财务数据关键指标变化 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损55,000万元至68,000万元[3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损55,000万元至68,000万元[3] - 预计2025年基本每股收益亏损0.59元/股至0.73元/股[3] - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润亏损100,126万元[3] - 上年同期（2024年）扣除非经常性损益后的净利润亏损103,166万元[3] - 2025年预计亏损金额同比大幅下降，减亏幅度约32%至45%（以归母净利润中值计）[3][5] 成本和费用 - 2025年公司获得政府补助同比减少，所得税费同比增加[6] 各条业务线表现 - 鞋履业务经营亏损、资产及信用减值损失同比大幅降低[6] - 公司联合优质供应链打造"朵薇"为代表的共创品牌，力争培育为第二增长曲线[6] 管理层讨论和指引 - 公司计划挂牌转让佛山星期六鞋业有限公司100%股权以剥离鞋业[6]

股份回购注销 - 6名激励对象离职，公司回购注销415,000股限制性股票，占首次授予总量2.90%，占总股本0.04%[2] - 回购价格3.36元/股，回购资金总额1,394,400元[2] - 回购注销完成后，公司注册资本由935,545,353元减至935,130,353元，股份总数相应减少[2] - 公司于2026年1月28日完成部分限制性股票注销[9] 股份授予 - 2025年4月15日，公司向49名激励对象授予1,433.50万份股票期权，行权价格为6.71元/份[5] - 2025年4月24日，公司向49名激励对象授予1,433.50万股限制性股票，授予价格为3.36元/股[5] 股份变动 - 6名离职激励对象的415,000份尚未行权股票期权由公司注销[5] - 有限售条件股份由66,420,083股减至66,005,083股，比例从7.10%降至7.06%[14] - 无限售条件股份为869,125,270股，比例从92.90%升至92.94%[14] 影响说明 - 本次回购注销不影响公司财务和经营成果，不影响管理团队尽职[12]

广告营销板块市场表现 - 2024年1月27日，广告营销板块整体上涨1.44%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内领涨个股为天地在线，收盘涨停，涨幅为10.00%，成交额为7.99亿元 [1] - 遥望科技紧随其后，涨幅为9.96%，成交额达12.58亿元 [1] - 蓝色光标上涨7.04%，成交额高达189.59亿元，是板块内成交最活跃的个股 [1] - 因赛集团、新华都分别上涨6.41%和6.02%，成交额分别为12.42亿元和10.61亿元 [1] - 板块内亦有部分个股下跌，其中佳云科技跌幅最大，为-5.99%，成交额为5.13亿元 [2] - 分众传媒下跌2.16%，成交额为10.63亿元 [2] - 浙文互联下跌1.13%，但成交额巨大，达到70.72亿元 [2] 板块资金流向 - 当日广告营销板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为4.3亿元 [2] - 游资资金净流入5600.47万元，散户资金净流入3.74亿元 [2] - 蓝色光标获得主力资金大幅净流入5.99亿元，主力净占比为3.16% [3] - 遥望科技主力资金净流入2.84亿元，主力净占比高达22.54% [3] - 因赛集团和新华都分别获得主力资金净流入1.43亿元和1.29亿元，主力净占比分别为11.51%和12.17% [3] - 部分个股主力资金为净流出，例如遥望科技的游资净流出1.57亿元，散户净流出1.26亿元 [3] - 电声股份同时获得主力净流入2284.96万元和游资净流入2265.59万元 [3]

AI应用端市场表现 - 2025年1月27日早盘，AI应用端板块表现活跃，多只股票出现涨停，包括久其软件、三维通信、凯文教育、遥望科技，值得买、流金科技、普元信息等股票跟涨 [1] 行业催化事件 - 消息面上，开源项目Clawdbot在硅谷受到广泛关注，该项目可在Mac mini设备上运行 [1] - 该开源项目兼具本地AI智能体和聊天网关双重身份，能够通过WhatsApp、iMessage等通讯应用随时进行对话 [1]

董事会决议核心内容 - 公司第六届董事会第十二次会议于2026年1月26日召开，会议以现场与通讯结合方式举行，应到董事7人，实到7人，所有决议均获全票通过 [1] - 会议审议通过两项议案：一是关于购买董监高责任保险的议案，二是关于召开2026年第一次临时股东会的议案 [1][3] 董监高责任保险购买议案 - 公司拟继续为董事、监事及高级管理人员购买责任保险，旨在完善风险管理体系，降低运营风险，促进相关人员充分行使职权 [1] - 该保险计划保险年限为一年，保险金额为人民币1500万元，保险费不超过30万元 [1] - 董事会授权公司经营管理层具体办理确定承保公司及签署保险合同等相关事宜 [1] - 该议案尚需提交公司股东会审议 [2] 2026年第一次临时股东会安排 - 公司决定于2026年2月11日下午14:30召开2026年第一次临时股东会 [5] - 会议将采用现场表决与网络投票相结合的方式 [8] - 现场会议地点为广东省佛山市南海区桂城街道庆安路2号A幢A101室-A105公司会议室 [12] - 本次股东会的股权登记日为2026年2月6日，在该日下午收市时登记在册的股东有权出席 [9] 股东会网络投票安排 - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统进行 [20] - 通过交易系统投票的时间为2026年2月11日上午9:15至9:25、9:30至11:30及下午13:00至15:00 [7][25] - 通过互联网投票系统投票的时间为2026年2月11日上午9:15至下午15:00 [7][26] - 网络投票代码为362291，投票简称为“遥望投票” [24] 股东会议案及审议事项 - 本次股东会将审议已在董事会通过的议案，具体内容详见公司于2026年1月27日在巨潮资讯网披露的相关公告 [13] - 公司将对中小投资者（即除公司董事、高级管理人员及单独或合计持股5%以上股东以外的其他股东）的表决单独计票并披露 [14] 会议登记及其他事项 - 参会股东可采用传真或信函方式于2026年2月9日（上午9:30-11:30，下午13:00-15:00）进行登记 [17][19] - 登记及信函邮寄地址为广东省佛山市南海区桂城街道庆安路2号A幢A101室-A105公司证券部 [18][19] - 会务联系人为何建锋，联系电话为0757-86256351，联系传真为0757-86252172，联系邮箱为zhengquan@st-sat.com [22][23] - 出席会议股东的食宿及交通费用需自理 [21]

广告营销板块市场表现 - 1月26日，广告营销板块整体下跌0.46%，跑输大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股表现分化显著，浙文互联和天地在线分别以10.04%和9.99%的涨幅领涨，而天龙集团以-6.24%的跌幅领跌 [1][2] - 从成交活跃度看，蓝色光标成交额最高，达162.74亿元，成交量达811.30万手，浙文互联成交量也较高，为492.69万手 [1] 板块资金流向 - 当日广告营销板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达17.57亿元，而游资和散户资金分别净流入2.52亿元和15.05亿元 [2] - 在个股资金流向上，天地在线获得主力资金净流入1.64亿元，主力净占比达17.35%，分众传媒和因赛集团也分别获得主力净流入8694.63万元和5424.68万元 [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，如ST华扬主力净流出336.66万元，主力净占比为-10.96%，电声股份主力净流出744.38万元 [3]

股东会信息 - 2026年2月11日14:30召开2026年第一次临时股东会[1] - 股权登记日为2026年2月6日[2] - 采用现场表决与网络投票结合方式[2] 会议相关 - 审议《关于购买董监事及高级管理人员责任保险的议案》等[4] - 对中小投资者表决单独计票并公开披露[4] 时间地点 - 登记时间为2026年2月9日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 现场会议地点为广东省佛山市南海区桂城街道庆安路2号A幢A101室 - A105公司会议室[3] 投票信息 - 深交所交易系统投票时间为2026年2月11日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[10] - 深交所互联网投票系统投票时间为2026年2月11日9:15 - 15:00[10] - 投票代码为362291，投票简称为遥望投票[10]

公司决策 - 拟购买董监事和高管责任险，年限一年，保额1500万元，保费不超30万元[1] - 购买董监高责任险议案7票同意通过[1] - 召开2026年第一次临时股东会议案7票同意通过[2] 会议情况 - 第六届董事会十二次会议7名董事全参加[1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐(维持)” [1] 报告核心观点 - 2026年一季度，在日历效应下迎来春节档与AI春晚，从内需到AI应用均具看点 [3] - 2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业在做好主业同时也在积极拥抱AI以及新交互体验，探索业务商业化新边界 [3] - 2026年迎AI春晚，有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口新竞争，AI时代诞生的豆包、千问、deepseek、kimi等APP带来新搜索入口，进而拉动数字营销与电商商业化的新思考 [3] - 每一轮科技革命均伴随媒介革新，从PC到移动手机再到AI眼镜、AI手机、AI陪伴等媒介变迁，将带来商业模式的新变化与内容的新生产范式与触达方式的变化，AI时代传媒有望承接应用新增量 [3] - 产业链端可关注阿里产业链、字节跳动产业链、小红书与B站等，垂类应用如AIGC板块可关注电商、电影、剧集、游戏、国漫、大众阅读、体验经济板块 [50] 行业观点和动态总结 传媒行业回顾 - 2026年1月19日-1月23日，上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.84%、1.11%、-0.34% [14] - 传媒子行业中，体育指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大 [14] - 周涨幅Top3个股分别为蓝色光标、天地在线、泡泡玛特，分别上涨26.15%、23.89%、22.96% [14] - 周跌幅Top3个股分别为利欧股份、视觉中国、人民网，分别下跌19.23%、11.71%、9.73% [14] 电影市场 - 2026年春节档已定档四部影片，分别为《惊蛰无声》《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《镖人：风起大漠》，题材涉及主旋律、喜剧、武侠、动画 [15] - 2026年1月19日-1月23日，周度票房为1.37亿元，周票房Top3分别为《重返寂静岭》(0.24亿元)、《匿杀》(0.23亿元)、《疯狂动物城2》(0.18亿元) [36] - 2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元，票房拉动系数约为1:15.77，位居全球前列 [28] - 电影核心产业产值为2266.18亿元，间接产值为2515.46亿元，带动与外溢产值为3390.95亿元 [28] 游戏市场 - 2025年传奇类游戏市场规模升至333亿元，同比增长18.93%，在投游戏数约480款，较2024年增长约18.67% [23] - 2025年传奇类游戏核心用户预估上升至5500万人，2026年市场规模估算数据有望突破400亿元 [23] - 2025年小游戏市场规模为535.35亿元，传奇品类小游戏综合消耗占比约为大盘的8% [23] - “拔箭头”类小游戏或成2026年小游戏最热赛道，畅玩榜TOP100中已有10余款左右 [24] 电商动态 - 2025年，TikTok Shop东南亚跨境电商年度GMV较2024年翻倍以上，日均GMV同比提升90% [27] - TikTok Shop 66大促、双11、双12三大促销GMV同比增幅达123%、230%、270% [27] - 电脑办公设备类目GMV增长近5倍，美容电器、母婴、保健品等增长超3倍 [27] - TikTok Shop计划于2026年中期拓展欧洲市场，拟新增波兰、葡萄牙、荷兰和塞尔维亚等国家站点 [26] 美护行业 - 2025年中国化妆品行业全渠道交易额达11042.45亿元，市场规模首次突破1.1万亿元，同比增长2.83% [29] - 国货品牌市场份额连续4年增长，2025年增至57.37% [29] - 亿元及以上规模品牌数量从2023年的746个增至2025年的839个 [29] - 2025年市场中淘汰品牌数量高达2.7万个 [30] - 线上渠道占比达65.36%，线下渠道交易额占比维持在34.64% [30] 玩具与潮玩 - 泡泡玛特近期推出“马力全开”系列毛绒挂件盲盒(单价159元)和“PUCKY敲敲系列”电子木鱼毛绒挂件盲盒(单价99元) [32] - “PUCKY敲敲系列”隐藏款在某电商平台售价约327元，溢价率高达230% [32] - 泡泡玛特于1月19日斥资约2.51亿港元回购140万股，1月21日以9649万港元回购50万股 [33] - 京东JoyInside软硬一体化解决方案已接入超过40家头部品牌，带动终端交互轮次提升120% [34] 本周重点推荐个股及逻辑总结 - **A股关注**： - **万达电影 (002739)**：院线龙头，参与2026春节档多部影片，主业内容储备充沛，并借力资本深化娱乐空间战略，投资布局52Toys、拍立方，推出数字确权平台Rtime Link及AI互动芯片玩偶 [4][15][51] - **蓝色光标 (300058)**：数字营销头部企业，率先卡位GEO，践行AI原生营销新范式，受益字节跳动与小红书产业链，与火山引擎深度合作 [4][51] - **东方明珠 (600637)**：受益于超聚变递表拟上市，2025年通过股权方式卡位超聚变与新华三，百视通携手微软深化游戏合作 [4][51] - **遥望科技 (002291)**：鞋业资产以4.53亿元剥离，关注AI+电商 [4][51] - **芒果超媒 (300413)**：推出全新IP Cluebie，历史题材剧《太平年》登陆芒果TV [4][51] - **华策影视 (300133)**：剧集龙头持续探索新范式，参股智谱并建立战略合作，《太平年》剧集播出 [4][51] - **浙文互联 (600986)**：与头部平台深化AI营销生态，数字人年消耗破2.5亿元 [4][51] - **姚记科技 (002605)**：数字营销、游戏、扑克牌三主业，AI+数字营销业务以芦鸣科技为主体，受益于字节跳动数字营销产业链 [4][51] - **泡泡玛特 (9992.HK)**：新品热销，近期进行股份回购，1月22日股价大涨5.45% [32][33] - **港股关注**： - **哔哩哔哩-W (9626)**：AI技术将于2026年全面融入营销各环节，AI营销策略中心“哔哩必达”将向商家开放自助申请 [4][51] - **腾讯控股 (0700)**：关注AI应用新进展 [4][51] - **阿里巴巴 (9988)**：拟拆分旗下AI芯片企业平头哥独立上市 [4][51] - **阜博集团 (3738)**：AI时代看数字内容的版权流转价值 [6][51] - **美图公司 (1357)**：积极拥抱AI，在AI与电商领域深度合作 [6][51] - **名创优品 (9896)**：开启回购，践行从零售到全球IP运营平台的跃迁 [6][51] 关注公司盈利预测摘要 - **华策影视 (300133.SZ)**：2026年1月23日股价9.11元，2025E EPS 0.21元，2026E EPS 0.27元，对应2026E PE 33.74倍，评级“买入” [9][52] - **芒果超媒 (300413.SZ)**：股价26.57元，2025E EPS 0.86元，2026E EPS 1.06元，对应2026E PE 25.07倍，评级“买入” [9][52] - **蓝色光标 (300058.SZ)**：股价20.55元，2025E EPS 0.18元，2026E EPS 0.23元，对应2026E PE 89.35倍，评级“买入” [9][52] - **万达电影 (002739.SZ)**：股价11.62元，2025E EPS 0.46元，2026E EPS 0.60元，对应2026E PE 19.37倍，评级“买入” [9][52] - **泡泡玛特 (9992.HK)**：股价196.94元，2025E EPS 9.13元，2026E EPS 12.67元，对应2026E PE 15.54倍，评级“未评级” [9][52] - **腾讯控股 (0700.HK)**：股价533.60元，2025E EPS 24.29元，2026E EPS 27.79元，对应2026E PE 19.20倍，评级“未评级” [9][52]

行业投资评级 - 报告对传媒行业维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 2026年一季度，在春节档与AI春晚的日历效应下，行业从内需到AI应用均具看点 [3][50] - 2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业积极拥抱AI及新交互体验，探索商业化新边界 [3][50] - 2026年AI春晚有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口竞争，AI时代诞生的豆包、千问、deepseek、kimi等APP带来新搜索入口，将拉动数字营销与电商商业化的新思考 [3][50] - 媒介从PC、移动手机向AI眼镜、AI手机、AI陪伴变迁，伴随商业模式、内容生产范式与触达方式的变化，AI时代传媒行业有望承接应用新增量，垂类应用均可期 [3][50] 行业观点和动态总结 传媒行业回顾 - 2026年1月19日至1月23日，传媒子行业中体育指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大 [14] - 周涨幅个股Top3为蓝色光标、天地在线、泡泡玛特，分别上涨26.15%、23.89%、22.96% [14] - 截至2026年1月22日，春节档已定档四部影片，题材涉及主旋律、喜剧、武侠、动画 [15] - 电影院线公司在低预期中积极探索新业务：万达电影主业储备充沛，并战投“拍立方”、参投52Toys、推出数字确权平台Rtime Link、研发AI互动芯片植入玩偶 [15]；博纳影业推出AI协作工具“博乐圆桌”和“博乐一键AI短剧”，探索AI短剧与AI原生动画电影 [15]；横店影视开发AI漫剧，拓展潮玩及二次元衍生品业务 [15]；上海电影与即梦AI合作推进“AI+影视”，系统化开发“中国奇谭”IP [15] 传媒行业动态 游戏 - 2025年传奇类游戏市场规模升至333亿元，同比增长18.93%，核心用户预估达5500万人，2026年市场规模有望突破400亿元 [23] - 传奇类游戏增长受益于正版化、技术升级、AIGC赋能以及小游戏渠道爆发，2025年小游戏市场规模为535.35亿元，传奇品类消耗占比约8% [23] - “拔箭头”类小游戏或成2026年小游戏最热赛道，多家厂商入局，其营销呈现“弱买量、重产品”特征 [24] 电商 - 淘宝天猫推出四大举措加码“服务即增长”战略，包括升级“真实体验分”体系、内测“好服务”榜单、引入专业客服认证、加大AI投入 [25] - TikTok Shop计划2026年中期扩展至波兰、葡萄牙等欧洲新站点 [26] - TikTok Shop东南亚跨境电商2025年日均GMV同比提升90%，年末单日交易峰值接近2024年底的两倍，66大促、双11、双12三大促销GMV同比增幅分别达123%、230%、270% [27] 影视 - 2025年中国电影全产业链产值达8172.59亿元，位居全球前列，票房拉动系数约为1:15.77 [28] - 产业链产值中，核心产业产值2266.18亿元，间接产值2515.46亿元，带动与外溢产值3390.95亿元 [28] 美护 - 2025年中国化妆品行业全渠道交易额达11042.45亿元，首次突破1.1万亿元，同比增长2.83% [29] - 国货品牌市场份额连续4年增长，2025年增至57.37%，市场呈现“两极分化”态势 [29][30] 玩具（积木、潮玩） - 泡泡玛特新品“马力全开”系列及“PUCKY敲敲系列”热销，其中敲敲系列隐藏款在二手市场溢价率高达190%-230% [32] - 泡泡玛特于1月19日、21日分别斥资约2.51亿港元、9649万港元回购股份 [33] - 京东AI玩具产业带落地宿迁，并发布JoyInside软硬一体化解决方案，目前已接入超40家头部品牌，带动终端交互轮次提升120% [33][34] 电影市场 - 2026年1月19日至1月23日，周度票房为1.37亿元，周票房Top3为《重返寂静岭》（0.24亿元）、《匿杀》（0.23亿元）和《疯狂动物城2》（0.18亿元） [36] - 下周（截至1月31日）拟上映9部电影 [39] 电视剧市场 - 2026年1月19日至22日，周度收视率靠前的电视剧为上海东方卫视的《轧戏》、江苏卫视的《冬至》、湖南卫视的《玉茗茶骨》 [40] 游戏市场 - 截至2026年1月23日，页游热门游戏为《无限召魂灵[鬼服]》和《王炸福利服[送]》 [45][46] - iOS手游免费榜排名前三为《明日方舟:终末地》《鹅鸭杀》《三角洲行动》，畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》 [46] 本周推荐个股及逻辑总结 - **A股关注**：万达电影（院线龙头，参与春节档，布局AI与IP潮玩）[4][51]、蓝色光标（践行AI原生营销新范式）[4][51]、东方明珠（受益超聚变拟上市）[4][51]、遥望科技（剥离鞋业资产，关注AI+电商）[4][51]、芒果超媒（推出新IP，历史剧上线）[4][51]、横店影视（参与春节档，探索AI漫剧）[4][51]、风语筑（体验经济代表，与Rokid、即梦AI合作）[4][51]、浙文互联（数字人年消耗破2.5亿元）[4][51]、姚记科技（受益字节跳动数字营销产业链）[4][51]、奥飞娱乐（AI玩具卡位优势）[4][51]、华策影视（剧集龙头探索新范式）[4][51]、中信出版（提升IP运营板块）[4][51]、上海电影（关注“中国奇谭”IP衍生品）[4][51]、实丰文化（推进AI+IP玩具）[4][51]、完美世界（关注新游进展）[4][51]、恺英网络（关注EVE进展）[4][51] - **港股关注**：哔哩哔哩（AI技术全面融入营销）[4][51]、腾讯控股（关注AI应用新进展）[4][51]、阿里巴巴（拟拆分平头哥独立上市）[4][51]、阜博集团（数字内容版权流转价值）[4][51]、美图公司（AI与电商深度合作）[4][51]、名创优品（开启回购，向全球IP运营平台跃迁）[4][51]、毛戈平（电商年货节有望拉动线上销售）[4][51]、布鲁可（受益促消费政策）[4][51]、圣贝拉（关注出海与AI进展）[4][51] 关注公司盈利预测摘要 - 报告列出了包括华策影视、芒果超媒、蓝色光标、万达电影、哔哩哔哩、腾讯控股等在内的多家A股及港股公司的盈利预测及估值数据 [9][52]