪场建设基本到位 [5] - 已在深圳开业8家自营门店、顺德3家、南海2家 [5] - 自建运营微信公众平台“英农生机庄园”，实现线上线下运营一体化 [5] - 坚持提供安全“放心肉”，探索可持续经营模式，建立品牌形象 [5]

原油价格下跌对业务影响 - 2014年下半年以来，受供强需弱影响，原油期货价格跌至60美元/桶，公司纺织助剂原材料中大宗石油化工品占60%左右，采购成本下降，预计2015年一季度纺织印染助剂毛利率提升 [2] - 原油价格下跌使异辛烷原材料液化石油气价格下降，采购成本有优势，但异辛烷市场价格随原油变动，对中炜化工异辛烷项目盈利有一定影响 [3] 中炜化工异辛烷项目情况 - 中炜化工位于河南濮阳，在原材料供应与运营成本方面有地理和本地资源优势，已与当地及周边中石化达成良好供销合作关系 [3] - 中炜化工在石油化工品生产方面有技术、人才和资源优势，设备制造、固定资产建设成本有优势 [3] - 中国推广国五标准，异辛烷市场需求大，中炜化工24万吨异辛烷项目预计2015年3月31日前投产，将带来业绩增长空间 [3] 英农事业部发展情况及规划 - 2014年完成猪场项目等前期固定资产建设，重点塑造品牌形象，倡导“安全、营养、健康、科学”饮食文化 [3] - 英农草香猪承载“安全与信任”核心要素，采用100%自养模式，实行“育苗—育肥—屠宰—区域冷链—门店”闭环控制，用国际先进设备和技术养殖，喂食杂交狼尾草 [3] - 销售渠道线上线下同步推广，线下已开张13家自营门店（深圳8家、顺德3家、南海2家），线上自建运营微信公众号“英农生机庄园”，逐步建立英农商城 [4] - 英农生机庄园定位为产品展示体验馆，销售精分草香猪猪肉，代理销售安全食品，提供安全健康营养食材解决方案 [4]

主营业务经营情况 - 2014年前三季度整体营业收入88,076.18万元，较去年同期小幅下降，第三季度营收有所上升 [2] - 2014年前三季度净利润7,075.81万元，因参股公司天原集团Q3亏损，投资收益和净利润下滑 [3] 中炜化工项目情况 - 24万吨异辛烷项目2013年2月开始建设，预计2015年3月31日前投产 [3] - 中炜化工位于河南濮阳，在原材料供应与运营成本方面有地理和资源优势 [3] - 中炜化工生产异辛烷原料为LPG，与当地及周边中石化达成供销合作，保障原料供应 [3] - 国内汽油消耗平稳，国五标准推广后，异辛烷预计市场需求大 [3] 英农项目进展 - 2014年猪场建设基本到位，重点拓展销售渠道和品牌建设 [3] - 已在深圳开8家、顺德开3家、南海开2家自营门店 [3] - 随着销售渠道铺展，运营和人工成本上涨，公司注重风险控制和可持续经营 [3] - 旗舰体验店开业和线上平台推广，提高市场认知度，实现线上线下一体化 [3] - 以“草香猪”为主打，整合优质食材资源，建立绿色农副产品销售服务平台 [3]

分组1：纺织印染助剂业务 - 印染助剂行业集中度低、产品差异化大、小批量，客户分散且需求不同，无法形成统一调价 [2] - 产品价格根据成本波动调整，原材料存货周期1 - 3个月，成本波动传递到价格调整有滞后期，2015年一季度油价下跌带来的采购成本优势将体现，毛利率会提升 [2] - 公司会根据不同客户需求和市场情况随行就市进行调整 [3] - 《纺织工业“十二五”发展规划》提出“十二五”期间淘汰落后印染产能60亿米，环保政策推动印染行业整合，中高端印染企业对高附加值助剂需求加大 [3] - 公司重视研发，投入研发优化客户和产品结构，向中高端产品转移，提高品牌附加值稳固领先地位 [3] 分组2：中炜化工异辛烷项目 - 近期原油价格低谷，异辛烷原材料液化石油气价格下跌，采购成本有优势，但异辛烷市场价格随原油下跌，中间制造成本影响利润率 [3] - 中炜化工在石油化工品生产有技术、人才和资源优势，设备制造和固定资产建设成本有优势 [3] - 中国部分地区已实施国五标准，2015年1月浙江省开始供应国五标准汽油，异辛烷作为符合国五标准的汽油添加剂，未来市场需求大 [3] 分组3：英农业务 - 农牧项目与化工主业同步发展，2014年英农事业部完成猪场项目等前期固定资产建设，正扩大销售渠道 [3][4] - 未来两年英农将在会员增加数、回头客增加数、销售增长量等成长性指标上下功夫，重视平台质量和客户体验，塑造品牌形象，倡导饮食文化 [4]

英农发展规划 - 2011 - 2014年销售规模扩大，形成自有品牌，在深圳顺德开设13家旗舰店 [2] - 主打高端猪肉产品英农草香猪，承载“安全与信任”核心要素 [2] - 采用100%自养模式，实行“育苗—育肥—屠宰—区域冷链—门店”闭环控制 [2] - 建立严选体系，代理销售优选食品，提供线上线下服务，经营模式预计2015年成形 [2][3] - 获《无公害农产品证书》和香港“恒生泛珠三角环保大奖”金奖 [3] 中炜化工异辛烷项目进展 - 冬天结束北方停暖后，液化石油气价格下降，利于原材料采购成本 [3] - 烷基化油下跌，异辛烷市场价格随原油价格变化，影响项目 [3] - 中炜化工在石油化工品生产有技术、人才和资源优势，设备制造和固定资产建设成本有优势 [3] - 北京、上海、江苏沿江8地市、广东14市已实施国五标准，2015年1月浙江供应国五标准汽油，异辛烷未来市场需求大 [3] 公司纺织印染助剂业务发展 - 国内助剂行业需求平稳，公司主营业务业绩增长稳定 [3] - 印染行业向东南亚转移，海外市场有业绩增长潜力 [3] - 公司组织团队调研论证，落实市场拓展方案，开拓海外和产业用纺织品市场 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为国泰君安，人员为傅锴铭 [2] - 时间为2015年12月1日上午10点 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书朱闽翀先生和证券部经理潘大可女士 [2] 公司主业发展情况 精细化工—纺织化学品业务 - 国内纺织行业增长乏力、下游印染厂需求下降，公司加大对高端和区域关键客户服务力度，加大中高端市场、环保工艺技术和高附加值功能性产品研发力度 [2] - 开拓新市场，将产品应用领域扩展到产业用纺织品市场并实现量产和试销，拓展阻燃剂市场形成稳定客户群 [3] - 业务发展成熟、业绩稳定，未来从差异化和个性化产品开发寻求突破 [3] 石油化工—异辛烷项目 - 国务院加速提高车用汽柴油质量，国五标准实施日期提前至2016年底，国六标准加严排放限值，国内油品升级需求迫切 [3] - 异辛烷是符合标准的高辛烷值汽油添加剂，是理想清洁型能源，未来市场需求量大 [3] - 中炜化工在原材料供应上有地理和本地资源优势，通过成本控制保障优于行业水平的毛利率 [3] 英农农牧项目 第一阶段（2011 - 2013年） - 实行猪场自建自养模式，建立生态循环养殖系统，形成“育苗—育肥—屠宰—区域冷链—门店”闭环控制 [3] - 建成存栏量1500头的母猪场和年出栏量2.8万头的育肥猪场 [3] - 获农业部无公害产地及无公害农产品双认证和“恒生泛珠三角环保大奖”金奖 [3] 第二阶段（2013 - 2014年） - 在深圳和顺德开设16家门店，开设1家精品超市，直采海外精选进口食品，严选高品质商品 [3] - 配合线上平台推广，形成区域一体化安全食品销售服务终端 [3] 第三阶段（2015年开始） - 设立广东省英农农业科学研究院，与农产品基地合作，通过自建零售渠道提供优质农产品，搭建全产业链家庭生活服务平台 [4] - 秉承“厚道 真实 乐在其中”经营理念，打造集农业科研、种植养殖、零售连锁和亲子体验于一体的农业产业企业 [4] 信息披露情况 - 接待过程中董事会秘书与投资者充分交流，按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，已签署调研《承诺书》 [4]

公司业务情况 - 公司经营业务包括精细化工、石油化工和农牧项目三个方面 [2] - 精细化工纺织化学品业务在行业增长乏力、下游需求下降背景下，加大高端客户服务和中高端市场、环保工艺技术及高附加值产品研发力度，开拓新市场，扩展产品应用至产业用纺织品市场并实现量产试销，拓展阻燃剂市场形成稳定客户群 [2][3] - 石油化工异辛烷项目因国内油品升级需求迫切，异辛烷是理想清洁型能源，未来市场需求量大，中炜化工在原材料供应有地理和本地资源优势，通过成本控制保障优于行业水平的毛利率 [3] - 英农农牧项目坚持猪场自建自养模式，形成“育苗—育肥—屠宰—区域冷链—门店”闭环控制，已建成存栏1500头母猪场和年出栏2.8万头育肥猪场，在深圳和顺德开设16家门店，实现线上线下运营一体化，挖掘品牌价值，建立安全健康营养食材平台 [3] 差异化并购策略 - 公司自上市以来坚持产品和技术差异化并购，引入市场领先技术进入新领域，提高综合竞争力 [3][4] - 2005年与德国瓦克化学成立合资公司加强有机硅类产品实力；2008年与美国尤特尔合资参股湖南尤特尔生化有限公司；2010年投资控股博士达公司进入合成革水性树脂领域；2011年投资控股明仁公司 [4] - 公司视投资并购为技术研发能力良性互补手段，对国家鼓励产业投资获良好收益回报 [4] 信息披露情况 - 接待投资者时董事会秘书与投资者充分交流沟通，按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [4]

行业影响 - G20峰会促进印染行业下游集中度提升，公司大客户订单增多，印染助剂业务出货量保持良好水平 [2] - 中国纺织行业外部环境低迷，产业向东南亚转移，订单向大企业集中 [3] 公司业务布局 - 2015年在印度尼西亚投资设立控股子公司广东德美印尼化工有限公司，拓展海外市场 [3] - 2015年1月全资子公司广东德运创业投资有限公司与日本国株式会社焦耳研究所合作，投资设立电子矿石株式会社（日本E - LITE公司），研究、生产碳化硅材料，目前处于产品研发阶段 [4] 公司项目情况 - 中炜化工于2016年4月完成技术改造，随着油价温和复苏，异辛烷业务盈利能力逐步提高，异辛烷市场前景良好 [3] 公司战略规划 - 英农从2011 - 2013年起步探索生猪养殖，2013 - 2015年完成深圳和佛山销售终端铺设，如今构建现代农业产业集团 [3] - 2015年开始与农业科研机构合作，5月成立广东省英农农业科学研究院，打造平台＋出版社的农产品合作模式 [3]

项目建设情况 - 公司在浙江省绍兴市绍兴县滨海工业区投资建设60Kt/a环保型高档系列纺织化学品基建项目，建设期两年，预计2017年内投产 [2] 纺织印染助剂情况 - G20峰会使浙江省开展印染产业整治，一批中小型印染厂停产整治，提升了印染行业下游集中度 [2][3] - 国内纺织行业增长乏力、下游客户印染厂需求下降，公司加大对高端和区域关键客户服务力度，加大中高端市场、环境友好工艺技术和高附加值功能性产品研发力度，从差异化和个性化产品开发寻求突破 [3] - 公司自上市以来坚持产品和技术差异化并购，通过并购引入领先技术进入新领域，提高综合竞争力 [3] 中炜化工异辛烷项目情况 - 2016年第二季度起原油价格温和上涨，中炜化工4月完成技术改造，异辛烷业务盈利能力逐步提高 [3] - 异辛烷是符合标准的高辛烷值汽油添加剂，是理想清洁型能源，未来市场前景良好 [3] 英农发展情况 - 2011 - 2013年起步探索生猪养殖，2013 - 2015年完成深圳和佛山社区连锁店铺设 [3] - 2015年开始与行业领先农业科研机构合作，5月成立广东省英农农业科学研究院，构建现代农业产业集团 [3][4] 日本E - LITE公司情况 - 2015年1月公司全资子公司与日本国株式会社焦耳研究所合作设立日本E - LITE公司，以日本焦耳研究所为技术背景，研究、生产碳化硅材料 [4] - 碳化硅半导体材料特点突出，可满足现代电子器件新要求，是半导体材料领域最有前景的材料之一，目前公司处于产品研发阶段 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002054，证券简称为德美化工 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为上海新梧资产，人员为盖伟伟先生，时间为 2016 年 12 月 14 日上午 10 点，地点在董事会秘书办公室，上市公司接待人员为董事会秘书朱闽翀先生和证券部经理潘大可女士 [2] 公司业务结构及投资情况 - 公司为“3 + 1”业务结构，三大主营业务为精细化学品、石油化学品、农牧板块，辅以对外投资 [2] - 对外投资以产业投资为主、财务投资为辅，财务投资收益反哺产业投资增强内生增长能力 [2] - 产业投资理念为多元化，包括产业内产品多元化（2011 年收购明仁精细化工（嘉兴）有限公司丰富纺织印染助剂产品线）和业务多元化（收购中炜化工增加油价高企时业务能力） [2][3] - 财务投资起步早，上市之初投资天原集团和奥克股份并提供帮助获丰厚回报 [3] 纺织产业链情况 - 公司认为未来纺织产业链向东南亚转移是趋势，但需较长时间，已建立印尼公司并探索合作与商务模式 [4] 中炜化工异辛烷项目情况 - 国五标准降低汽油含硫量使汽油丧失辛烷值，京六标准进一步降低芳烃、烯烃含量使汽油辛烷值降低，异辛烷作为高辛烷值汽油添加剂污染小、可降解，未来市场空间大 [4] - 异辛烷由 LPG 制备，制备成本与 LPG 价格相关度高，销售价格与汽油相关度高，国际油价上涨时异辛烷出厂价提高、制备成本影响小，利润空间增加 [4]