产品相关 - 公司几类产品同比增速差异大，原因是客户需求结构不同，且公司淘汰低利润率产品、开发新产品、提升技术与管理能力 [1] - 公司定期报告前几大客户排名不分行业，含自行车配件、运动健身器材、康复器材客户，排名随当期营收变化 [2] - 2021年至今与久祺交易金额约七百多万元，公司产品适用于中高阶自行车 [2] - 运动器材毛利率提升快，原因是公司提升产量、质量、效率，降低成本 [2] - 公司自行车配件业务全球市场占有率约20% [3] - 市场对传统自行车需求下降，对电动自行车（含助力车）需求上升 [3] - 公司依九号公司子公司安排向指定组装厂提供电动滑板车配件，用于小米米家电动滑板车 [4] - 公司曾生产室内健身器材，后因体量小、效率低取消该业务 [4] 价格与成本相关 - 原材料铝价上涨，公司通过调整售价、计划性采购、集团议价、提升工艺等方式减低成本，稳定获利能力 [2] - 自去年四季度原材料价格涨幅明显，公司今年一、二月第一轮调价，8月完成第二轮调价，调涨幅度3.5%至10%，高端品调整比例不一定高 [2] 产能与自动化相关 - 公司为应对劳动力短缺，近年引进新设备，提高产线自动化比率，目前仍有提升空间 [3] 市场趋势相关 - 因环保政策、疫情改变消费习惯，自行车和电动滑板车后续有较好发展趋势 [3] 财务相关 - 2021年6月末，应收账款较年初增加2.17亿元，增幅46.18%，因订单量和营业收入增长；应收账款第一名金额1.04亿元，系新增内销大客户，回款条件无重大变化 [4] - 预付账款增加因订单量大幅增加，原材料价格上涨，公司加大备料规模 [5] - 期末账龄超1年且金额900万元的预付款项，系松岗厂城市更新项目预付定金，项目尚在筹备中 [6] - 天腾动力2020年业绩补偿款717.21万元，占2020年度合并利润总额比例3.57%；2021年经营改善，产品受市场认可，公司看好其发展前景 [6] - 公司进行远期外汇交易，外销以美元、欧元、人民币等定价 [6] - 受汇率波动影响，2021年1 - 6月合并汇兑损益净损失472.13万元，占报告期合并利润总额比例2.89%，上年同期为汇兑净收益370.45万元 [7] 其他相关 - 雅迪、爱玛是公司客户 [3] - 新开发大客户为国内运动器材行业客户 [4] - 全球轮椅市场规模上升，电动轮椅市场发展空间大，国内康复器材市场也将随人均收入、寿命、医保制度完善而扩大 [5] - 大股东因自身资金需求减持股份 [7]

市场认知与客户情况 - 公司业绩良好且每年高增长，但未获市场认同，原因可能是市场对新时代自行车行业发展情况观念未更新 [1] - 久祺是公司客户，久祺为面向全球市场的大型贸易商，有自己组车厂，也和国内其他组车厂合作，向公司采购产品供应指定组车厂组车并外销 [1][2] 订单与排产情况 - 行业订单能见度到2023年，公司排产至2022年三季度，因客户订单前置时间短，仍可能持续下单 [2] - 公司自行车配件订单一季度、二季度环比两位数增长，三季度、四季度环比持平，客户仍可能持续下单 [2] 产能情况 - 公司产能充足，较疫情前倍数扩增，采取轻资产方式，依接单情况调配设备、厂房、人力及事业部间协助，更新设备提高自动化、智能化比率，还有长期合作的外协厂商 [2] 原材料与价格调整 - 公司2月第一次调整售价，6月调涨铁制品售价，二季度铝材价格变动对材料成本影响比率小，调整后能减低公司成本压力 [2][3] - 公司铁制品比例较低，本轮铁材价格波动明显，调整后价格7月1日生效 [3] 运动健身器材情况 - 电动滑板车底板去年出货量110几万台，今年1 - 8月订单量已超出，预估达170 - 180万台；极限滑板车6 - 8月订单量达十几万台，营业额约四千万 [3] - 预计今年滑板车40多万的量，主要客户未完成市场测试，其他客户已陆续下单，目前无法明确能否完成计划量 [3] - 若公司供应整车，自行对外采购电机使用 [3] - 明后年电动滑板车预期销售量增长乐观 [4] 天腾动力情况 - 天腾动力2020年5月底武汉解封后恢复运营，正努力开发客户和市场，研发新产品，送样测试及实际下单客户增加 [4] - 试用和批量客户都有，目前下单数量少，后续预计增加 [4] 康复轮椅情况 - 公司康复轮椅业务去年受疫情影响业绩下滑，今年一季度同比增长约9%，二季度同比增长约39%，三季度同比增长约43% [4] - 公司与客户以ODM方式合作，参与客户开发新产品 [4] - 轮椅主要客户是欧洲客户，收入比较稳定，无明显淡旺季之分 [5]

公司基本情况 - 公司在国内原有深圳信隆、天津信隆及太仓信隆三大生产基地，2019年底太仓信隆转型为经营自有资产出租，订单等移转至天津子公司，2020年度业绩扭亏为盈 [1] - 公司客户是九号子公司纳恩博，向其指定组装厂提供电动滑板车配件 [2] - 公司电动滑板车及自行车零配件有自有品牌ZOOM，是行业内知名品牌，不做自行车整车 [2] - 公司在所属自行车配件细分领域的世界市占率约20%左右 [4] - 公司前五大客户营收占32%，最大客户是全球行业龙头，前五大客户排名随当期实际营收变化 [6] 行业市场情况 - 去年二季度开始，欧美市场因疫情，消费者对自行车需求暴增 [2] - 美国国会议员提交法案，对低于8000美元的新电动自行车用户实行30%消费税抵免，最高不超1500美元 [2] - 自行车零部件市场，有多种少量和款式单一量大两种情况，前者在专业自行车店销售，后者在大卖场销售 [3] - 世界自行车行业龙头捷安特看好自行车产业还有黄金十年，至少50%的订单未被满足 [5] - 疫情后，因消费习惯形成和各国政策鼓励，使用自行车绿色代步成世界大趋势 [6] - 这两年受疫情影响，欧美地区共享电动滑板车全面停止运营，新订单停摆 [5] 公司核心竞争力 - 公司有40多年经营资历，信誉卓著，是世界各大领导品牌策略合作伙伴，客户遍布全球 [3] - 生产基地布局中国主要自行车组装产地，越南厂运营稳定，能短距离快速供应 [3] - 产品自制率高，自动化生产线保证生产质量稳定、交期迅速 [3] - 拥有完善管理流程，产能可随需求增加，相比对手缩短50%的调动率 [3] 公司发展规划 - 未来五年目标是自行车配件和运动健身器材/康复器材营收各占50% [3] - 通过提高产线自动化比例，实现线上人工减半，营收增加50% [3] 公司电机业务 - 2018年参股武汉天腾动力科技有限公司，其核心产品是电动助力车电机，市场前景广阔 [3][4] - 公司持有天腾动力24.5%的股份 [4] - 天腾已在欧洲设立服务网点，美国服务网点在商谈中 [4] - 参股初期目标是与公司业务协同发展 [4] - 天腾目前营收较少，2021年情况改善，产品多，客户回购率提高 [4] 行业问题及应对 - 部分自行车零部件产能不足，如禧玛诺变速器交期需一年，国产变速器品质未赶上 [4][5] - 禧玛诺变速器紧缺在疫情后出现，且禧玛诺有扩展计划 [5] - 原材料价格涨幅明显，公司与客户约定涨价到一定比例可提价，今年一、二月和8月完成两轮调价 [4][5] 公司订单与产能 - 公司目前订单排产到2022年三季度，订单可能微调但基本不变 [5][6] - 目前产能虽排产满产，但公司能快速调配资源和调动外协厂商扩张产能 [5][6] - 公司自行车零部件市场有提升空间，提升获利能力更重要 [6]

公司业务范围 - 公司有自行车零配件、运动健身器材、康复辅助器材三大主营业务 [1] - 自行车零配件业务包括车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等产品，适用于自行车、电动单车及电动助力车 [1] - 康复器材最大宗是轮椅，还有助行器、拐杖、病床架等 [1] 营收情况 - 2020 年公司实现营收 186,732.85 万元，相比上年度小幅衰退 5.05%，除三季度外各季度营收负增长，但归属于上市公司股东的净利润同比增长 293.8% [2] - 今年上半年自行车零配件业务国内收入占比高于国外 [2] - 今年上半年自行车收入占比较往年高 [3] 销售市场 - 三大主营业务产品主要均为外销 [2] - 康复器材全部销往国外，运动器材主要销往国外，电动滑板车整车直接外销，车架及配件算内销 [3] 合作情况 - 公司与久祺合作已有数年之久 [2] 收入增速原因 - 今年上半年收入增速快是因为自行车市场需求持续增长，康复器材订单回温 [3] 公司竞争优势 - 有 40 多年经营资历，业内信誉好，是世界各大领导品牌策略合作伙伴，客户遍布全球 [3] - 生产基地布局中国主要自行车组装产地，越南厂运营稳定，能满足短距离快速供应需求 [3] - 产品自制率高，自动化生产线保证生产质量稳定、交期迅速 [3] - 拥有完善产品开发、生产工艺及品控管理流程，产能调配快，相比对手缩短 50%调动率 [3] - 积累了一批全球主要知名运动品牌客户，有技术优势和较强竞争力，市场知名度高 [3] 行业排名与市场份额 - 自行车零部件在国内现有零部件企业收入规模估计排第一 [3] - 公司在所属自行车配件细分领域的世界市占率约 20%左右 [4] - 车把市场份额第二名占比估计约 10% [4] 产品通用性与行业增长情况 - 大部分自行车零配件产品可在自行车、电单车、电摩、电动助力车间通用，专门为电动助力车设计的零部件专供电动助力车 [4] - 目前电动助力增长最快，其次是自行车，然后是电单车 [4] 未来订单预估 - 据报道，世界自行车行业龙头看好自行车产业还有黄金十年，目前至少 50%的订单未被满足，行业还有增长机会 [3][4]

公司基本情况 - 公司全称深圳信隆健康产业发展股份有限公司，1991 年 10 月成立，于深交所上市，总部在深圳，在天津、江苏太仓、越南、美国有子公司，美国洛杉矶子公司负责美洲市场业务拓展和服务 [1] - 公司三大主营业务为自行车零配件、运动健身器材、康复器材，董事长创业超 40 年 [1][2] 公司营收情况 - 2020 年度营收 18.67 亿，同比减少 -5.05%，归属上市公司股东净利润 1.65 亿元，同比增 293.85%，扣非净利润 1.33 亿，同比增长 143.06% [2] - 2021 年上半年总营收 12.7 亿，同比增长 85.54%，归属上市公司股东净利润 1.25 亿元，同比增长 175.38%，扣非净利润 1.15 亿元，同比增长 220.96%，目前三大主营业务营收中自行车零部件占比最高 [2] 行业增长点 - 疫情使大众采取独立出行方式，衍生户外运动健身需求，国际市场自行车需求量暴增且维持高峰，疫情衍生需求持续，环保议题受关注，各国节能减排、碳中和政策推动电动助力车、自行车和个人版电动滑板车热销 [2] - 欧洲自行车协会联合预计，到 2030 年欧洲人每年比现在多购买 1000 万辆自行车，比 2019 年高出 47%，每年共售出 3000 万辆自行车，电动助力自行车从 2019 年 300 万台增长到 2030 年的 1700 万台 [2] - 美国第三方调查机构 PMR 报告预计，2019 - 2024 年全球自行车市场扩大 37.5%，收入增加到 620 亿美金，到 2024 年电动助力自行车市场价值达 244 亿美金，未来 8 年全球自行车复合增长率接近 4% [3] - 亚太地区预计是最主要且成长率最多的市场，政府重视推广，经济成长率攀升，中产阶级人口增加，预计更多人选择高阶自行车和电动助力车 [3] 疫情对海外需求影响 - 即使疫情结束，自行车需求仍会持续增长，民众微出行习惯已形成，电动自行车使用体验好，各国政府提供政策支持 [3] 海运与订单情况 - 四季度自行车配件订单满产，但海运情况改善不大，缺柜明显，公司加强与船公司、货运代理商沟通协调，争取尽快运货 [4] 产品相关情况 - 公司自行车零部件大部分与电动助力车可共用，还有电动助力车专用零部件，价位/利润更高 [4] - 公司客户涵盖国内外主要大型组车厂和品牌商，客户兼容性高 [4] - 公司 2019 年外销大量电动滑板车，2020 年三季度推出个人版电动滑板车出货约 4 万辆，目前主要制造供应车架、立管等配件，国内电动滑板车无专门技术指标和规范规则，路权未开放，出台规定时间难判断 [4][5] 康养器械情况 - 公司 2016 年更名体现行业特征，自行车零部件用于组装运动休闲型自行车，运动健身器材涵盖运动健身领域，康复器材与世界前三大康复器材品牌商 ODM 合作，手动轮椅世界市场占比高，后续发展电动及智能轮椅，康复器材是未来重点发展方向 [5] 厂房城市更新情况 - 深圳龙华厂区 2015 年与开发商签约，项目持续进行，正做专项规划报批工作 [5] - 深圳松岗厂区因政府政策变化被划分进产业园规划，经沟通申请为独立规划和改造已获批，细部筹划中 [5] 项目落地影响 - 初步测算两个项目建成产权置换后约有 30 亿元资产增值，龙华项目参考办公楼市值评估，松岗项目参考周边项目单位市值和置换面积评估 [6]

公司基本情况 - 公司全称深圳信隆健康产业发展股份有限公司，股票简称信隆健康，代码 002105，1991 年成立，2007 年 1 月深交所上市，主营自行车零配件、运动健身器材、康复器材 [1] 业务发展情况 自行车零配件业务 - 2020 年因疫情等因素，欧美自行车市场需求暴增，业务大幅增长；目前未出现客户取消订单情况，订单能见度到 2022 年 10 月，欧美自行车品牌商库存低，进口需求未减 [1][2] 运动健身器材业务 - 2019 年欧美共享电动滑板车投放运营，电动滑板车业务大幅发展；2020 年初因疫情停滞，三季度原共享客户推出个人版，出货量约几万台；2021 年电动两轮及微出行交通工具面临挑战，电池、电芯供应问题致成本上升 [1][2][5] 康复器材业务 - 2020 年因疫情，国外客户业务受限，业务下降；目前与世界前三大品牌商进行 OEM 及 ODM 合作，无推出自有品牌计划，正筹划推展客户品牌产品国内销售 [1] 业绩相关情况 业绩增速放缓原因 - 2021 年第三季度接单及生产旺盛，但受国际航运调配影响，部分商品无法如期出口，正积极协调加大出货 [2] 产品国内外占比 - 国内 53%，国外 47%，算上公司下游国内其他自行车出口，加总超 70% [2] 毛利率提升原因 - 2020 年四季度起通过售价调整传导原材料和运费上涨成本；持续进行产线设备自动化改造，生产经营效率提升，成本降低；子公司太仓信隆转型出租，产能移至天津信隆，天津信隆产能稼动率充分发挥，2020 年二季度后两子公司扭亏为盈，2021 年半年度天津信隆盈利达数千万元 [2][3] 行业竞争情况 - 2020 年因疫情，国外客户停产停业，国内大量小型同业厂家因订单流失或资金周转困难结束营业；公司发展 40 多年，技术、生产、客户等优势明显，细分行业市占比约 20% [3] 越南子公司情况 经营情况 - 2018 年在越南投资成立控股子公司越南信友，初期小规模亏损，2021 年半年度开始盈利，规模将随市场调整，预计毛利率改善 [3][4] 服务对象 - 服务越南、印尼、柬埔寨等国家整车厂，部分外销欧洲，下游客户有天津富士达、喜德盛等，捷安特计划 2022 年投资，2023 年投产 [3] 成本优势 - 初期规模小，生产经营效率未充分发挥，随当地市场需求扩大，效率、盈利能力和毛利率有望提高 [4] 行业趋势判断 自行车需求趋势 - 基于“消费升级”，2020 - 2021 年纯粹代步自行车需求减少，高档自行车及电动助力车大幅增长；2020 - 2030 年，自行车从 2000 万到 3000 万辆，助力车从 300 万辆增长到 1700 万辆 [4] 自行车零部件定制增值情况 - 适用于电动助力车的零部件包括车把立管等，依客户设计定位和车子价位不同，开发出专门零部件，售价高于一般自行车零部件，高档助力电动车使用，一般价位电动助力车零部件可与一般自行车共用 [4] 成本影响情况 - 合作客户为国际知名企业，对应原材料价格变动有合理计算公式，能传导成本；报价以离岸装船为基础，受海运费用影响小；国外客户对海运费用飙涨有对策，确保安全库存 [5] 共享业务情况 营收减少原因 - 2019 年欧美共享电动滑板车大量投放，2019 年四季度到 2020 年初因冬季减少投放，2020 年 4 月疫情发生，运营商停止投放，营收下滑；2021 年电动滑板车面临电池、电芯供应问题，成本上升 [5] 生产线共用情况 - 各产线基本上可以共用 [5] 订单情况 订单排期 - 自行车零部件到 2022 年 10 月各月份接单达一定比例，因行业前置时间短，客户以往不会提前这么久下单，现因库存低提前安排，但未全数下单，预计后续陆续下单，客户订单已排到 2023 年 [6] 低库存发生时间 - 欧美新冠疫情开始时，自行车被抢购一空，需求增加，急需补充 [6] 其他情况 自行车需求增长原因 - 除疫情形成的消费习惯外，世界各国政府提出碳中和等政策，为民众购买自行车提供补贴，增建自行车道，绿色代步成世界趋势 [6] 毛利率变化 - 公司秉持经营理念，在公平市场环境中有望创造更佳获利 [6] 城市更新项目情况 - 龙华项目预计五年建设完成，置换物业在第一期建设，约三年完成；松岗厂项目与开发商协商合作条件；合作方为中洲集团；建成后物业将根据市场和公司需求，以自用、出租或出售方式处理 [7] 康复器材业务模式 - 目前与世界前三大品牌商进行 OEM 及 ODM 合作，无推出自有品牌计划，正筹划推展客户品牌产品国内销售 [7] 太仓信隆会计处理 - 停产相关会计计提已完毕 [7] 员工持股情况 - 已完成股份回购，正筹划员工持股计划，尚未定案 [8]

业务经营情况 - 四季度接单环比三季度小幅度增长 [1] - 2018 年投资参股“武汉天腾动力”，持股 24.5%，该公司专业研发生产销售电动助力车相关零部件；控股子公司“深圳信碟”专业研发生产销售碟式刹车器 [1] - 车把、立管、坐垫管、避震前叉等导向系统零部件世界市场占有率约 20%，公司或在适当时候引进其他自行车零配件项目 [2] - 基本定位为管类加工产品，以主营业务为核心进行上下游整合及横向发展，拓展领域看机缘 [2] - 自行车配件业务仍专注中高端市场，后续将跟进行业发展和市场需求趋势创新升级 [2] - 2021 年主要生产电动滑板车主要零组件，较 2020 年大幅增长，另有非电动滑板车产品；因电池电芯供应问题，电动滑板车整车订单大幅减少 [3] - 供应小米电动滑板车配件占比约 70%以上，向九号子公司纳恩博供应滑板车主要组件，向雅迪供应电动滑板车零配件 [3][4] - 近两年利润率提升，原因包括传导成本压力、产线设备自动化改造、子公司扭亏为盈、提高生产效率和营收增长带来规模化效应等 [4] - 自行车配件业务 OEM、ODM、OBM 三轨同步，研发团队研发自主新产品并与客户共同研发 [5] - 近两年交货周期约 45 天，保留产能满足急单需求，交付能力随产线自动化提升，能满足客户需求 [6] 土地相关情况 - 龙华厂项目 2013 年签合约，2020 年取得立项核准，正进行专项设计及审批；松岗厂项目处于筹划阶段，公司重新审视合同并与开发商协商 [4] - 龙华和松岗项目粗估约有 30 亿元左右的资产增值空间 [5] 团队与人才规划 - 采取“事业部管理”体系，四个事业部主要负责人是职业经理人，逐步完善人才培育发展制度，选才育才关注学历、技术能力、产业经历、综合管理能力等 [5] 行业影响因素 - 欧美共享电动滑板车 2020 年初减缓投放运营，因疫情期间消毒、维护、管理难度大，为避免接触性感染风险，运营商停止投放和运营，与电池电芯供应无关 [3] 康复器材业务 - 2020 年康复器材业务订单大幅下滑，2021 年二季度开始恢复，三季度同比 105%增长，四季度同比 50%以上增长 [6] - 2018 年由手动轮椅进阶到电动轮椅，技术成熟，符合消费升级趋势，利润率高，使用量预计将追上手动轮椅 [6] - 关注康复器材行业发展，进行上下游整合和横向发展，关注合适并购对象以布局国内市场 [7] 生产自动化情况 - 持续引进先进自动化设备，2018 - 2021 年半年度员工人数减少，营收和归母净利润有不同程度变化，整体生产、经营效率持续提升 [5]

订单与生产 - 自行车配件订单已安排到2023年一季度，后续仍会陆续下单 [1] - 2022年一季度和2021年四季度环比订单大概下降10%，2021年四季度和三季度订单大约持平或微幅增长 [4] 行业趋势与产品前景 - 疫情使大众出行方式改变且全球鼓励节能减排，自行车行业未来需求量有望持续增长，电动助力车对传统自行车替代率将逐年提高 [2] - 电动助力车价值量高于普通自行车，公司生产其车把、立管等配套产品 [2] - 运动健身康复器材和自行车配件业务后续发展被看好，公司计划将二者营收提升到各占50% [2] 轮椅业务 - 预计2022年手动轮椅增速约10%，电动轮椅增速约25% [2] - 电动轮椅电池、电机、电控部分外购，其他部件公司生产 [3] - 公司与世界前三大康复器材品牌商合作，有产品设计、技术、质量及规模制造优势 [3] - 电动轮椅价格下降空间约5% [6] 自行车配件业务 - 公司在自行车导向系统细分领域世界市场占比最高，车把等安全性组件需较高技术能力和特殊工艺，公司还投保“责任险” [3] 产能与生产基地 - 公司目前产能利用率较高，可调配内部资源和外协厂商产能，采取轻资产方式提高产能，暂不考虑大量投入固定资产建生产基地 [3][4] - 公司在国内有深圳总部、天津信隆及深圳信碟3个生产基地 [3] 城市更新项目 - 龙华厂“工改商住”，2016年腾空移交开发商，正进行详规设计和审批；松岗厂“工改工”，公司正与开发商协商争取更好合作条件 [5] - 龙华厂和松岗厂城市更新项目与开发商资产置换，龙华厂建成后开发商提供约2.9万平米甲级商业写字楼回迁物业及搬迁费用、临时安置费；松岗厂按协议建成后按比例分成物业，公司希望争取更高成数 [5] 公司管理与股权 - 董事长规划主导公司发展战略，总经理负责实际经营管理，公司分四个事业部，负责人为职业经理人 [6] - 目前公司高管未持有公司股票，2020年6月完成股份回购，正筹划股权激励方案 [6] 公司关系与发展 - 董事长通过香港利田发展有限公司进入国内投资 [6][7] - FERNANDO是2003年公司股份制改造时引进的股份公司发起人股东之一 [7] 员工与产品品类 - 公司持续实施设备自动化改造，董事长希望五年间员工人数降低50%，产能提高50% [7] - 公司专注于自行车零配件、运动健身器材、康复器材三大主营业务 [7]

公司概况 - 公司全称深圳信隆健康产业发展股份有限公司，1991 年成立，2003 年股份改制，2007 年 1 月在深交所上市 [1] - 三大主营业务为自行车零配件、运动健身器材、康复器材，董事长 20 世纪创业，公司积累雄厚，疫情使订单和业绩增长 [1] - 2000 年进入运动健身器材行业，2003 年进入康复器材行业，未来 5 年目标是运动健身康复器材与自行车配件营收利润占比达 50:50 [2] 自行车零配件行业情况 - 董事长从事自行车零配件业务超 40 年，公司在世界自行车零配件市场导向系统领域占比约 20%，处行业领先 [2] - 自行车行业壁垒不明显，公司优势有技术基础雄厚、生产能力规模化、客户稳定庞大、研发能力强、营销团队坚强、与知名品牌商和组车厂合作稳定 [2] 毛利率相关 - 公司通过售价调整、产线设备自动化改造、子公司经营策略调整、订单量增加提高生产效率、营收增长产生规模化效应、持续投入研发等方式提升毛利率 [3] - 公司与客户签订协议，原材料价格和汇率变动达约定比例启动售价调整机制，财务和采购部门监控，业务部依约定反应 [3] 业绩与订单情况 - 2021 年订单增加得益于疫情需求，2022 年订单已安排至年底，后续客户会陆续下单 [3] - 若原材料价格无大幅变动，2022 年一季度利润增长因素持续释放，业绩应优于 2021 年一季度 [4] 产能与扩产计划 - 目前自行车零配件产能利用率超 90%，公司保留产能空间满足急单需求 [4] - 公司采取轻资产方式扩充产能，调配内部资源，更新设备提高自动化智能化比率，调动外协厂商生产 [4] 产权置换情况 - 龙华厂城市更新项目 2013 年签约，2020 年二季度立项审批通过，正进行专项设计与审批 [4] - 松岗厂项目公司与开发商重新协商合作条件 [4] - 未来置换物业将依公司需要和市场情况以利益最大化原则处理 [4] - 预估产权置换能为公司带来约 30 亿元资产增值 [4] 疫情对产业链影响 - 疫情使自行车、电动滑板车需求激增，供应链紊乱，产能充足稳定、经营管理能力强的企业脱颖而出 [5] - 生产厂商将成本压力传导至销售端，终端销售商较能接受，后续情况待观察 [5] - 各国政府支持微出行工具发展，亚太地区未来增长前景好 [5] 产品相关 - 部分自行车零部件产品在传统自行车与基本款电动助力车共用，还有电动助力车专用零部件，适用于高档车，价位和利润更高 [5][6] - 2018 年公司参股“武汉天腾动力”，布局电动助力车三电系统 [6] 滑板车业务情况 - 2021 年向九号公司子公司纳恩博供应滑板车主要组件，2019 年曾供应整车，2020 年因疫情营收下降，2021 年受电池电芯供应影响 [6] 客户与销售相关 - 公司定期报告前五大客户排名不分行业，随当期营收变化 [6] - 外销合同原则上一年一换，具体交易以订单明确，疫情前交期 45 - 60 天，疫情后 45 天甚至更短 [6] - 自行车零部件业务有完整强大销售团队，分地区分市场管理，与客户合作紧密，业务不受疫情阻碍 [7]

公司管理层与人才储备 - 公司目前台面上管理层年龄偏大，是长期稳定发展的结果，但各方面人才储备充裕，年长领导退休后储备人才可快速接手 [1] - 董事长子女已在公司工作数年，在不同部门锻炼，熟悉公司业务和运营 [1] - 公司由董事长主导发展战略，总经理统筹经营管理，各事业部及子公司由专业经理人负责，选用并储备专业人才以实现承接换代 [1][2] 自行车配件市场 - 初步预计中低端传统城市自行车需求萎缩 50%，原因是全球高比例通货膨胀影响中低端产品销售，中高端及电动助力自行车需求持续增长 [2] - 公司自行车配件业务营收占比超 60%，世界自行车市场广阔，仍有拓展空间，看好新兴市场发展，如 RCEP 生效后东协国家和东南亚地区市场 [2] 康复器材行业 - 全球电动轮椅与手动轮椅消费量占比约为 33%:67%，消费金额占比为 67%:33%，随着人口老龄化和经济发展，轮椅需求增加，电动轮椅替代传统轮椅空间大，利润更好，新兴市场消费需求将随之增长 [2][3] 业务战略目标 - 公司目前自行车配件营收占比约 65%，运动健身器材与康复器材营收占比约 35%，目标是未来自行车零配件与康复器材及运动健身器材营收各占 50% [3]