财务业绩表现 - 公司25年上半年实现归母净利润10.20亿元，同比增长58.94% [1] - 公司25年第二季度单季度实现归母净利润5.62亿元，同比增长94.80% [1] - 研报预计公司2025至2027年归母净利润分别为20.0亿元、22.9亿元、25.5亿元 [1] - 研报小幅下调公司25年、26年盈利预测，前值分别为21.4亿元、24.8亿元 [1] 业务战略与增长动力 - 公司战略围绕“做强磁性、发展新能源”展开 [1] - 磁材业务稳健增长，铜片电感等新产品将打造新增长点 [1] - 光伏业务凭借海外产能差异化布局，在行业产能过剩背景下实现出货量与盈利能力双提升 [1] 估值与评级 - 基于盈利预测，公司2025至2027年对应市盈率分别为16.9倍、14.8倍、13.2倍 [1] - 研报维持对公司“买入”评级 [1] 行业环境与风险因素 - 光伏各环节依然存在产能过剩的背景 [1] - 美国对公司印尼产能的关税产生影响 [1]

行业投资评级 - 光伏行业投资评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 2025年8月国内光伏新增装机量同比大幅下滑，但累计装机量仍保持高速增长 [3][12] - 组件出口金额同比环比均显著增长，但逆变器出口呈现同比微增、环比下滑态势 [3][4][22] - 太阳能发电量持续增长，在总发电量中占比稳定 [5][35] - 报告基于不同投资主线（如BC新技术、供给侧、海外布局等）给出了重点推荐和建议关注的股票清单 [5][40] 装机情况 - 2025年8月国内光伏新增装机7.4GW，同比下降55.3%，环比下降33.3% [3][12] - 2025年1-8月国内累计新增光伏装机230.61GW，同比增长64.7% [3][12] 出口情况：组件 - 2025年8月组件出口额209.5亿元，同比增长20.4%，环比增长31.9% [3] - 2025年1-8月组件累计出口额1322.1亿元，同比下降18.0% [3] - 2025年7月国内光伏组件出口量21.25GW，同比增长8%，环比下降2% [3] - 2025年7月全球前五大组件出口市场为荷兰、沙特阿拉伯、菲律宾、巴西、希腊，合计出口量约占全球市场37% [3] - 2025年1-7月国内组件累计出口148.6GW，同比下降2% [3] 出口情况：逆变器 - 2025年8月逆变器出口额62.9亿元，同比增长2.2%，环比下降3.4% [4][22] - 2025年1-8月逆变器累计出口额434.0亿元，同比增长8.0% [4][22] - 分区域看，2025年8月逆变器对欧洲出口26.9亿元，同比下降1.6%，环比下降4.9%；对亚洲出口19.4亿元，同比增长2.4%，环比下降5.5%；对拉丁美洲出口5.6亿元，同比下降22.4%，环比下降5.2%；对非洲出口4.3亿元，同比增长1.5%，环比增长5.4%；对北美洲出口1.8亿元，同比下降24.1%，环比下降22.5%；对大洋洲出口4.9亿元，同比增长245.9%，环比增长23.6% [4][22] 发电量情况 - 2025年8月我国规上太阳能发电量538.2亿千瓦时，同比增长15.9% [5][35] - 2025年8月太阳能发电量在全国规上工业总发电量中占比5.75%，环比下降0.29个百分点 [5][35] - 2025年8月我国总发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%，其中火电、水电、核电、风电发电量分别同比变化+1.7%、-10.1%、+5.9%、+20.2% [5][35] 投资建议 - 重点推荐BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能 [5][40] - 重点推荐供给侧方向：大全能源、福莱特 [5][40] - 重点推荐海外布局方向：博威合金、横店东磁 [5][40] - 重点推荐光储方向：阳光电源、德业股份 [5][40] - 重点推荐电力市场化方向：朗新集团 [5][40] - 重点推荐国产替代方向：石英股份 [5][40] - 建议积极关注：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能 [5][40]

股价与资金流向 - 10月10日公司股价盘中报20.33元/股，下跌2.02%，总市值为330.71亿元 [1] - 当日成交额为7.52亿元，换手率为2.24%，主力资金净流出1433.54万元 [1] - 特大单买入1.19亿元（占比15.76%），卖出1.25亿元（占比16.63%），大单买入1.60亿元（占比21.22%），卖出1.67亿元（占比22.26%） [1] 股价表现与历史龙虎榜 - 公司今年以来股价上涨67.45%，近5个交易日、20日、60日分别上涨12.16%、18.02%和43.01% [2] - 最近一次于3月12日登上龙虎榜，当日净买入1.28亿元，买入总计2.31亿元（占总成交额19.12%），卖出总计1.03亿元（占总成交额8.54%） [2] 公司基本情况 - 公司主营业务收入构成为：光伏产品67.47%，磁性材料16.24%，锂电池10.77%，器件3.62%，其他1.89% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件，概念板块包括单晶硅、小金属、新材料等 [2] 财务数据与股东情况 - 2025年1-6月公司实现营业收入119.36亿元，同比增长24.76%，归母净利润10.20亿元，同比增长59.67% [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为8.69万，较上期增加19.51%，人均流通股为18690股，较上期减少16.33% [3] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现43.67亿元，近三年累计派现25.45亿元 [4] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4944.92万股，较上期减少124.71万股 [4] - 南方中证500ETF增持171.10万股至1203.41万股，广发高端制造股票A减持1756.56万股至1132.01万股，光伏ETF持股948.12万股，较上期减少3.98万股 [4]

公司业务布局 - 公司生产的锂电池应用于便携式储能的小动力领域 [2] - 公司锂电池业务非大型储能项目 [2] - 公司已延伸布局户储产品 [2] - 公司与第三方合作参与工商业储能市场拓展 [2] - 公司与第三方合作参与大储市场拓展 [2]

文章核心观点 - 海安市通过实施“三驱联动”机制和“链群协同”模式 整合银政企研资源 构建精准高效的产业生态 推动产业集群高质量发展 [1][2][3][4] 产业生态构建机制 - 推出“三驱联动”机制 包括银政企研融通资源链 供需对接激活产业链 人才引育夯实服务链 [1] - 采用“小规模 多频次 高精准”的服务模式 [1] - 截至8月 海安规模以上工业企业总数达1396家 居南通首位 其中亿元以上企业超400家 [1] - 今年前8月 海安工业开票销售同比增长4.7% 总量列南通第一 [1] 金融支持与产学研合作 - 金融机构提供“专精特新贷”“筑峰强链贷”等产品 现场预授信620亿元 [2] - 25家银行和50家企业对接 108个合作意向当场敲定 [2] - 今年已举办8场产业链专场对接会 覆盖功能膜 高端装备 纺织丝绸等领域 [2] - 80多家企业参与 收集近百项技术需求 40多条产学研合作意向落地 [2] - 促成高校技术如太原理工大学的光声检测技术 南通大学的功能纺织品抗菌专利向企业转移 [2] 精准服务与企业难题破解 - 组建10支摸排小组 走访147家企业建立“一企一档” 摸出280多项需求 [3] - “链长+培育专班”机制快速响应 如解决嘉禾化纤原料运费贵 供应不稳定问题 [3] - 针对齐克庞德电子铁氧体软磁材料进口依赖难题 精准对接横店东磁推进国产替代 成本将大幅降低 [3] - 组织境外考察帮助企业“走出去” 如环大环保科技打开泰国 马来西亚市场 江苏联发环保新能源对接德国企业 [3] 产业智库与智力支持 - 搭建“百人团”产业智库平台 采用“1名产业导师+1名政府骨干+N名企业高管+N名成员”组队模式 [4] - 政府负责政策对接与资源协调 企业高管提供实战经验 产业导师分享行业形势 [4] - 具体案例包括智能装备产业导师推进江苏北辰互邦电力股份有限公司实现智能仓库建设与仓储管理智能化升级 [4]

光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块较上一交易日上涨2.24% 领涨个股为易成新能(300080) 涨幅达20.00% [1] - 上证指数报收3862.53点 单日上涨0.9% 深证成指报收13479.43点 单日上涨2.05% [1] - 板块内10只个股涨幅超5% 其中艾罗能源(688717)涨10.53% 上能电气(300827)涨8.94% 微导纳米(688147)涨7.10% [1] 个股交易数据 - 成交额前三分别为阳光电源(300274)164.68亿元 锦浪科技(300763)30.47亿元 上能电气(300827)27.28亿元 [1] - 成交量前三为TCL中环(002129)172.11万手 阳光电源(300274)99.54万手 横店东磁(002056)89.59万手 [1][2] - 跌幅最大个股为通灵股份(301168)下跌1.96% *ST全刚(300093)下跌1.68% 大全能源(688303)下跌1.41% [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流入9.36亿元 游资资金净流出6.34亿元 散户资金净流出3.02亿元 [2] - 资金呈现主力净流入与游资散户净流出的分化态势 净流入规模达9.36亿元 [2]

板块表现 - 港股有色金属板块表现活跃 紫金矿业涨5.60% 赣锋锂业涨5.37% 中铝国际涨5.29% 天齐锂业涨5.12% 中国铝业涨4.37% 山东黄金涨4.02% 洛阳钼业涨4.80% [1] - A股有色金属股多数走高 易成新能、博迁新材、盛达资源涨停 横店东磁涨6.16% 银河磁体涨3.59% 铂科新材涨4.08% [2] 政策驱动 - 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 提出2025-2026年行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% 再生金属产量突破2000万吨 [3] - 政策围绕保资源、优供给、促转型、拓消费、强合作等5方面提出10项工作举措 [3] - 2025年1-8月规模以上有色金属工业增加值同比增长7.8% 十种有色金属产量5431.7万吨同比增长3.1% [3] 行业背景 - 中国是全球最大有色金属生产国与消费国 行业支撑航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业发展 [3] - 行业存在资源保障能力不足、高端供给水平有限、有效需求挖掘不足等问题 [3] 市场影响 - 政策出台精准切中行业核心痛点 直接点燃资本市场投资热情 [4] - 自今年4月初行情启动以来 港股有色金属板块整体涨幅超135% A股相应板块累涨超57% 部分个股累计涨幅超200% [4] 机构观点 - 国海证券认为美联储降息及政策出台提振行业情绪 铝加工环节开工率持续回升 库存拐点出现 [5] - 华源证券指出铜矿或由紧平衡转向短缺 铝行业进入去库周期 锂价底部具备支撑 钴价有望加速上涨 [5] - 民生证券认为工业金属价格有较强上涨动力 钴价或将迎来主升浪 锂需求旺季逐渐兑现 [5]

固态电池板块市场表现 - 2025年9月29日固态电池板块强势上行 成分股石大胜华和多氟多涨停 天赐材料等跟涨 [1] - 电池产业整体走强 湖南裕能涨超13% 横店东磁/亿纬锂能/鹏辉能源/科达利均涨超5% [1] - 电池ETF(159755)盘中涨超4% 价格续创近三年新高 近20个交易日累计净流入资金60亿元 [1] - 储能电池ETF广发(159305)涨超3% 换手率达12%居同类第一 连续3日获资金净流入 [1] 细分赛道指数差异 - 国证新能源电池指数专注储能电池领域 成分股与光伏等可再生能源储能应用关联紧密 [2] - 国证新能源车电池指数聚焦新能源汽车动力电池产业链 覆盖电池化学品等车用电池领域 [2] 政策支持动向 - 八部门印发方案提出加快全固态电池材料等高端产品应用验证 [2] - 工信部发布行动方案支持全固态电池等前沿技术方向基础研究 [2] 产业进展与联盟成立 - 全固态电池智能制造研讨会在清华大学召开 同期成立全固态电池智能制造平台 [2] - 头部电池企业工厂处于满产状态 部分订单已排至2026年初 [2] 储能市场发展目标 - 新型储能装机规模目标2027年达1.8亿千瓦以上 拉动新增项目投资约2500亿元 [2] 机构研究与行业展望 - 全球固态电池产业进入商业化落地关键阶段 中国2027年前后有望实现全固态电池小批量生产 [3] - 预计2026年中试线优化与样车路试 2027年小规模量产出货突破1GWh 2030年大规模量产达100GWh [3] - 政策推动与产业趋势带动电池行业景气度上行 储能需求回暖 [3] 相关ETF产品特性 - 电池ETF(159755)跟踪国证新能源车电池指数 覆盖电池制造/材料/管理系统及充电桩龙头企业 [4] - 储能电池ETF广发(159305)跟踪国证新能源电池指数 选取50只储能电池产业链股票 [4]

稀土永磁板块表现 - 稀土永磁板块震荡上扬 [1] - 卧龙新能涨停 [1] - 横店东磁涨超8% [1] - 银河磁体 惠城环保 领益智造 格林美跟涨 [1]

稀土永磁板块市场表现 - 板块整体震荡上扬[1] - 卧龙新能涨停[1] - 横店东磁涨幅超过8%[1] - 银河磁体、惠城环保、领益智造、格林美等公司跟涨[1]