公司业务进展 - 公司在机器人领域已有产品配套供应，包括充电单元和EMC滤波单元等产品 [1] - 公司正在开发机器人领域的其他产品，例如肘关节电机 [1] 产业基金投资方向 - 公司产业基金的投资范围覆盖新能源汽车、机器人、人工智能及其相关产业链延伸和拟布局领域 [1] - 产业基金将投资与公司磁材业务有上下游协同关系的项目 [1]

政策调整与行业应对 - 中国自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税政策，导致企业面临抢在截止日期前完成出口的压力 [1] - 政策变化已传闻多时，部分头部企业表示不会措手不及，因其在远期订单合同中已加入应对政策变化的调价机制 [5] - 政策旨在鼓励企业通过技术创新和提升产品附加值来消化成本压力，推动产业结构向更健康、可持续的方向演进 [5] 原材料成本与供应链压力 - 电池片价格大幅上涨，头部厂家报价普遍上调至每瓦0.4元以上，并开始停止交付 [2] - 关键原材料价格飙升：白银、铝、铜等金属材料涨价，其中电池片价格在一个月内上涨了30% [2][3] - 上游硅料龙头企业被指抱团控制产能，进一步推高了组件成本 [3] - 由于成本压力与需求低迷，预期电池片减产节奏将从1月持续至2月 [2] 企业生产与库存分化 - 企业面临两难抉择：抢出口需求迫切，但高昂的原材料成本令生产预算严重超支，采购犹豫 [1] - 拥有大量组件库存的厂商处于有利地位，因其库存使用较低成本的硅料、白银生产，价格低廉 [2] - 库存较低或已卖空的厂商陷入困境，面临是否购买高成本电池片以快速生产抢出口的抉择 [2][3] - 部分工厂因缺电池片而无法接单，生产进货受到极大影响 [3] 市场价格与报价困境 - 国内组件价格波动剧烈，“一天一个价”，原因包括金属材料成本上升、上游产能控制及出口退税政策取消预期 [3] - 组件厂商和贸易商难以报价，因原材料价格变化太快，昨天刚报的价格今天就可能失效 [3] - 海外客户难以接受当前高企的组件价格，且海外商谈流程长、效率低，加剧了报价困难 [3] 海外市场与需求风险 - 部分海外光伏市场（如南欧）因项目经济性恶化，需求可能“直接消失”，而非转移或周期性波动 [3] - 南欧市场此前依赖低利率、政策兜底和高预期电价得以装机，如今这三个前提同时消失 [4] - 市场不确定性大，加之资金难题，使得很多组件厂商难以决策是否抢出口 [3] - 部分贸易商将产品运至海外简单包装销售以规避高额关税，但面对退税取消，后续囤货加工销售的策略面临挑战 [3] 企业战略与竞争优势 - 拥有海外产能和全球市场布局的企业（如晶科能源）优势更大，可通过越南、美国等地的产能规避部分贸易和政策风险 [5] - 采用银包铜等新技术的异质结电池，因银耗较低，受白银涨价影响较小，在成本控制上更具优势 [5] - 企业计划通过深化差异化策略、优化成本、提高效率来保持海外市场竞争力并获取合理盈利 [5]

政策影响与公司应对 - 取消出口退税政策旨在鼓励企业通过技术创新和提升产品附加值来消化成本压力 推动产业结构向更健康、可持续的方向演进 [1] - 公司对政策变化有相应预期 在与客户谈判中远期订单时已有所考量 目前政策影响在可控范围内 [1] 公司经营策略 - 公司将持续深化差异化策略 优化成本并提高效率 以保持海外市场的竞争力 [1] - 公司目标是在海外市场获取合理的盈利 [1]

事件概述 - 光伏企业横店东磁因其向法国认证机构Certisolis提供的文件中，有关特定组件溯源信息存在错误，被取消了旗下四款太阳能组件在法国享受5.5%优惠增值税税率的资格 [3] - 公司回应称此事目前对海外市场没有影响，且业绩非常不错 [3] - 分析认为此事可能引发连锁反应，波及整个中国光伏企业的申报 [4] 事件直接影响 - **对横店东磁的财务影响**：涉事组件在法国市场的增值税率从5.5%恢复至20%，终端用户安装成本大幅提高 [6] - **对认证机构的影响**：Certisolis内部对此事比较恼火，可能需重新进行大量合规性分析，工作量巨大，并可能损害机构公信力 [6] - **对行业申报的潜在影响**：认证机构可能进行审查方法的系统性改进，或提出更严格的中报材料要求，未来中国光伏厂商申请该机构碳足迹认证的难度会提升 [6][7] - **对欧洲市场的影响**：法国认证具有高度公信力和示范效应，横店东磁在法国碳足迹认证受挫，可能影响其在欧洲其他国家的市场 [9] 碳足迹认证背景与重要性 - **认证定义**：光伏组件碳足迹认证是评估产品全生命周期碳排放的过程 [10] - **机构权威性**：Certisolis是法国唯一能满足特定“简化碳评估”要求的认证机构，其认证在欧洲及其他地区被广泛接受，是行业参考标准 [10] - **行业普遍行为**：为抢占欧洲市场，晶科、天合光能、正泰新能、英利、东方日升、乐泰等多家中国光伏企业都有多款产品申请并通过了Certisolis的碳足迹认证 [10] - **政策趋势**：欧盟联合研究中心已于2025年7月发布光伏组件碳足迹统一计算规则，德国、荷兰等国的公共项目也已将碳足迹纳入评分体系 [9] 横店东磁经营状况分析 - **业务结构**：公司三大主业为磁材、光伏、锂电，其中光伏产品营收占比高达67.47% [11] - **财务表现**： - 2025年前三季度归母净利润14.52亿元，同比增长56.8% [11] - 光伏产品贡献收入80.54亿元，净利润10.20亿元 [11] - 当行业普遍亏损时，公司光伏组件毛利率达到16.7% [11] - **市场布局**：公司采取差异化战略，深耕海外高端市场，海外业务营收占比达48.24% [12] - 北美市场是支撑其组件盈利的最主要因素，其次是欧洲 [12] 公司面临的潜在风险 - **海外贸易政策风险**： - **欧洲市场**：欧盟《净零工业法案》落地在望，规定到2030年至少40%的清洁技术需求须在欧洲本土制造，将通过公共采购优先、税收优惠等措施培育本土产业 [12] - **美国市场**：为绕过“双反”和高关税，公司于2023年初在印尼建厂曲线进入美国市场 [12] - **印尼工厂风险**：2025年7月印尼也遭遇“双反”调查，虽最终与美国达成协议，出口产品被征收19%关税（低于最初提议的32%），但未来仍面临关税上调或扩大征税范围的不确定性，一旦印尼失去“避风港”地位，公司海外工厂盈利优势将迅速消退 [13] - **市场分化趋势**：分析认为未来海外高端、有低碳溢价的市场可能由本土产品或中国顶尖产品瓜分，而标准化普通组件市场竞争将更加残酷 [13] - **公司运营信号**： - **存货攀升**：截至2025年三季度，存货规模达49.67亿元，占总资产比例19.37%，较2024年末同比增长32.49% [13] - **大股东减持**：2025年12月25日，控股股东横店集团计划减持不超过1626万股（占总股本1%），按当时股价估算套现金额将超过3亿元，此次是自2008年以来金额最大的一次减持，此前累计减持300万股套现约1.02亿元 [13]

事件核心 - 法国权威认证机构Certisolis因文件溯源错误，取消了横店东磁四款太阳能组件享受5.5%优惠增值税税率的资格 [3][14] - 公司表示此事目前对海外市场无影响，业绩非常不错，但有分析认为此事影响可能波及整个中国光伏企业的申报 [4][14] 事件直接影响 - 横店东磁相关组件在法国的增值税率从5.5%恢复至20%，终端安装成本大幅提高 [6][15][16] - 公司承认文件错误，撤回了可能下架的组件，其他组件通知分销商和开发商按20%税率继续销售 [6][15] 行业连锁反应 - 认证机构Certisolis内部对此次错误比较恼火，可能需重新进行大量合规性分析，损害机构公信力 [5][14] - 此事实质性影响可能不止于横店东磁，未来可能影响其他中国企业的申报 [5][14] - Certisolis已宣布将对未来申请进行更严格审查，中国光伏厂商申请该机构碳足迹认证的难度预计将提升 [6][7][16] 碳足迹认证的重要性 - 法国是欧洲对光伏碳排放要求最严苛的国家之一，其认证具有高度公信力和示范效应 [8][17] - 德国、荷兰等国的公共项目已将碳足迹纳入评分体系，欧盟联合研究中心（JRC）已于2025年7月发布光伏组件碳足迹统一计算规则 [8][17] - Certisolis是法国唯一能满足特定要求的认证机构，其认证是欧洲太阳能行业的参考标准，晶科、天合光能、正泰新能、英利、东方日升、乐泰等多家中国光伏企业均有产品通过其认证 [8][17] 公司经营与财务现状 - 光伏是公司核心主业，2025年前三季度光伏产品营收占比高达67.47%，贡献收入80.54亿元，净利润10.20亿元 [9][18] - 在行业普遍亏损时，公司光伏组件毛利率达到16.7% [9][18] - 2025年前三季度归母净利润14.52亿元，同比增长56.8% [9][18] - 海外业务营收占比达48.24%，北美和欧洲是支撑组件盈利的主要市场 [9][19] 公司面临的潜在挑战 - 欧盟《净零工业法案》要求到2030年至少40%的清洁技术需求在欧洲本土制造，旨在提升本土产能并设置“绿色护栏” [10][19] - 美国市场存在不确定性，公司为绕过贸易壁垒在印尼建厂，2025年7月印尼遭遇“双反”调查，最终美印达成协议征收19%关税（低于最初提议的32%），但未来关税可能上调或征税范围扩大 [10][19][20] - 2025年三季度末存货规模达49.67亿元，占总资产19.37%，较2024年末增长32.49% [11][20] - 2025年12月25日，控股股东横店集团计划减持不超过1，626万股（占总股本1%），按股价20元估算套现金额超3亿元，此为2008年以来金额最大的一次减持 [11][12][20]

格隆汇1月9日丨横店东磁(002056.SZ)在投资者互动平台表示，公司出口日本产品未受影响。 ...

公司技术进展 - 公司在贱金属替代技术方面尚处于测试阶段 [1] - 公司的无稀土产品已实现小批量交货 [1]

公司战略布局 - 公司始终致力于“磁材”与“新能源”双轮驱动的战略布局 [2] - 公司旨在构建穿越行业周期的综合竞争力 [2] 磁材业务发展 - 磁材板块将横向布局多材料体系 [2] - 磁材板块将纵向延伸发展器件业务 [2] - 磁材板块的目标是做强做大 [2] 锂电业务发展 - 锂电板块将聚焦于圆柱电池 [2] - 锂电板块将持续丰富产品类别 [2] - 锂电板块将拓展多领域应用 [2] 业务结构变化 - 在各业务板块不同的发展阶段，公司收入结构会随之发生变化 [2]

公司战略与业务展望 - 公司将继续深耕相关细分市场领域，完善产品可追溯信息，为客户提供价值服务 [1] - 公司始终瞄定“磁材+新能源”双轮驱动战略 [1] - 展望2026年，公司将在变局中凝聚信心，持续推进高质量发展，以期带来稳定、可持续的回报 [1] 各业务板块经营状况 - 2025年，公司磁材和锂电板块稳中向好 [1] - 2025年，公司光伏业务在逆周期中展现了强劲的发展韧性，亦录得了正向的盈利 [1] 股东持股变动说明 - 公司员工持股计划已经多次展期后，存续期届满，减持是正常的清算行为 [1] - 看好公司发展的员工仍会通过集中竞价买回股票直接持有 [1] - 大股东减持是基于其自身战略规划、经营需求而作出的决定 [1]

公司股东回报机制 - 公司建立了“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制 [2] - 近几年在公司经营质量提升的同时，持续加大分红比例 [2] - 公司分红频次也有增加，旨在让股东共享经营成果 [2]