财务表现 - 2025年前三季度营业总收入26.13亿元，同比下降34.65% [1] - 2025年前三季度净亏损4.15亿元，亏损同比扩大1.57% [1] - 公司归母净利润自2021年起连续亏损，2021年至2025年三季度累计亏损34.31亿元 [4] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-5363.58万元 [8] 业务板块分析 - 社交电商服务是公司主要收入来源，2025年上半年创收11.13亿元，同比下降19.83%，占总营收58.7% [6] - 新媒体广告业务2025年上半年营收6.13亿元，同比下降52.69%，占总营收32.33% [6] - 自营品牌与品牌经销业务营收同比下降55.47%，服装鞋类业务营收同比下降26.34% [6] - 新媒体广告业务和社交电商业务的毛利率极低，2024年分别为0.84%和2.08% [12] 盈利能力与成本结构 - 销售毛利率自2023年后降至个位数，2021年至2025年三季度分别为16.2%、17.8%、2.0%、3.9%及7.3% [10] - 销售净利率自2021年后转为负值，同期分别为-24.7%、-6.7%、-22.1%、-21.3%及-16.1% [10] - 2024年向字节跳动采购金额达31.58亿元，同比增长37.06%，占年度采购总额的68.86% [14] - 高流量采买成本严重侵蚀公司利润空间 [14] 偿债能力与资金状况 - 截至2025年9月底，公司货币资金为2.08亿元，短期负债为7.3亿元，其中短期借款6.92亿元 [8] - 短债与货币资金缺口超过5亿元，短期偿债能力承压 [1][8] 战略转型与新业务发展 - 公司正从传统业务向"品牌孵化"战略转型 [1] - 2025年5月携手明星共创卫生巾品牌"朵薇"，全渠道销售额突破3亿元 [16] - 新消费品牌"简芊"在双十一首秀GMV突破600万元 [16] - 新品牌"朵薇"曾多次被消费者曝出产品质量问题，市场表现持续性待检验 [16] 市场表现与行业背景 - 公司股价从历史高点36.56元/股下跌约80%，至2025年11月10日的6.98元/股 [4] - 直播电商行业从"野蛮生长"转向"精耕细作"，依赖明星效应和流量采买的模式难以为继 [15]

公司概况与市场地位 - 公司是国内最大的直播公司，签约超70位百万粉丝明星和超150位网红达人，包括贾乃亮、王祖蓝等知名艺人 [1][2][4][6] - 公司股价在2019年因收购入局直播带货后3个月内暴涨7倍，但此后震荡下跌，迄今已跌去80%，几乎回到6年前水平 [2] 财务表现与盈利能力 - 2025年第三季度公司营业收入7.17亿元，归母净利润为-1.62亿元，在行业中排名垫底 [6] - 自2021年以来，公司已连续4年归母净利润亏损，合计亏损超过30亿元 [6] - 2025年上半年公司主营业务中新媒体广告、自营品牌与品牌经销、社交电商收入分别下滑52.69%、55.47%、19.83% [8] - 2025年第三季度公司毛利率略微回升至7.25%，但仍低于行业平均的13.48% [9] - 2023年公司直播电商业务毛利率从2022年的21.80%骤降至-0.38% [8] 业务模式与行业挑战 - 新媒体广告业务2025年三季度贡献收入6.13亿元，占总营收的32.33%，但占比逐年下降 [8] - 行业增长显著放缓，2024年直播电商商品交易总额约5.8万亿元，同比增速放缓至17.7%，而2020年行业年增长率一度接近200% [24] - 行业收入模式正从以坑位费为主转向纯佣模式，后者收入直接取决于销售效果，降低了商家风险但大幅削减了直播机构的稳定佣金收入 [26][28][29][30] - 公司高度依赖平台流量投放，2023年向抖音采购金额超过23亿元，占当年采购总额比例的53.87% [32] 战略转型与新业务尝试 - 公司正从代运营向品牌孵化转型，试图打造第二增长曲线以获得更高利润回报 [17] - 公司在线下布局遥望X27 PARK等新消费商业综合体，并相继落地横琴、虎门基地 [11] - 公司与黄子韬深度绑定，合资成立望望龙网络，并共创卫生巾品牌Domyway朵薇，该品牌在5月18日至7月11日期间总销量约1.25亿元 [13][14][15] - 公司创新综艺型直播形式，并开启团播模式，对直播形式进行升级 [40] 行业政策与宏观环境 - 商务部等8部门联合印发指导意见，明确支持直播电商等新业态新模式健康发展 [20] - 2024年我国居民数字消费规模达23.8万亿元，相当于当年居民消费的44.2% [20] - 2024年直播电商占网络零售额近三分之一，贡献了电子商务增量的80% [21][22] 技术影响与未来趋势 - AI技术正从选品、内容生成、用户互动到售后服务等全链路改变直播电商 [38] - 豆包、淘宝AI帮我搜等功能简化了传统电商的转化逻辑，豆包新增购物功能可实现问答-推荐-下单闭环 [34] - AI加速数字人直播技术发展，交个朋友直播间的数字人直播时长占比达40%，AI智能客服响应效率提升200% [35][36][37] - 2025年第三季度，公司营业成本、管理费用均同比下降超34%，被视为一个积极信号 [43]

公司核心业务与资源 - 公司是国内最大的直播公司，签约超70位百万粉丝明星和超150位网红达人，拥有强大的明星和达人资源矩阵[3][9][10][13] - 旗下明星贾乃亮是抖音明星直播界顶流，粉丝量超过1亿[12] 公司财务表现 - 2025年第三季度公司营业收入为7.17亿元，归母净利润亏损1.62亿元，在行业中排名垫底[16] - 公司已连续4年归母净利润亏损，合计亏损超过30亿元[17] - 2025年上半年主营业务收入全面下滑，新媒体广告、自营品牌与品牌经销、社交电商收入分别下滑52.69%、55.47%、19.83%[20] - 2025年第三季度毛利率略微回升至7.25%，但仍低于行业平均的13.48%[22] 公司业务转型尝试 - 公司进行多项新业务尝试以打造第二增长曲线，包括改造线下商业综合体如"遥望 X27 PARK"并相继落地横琴、虎门基地[22][23] - 公司向"品牌孵化"转型，与黄子韬合资成立公司并共创卫生巾品牌"Domyway 朵薇"，该品牌在首发至7月11日期间总销量约1.25亿元[25][26][27] - 公司创新"综艺型"直播形式，对直播形式进行升级[54] - 2025年第三季度公司营业成本、管理费用均同比下降超34%，显示出成本控制的积极信号[56] 行业宏观环境 - 2024年我国居民数字消费规模达23.8万亿元，相当于当年居民消费的44.2%[33] - 2024年直播电商占网络零售额近三分之一，贡献了电子商务增量的80%[34] - 2024年直播电商商品交易总额约5.8万亿元，但同比增速放缓至17.7%，行业进入存量竞争阶段[36] 行业商业模式挑战 - 行业商业模式正从以坑位费为主转向"纯佣模式"，直播机构的稳定佣金收入大幅削减[39][42][44] - 直播机构高度依赖平台流量投放，2023年公司向抖音采购金额超过23亿元，占当年采购总额的53.87%，巨大的流量采购成本严重侵蚀利润[46] - MCN机构存在恶性竞争、对商家过度承诺、压榨商家等扰乱市场秩序的现象[46][47] 技术变革对行业的影响 - AI技术正从选品、内容生成、用户互动到售后服务等全链路改变直播电商[48][52] - 豆包、淘宝等平台推出AI购物功能，简化了传统"投流—种草—转化"的逻辑[48] - AI加速数字人直播技术发展，例如交个朋友直播间的数字人直播时长占比达40%，AI智能客服响应效率提升200%[49][51]

板块整体表现 - 11月7日首发经济板块整体上涨0.2%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为兰生股份，上涨3.04%，领跌股为利亚德，下跌1.32% [1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出3590.88万元，游资资金净流出758.18万元，但散户资金净流入4349.06万元 [2] 领涨个股分析 - 兰生股份收盘价11.54元，涨幅3.04%居板块首位，成交量为18.81万手，成交额为2.16亿元 [1] - 兰生股份获得主力资金净流入3658.56万元，主力净占比高达16.95%，是板块内最受主力资金青睐的个股 [3] - 王府井涨幅2.45%位列第二，收盘价14.63元，成交量为48.61万手，成交额达7.09亿元，为板块内成交最活跃的个股 [1] 资金流向明细 - 锋尚文化获得主力资金净流入1379.21万元，主力净占比19.11%，在板块中排名靠前 [3] - 电声股份虽股价下跌1.04%，但获得主力资金净流入831.06万元，主力净占比10.73% [2][3] - 大悦城主力资金净流出149.67万元，但游资资金净流入348.11万元，游资净占比达9.49% [3] 市场交易活跃度 - 王府井成交额7.09亿元，利亚德成交额2.78亿元，遥望科技成交额2.64亿元，是板块内成交额最高的三只股票 [1][2] - 友好集团股价微涨0.58%，主力资金仅净流入3.05万元，资金关注度较低 [1][3] - 部分个股如大悦城、益民集团股价持平，但交易量分别为12.20万手和9.69万手，显示存在一定市场关注 [1][2]

财务表现摘要 - 2025年前三季度营业总收入26.13亿元，同比下降34.65% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损4.15亿元，亏损额较上年同期扩大1.57% [1] - 2025年第三季度单季营业收入7.17亿元，同比下降29.79% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-5363.58万元，较上年同期的正9170.63万元大幅下滑158.49% [1][2] 业务板块分析 - 互联网广告业务是公司核心，2025年上半年营收18.01亿元，占比94.99%，但同比下滑36.87% [3][5] - 社交电商业务（含直播电商）是最大收入来源，2025年上半年营收11.13亿元，占比58.70%，同比下滑19.83% [4][5] - 新媒体广告业务2025年上半年营收6.13亿元，占比32.33%，同比大幅下滑52.69% [5] - 自营品牌与品牌经销业务2025年上半年营收7520.84万元，占比3.97%，同比下滑55.47% [5] - 服装鞋类业务2025年上半年营收8643.93万元，占比4.56%，同比下滑26.34% [3][5] 业绩变动原因 - 营收下滑主要受新媒体广告及自营品牌收入下降、关闭部分不盈利IP及线下店铺影响 [2] - 社交电商业务下滑主要因关闭部分不盈利IP导致直播场次减少 [4] - 亏损原因包括阶段性摊销费用（如装修租金）、政府补助减少及所得税政策调整 [3] - 自2024年起大力拓展创新业务，相关人员和费用占比快速提升是亏损主因之一 [5] 公司战略与展望 - 公司正采取改革措施，对持续盈利良好的项目（如直播电商）加大投入以巩固优势 [5] - 对创新孵化类项目进行战略梳理和调整 [5] - 目前正与多个优质ODM工厂供应链洽谈，该业务有望成为重要第二增长曲线 [5] - 公司拥有超70位明星主播资源，覆盖抖音、快手、淘宝、视频号等多渠道 [3] 历史业绩背景 - 公司自2021年以来已连续4年归母净利润亏损，累计亏损超过30亿元 [3] - 公司2009年登陆深交所主板，2018年进军直播电商行业 [3] - 截至发稿时，公司股价报7.05元/股，总市值65.96亿元 [6]

公司财务活动 - 遥望科技完成"YOWANT数字营销云平台建设项目"专项账户销户手续 账户号为0713250000000641和3301041060002765596 [2] - 遥望科技完成"创新技术研究院建设项目"专项账户销户手续 账户号为803880100026536和3301041060002766008 [2] - 募集资金专项账户注销后 公司与保荐人及相关开户银行签订的《募集资金四方监管协议》相应终止 [2]

证券代码：002291 证券简称：遥望科技 公告编号：2025-081 广东遥望科技集团股份有限公司 关于部分募集资金专用账户销户的公告 一、募集资金基本情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 专款专用。鉴于公司此次募投项目的实施主体为杭州遥望网络科技有限公司（ 以下简称"遥望网络"）、杭州施恩资产管理有限公司（以下简称"杭州施恩" ）、杭州遥翊商业服务有限公司（以下简称"杭州遥翊"）、杭州迅汐网络科 技有限公司（以下简称"杭州迅汐"）、杭州灵量网络科技有限公司（以下简 称"杭州灵量"），为加强募集资金的管理，提高募集资金使用效率，方便募 投项目的实施，遥望网络、杭州施恩、杭州遥翊、杭州迅汐、杭州灵量分别在 杭州银行股份有限公司文创支行、广东华兴银行股份有限公司佛山分行、南京 银行股份有限公司杭州未来科技城小微企业专营支行、杭州银行股份有限公司 文创支行、杭州银行股份有限公司文创支行、杭州银行股份有限公司文创支行 设立了募集资金专用账户，并于2021年10月18日、2022年8月5日、2024年12月 25日与公司募集资金专户开户银行、申万宏源证 ...

公司活动与荣誉 - 公司受邀出席以"大力提振消费 品质服务担当"为主题的2025年度消费责任社会公益活动"2025消费责任对话" [1] - 公司选送的案例《遥望科技：以创新"数智化"筑牢品质防线，以责任感夯实直播行业基座》入编活动"客户服务创新典型案例" [1] - 公司旗下品牌"朵薇"的案例《朵薇以透明和真诚，重塑消费者体验》入编活动"客户服务创新典型案例" [1] 公司核心战略与质量保障 - 公司作为科技驱动的新消费服务平台，始终关注"服务"和"品质"两大层面，致力于打造"遥望质量" [1] - 公司于2022年11月1日率先推出"一亿品质保障基金"用于直播间售后服务保障，承诺"先行赔付" [2] - "一亿品质保障基金"于2023年3月入选《中国消费者杂志社》主题活动优秀案例 [2] - 公司将"直播流程的标准化"作为客户服务建设的重要前提，自研"遥望云AIOS"系统实现商家入驻到品控的全量线上化 [2] - 公司创新的"遥望云质量管理链"于2023年9月入选中国质量（成都）大会25大典型案例，是唯一入选的直播电商企业 [2] 技术服务与创新 - 公司在客服能力中引入AI，以更人性化和高效的方式解决日常服务问题，并能够识别客户情绪以快速响应需求 [4] - AI的接入旨在提升客户体验，并在一些环节合理降低服务成本，通过主动互动和快速响应有效提升客户体验 [4] 新消费品牌"朵薇"的运营模式 - "朵薇"品牌由公司与明星黄子韬及浙江省卫生用品商会会长吴跃三方共创，定位为"特护级透明智造卫生巾" [4] - 品牌采用"明星实业+透明智造"新范式，并通过"调研-派样-反馈-迭代"的用户共创模式，上市前已发放超40万包试用装并迭代超60个版本 [4] - 品牌首创"透明工厂"模式，以自建自生产代替代工，其溯源码扫描已超过7.3万次 [5] - 品牌建立了以"快速响应、主动关怀、包容解决"为核心的客服体系，处理咨询342986次，平均响应时间低于15秒，并引入AI实现100%售后问题解决 [7] - 品牌销售额近4亿，拥有超136万条评论，好评占比达99.88% [7] 新消费品牌"朵薇"的社会责任 - 品牌坚持"商业向善"理念，启动花"young"绽放计划，向高校新生发放"新生礼包" [7] - 品牌联合博主@B太为贵州山区小学"留守儿童"打造守护室，捐赠卫生巾、红糖水、生理知识绘本等 [7] - 品牌计划持续投入，构建公益氛围，为女性建立"安全守护阵地" [7] 行业影响与模式总结 - 公司通过系统化、数智化、人性化的服务实践，重新定义直播电商时代的消费者权益保护 [8] - 公司的探索证明，当企业以消费者为中心，商业价值与社会价值能同频共振，为行业高质量发展提供可借鉴样本 [8]

首发经济板块整体表现 - 11月4日首发经济板块整体上涨0.22%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.41%，深证成指下跌1.71% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，5只个股下跌，1只个股平盘 [1][2] 领涨及领跌个股 - *ST亚振领涨板块，收盘价44.54元，单日涨幅达5.00%，成交量为3.34万手，成交额为1.46亿元 [1] - 锋尚文化领跌板块，收盘价27.94元，单日跌幅为3.12%，成交量为5.71万手，成交额为1.59亿元 [2] - 兰生股份上涨1.52%，大丰实业上涨1.13%，友好集团上涨1.03% [1] 板块资金流向 - 当日首发经济板块主力资金净流出1.67亿元，游资资金净流入3920.43万元，散户资金净流入1.27亿元 [2] - 王府井获得主力资金净流入766.88万元，主力净占比2.14%，是板块中主力资金净流入最多的个股 [3] - *ST亚振虽股价领涨，但主力资金净流出501.68万元，主力净占比-3.44%，同时获得游资净流入652.12万元 [3]

板块整体表现 - 11月3日首发经济板块整体上涨0.05%，表现优于深证成指（上涨0.19%）但弱于上证指数（上涨0.55%）[1] - 板块内呈现分化态势，锋尚文化以7.69%的涨幅领涨，而*ST亚振以-4.99%的跌幅领跌[1][2] - 当日板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出6696.43万元，但游资和散户资金分别净流入1910.0万元和4786.56万元[2] 领涨个股分析 - 锋尚文化涨幅最大达7.69%，收盘价为28.84元，成交量为7.82万手，成交额为2.23亿元[1] - 锋尚文化获得主力资金大幅净流入2773.50万元，主力净占比高达15.69%，但游资和散户资金分别净流出699.31万元和2074.19万元[3] - 遥望科技涨幅为5.30%，排名第二，收盘价6.95元，成交量为93.88万手，成交额6.44亿元，主力资金净流入1559.78万元[1][3] 领跌个股分析 - *ST亚振跌幅最大为-4.99%，收盘价42.42元，成交量为3.65万手，成交额为1.55亿元[2] - 兰生股份跌幅为-1.23%，收盘价11.22元，主力资金和游资资金分别净流出127.68万元和909.82万元，但散户资金净流入1037.50万元[2][3] - 武商集团跌幅为-1.20%，收盘价9.87元，成交量为12.54万手，成交额为1.24亿元[2] 个股资金流向 - 电声股份上涨2.09%，主力资金净流入461.23万元，但游资资金净流出1390.73万元，散户资金净流入929.49万元[1][3] - 益民集团上涨0.47%，主力资金净流入247.38万元，主力净占比为7.77%[2][3] - 开开实业上涨0.52%，但主力资金净流出208.56万元，游资资金净流入314.29万元[2][3]