财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，主要用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶承压较大，电池片部分相对较好 [3] - 半导体真空泵持续进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3] 投资者关系活动 - 活动类别为特定对象调研和策略会 [2] - 参与人员包括华安证券、惠秀私募、国诚投资、远希基金、重鼎资本、北大方正人寿资管、兴银基金、汇添富基金 [2] - 活动时间为2024年12月20日，地点为策略会现场 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、证券事务代表 [2] - 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [3]

公司概况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场 [2] - 无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，其中拉晶承压比较大，电池片部分相对好一些 [3] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3]

财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向 [3] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，其中拉晶承压比较大，电池片部分相对好一些 [3] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3]

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 关于上海汉钟精机股份有限公司 2024 年第一次临时股东会的 法律意见书 国枫律股字[2024]A0594 号 致：上海汉钟精机股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出 席并见证贵公司 2024 年第一次临时股东会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》 （以下简称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 （以下简称"《证券法律业务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业 规则（试行）》（以下简称"《证券法律业务执业规则》"）等相关法律、行政 法规、规章、规范性文件及《上海汉钟精机股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召集人资格、出席会议人 员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本 ...

会议时间 - 2024年第一次临时股东会网络投票时间为12月6日9:15 - 15:00，现场会议为12月6日15:30[2] - 股权登记日为2024年11月29日[2] 参会情况 - 出席现场32人代表330,495,317股占比61.8067%，网络282人代表28,810,243股占比5.3879％[5] - 中小股东现场21人代表443,840股占比0.0830%，网络282人代表28,810,243股占比5.3879％[5] 议案表决 - 拟聘任2024年度审计机构议案，同意359,041,260股占比99.9264%[7] - 修改《公司章程》议案，同意359,022,060股占比99.9211%[9] - 修改《董事会议事规则》议案，同意350,673,621股占比97.5976%[11] - 修改《独立董事制度》议案，同意350,700,221股占比97.6050%[13] 会议相关 - 北京国枫律师事务所见证，认为会议合法有效[14] - 会议备查文件包括股东会决议、法律意见书和会议资料[15]

公司概况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，主要以国内工业、商用市场为主 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 主要用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶承压较大，电池片部分相对好一些 [3] - 半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3]

财务表现 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等大型项目 [2] - 热泵产品成长较快，但基数较低，未来是公司制冷产品成长方向之一 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛，如医药、化工、电子、激光切割等 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆离心式无油空压机的高端应用市场，无油产品附加价值更高，可替代空间大 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业，光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压，拉晶承压较大，电池片部分相对较好 [3] - 半导体真空泵持续进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主 [3] 其他 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入 [3] 投资者关系活动 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、线上交流、策略会 [2] - 参与人员包括华创证券、源峰基金、华泰资管、国信自营、汇添富基金、东吴证券、泓德基金、藏锋私募基金 [2] - 活动时间为2024年11月19日至11月22日，地点在公司 [2] - 接待人员包括董事会秘书、证券事务代表、投资者关系管理员 [2] - 本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [3]

公司基本情况 - 最新收盘价为18.73元 [3] - 总股本和流通股本均为5.35亿股 [4] - 总市值和流通市值均为100亿元 [4] - 52周内最高价为23.41元，最低价为15.55元 [6] - 资产负债率为43.4% [7] - 市盈率为11.58 [8] - 第一大股东为HERMES EQUITIES CORP. [9] 股票投资评级 - 股票投资评级为"增持"，首次覆盖 [10] 个股表现 - 2023年11月至2024年11月，个股表现从-31%到5%不等 [11] 投资要点 - 2024年前三季度，公司实现营收28.57亿元，同比-1.71%；实现归母净利7.21亿元，同比+6.11%；实现扣非归母净利6.89亿元，同比+6.35% [12] - 前三季度公司毛利率为40.74%，同比+0.67个百分点；净利率为25.32%，同比+1.88个百分点 [12] - 2024Q3公司实现营收10.22亿元，同比-10%，环比-6%；实现归母净利2.71亿元，同比-14%，环比-11%；实现扣非归母净利2.64亿元，同比-11%，环比-8% [12] 业务分析 - 制冷压缩机业务平稳增长，下游应用包括商用中央空调、冷冻冷藏、热泵领域 [13] - 空气压缩机设备存在广阔更新空间，国内存量市场巨大 [13] - 光伏真空泵受下游扩产放缓而阶段性承压，半导体真空泵逐步推进进口替代 [13] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为38.92亿元、39.84亿元、43.50亿元，同比增长1.04%、2.36%、9.17% [14] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.93亿元、9.11亿元、10.06亿元，同比增长3.25%、2.04%、10.37% [14] - 对应PE分别为11.21、10.99、9.96倍，首次覆盖，给予"增持"评级 [14] 财务报表和主要财务比率 - 2023年营业收入为38.52亿元，同比增长17.96% [16] - 2024-2026年预计营业收入分别为38.92亿元、39.84亿元、43.50亿元，同比增长1.04%、2.36%、9.17% [16] - 2023年归母净利润为8.65亿元，同比增长34.24% [16] - 2024-2026年预计归母净利润分别为8.93亿元、9.11亿元、10.06亿元，同比增长3.25%、2.04%、10.37% [16] - 2023年EPS为1.62元，2024-2026年预计EPS分别为1.67元、1.70元、1.88元 [16] - 2023年市盈率（P/E）为11.58，2024-2026年预计市盈率分别为11.21、10.99、9.96 [16] - 2023年市净率（P/B）为2.70，2024-2026年预计市净率分别为2.37、2.08、1.83 [16] - 2023年EV/EBITDA为10.42，2024-2026年预计EV/EBITDA分别为7.67、7.26、6.31 [16]

一、投资者关系活动基本情况 - 活动类别为特定对象调研、现场参观、线上交流等[1][2] - 活动参与人员有华泰证券、国泰基金等[2] - 活动时间为2024年11月12 - 14日[2] - 活动地点在公司[2] - 接待人员有董事会秘书等[2] 二、公司经营情况 - 2024年前三季度营收28.57亿元同比下降1.71%归属于上市公司股东的净利润7.21亿元同比增长6.11%[2] - 主营业务分压缩机（组）和真空泵两大板块压缩机（组）又分制冷和空压两大产品[2] 三、产品情况 （一）制冷产品 - 制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机[2] - 商用中央空调压缩机主要用于商超等冷冻冷藏压缩机用于农产品保鲜等热泵压缩机用于提供热水等目前以国内工业、商用市场为主[2] - 热泵产品成长较快但基数较低目前对整体影响不大后续有望成长[2] （二）空压产品 - 空气压缩机产品主要用于工程机械等气源动力行业下游业务领域广泛[2] - 开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机高端应用市场无油产品附加价值更高可替代空间大是重点发展方向[2] （三）真空产品 - 真空产品目前多用于光伏和半导体行业其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节[2][3] - 今年光伏拉晶和电池片都有承压拉晶承压比较大电池片部分相对好一些[3] - 半导体真空泵持续在进行测试目前以半严苛和严苛制程为主[3] 四、其他情况 - 前三季度汇兑有部分收益全年暂无法预计[3] - 公司资本开支会视市场需求状况进行投入[3] - 本次调研活动期间公司不存在透露任何未公开重大信息的情形[3]

公司基本情况 - 2024年前三季度营收28.57亿元，同比下降1.71% [1] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长6.11% [1] 产品情况 制冷产品 - 分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [1] - 商用中央空调压缩机用于商超、节能建筑、基建等；冷冻冷藏压缩机用于农产品保鲜等行业；热泵压缩机用于提供热水等领域，公司热泵产品以国内工业、商用市场为主 [1] - 热泵产品成长较快但基数低，随着双碳政策等推进及新产品推出，是制冷产品成长方向之一 [1] 空压产品 - 用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛 [2] - 着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机高端应用市场，无油产品附加价值高、可替代空间大，是重点发展方向 [2] 真空产品 - 多用于光伏和半导体行业，光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [2] - 今年光伏拉晶承压大，电池片部分相对较好 [2] - 半导体真空泵持续测试，以半严苛和严苛制程为主 [2] 其他情况 - 前三季度汇兑有部分收益，全年暂无法预计 [2] - 公司资本开支视市场需求状况投入 [2]