板块表现 - 水泥板块整体上涨2.04%，领涨股为天山股份（代码000877）涨幅10.03% [1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高为天山股份（10.03%）和青松建化（代码600425，9.98%），6只个股下跌，最大跌幅为韩建河山（代码603616，-4.31%） [1][2] 个股交易数据 - 天山股份成交量186.53万手，成交额11.93亿元，居板块首位 [1] - 青松建化成交量200.60万手，成交额9.20亿元，西部建设（代码002302）成交额4.71亿元 [1] - 西藏天路（代码600326）成交量130.70万手，为板块最高，成交额20.16亿元 [2] 资金流向 - 水泥板块主力资金净流入2.27亿元，游资资金净流出1.97亿元，散户资金净流出3030.26万元 [2] - 天山股份主力净流入2.16亿元（净占比18.12%），青松建化主力净流入2.14亿元（净占比23.29%） [3] - 西部建设主力净流入4248.75万元（净占比9.03%），龙泉股份（代码002671）游资净流入677.76万元（净占比6.52%） [3]

核心财务表现 - 营业总收入90.21亿元，同比下降8.85% [1] - 归母净利润-9627.49万元，同比大幅下降1810.39% [1] - 第二季度归母净利润1.57亿元，同比增长31.29% [1] - 毛利率6.41%，同比下降18.37%；净利率-1.01%，同比下降491.64% [1] - 每股收益-0.09元，同比下降515.38% [1] 资产负债结构 - 应收账款245.7亿元，同比下降7.52%，占营业总收入比例达120.75% [1] - 货币资金23.06亿元，同比下降11.37% [1] - 有息负债28.7亿元，同比小幅上升2.13% [1] - 每股净资产6.83元，同比下降5.98% [1] - 应付债券重分类至一年内到期非流动负债，导致应付债券降幅100% [5][6] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.73元，同比下降11.49% [1] - 投资活动现金流净额改善87.47%，因购建长期资产支付现金减少 [6] - 筹资活动现金流净额改善53.43%，因偿还债务支付现金减少 [6] - 货币资金/流动负债比例为40.43% [7] 重要科目变动原因 - 在建工程下降31.18%，因转固 [3] - 短期借款增长34.92%，因取得借款增加 [3] - 合同负债增长62.03%，因预收货款增加 [3] - 开发支出增长162.53%，因内部研发资本化增加 [3] - 预付款项增长53.47%，因预付购货款增加 [3] 行业前景与公司定位 - 混凝土行业受益于扩大内需政策、"两重"项目及城市更新行动 [7] - 基础设施建设仍是关键引擎，中西部及农村地区需求持续释放 [7] - 房地产领域通过城中村改造等政策逐步企稳 [7] - "一带一路"深化推动海外基建市场拓展 [7] - 公司商业模式主要依靠研发驱动 [6]

公司基本情况 - 公司证券代码为002302 证券简称为西部建设 公告编号为2025-042至2025-043 [1][17][25] - 所有董事均出席审议半年度报告的董事会会议 [2] - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [3] - 公司在计算基本每股收益时将永续债利息影响从归属于上市公司股东的净利润中予以扣除 2025年1-6月永续债利息为1,481.38万元 [4] - 中国建筑第二工程局有限公司被冻结股份4,890,622股已于2025年8月全部解除冻结 [5] - 公司报告期控股股东和实际控制人均未发生变更 [8] 财务数据与减值准备 - 2025年1-6月公司共计提减值准备63,109,034.12元 其中信用减值损失增加42,605,911.73元 资产减值损失增加20,503,122.39元 [14][22][34] - 减值准备导致合并财务报表利润总额减少63,109,034.12元 归属于母公司所有者净利润减少44,354,270.73元 归属于母公司所有者权益减少44,354,270.73元 [34] - 应收账款坏账准备计提39,873,867.20元 按信用风险特征组合计提 区分政府部门及中央企业 海外客户 其他三类组合 [26] - 其他应收款坏账准备计提2,724,071.57元 长期应收款坏账准备计提28,800.00元 [28] - 应收票据冲回坏账准备20,827.04元 预期信用损失率为0.4% [29][30] - 固定资产减值准备计提20,503,122.39元 [33] 董事会与监事会决议 - 第八届二十一次董事会会议审议通过2025年半年度报告 表决结果8票同意 0票反对 0票弃权 [9][10] - 董事会审议通过对中建财务有限公司风险持续评估报告 关联董事回避表决 表决结果4票同意 0票反对 0票弃权 [12] - 董事会审议通过计提信用减值准备和资产减值准备议案 表决结果8票同意 0票反对 0票弃权 [14] - 第八届十三次监事会会议审议通过2025年半年度报告 表决结果3票同意 0票反对 0票弃权 [20] - 监事会审议通过对中建财务有限公司风险持续评估报告 表决结果3票同意 0票反对 0票弃权 [21] - 监事会审议通过计提信用减值准备和资产减值准备议案 表决结果3票同意 0票反对 0票弃权 [22]

公司会议与财务报告 - 公司于2025年8月19日在四川省成都市天府新区汉州路989号中建大厦召开第八届二十一次董事会会议 审议包括2025年半年度报告议案等文件 [2] - 会议采用现场结合通讯方式召开 [2] 营业收入构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中非金属矿物制品占比99.08% [2] - 服务收入占比0.77% 外销涂料占比0.12% 其他行业占比0.04% [2]

财务影响 - 2025年1-6月公司计提减值准备将导致合并财务报表信用减值损失增加约4261万元，资产减值损失增加约2050万元 [2] - 公司合并财务报表利润总额减少约6311万元，归属于母公司所有者净利润减少约4435万元，归属于母公司所有者权益减少约4435万元 [2] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：非金属矿物制品占比99.08%，服务收入占比0.77%，外销涂料占比0.12%，其他行业占比0.04% [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入90.21亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损0.96亿元 [1] - 新签合同额达290.99亿元 [1] 经营策略 - 公司紧扣高质量发展首要任务推进重点工作 [1] - 企业改革创新取得新进展与新成果 [1] - 围绕既定工作目标扎实推进重点任务 [1]

财务表现 - 营业收入90.21亿元 同比减少8.85% [1] - 归属于上市公司股东净亏损9627.49万元 [1] - 扣除非经常性损益净亏损1.72亿元 同比扩大495.03% [1] - 基本每股亏损0.088元 [1]

财务表现 - 营业收入90.21亿元 同比减少8.85% [1] - 归属于上市公司股东净亏损9627.49万元 [1] - 扣除非经常性损益净亏损1.72亿元 同比扩大495.03% [1] - 基本每股亏损0.088元 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降8.85%至90.21亿元，净利润由盈转亏，亏损9,627万元，同比下滑1,810.39%，主要受混凝土行业需求收缩、价格竞争加剧及房地产投资持续下滑影响 [2] - 公司通过优化区域布局、深化管理改革、加速战略性新兴产业布局及科技创新，在海外市场、绿色低碳发展和新兴产业领域取得显著进展，但短期经营压力仍较大 [5][6][7] - 行业面临量价齐跌态势，商品混凝土产量同比下降5.8%，行业利润总额同比下降26.4%，但基建投资提速有望带动下半年需求边际改善 [4] 财务表现 - 营业收入90.21亿元，同比下降8.85% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-9,627万元，同比下降1,810.39% [2] - 经营活动产生的现金流量净额-9.15亿元，同比下降11.49% [2] - 基本每股收益-0.088元/股，同比下降515.38% [2] - 毛利率5.94%，同比下降1.61个百分点 [11] 业务构成 - 商品混凝土收入占比95.01%，同比下降10.51% [11] - 服务收入同比增长78.21%至1.20亿元 [11] - 材料销售收入同比增长496.71%至1.40亿元 [11] - 海外收入中，柬埔寨地区同比增长598.65%，泰国地区同比增长112.04% [11] 区域经营 - 江苏地区收入10.39亿元，同比增长20.32% [11] - 浙江地区收入3.49亿元，同比增长131.32% [11] - 四川地区收入11.12亿元，同比下降23.84% [11] - 陕西地区收入3.98亿元，同比下降33.99% [11] 行业环境 - 全国固定资产投资同比增长4.6%，增速回落0.8个百分点 [4] - 房地产开发投资同比下降11.2%，房屋新开工面积同比下降20.0% [4] - 商品混凝土累计产量同比下降5.8%，行业利润总额同比下降26.4% [4] 战略举措 - 海外业务新签合同额同比增长173%，东南亚区域投产4个厂站，签约印尼比亚迪梳邦工业园（100万立方米）项目 [5] - 新材料业务城市外基础设施项目签约额同比增长67.16% [6] - 产业互联网平台交易额27.50亿元 [6] - 新增分布式光伏项目4个，累计达12个，年发电量超1,200万度 [7] - 投入使用新能源车辆200余台，采购绿电超2,000万度 [7] 研发创新 - 研发投入1.92亿元，同比下降17.06% [11] - 获批国家级课题3项，省部级科技奖6项，授权专利37项（发明专利23项） [6] - 主参编国家及团体标准5项，牵头主编2项国家标准获得立项批复 [6] 资产状况 - 总资产338.31亿元，同比增长0.99% [2] - 应收账款占比72.63%，同比上升5个百分点 [14] - 货币资金占比6.82%，同比下降3.59个百分点 [14] - 所有权受限资产7.53亿元 [14]

财务表现 - 营业收入90.21亿元，同比下降8.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-9627.49万元，同比下降1810.39% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为-1.72亿元，同比下降495.03% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-9.15亿元，同比下降11.49% [1] - 基本每股收益为-0.088元/股，同比下降515.38% [1] - 稀释每股收益为-0.088元/股，同比下降515.38% [1] - 加权平均净资产收益率为-1.26%，同比下降1.07个百分点 [2] 资产负债状况 - 总资产334.98亿元，同比下降0.99% [2] - 归属于上市公司股东的净资产92.22亿元，同比下降2.74% [2] - 资产负债率为69.07%，较上年末上升1.07个百分点 [4] - EBITDA利息保障倍数为5.80，同比下降1.23 [4] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为60,570户 [2] - 前十大股东均为国有法人或境外法人，合计持股比例超过50% [2][3] - 中建新疆建工(集团)有限公司为第一大股东，持股比例31.43% [2] - 中国建筑第二工程局有限公司持有股份4,890,622股处于冻结状态，但已于2025年8月全部解除冻结 [3] 债券情况 - 公司发行两期中期票据，包括23中建西部绿色中期票据和24中建西部中期票据 [4] - 24中建西部中期票据发行日为2024年11月，到期日为2099年12月 [4] - 2025年1-6月永续债利息为1,481.38万元 [2] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]