报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司共实现营收28.57亿元(-1.71%)，归母净利润7.21亿元(+6.11%)，扣非后归母净利润6.89亿元(+6.35%)，经营现金流净额4.69亿元(-4.50%)，加权平均净资产收益率为18.36%。单季度来看，三季度公司实现营收10.22亿元(-10.16%)，归母净利润2.71亿元(-13.89%)，扣非后归母净利润2.64亿元(-10.84%) [3] 费用及利润率情况 - 前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为4.74%/3.84%/4.34%。其中，销售和研发费用同比均有所下降，分别下降3.23%/17.98%，而管理费用由于人员成本上升小幅增长8.91%。财务费用较去年同期变化幅度为-41.86%，主要系汇兑收益较去年同期上升。利润率方面，2024年前三季度销售毛利率和净利率分别为40.74%/25.32%，同比均有所提升。但单三季度来看，三季度由于产品结构有所调整及真空泵等业务毛利率有所下降，因此2024年Q3公司毛利率同比和环比均有所下降，为41.27%。2024年Q3公司净利率为26.56% [3] 主营业务发展情况 - 空压及制冷领域，目前国内市场需求整体较为疲弱，但考虑到制冷领域长远来看冷链渗透率仍有提升空间，空压领域中公司产品在煤矿、化工、水泥等多行业的增量市场取得成绩，有望稳步增长 [3] - 真空泵领域，光伏产业营收占比及增速会有所下降，国内半导体行业拓展仍需要时间周期，但考虑到国产替代和供应链自主可控的大趋势，未来该业务仍有望加速发展 [3] 财务预测 - 修改2024-2026年营业收入预测为37.37/39.77/44.25亿元(前值为42.35/48.47/55.80亿元) - 修改2024-2026年归母净利润预测为8.49/9.12/10.37亿元(前值为9.69/11.18/13.05亿元) - 以当前总股本5.35亿股计算的摊薄EPS为1.59/1.71/1.94元(前值为1.81/2.09/2.44元) [3][4][5] 投资建议 - 维持"买入"投资评级 [1] - 当前股价对应的PE倍数为13/12/10倍 [3] 风险提示 - 光伏行业后续扩产不及预期的风险 [3] - 半导体行业客户拓展不及预期的风险 [3] - 海外市场波动的风险 [3] - 原材料大幅波动的风险 [3] - 测算市场空间的误差风险 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 业绩短期承压 - 受光伏行业需求影响,2024年第三季度业绩有所下滑,主要是光伏真空泵验收节奏放缓 [2] - 第三季度毛利率和销售净利率有所下滑,主要受产品结构变化影响,但公司控费能力稳步提升 [2] 看好半导体真空泵放量 - 光伏电池片真空泵市场空间持续提升,公司作为龙头有较大提升空间 [2] - 半导体真空泵市场国产化率低,公司作为国内领先供应商,前景广阔 [2] 盈利预测与投资评级 - 维持2024-2026年公司归母净利润分别为9.43/10.76/13.02亿元的预测 [2] - 当前股价对应PE为9/8/7倍,维持"增持"评级 [2]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 [1] - 公司主要从事支浪压缩机、空气压缩机、真空泵等产品的生产和销售 - 2024年1-9月营收28.56亿元,同比下降1.71% - 毛利率为40.74%,较上半年有所提升 2. 核心观点和论据 [1] [2] [3] [6] [7] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] - 真空泵业务受行业景气度下降影响,销售下滑13.5% - 空气压缩机和智能压缩机业务保持小幅增长 - 维修保养业务增长较快,同比增长47% - 公司正在向其他行业如锂电、化工、航空航天等领域拓展,以应对真空泵业务下滑 - 半导体真空泵业务受制裁和设备购买限制影响,今年收入未达1亿元 - 公司正在加大对国内设备商的配套业务,占半导体真空泵收入的60%左右 - 未来将继续拓展新客户,提升市场占有率 3. 其他重要内容 [4] [5] [8] [16] [17] [18] - 公司正在采取措施加强应收账款管控,防范信用风险 - 公司热泵业务增长较快,主要来自工业领域替代,民用集中供暖增长较慢 - 公司冷库业务受补贴政策影响有所放缓,但长期需求仍看好 - 明年上半年业绩目标为增长,具体增幅要看下半年数据 - 公司将继续控制费用,优化资本开支

董事会议事规则 上海汉钟精机股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总 则 第一条 为明确公司董事会的职责权限，规范公司董事会的议事方式和决策程序，促使 公司董事和董事会有效地履行其职责，提高公司董事会规范运作和科学决策水平，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及公司章程等有关规定， 制定本规则。 第二章 董事会的组成和职权 第二条 公司依法设立董事会，董事会对股东会负责。 第三条 公司董事为自然人，董事应具备履行职务所必须的知识、技能和素质，并保证 其有足够的时间和精力履行其应尽的职责。董事应积极参加有关培训，以了解作为董事的权 利、义务和责任、熟悉有关法律法规，掌握作为董事应具备的相关知识。 有下列情形之一的，不得担任公司的董事： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑 罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾 5 年，被宣告缓刑的，自缓刑考验期满之日 起未逾 2 年； （三）担任破产清算的公司、企 ...

财务数据 - 公司2024年1-9月营业收入为28.57亿元，同比下降1.71%[4] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为7.21亿元，同比增长6.11%[4] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为4.69亿元，同比下降4.50%[4] - 公司2024年9月30日总资产为60.07亿元，较上年度末下降8.79%[9] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为40.65亿元，较上年度末增长9.67%[4] - 公司2024年1-9月税金及附加为2.23亿元，同比增长34.58%[8] - 公司2024年1-9月财务费用为-3.43亿元，同比下降41.86%[8] - 公司2024年1-9月其他收益为2.39亿元，同比增长64.98%[8] - 公司2024年1-9月信用减值损失为-6,312.61万元，同比下降388.05%[8] - 公司2024年9月30日交易性金融资产为5.16亿元，较上年度末下降32.80%[9] 现金流量 - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为469,363,843.97元，较去年同期下降4.50%，主要系报告期内应收票据贴现金额及销售收入较去年同期下降所致[11] - 公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为141,460,568.97元，较去年同期增加163.01%，主要系报告期内理财产品到期导致现金流入增加[11] - 公司2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-629,087,149.69元，较去年同期下降166.52%，主要系报告期内归还借款所致[11] - 公司2024年1-9月现金及现金等价物净增加额为-27,098,378.97元，较去年同期下降149.56%，主要系报告期内归还借款所致[12] 股东情况 - 公司前10名股东中，HERMES EQUITIES CORP.持股比例为32.70%，CAPITAL HARVEST TECHNOLOGY LIMITED持股比例为28.64%[13] - 公司前10名无限售条件股东中，HERMES EQUITIES CORP.持有174,857,799股，CAPITAL HARVEST TECHNOLOGY LIMITED持有153,119,691股[13] - 公司股东刘巨峰、黄国斌、江金莲分别通过信用账户持有5,980,198股、5,454,180股、1,683,100股[14] - 公司无优先股股东[14] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日货币资金余额为1,426,947,323.38元，交易性金融资产余额为516,068,239.25元[15] - 公司2024年9月30日应收账款余额为738,388,770.75元[15] - 应收款项融资较上年同期增加31.5%[16] - 存货较上年同期增加26.1%[16] - 债权投资较上年同期减少38.2%[16] - 长期股权投资较上年同期减少14.3%[16] - 固定资产较上年同期减少0.2%[16] - 短期借款较上年同期增加42.5%[17] - 应付账款较上年同期增加61.6%[17] - 合同负债较上年同期增加144.6%[17] 经营情况 - 营业收入较上年同期减少1.7%[19] - 营业成本较上年同期减少2.8%[19] - 公司第三季度营业利润为8.56亿元，同比增长5.7%[20] - 第三季度归属于母公司股东的净利润为7.21亿元，同比增长6.1%[20] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为4.69亿元，同比下降4.5%[22] - 第三季度投资活动产生的现金流量净额为1.41亿元，同比增长163.1%[23] - 第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-6.29亿元，同比下降166.5%[23] - 第三季度研发费用为1.24亿元，占营业收入的5.1%[20] - 第三季度销售费用为1.35亿元，占营业收入的5.6%[20] - 第三季度管理费用为1.10亿元，占营业收入的4.5%[20] - 第三季度财务费用为-0.34亿元，同比下降41.8%[20] - 第三季度其他综合收益的税后净额为-5.29亿元，同比下降6,487.1%[21] 其他 - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-27,098,378.97元[24] - 公司期末现金及现金等价物余额为1,392,681,466.54元[24] - 公司第三季度报告未经审计[24]

审计机构聘任 - 公司拟聘容诚为2024年度审计机构，需股东会审议[1][2] - 大华已连续19年为公司提供审计服务[13] 审计机构情况 - 2023年容诚合伙人179人，注会1395人[3] - 2023年容诚业务总收入287224.60万元[3] - 2023年容诚上市公司审计客户394家[3] 审计费用 - 2023年度公司审计费用160万元（含税）[11]

独立董事任职资格 - 独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少含一名会计专业人士[2] - 审计委员会中独立董事应过半数，由会计专业人士担任召集人[3] - 提名、薪酬与考核委员会中独立董事应过半数并担任召集人[3] - 特定自然人股东及其亲属不得担任独立董事[6] - 在特定股东任职的人员及其亲属不得担任独立董事[6] - 以会计专业人士身份被提名需具备注册会计师资格等条件之一[12] 独立董事选举与任期 - 董事会等可提出独立董事候选人[10] - 选举两名以上独立董事实行累积投票制[12] - 每届任期与其他董事相同，连续任职不超六年[12] - 连续任职满六年，36个月内不得被提名为候选人[13] 独立董事履职与监督 - 连续两次未出席董事会会议，董事会应提议解除职务[13] - 被解除职务或辞职致比例不符应60日内补选[14] - 工作记录及公司提供资料至少保存十年[25] - 每年现场工作时间不少于十五日[25] - 年度述职报告最迟在年度股东会通知时披露[27] 独立董事职权行使 - 行使特定职权需全体独立董事过半数同意[19] - 特定事项经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[21] - 对重大事项出具独立意见应包含基本情况等并签字确认[23] 独立董事会议 - 公司至少每半年召开一次独立董事专门会议[29] - 由过半数独立董事推举一人召集主持，提前3天通知[27] - 须全体独立董事出席方可举行，决议须过半数通过[28] - 通过的议案等会后2个工作日内书面报送董事会[30] - 两名及以上独立董事可书面提延期，董事会应采纳[32] 公司支持与保障 - 公司提供履职工作条件和人员支持，定期通报运营情况[33] - 承担聘请专业机构及行使职权所需费用[34] - 给予独立董事津贴，标准由董事会制订、股东会审议并年报披露[34] - 可建立责任保险制度降低履职风险[36] 其他 - 公司股东等与公司借款或资金往来总额高于300万元或高于公司最近经审计净资产的5%需关注[20] - 本制度自股东会批准之日起生效，由董事会负责解释[39]

ESG组织架构 - 董事会为 ESG 工作领导和决策机构[8] - 董事会战略与 ESG 委员会为研究和指导机构[8] - ESG 工作小组为执行机构[8] - 各部门、分子公司为配合机构[8] ESG职责分工 - 董事会决定 ESG 发展方向和目标[14] - 委员会对 ESG 愿景等研究并提建议[15] - 工作小组拟定 ESG 管理相关制度[9] - 各部门、分子公司完善 ESG 专项管理制度[10] ESG经营决策 - 公司将履行 ESG 职责纳入经营管理决策体系[11] 员工权益保护 - 依法保护员工权益，完善人力资源管理制度[16] - 尊重员工人格，禁止职场霸凌[16] - 提供健康安全环境，防事故减危害[16] - 签订履行劳动合同，按劳分配[16] - 及时办理社保，足额缴纳社保费[16] 商业合作原则 - 对供应商、客户和合作伙伴诚实守信，不侵犯知识产权[19] 产品服务要求 - 提高产品质量和服务水平，符合国家标准[19] 环保与公益 - 遵守环保法规，加强污染治理和资源节约[21] - 积极参加社会公益活动，促进地区发展[24] ESG报告披露 - 按要求履行 ESG 职责，自愿披露 ESG 报告[26]

会议信息 - 公司第七届监事会第五次会议通知2024年10月15日发出，10月25日现场表决召开[3] - 出席会议监事3名，占监事会全体总人数100%[3] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》议案[4] - 审议通过拟聘任2024年度审计机构议案，同意提交股东会审议[5][6] 公告日期 - 公告日期为2024年10月25日[10]

会议信息 - 公司第七届董事会第五次会议通知于2024年10月15日发出，10月25日通讯表决召开[3] - 应参加表决董事9名，实际参加表决董事9名[3] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》议案[4] - 审议通过拟聘任2024年度审计机构议案[5] - 审议通过调整委员会及修改相关制度等多项议案[7][10][11][13][15] - 审议通过召开2024年第一次临时股东会议案[17]