公司整体情况介绍 - 董事会秘书介绍公司基本情况、发展历史、发展方向和整体财务情况 [1] - 三个事业部负责人分别介绍各事业部发展情况，农药事业部展望农化产品需求，医药事业部介绍全球医药及原料药市场，功能化学品事业部介绍全球市场并计划分阶段打造服务商 [1] 业务成果与前景 - Andreas上任后在公司内部GMP质量体系、研发升级、人才培养等方面提升显著，台州联化高质量车间获国外客户满意，争取到多个研发项目 [2] - 农化研发合作分两类，创新项目周期7 - 8年，针对商业化市场项目2018 - 2020年展现，部分产品库存低，预计明年库存提升 [2] - 半年报农化业务销售收入下降但毛利率未明显下降，功能化学品确认发展方向并启动合作 [4] 项目进展 - 增发项目在稳步审核中，募投项目前期已投入自有资金建设，进度不错 [2][3] 并购策略 - 公司采取选择性并购策略，希望靠近客户拓展业务，引进人才提升国际化并购能力，致力于获取新技术能力 [3] - 功能化学品领域定位于发展知识产权，与高校、研究机构合作，非简单并购 [4] 市场分析 - 大宗商品价格走低但市场仍有需求，农化行业触底，未来走势不明，2015 - 2016年农药市场总量未减 [3] - 农药行业跨国公司合并后，联化科技作为定制服务企业有望成优选供应商，利于长期发展 [3] 公司优势与战略 - 医药战略专注高级中间体及原料药生产，针对创新医药公司，综合实力使公司成可靠供应商，获客户认可保障业务稳定 [4] - 公司80%左右业务为定制加工，毛利率相对稳定，未来5年农化和医药定制业务毛利率稳定，功能化学品选高毛利产品 [4] 董事作用 - George将在公司战略规划、农化建议、业务运营方面提升公司水平 [5] 功能化学品规划 - 功能化学品分短期、中期、长期发展，短期发挥氨氧化优势，产能1 - 2万吨全球领先，未来3 - 5年光气化方面有望表现，表面活性剂技术领先 [5]

公司架构与战略 - 2015年公司成立农药、医药、功能化学品事业部，各子公司划分对应生产基地，江苏联化等为农药基地，江口工厂等为医药基地，德州联化等为功能化学品基地 [1] - 成立三大事业部目的是贴近市场和客户需求，提供专业高效服务，争取5年左右三块业务均衡发展，愿景是做全球领先的化学与技术解决方案提供商 [1] 业务发展情况 农药业务 - 农药中间体业务受终端产品需求影响，全球人口增长使粮食需求加大，农药需求增加，但石油价格波动、客户产品库存周期调整等使目前总体需求减弱，预计2016年四季度及以后逐步恢复 [1] 医药业务 - 建立必要的cGMP与创新技术能力、提供可靠供应，推动价值链上移以创造和捕捉更多价值，增强与客户亲密度 [2] 环保投入 - 公司属精细化工行业，重视污染治理和环境保护，自成立按国家法规处理三废并采取环保措施，2015年环保投入约1.76亿元 [2] 毛利率维持 - 定制加工业务占比大，原材料价格波动对产品利润影响小；很多产品处于专利保护期，加工费相对稳定；研发持续高投入，扩充核心技术领域，改进产品工艺控制成本，保持相对稳定毛利率 [2] 客户格局变化影响 - 客户兼并及格局变化对公司是机遇，客户为降成本、增竞争力会将更多生产线转移至低生产成本国家，如陶氏可能将更多产品与项目生产线转移至中国，增强与公司合作 [2] - 中化收购先正达及中国农药化肥使用总量减少，传递中国农化市场产品结构转变信息，对公司这类中间体供应商本土企业是机遇 [2]

盐城联化业务情况 - 2015年盐城联化营收、转固较2014年增长较大，主要利润来源是A - NBE项目投产带来的收益 [1] - A - NBE项目目前开工负荷约为六成，2016年产量会略有增长，产量根据客户需求决定 [1] - 年产1,000吨LH - 1技改项目、年产9,000吨氨氧化系列产品技改项目已在盐城联化启动建设，预计1 - 2年内陆续有产品产出 [1] 行业影响与应对 - 农药行业周期性发展使农药中间体总体需求减弱，公司将优化产品结构，扩大医药中间体、功能化学品销售占比，2016年后行业估计进入恢复期，目前公司农药订单与以前年度相比无太大波动 [2] - 上游客户兼并重组或格局变化对公司影响不大，公司有信心继续成为可靠供应商 [2] 公司人员与计划 - 2015年12月31日公司人数为4883人，2014年12月31日为5103人，减少220人，公司优化人员结构和素质以提高人均产出和效益 [2] - 公司收购兼并计划倾向于海外医药企业，2015年成立并购部门，各项工作稳步推进 [2] 非公开发行股票进度 - 本次非公开发行的发行价调整已通过董事会审议，3月11日提交临时股东大会审议，股东会通过后向证监会提交反馈意见 [2]

分组1：项目建设与审批 - 盐城联化A - NBE项目2015年3月获政府批文生产，首期其他项目2015年12月试生产，年产1000吨LH - 1技改项目和年产9000吨氨氧化系列产品技改项目已启动建设，预计1 - 2年陆续产出产品 [1] - 德州联化农药原药企业核准2016年2月公示，盐城联化预计2016年二季度拿到农药定点生产许可证 [2] 分组2：工厂定位与业务布局 - 德州联化因有光气资源，未来会有部分用其资源的农药项目生产 [2] - 江口工厂是公司总部，定位为技术孵化基地，部分项目生产转移，研发小试、中试多在此进行 [2] 分组3：市场应对与战略发展 - 2014 - 2015年农药市场变化影响公司，2016年全球农化市场底部回暖，公司通过调整事业部产品、产能应对，确保业务增长率高于行业平均 [2] - 公司国际化发展重要，首选海外医药类企业并购，成立专业团队负责投资并购 [2][3] - 上游客户陶氏与杜邦合并、先正达被收购对公司是机遇，可能增加合作，中国农化产业结构转变也利于公司 [3] 分组4：公司运营情况 - 公司非公开发行反馈意见答复2016年3月14日提交证监会，后续进展将公告 [3] - 2015年公司环保投入约1.76亿，践行SHEQ管理体系，7个主要生产基地环保领先，会继续保证投入 [3] - 公司外销为主，结算币种有美元和人民币，定制加工业务模式下，汇率波动对业绩影响不大 [3]

收购相关 - 收购净资产和净利润为负的标的公司，原因是其资金使用成本高但产品有毛利率，收购后整合可降低财务费用 [2] - 标的公司主要子公司FINE ORGANICS与公司业务互补，结合后有望成一站式技术解决方案提供商，带来供应链解决方案 [2] - FINE ORGANICS将使公司从区域性变国际性企业，拓展新市场，提升团队专业化水平 [2] 环保相关 - 国家加强环保检查，公司大客户对供应商环保有严格要求，公司重视环保治理，工厂在化工园区 [2] - FINE ORGANICS有环保处理经验可供学习，公司每年环保投入超1亿元，环保投入是长期发展前提和核心竞争力 [2] 竞争相关 - 短期内印度难取代中国在化工CMO业务的地位，中国有完整化工产业体系，联化科技与巨头联系紧密 [3] - 公司有成本和技术优势，收购整合FINE ORGANICS后将提供更有价值的一站式解决方案 [3] 管理费用相关 - 公司过去几年招募顶尖人才增加了管理费用，视员工为发展基石，团队搭建达预期 [3] - 公司会对管理费用做好事前预算、事中控制和事后分析工作 [3] 事业部相关 - 成立三大事业部是为在农药、医药和功能化学品细分领域更专业，获更多合作机会和价值 [3] - 医药事业部已与跨国医药公司建立紧密联系，未来业务有望良好发展 [4] - 功能化学品事业部短期依托技术优势拓展上下游，中期成某领域活性物质领先者，长期成行业解决方案提供商，以自主产品为主 [4] 业绩相关 - 2017年全球农药市场复苏，客户补库存，上半年主营业务优于2016年，经营效率好于2016年 [4] - 公司在英国的全资子公司收购境外公司进程顺利，期待带来质的变化 [4] 小额贷款公司相关 - 公司最初设立联科小额贷款股份有限公司是参与小微金融服务的尝试，占股30%为参股子公司 [4] - 其经营以控制风险为前提，保证健康发展 [4]

分组1：公司业务经营情况 - 2017年上半年主营业务比去年同期好转，农药新业务拓展有成果，储备了产品链 [1] - 德州联化2016年12月初全面恢复生产，2017年上半年生产经营稳定、产能利用率较高 [3] 分组2：行业动态对公司影响 - 近两年农药跨国公司并购多，合并后客户业务规模更大，可能缩减优化供应商清单，公司作为有竞争优势的定制服务企业，更可能成优选供应商，对长期发展是利好 [1] - 国家农业部要求2020年农作物农药使用总量零增长，推进高效低毒低残留农药替代高毒高残留农药，全球趋势是发展低毒高效环保农药产品，公司将开拓此类产品的农药中间体业务促业绩增长 [2] 分组3：境外收购情况 - 2月23日披露全资子公司拟收购境外公司股权公告，以英国子公司收购，获各级政府支持，国内审批手续完成，进展顺利 [1][2] - 收购Project Bond Holdco Limited公司100%股权，业务整合后可发挥协同效应，助力农化医药及功能化学品业务全产业链拓展、延伸及全球化布局，提供高附加值完整解决方案，公司成立并购部门，将兼并收购作为业务发展重要途径 [2] 分组4：环保政策影响 - 国家环保法规对化工行业污染治理标准高、执行严，大客户也有严格要求，公司重视污染治理和环保，每年环保投入超1亿元，虽增加运营成本，但为承担社会责任、保障可持续发展，将持续高投入，使环保成核心竞争力一部分 [2] 分组5：功能化学品业务 - 公司结合氨氧化、光气化和氟化等核心技术优势，短中期目标从化学中间体制造商向配方活性物质供应商迈进，远期成为细分领域解决方案提供商 [3] - 2017年在细分行业加大开拓力度，与行业领先企业建立战略合作，利用资源优势与光引发剂材料、聚合物引发剂材料和含氟光电材料及下游应用领域领军企业合作，逐步进入市场 [3]

农药业务 - 2016年因行业周期性及客户库存周期调整，农药中间体总体需求减弱，2017年整体业务将好于2016年 [1] - 上游客户兼并重组，公司作为有竞争优势的定制服务企业，更可能成为优选供应商，利于长期发展 [1] - 公司认为中间体及原药定制服务领域有较大发展空间，暂无向农药制剂领域拓展计划 [1] 医药业务 - 公司医药战略专注高级中间体及原料药生产，针对创新医药公司，综合实力使其成为可靠供应商，众多客户将其作为优选战略伙伴，保障业务持续稳定发展 [2] 事故影响 - 德州联化安全事故致停产，影响公司业绩，预计11月底恢复正常生产水平 [2] 原材料价格影响 - 自有产品受原材料价格波动影响产品利润，定制加工业务受影响较小，因很多产品处于专利保护期，加工费相对稳定 [2] 功能化学品业务 - 公司去年起成立三大事业部开展功能化学品业务，短期整合拓展上下游建立系列产品，中期结合发展方向拓展新产品系列，长期成为个别行业领域领先的解决方案供应商 [2]

业务情况 - 农药业务主要客户为国外客户，国内业务量小且多为国际客户在国内的公司，2016年因行业周期性和客户库存周期调整，对农药中间体总体需求减弱，公司判断下游客户库存见底，2017年业务将好于2016年 [1] - 医药业务全球市场大，公司战略专注高级中间体及原料药生产，针对创新医药公司，凭借创新能力、可靠性及综合实力成为可靠供应商，众多客户将其作为优选战略伙伴，保证未来业务持续稳定发展 [1][2] 公司发展战略 - 积极寻求并购优质标的，以医药中间体和原料药为主，收购国外标的利于与客户建立信任关系、拓展医药业务，成立并购部门，将兼并收购作为未来发展重要途径，且围绕主业 [2] 生产与融资情况 - 德州联化有序恢复生产，11月底全面复产，对明年业务无影响 [2] - 非公开发行方面，当前IPO速度加快，但再融资审批较慢，公司等待正式批文 [2] 资本开支情况 - 公司前几年各基地建设投入大，如杜桥基地前期投资大，后期扩建厂房和装置投资较小 [2] 行业并购影响 - 中化收购先正达，先正达供应体系变更慢，公司与先正达合作有竞争优势，有信心保持合作 [3] - 杜邦和陶氏合并，农化业务以杜邦为主，公司作为定制服务企业有较强竞争优势，更可能继续成为优选供应商，利于长期发展 [3]

生产运营 - 德州联化2016年12月初开始全面恢复生产，对2017年业务无影响 [1] 战略布局 - 设立新加坡子公司作为国际化战略开端，积累国外公司运作经验，为海外运营做准备 [1] - 积极寻求并购优质标的，以中间体和原料药为主，收购国外标的利于建立客户信任，拓展医药业务 [1] 人才管理 - 坚持“以人为本”理念，引入外籍管理或专业人员，通过共同愿景、尊重员工、信任授权及薪酬激励体系吸引和留住人才 [2] 行业趋势 - 受行业周期性和客户库存周期影响，2016年农药中间体需求减弱，国际农化巨头完成去库存，进入补库存阶段，未来农产品价格回升将提振全球农药需求 [2] 财务规划 - 前期各基地建设投入大，后期扩建投资相对较小，会结合股东需求和企业发展制定分红方案 [2] 市场地位 - 中国医药中间体企业规模不大，多为补充供应地位，国际医药巨头因质量管控体系等问题未与中国企业建立高度信任，即便中国产品价格高20%-30%，仍选择国外公司产品 [1]

收购相关 - 公司自2015年设定“全球领先的化学与技术解决方案提供商”愿景，确立国际化路径，成立并购部门，收购Project Bond Holdco Limited是国际化重要里程碑 [1] - 收购后公司有机会获取新的产品市场机会，业务可拓展到产品前期研发合作，标的公司通过FDA审计对医药事业部发展有促进作用，客户对收购持积极态度，收购及后续整合将提升公司研发技术、安全管理和生产优化三方面能力 [2] - 标的公司净资产、净利润为负数是因资金使用成本高，产品有一定毛利率，公司整合后可降低其财务费用，转移导入期产品产生新销售收入增量 [2] - 收购完成后可发挥双方协同效应，结合研发、市场、渠道等优势，助力农化医药及功能化学品业务全产业链拓展、延伸及全球化布局，提供更高附加值解决方案 [2] 股权激励计划 - 股权激励计划以工业收入增长率为指标，该指标反映公司盈利能力及企业成长性，是衡量经营效益的重要指标 [3] - 可比公司2013 - 2015年平均增长速度是8.24%，公司以2016年工业业务收入为基数，2017 - 2019年工业业务收入增长率分别不低于15%、30%、50%，远高于可比公司过去平均增长速度 [3] 事业部发展 - 公司业务分农药、医药和功能化学品三大事业部，农药事业部业务占主导地位且仍有发展空间 [3] - 公司将保持农药业务稳定发展，大力发展医药和功能化学品业务，医药事业部专注高级中间体和原料药生产，功能化学品事业部立足现有资源争取更多订单，德州联化已恢复生产且情况良好 [3] - 收购标的将助力三大事业部共同发展 [3] 业绩情况 - 2016年度业绩不如预期是因农药行业整体下滑，客户减库存策略影响公司业绩 [3] - 今年随着客户补库存需求，公司经营业务恢复良好 [3]