调研基本信息 - 调研时间为2016年7月29日13：30 - 16：00 [2] - 调研地点在武汉英泰斯特电子技术有限公司 [2] - 参与单位有工银瑞信基金、国投瑞银基金、中国平安证券 [1] - 上市公司接待人员为英泰斯特产品总监糜锋 [2] 产品相关 产品区别 - T - BOX是前装产品，由整车厂家出厂前安装，可获取全车数据并参与车辆内部控制 [3] - OBD BOX是后装产品，由后市场企业提供，通过诊断接口获取有限车辆数据，一般无法参与车辆内部控制 [3] 产品规划 - INTEST以整车企业为主要服务对象，产品重点为T - BOX、inCOM基础数据平台、大数据分析软件 [3] - T - BOX将整合高精度定位、V2X等技术，为整车厂家智能网联汽车发展服务 [3] 产品收入占比 - INTEST销售收入中，T - BOX目前占比约为70%，inCOM等软件占比约为30% [4] - 短期内T - BOX占比可能提升，长期来看inCOM等软件系统销售收入比重会增长 [4] 行业法规 - 新能源汽车准入条件中，远程监控系统为必要条件 [3] - 传统乘用车目前无相关法规要求，国内随V2X及ITS相关标准和技术成熟，政府后续可能出台法规构建智能交通系统 [3] - 传统商用车领域，交通部推出“两客一危”相关技术标准和法规用于安全运营监管 [3] 技术路径 - 国内V2X有DSRC和LTE - V两种技术路径，DSRC在欧美及日本应用更成熟，LTE - V由国内通信企业主导 [4] - INTEST从2015年开始ITS研发，已开发基于DSRC的样机并进行软件应用场景开发 [4] - INTEST部分版本T - BOX集成了LTE的4G通信模块，扩展到LTE - V有一定基础 [4] 合作情况 - INTEST与集团内部企业合作在母公司统一规划下进行 [4] - 广联赛讯在后市场竞争力强，INTEST主要服务前装市场，双方业务有互补性 [4]

业务收入构成 - INTEST销售收入中T - BOX目前占比约为70%，inCOM等软件占比约为30%，短期内T - BOX占比可能提升，长期来看inCOM等软件系统销售收入比重会增长 [2] 车联网系统价值 - 整车厂家建立车联网系统价值体现在满足法律法规要求、企业内部应用、车主应用、大客户数据服务等，企业内部应用能实现BMS、VCU、电机控制器远程批量升级 [3] - INTEST是国内唯一可提供新能源车辆远程批量升级完整方案并成功商用的公司，已交付部分重点客户使用 [3] 传统车车联网发展 - 传统车车联网发展起步早，但因电控化程度不高、数据采集问题及研发力量集中国外，国内发展困难 [3] - INTEST做好进入传统车领域技术准备，后续工作在兴民整体规划下进行 [3] 传统车安装T - BOX必要性 - 体现在为车主提供智能服务、市场竞争趋势引导、新能源车辆应用影响力、智能交通发展需要四个方面 [3][4] T - BOX、车联网与智能汽车关系 - T - BOX、车联网是实现更智能ADAS和将来无人驾驶的基础条件，是智能汽车发展不可缺少的组成部分，车联网可实现智能驾驶 [4] 多媒体车机与T - BOX区别 - 多媒体车机注重车辆与驾驶员交互和娱乐功能，T - BOX是车辆内部控制器和通信网关，应用范围更广 [4] T - BOX与多媒体车机集成设计 - 在轻车联网应用领域集成设计有一定优势，在满足车联网核心控制功能领域可能性不大，会抬高成本且可能无法满足需求 [4] 公司合作规划 - INTEST与集团内部企业合作在母公司统一规划下进行，广联赛讯在后市场竞争力强，与INTEST业务方向互补 [4][5]

业务收入占比 - INTEST销售收入中T - BOX目前占比约为70%，inCOM等软件占比约为30%，短期内T - BOX占比可能提升，长期来看inCOM等软件系统销售收入比重会增长 [2] inCOM相关情况 - 收费方式：自建客户根据整体需求定，含系统建设费等；平台租赁客户按接入车辆数量每年收取费用 [3] - 数据所有权：归属整车厂家，INTEST以“数据管家”角色协助管理和使用数据 [3] - 最大容量：单个inCOM基础数据平台可承受百万级车辆同时在线，且系统可并行扩充 [3] T - BOX相关情况 - 核心竞争优势：凭借对车辆理解和通信总线技术积累，具备与不同整车厂家、车型快速匹配能力 [3] - 未来发展形态：独立、具有完整车联网功能的T - BOX是主要发展方向，因集成设计在满足完整车联网功能领域成本高且难满足需求 [4] 业务关系与行业发展 - T - BOX、车联网与智能汽车关系：是实现更智能ADAS和无人驾驶的基础条件，车联网可协同实现智能驾驶 [4] - 传统车车联网发展：起步早但因电控化程度不高、数据采集问题及研发力量集中国外，国内发展困难，INTEST做好技术准备，后续工作在兴民整体规划下进行 [4][5]

收费模式 - T-BOX主要收取终端一次性购买费用 [2] - inCOM针对自建客户按整体需求定价，含系统建设费等；针对平台租赁客户按接入车辆数量付费 [2] 产品优势 - INTEST T-BOX凭借对车辆理解和通信总线技术积累，具备与不同整车厂家、车型快速匹配能力，整车厂家需求越深入，优势越明显 [2] 收入占比 - INTEST销售收入中，T-BOX目前占比约70%，inCOM等软件占比约30%，短期内T-BOX占比可能提升，长期看inCOM等软件系统销售收入比重会增长 [2] 销售模式 - 车联网基础数据平台和T-BOX不捆绑销售，INTEST可为整车厂家提供全部或部分产品，是大部分客户的T-BOX及基础数据平台唯一供应商，其他供应商T-BOX满足标准OTA协议可接入其基础数据平台，但需解决车辆快速匹配问题 [3] 安装比例与趋势 - 目前传统车T-BOX安装比例低，随着V2X及ITS相关标准和技术成熟，政府后续可能出台法规，传统车安装T-BOX需求将明显提升 [3] V2X技术路径 - 国内V2X有DSRC和LTE-V两种技术路径，DSRC在欧美及日本应用更成熟，LTE-V由国内通信企业主导，INTEST从2015年开始ITS研发，已开发基于DSRC的样机并进行代表性应用场景开发，部分T-BOX集成LTE 4G通信模块，扩展到LTE-V有一定基础 [3][4] 产品规划 - INTEST以整车企业为主要服务对象，重点产品为T-BOX、inCOM基础数据平台、大数据分析软件，T-BOX将整合高精度定位、V2X等技术，为整车厂家智能网联汽车发展提供服务 [4]

产品规划 - INTEST以整车企业为主要服务对象，以T - BOX、inCOM基础数据平台、可视化大数据分析软件为产品重点，加强T - BOX在车辆内部控制及计算参与度，整合高精度定位、V2X等技术 [2] 软件功能 - 可视化大数据分析软件针对汽车领域，与科研机构和企业合作，平衡专业性和易用性，有车联网数据抽取、预处理、分析和展示功能，涉及超100个数据分析和处理组件，有简单易用建模工具，在分布式系统计算，为整车研发、售后、政府决策及智能交通和汽车发展提供数据支撑 [3] 系统价值 - 新能源车联网系统价值体现在满足法律法规、企业内部应用、车主应用、大客户数据服务等，企业内部应用有研发数据积累、故障诊断等功能，能为车企实现BMS、VCU、电机控制器远程批量升级，INTEST是国内唯一提供新能源车辆远程批量升级完整方案并成功商用的公司 [3][4] 平台应用 - inCOM基础数据平台应用场景包括监控中心系统、售后服务系统等多种，目前典型场景是以整车厂家需求为中心的应用系统和大客户应用，公司将根据客户需求优化数据服务接口 [4] 技术路径 - 国内V2X有DSRC和LTE - V两种技术路径，DSRC在欧美及日本应用更成熟，LTE - V由国内通信企业主导，INTEST从2015年开始ITS研发，已开发基于DSRC的样机并进行代表性应用场景开发，部分T - BOX集成LTE的4G通信模块，扩展到LTE - V有基础 [4][5] 收费方式 - T - BOX收取终端一次性购买费用，inCOM针对购买自建客户根据整体需求定价，费用含系统建设费等；针对平台租赁客户按接入车辆数量付费 [5] 收入结构 - 2016年前三季度INTEST销售收入中，T - BOX占比约70%，inCOM等软件占比约30% [5] 员工情况 - INTEST员工招聘来源为武汉本地军工研究所、大学院校和汽车企业，团队成员稳定，原因是有竞争力薪资和良好企业文化，员工归属感强 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员为海通证券邓学 [1] - 时间为2016年3月11日11:00 - 12:30 [1] - 地点为武汉英泰斯特电子技术有限公司 [1] - 上市公司接待人员为英泰斯特产品总监糜锋 [1] 新能源标准与法规 - 北京市新能源地方标准DB11公布内容有总则、车载终端及车载终端与政府平台的通信协议，要求进入北京销售的新能源车辆必须安装车载终端并按协议向政府平台发送数据 [1] - 探讨是否有法规要求所有新能源车辆强制安装T - BOX [1] 行业发展问题 - 车载终端在传统车辆上应用程度不高及车联网在传统车方面进展缓慢，原因是传统车电动化程度不高、数据采集不及时全面，且主要研发力量集中于国外 [3] 公司对接策略 - 新能源车辆方面，顺应行业发展，保持技术领先 [3] - 传统车方面，在技术满足要求基础上，争取商务突破 [3] - 政府方面，积极参与政府牵头的ITS系统建设及相关城市政府平台建设 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002355，证券简称为兴民智通 [1] - 2016 年 12 月 5 日 13:30 - 15:00，国泰君安陈维等人员对公司进行特定对象调研，地点在武汉英泰斯特电子技术有限公司，接待人员为英泰斯特产品总监糜锋 [2] 产品销售与接入情况 - 车联网基础数据平台与 T - BOX 不捆绑销售，INTEST 可为整车厂家提供全部或部分产品，是大部分客户的 T - BOX 及基础数据平台的唯一供应商 [2] - 其他供应商生产的 T - BOX 满足标准 OTA 协议可接入 INTEST 开发的基础数据平台，但接入时需解决车辆快速匹配等问题 [3] 数据所有权与服务 - inCOM 基础数据平台中的数据所有权归属整车厂家，INTEST 协助整车厂家建立数据池并对外提供数据服务，以“数据管家”角色协助管理和使用数据 [3] 产品竞争优势 - INTEST T - BOX 凭借对车辆深入理解和通信总线技术积累，具备与不同整车厂家、不同车型的快速匹配能力，整车厂家对车辆总线通信、控制需求越深入，其竞争优势越明显 [3] 不同领域 T - BOX 差异 - INTEST T - BOX 主要业务对象为新能源车辆，新能源车领域的 T - BOX 技术要求高于传统车领域，体现在电控化程度要求更高、数据通信量大、传输速率快以及智能网联方面发展速度更快等方面 [3] - 公司已做好进入传统车领域的技术准备，部分传统车领域客户正在进行商务洽谈 [3] 项目开发模式 - INTEST 以产品为基础，采用矩阵型组织结构进行项目开发，产品总监为每个项目任命专门项目经理，由项目经理带领跨部门开发团队完成项目整体交付 [4] 后续产品规划 - INTEST 以整车企业为主要服务对象，以 T - BOX、inCOM 基础数据平台、大数据分析软件为产品重点，T - BOX 方面将整合高精度定位、V2X 等相关技术，为整车厂家智能网联汽车发展提供服务 [4] 保持市场竞争优势方式 - 保持并提升核心产品 inCOM 基础数据平台的市场占有率，形成对硬件产品的协同 [4] - 强化 T - BOX 在智能网联方面的车辆控制和策略参与度 [4] - 在兴民智通统一安排下，联合兄弟公司最大程度发挥 inCOM 基础数据平台和大数据分析软件的价值 [5] 人才激励方式 - INTEST 为员工提供有竞争力的薪资，为骨干员工分配股权，良好企业文化让员工归属感强，团队主要成员稳定 [5]

产品差异 - 新能源车领域T - BOX技术要求高于传统车领域，体现在电控化程度要求更高、数据通信量大且传输速率快，智能网联发展速度更快 [2][3] - 公司凭借对车辆的理解和通信总线技术积累，做好进入传统车领域的技术准备，已有部分传统车领域客户进行商务洽谈 [3] 收入比例 - INTEST销售收入中，T - BOX目前占比约为70%，inCOM等软件占比约为30%，短期内T - BOX占比可能提升，长期看软件系统销售收入比重会增长 [3] 国标影响 - 新国标使公司客户源增加，包括难以满足新国标要求的合资或外资车企客户，以及进行升级或切换的车企客户 [3] - 北京市政府公共平台建成有辐射效应，增加公司参与其他城市政府公共平台建设的机会 [3] 方案优势 - 集团层面推行的智能网联整体建设方案长远来看会形成集团内部技术、人才、产品、市场等方面的协同及资源整合优势 [4] 产品壁垒 - T - BOX制造商面临车企商务门槛，需具备一定研发和生产能力 [4] - T - BOX制造商面临技术门槛，需对车辆有深入理解和通信总线技术积累，公司具备与不同整车厂家、车型的快速匹配能力 [4] 未来规划 - 人力建设方面，公司将加强人才队伍建设以适应市场发展 [4] - 产品建设方面，公司以整车企业为主要服务对象，重点产品为T - BOX、inCOM基础数据平台、DataVIEW大数据分析软件，T - BOX将整合高精度定位、V2X等技术为整车厂家服务 [4][5]

产品收入占比 - INTEST销售收入中T - BOX目前占比约为70%，inCOM等软件占比约为30%，短期内T - BOX占比可能提升，长期来看软件系统销售收入比重会增长 [1] 数据平台发展规划 - INTEST拟建集团层面的数据中心，以SaaS方式提供车联网服务，引导整车企业租赁数据服务，对车企和INTEST均有利，还将参与母公司牵头的车联网数据规划工作 [2] 集团子公司业务关系 - 集团内部子公司是车联网产业链不同环节的产品或服务提供商，业务互补，将逐步形成技术、人才、产品、市场等方面的协同 [2] 不同领域T - BOX差异 - 新能源车领域T - BOX技术要求高于传统车领域，体现在电控化程度、数据通信量、传输速率、智能网联发展速度等方面，公司已做好进入传统车领域的技术准备，有部分传统车客户在洽谈 [3] T - BOX与OBD BOX区别 - T - BOX是前装产品，可获取全车身数据并参与车辆内部控制；OBD BOX是后装产品，通过诊断接口获取有限数据，一般无法参与车辆内部控制 [3] 新能源车联网系统价值 - 车联网系统价值体现在满足法律法规要求、企业内部应用、车主应用、大客户数据服务等方面，INTEST可提供新能源车辆远程批量升级完整方案并已商用交付 [4] 市场方向 - INTEST以整车企业、电池厂家、城市政府平台为主要服务对象，以T - BOX、inCOM基础数据平台、DataVIEW大数据分析软件为产品重点，T - BOX将整合相关技术服务智能网联汽车及智能交通发展 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括方正证券、坤元资产、英大保险、远东宏信等 [2] - 时间为2017年5月12日14:00 - 15:20 [2] - 地点在武汉英泰斯特电子技术有限公司 [2] - 上市公司接待人员为英泰斯特产品总监糜锋 [2] INTEST T - BOX相关情况 - 产品价值目标是满足整车厂家及行业发展诉求，新能源政策只是一方面，还有帮助车企提升竞争力、增强车主应用体验、满足车联网发展需要三方面价值，无相关法规政策也能提供有价值服务 [2][3] - 销售收入构成中，T - BOX目前占比约为70%，inCOM等软件占比约为30%，短期内T - BOX占比可能提升，长期inCOM等软件系统销售收入比重会增长 [4] - 主要壁垒有前装商务门槛（需具备良好研发、质量和生产管理体系）和技术门槛（需深入理解车辆及通信总线技术积累，具备与不同整车厂家、车型快速匹配能力） [5] V2X技术路径情况 - 国内V2X有DSRC和LTE - V两种技术路径，DSRC在欧美及日本应用更成熟，LTE - V由国内通信企业主导且产品及资料少见 [3] - 公司从2015年开始ITS方面研发，已开发基于DSRC的样机并进行代表性应用场景开发，部分T - BOX集成LTE的4G通信模块，扩展到LTE - V有一定基础 [3][4] inCOM基础数据平台情况 - 平台中数据所有权归属整车厂家，公司协助建立数据池并提供数据服务，以“数据管家”角色协助管理和使用数据 [4] 产品销售情况 - 车联网基础数据平台和T - BOX不捆绑销售，公司可为整车厂家提供全部或部分产品，是大部分客户的T - BOX及基础数据平台唯一供应商，其他供应商生产的T - BOX满足标准OTA协议可接入公司开发的基础数据平台，但需解决车辆快速匹配问题 [5]