投资评级 - 报告对汉钟精机维持"强烈推荐"投资评级 [3][7] 核心观点 - 报告认为公司光伏真空泵需求已有触底迹象，负面影响正在减弱 [7] - 数据中心业务有望成为公司后续业绩增长的重要驱动力之一 [7] - 公司长期发展路径清晰，仍有很大成长空间 [7] 近期业绩表现 - 2025年前三季度公司收入22.65亿元，同比下降20.7%；归母净利润3.92亿元，同比下降45.69% [1] - 2025年第三季度单季收入7.77亿元，同比下降23.99%，环比下降12%；归母净利润1.34亿元，同比下降50.34%，环比下降3.8% [1] - 业绩下降主要系光伏真空泵订单自2024年年中起明显下滑，导致产能利用率下降，净利润降幅高于收入降幅 [7] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率为34.90%，同比下降5.84个百分点；净利率为17.35%，同比下降7.96个百分点 [7] - 2025年第三季度单季毛利率为34.68%，同比下降6.59个百分点，但环比上升0.11个百分点，趋于稳定 [7] - 2025年前三季度期间费用率为16.42%，同比上升4.69个百分点，其中研发费用率同比上升1.74个百分点至6.08% [7] 财务预测 - 预计2025-2027年公司收入分别为29.89亿元、31.23亿元、34.36亿元，同比增长率分别为-19%、4%、10% [2][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.09亿元、6.12亿元、6.79亿元，同比增长率分别为-41%、20%、11% [2][7] - 对应2025-2027年市盈率分别为26.6倍、22.2倍、20.0倍 [2][7] 财务健康状况 - 2025年前三季度公司销售商品提供劳务收到的现金/营业收入比例为91.52%，经营性现金净流量/净利润为1.54，现金流情况健康 [7] - 2025年第三季度单季经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元 [7] - 截至2024年，公司资产负债率为30.0% [3] 股价表现 - 过去12个月公司股价绝对上涨33%，相对基准指数上涨14个百分点 [5] - 过去6个月公司股价绝对上涨48%，相对基准指数上涨25个百分点 [5]

公司治理变动 - 汉钟精机董事会于10月23日晚间发布公告 [2] - 公司董事会同意选举柯永昌担任第七届董事会职工代表董事 [2]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入22.65亿元 同比下降20.70% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元 同比下降45.69% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为3.75亿元 同比下降45.61% [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入22.65亿元，同比下降20.70% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元，同比下降45.69% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.73元 [1]

公司会议与报告 - 公司于2025年10月23日召开第七届第九次董事会会议 [1] - 会议审议了包括2025年第三季度报告在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中流体机械占比98.81% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中加工制造业占比1.19% [1] - 截至发稿时公司市值为136亿元 [1]

人事变动 - 2025年10月22日柯永昌因内部工作调整辞任非独立董事[2] - 2025年10月23日柯永昌被选为职工代表董事[3] 公司治理 - 公司董事会由9名董事组成，含1名职工代表董事、3名独立董事[3] 个人履历 - 柯永昌曾在多家公司任职，2020年9月起任公司副董事长[6] 持股情况 - 柯永昌持有公司股份127125股，持股比例0.02%[7]

会议时间 - 2025年第一次临时股东会现场会议10月23日15:00，网络投票同日9:15 - 15:00[2] 股权登记 - 股权登记日为2025年10月16日[2] 股东出席 - 合计214人代表股份337,037,268股，占比63.0301%[5] - 中小股东合计204人代表股份13,707,882股，占比2.5635%[5] 议案表决 - 多项章程、规则修订议案同意票数占比超98%[9][10][11][12][14] 会议合规 - 北京国枫律师事务所认为会议程序和结果合法有效[20]

会议信息 - 公司于2025年9月30日发布召开2025年第一次临时股东会通知[4] - 现场会议于2025年10月23日15点在上海金山会议室召开[6] - 网络投票时间为2025年10月23日多个时段[7] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）214人，代表股份337,037,268股，占比63.0301%[8] 议案表决 - 多项修订议案表决，各议案同意、反对、弃权占比不同[9][10][11][13][14][15][18] - 第1 - 3项议案经出席会议股东有效表决权三分之二以上通过[18] - 第4 - 9项议案经出席会议股东有效表决权过半数通过[18] 会议结果 - 本次会议表决程序和结果合法有效[19] - 会议召集、召开程序等均合法有效[20]

会议信息 - 公司第七届董事会第九次会议通知于2025年10月13日发出，10月23日召开[3] - 应参加表决董事9名，实际参加9名[3] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》议案，赞成9票，反对0票，弃权0票[4] - 《2025年第三季度报告》详细内容于2025年10月24日刊登相关媒体及网站[4]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为7.765亿元，同比下降23.99%[5] - 年初至报告期末营业收入为22.654亿元，同比下降20.70%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.344亿元，同比下降50.34%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.918亿元，同比下降45.69%[5] - 营业总收入为22.65亿元，同比下降20.7%至28.57亿元[25] - 净利润为3.93亿元，同比下降45.7%至7.23亿元[26] - 归属于母公司股东的净利润为3.92亿元，同比下降45.7%至7.21亿元[26] - 基本每股收益为0.7327元，同比下降45.7%至1.3491元[27] 成本和费用情况 - 营业成本为14.75亿元，同比下降14.4%至17.23亿元[25] - 研发费用为1.38亿元，同比增加11.1%至1.24亿元[25] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6.057亿元，同比增长29.05%[5] - 年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-3.127亿元，同比下降321.08%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为6.06亿元，同比增加29.1%至4.69亿元[29] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.13亿元，同比由正转负为1.41亿元[30] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3.45亿元，较上期的-6.29亿元改善45.1%[31] - 销售商品、提供劳务收到的现金为20.73亿元，同比下降14.1%至24.14亿元[29] - 筹资活动现金流出小计为11.21亿元，较上期的18.15亿元减少38.2%[31] - 汇率变动对现金的影响为495.32万元，上期为-883.56万元[31] 资产变动情况 - 报告期末交易性金融资产为10.928亿元，较上年末增长41.15%[12] - 报告期末一年内到期的非流动资产为3.511亿元，较上年末增长1251.00%[12] - 报告期末应收票据为4797.94万元，较上年末增长177.61%[12] - 报告期末现金及现金等价物余额为6.409亿元，较上年末下降53.98%[16] - 公司总资产从期初的60.36亿元增长至期末的62.62亿元，增长约3.7%[22][23] - 货币资金为6.41亿元，较期初的6.90亿元减少约7.0%[22] - 交易性金融资产为10.93亿元，较期初的7.74亿元增长约41.2%[22] - 存货为7.19亿元，较期初的8.19亿元减少约12.2%[22] - 期末现金及现金等价物余额为6.41亿元，较期初的6.88亿元减少6.8%[31] - 现金及现金等价物净增加额为-4746.51万元，较上期的-2709.84万元扩大75.2%[31] 负债变动情况 - 短期借款为5.25亿元，较期初的4.70亿元增长约11.9%[23] - 应付账款为5.60亿元，较期初的5.17亿元增长约8.3%[23] - 合同负债为1.46亿元，较期初的1.17亿元增长约24.7%[23] - 负债合计为18.77亿元，较期初的17.93亿元增长约4.7%[23] 所有者权益变动 - 所有者权益合计为43.85亿元，较上期增加3.4%至42.43亿元[25] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为33,826名[18] - 前两大股东HERMES EQUITIES CORP.和CAPITAL HARVEST TECHNOLOGY LIMITED持股比例分别为32.70%和28.64%，持股数量分别为174,857,799股和153,119,691股[18][19]