公司业务现状 - 超纤募投项目处于产能释放期，重点发展贴面革产品，技术国内领先 [2] - 控股子公司苏州双象 PMMA 项目处于试生产阶段，部分产品已批量销售，待政府验收审批 [3] 产品应用领域 - PMMA 用于液晶显示器导光板、汽车尾灯和仪表盘、LED 照明、通信光纤、眼镜片、光学仪器透镜、装饰材料、工业建筑等领域 [3] - 超纤用于鞋、汽车、家具、箱包、手套、服装、体育等领域 [3] 行业地位与市场情况 - 国内技术领先，超纤募投项目为国家 863 项目，超纤是唯一能替代真皮的材料，市场需求呈增长趋势 [4] - 球革在行业影响较大、基础较好，国际赛事用高端球革主要由日本生产，国内技术在研发中 [3] 客户与产品占比 - 鞋革客户包括运动鞋、皮鞋、劳保鞋企业，如温州赛纳 [4] - 汽车革主要用于汽车后装饰，部分进入整车厂，占总产量比例约 20 - 25% [4][5] - 体育类产品占公司整个产能比例不大 [5] 集团其他产业 - 生产型企业有双象机械和双象新材料（主要做聚氨酯树脂） [5] 发展规划与策略 - 不考虑向下游制球企业发展，专注发展球革 [5] - 先做好现有产业，稳健经营，着眼长远，打好基础，有好机遇和项目会抓住 [6] 市场数据 - 每年汽车消费量约 2000 万辆，在经济萧条情况下消费保持较好水平 [4]

超纤革业务 - 目前产能未完全释放，争取明年放量 [2] - 具体产能较难界定，根据不同产品结构产能有所不同，全部生产绒面革产能可翻一倍 [2][3] - 公司目前主要规划是释放现有产能 [3] 公司扩张项目 - 上市后实施两大项目，募投项目和张家港光学级 PMMA 项目 [3] PMMA 项目情况 - 今年 1 月份开机试运行，因涉及化工原材料，政府验收要求高、手续复杂、流程长，目前处于试生产阶段，正在加快验收进度 [3][4] - 主要生产线从日本和德国进口，工艺技术要求非常高 [3] - 下游企业主要是生产液晶显示器导光板、汽车尾灯、仪表盘、LED 照明领域企业，还可用于通信光纤、眼镜片、光学仪器透镜、装饰材料、工业建筑领域等相关企业 [3][4] PMMA 产品指标及市场情况 - 光学级 PMMA 透光率达 93%，普通级在 92% 左右，其他性能指标也优于普通级产品 [4] - 国内生产光学级 PMMA 的企业主要有上海德固赛、南通三菱丽阳、镇江奇美 [4] - 市场上 PMMA 价格因产品而异，低的 1.7 - 1.8 万元/吨，高的 3 - 4 万元/吨 [4] - 生产光学级 PMMA 主要靠进口 MMA，国内供应商很少 [4] - 可研报告按当时销售价格和材料成本测算毛利率为 26%，实际毛利率会随市场售价和材料成本变化 [4][5] PMMA 项目扩产计划 - 计划先做好第一条线，生产稳定后再考虑上第二条线 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为苏州红方红资产管理有限公司，人员有钱方、刘海潮 [2] - 时间为2015年9月19日上午14:30 - 16:00 [2] - 地点在董事会秘书办公室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书沈铭、证券事务代表金梅 [2] 设立体育产业基金原因 - 公司在国内球革领域知名度高，被归入体育概念股 [2] - 国家将足球和体育产业列入重点支持发展的大产业，未来体育产业将形成5万亿投资规模 [2] - 江苏及无锡政府重视体育产业发展，江苏省在无锡太科园成立省内唯一智慧体育产业园，已有企业入驻 [3] - 政府希望与有体育概念的上市公司合作，通过政府引导、上市公司为主成立体育投资产业基金，扶持相关企业和产业发展 [3] - 无锡市政府相关部门与公司沟通后，公司决定设立体育产业投资基金，未来上市公司将形成新材料和体育双主业发展 [3] 体育产业相关问题解答 - 无锡市智慧体育园区近两年刚成立 [3] - 体育产业投资基金一期股权比例基本已定，公司控股，政府匹配部分资金 [3] - 体育产业投资基金先设立，再考虑向外募集资金事宜 [3] 公司现有产业情况 - 公司将形成新材料和体育产业双主业发展 [4] - 新材料方面，上市募投项目超细纤维超真皮革可替代动物真皮，有良好发展空间和前景 [4] - 控股子公司苏州双象的光学级PMMA项目，苏州双象是国内唯一研发生产科用该材料的内资企业，产品应用广泛，发展前景好 [4] 控股股东资产情况 - 集团内工业企业有双象机械、双象新材料、双象股份、苏州双象，还有酒店、小额贷款公司、贸易公司等 [4] - 双象机械生产汽车轮胎等生产线，主导产品在国内领先，客户包括国际大型轮胎公司和国内上海轮胎集团等 [4] - 双象新材料生产聚氨酯鞋用树脂，在国内行业排名前几位 [5] 公司科研与营收相关情况 - 公司每年科研投入占主营业务的3 - 4% [5] - 上市公司占集团公司营业收入的比例约30% [5] 其他问题 - 大股东会考虑控股的其他公司是否上市 [5]

体育产业基金设立背景与目的 - 国家将足球和体育产业列入重点支持发展产业，未来体育产业将形成5万亿投资规模，无锡谋求发展体育产业，江苏省在无锡太科园成立省内唯一智慧体育产业园，已引入一批体育相关企业 [2][3] - 政府想与有体育概念的上市公司合作，由上市公司为主出资，政府给予配套引导资金，成立体育产业投资基金，以加快引进国内外体育企业入驻园区，扶持园区内企业孵化成长 [3] 体育产业基金相关情况 - 基金起步阶段以孵化智慧体育园区企业为试点，今后将面向全国和国际 [3] - 基金成立主要等待政府出资审批流程走完，审批完成即可成立 [5] 智慧体育园区情况 - 园区近两年刚成立，已入驻做体育赛事、场馆运营、互联网 +、体育用品、可穿戴用品等业务的企业 [3] 球革业务情况 - 全国球革市场份额未统计，公司在国内球革领域影响力最大，2006年德国世界杯公司球革在全球招标时中标，用于训练用球、礼品球、广告球等 [4] 公司主业发展情况 - 公司两块主业同时发展，一是以新材料为主的产业，包括超纤募投项目和子公司苏州双象的光学级PMMA项目；二是以体育投资产业基金为平台发展体育产业 [4] 超纤和PMMA业务情况 - 超纤和PMMA目前大部分内销，有部分外销，公司正大力拓展国际市场 [4] - 超纤行业国内能完整生产的企业共10几家，其中4家是上市公司，行业发展受国家支持；超纤发展空间大，一是技术突破可在高端产品和市场取得突破，二是成本下降、认知度提高将使超纤对真皮替代量增长 [4][5] - 子公司苏州双象是国内唯一能生产光学级PMMA产品的内资企业，与外资企业相比技术达到同等水平，具有价格成本等优势 [5]

公司业务概况 - 主营业务为人造革合成革和子公司 PMMA 产品 [2] - 人造革合成革分类为第一代 PVC 人造革、第二代 PU 合成革、第三代超细纤维合成革 [5] PMMA 产品相关 产品特性与用途 - PMMA 是光学级塑料切片，学名为聚甲基丙烯酸甲酯，用于液晶显示器导光板、LED 照明等多领域 [2][3] 国内生产企业 - 生产光学级 PMMA 的企业主要有上海赢创德固赛、镇江奇美、南通三菱丽阳 [3] 进口情况 - PMMA 进口量占国内近一半 [3] 产能设计 - PMMA 项目一期产能 3 万吨 [3] 质量与价格 - 产品质量与国外达到同一等级，定价比国外产品稍低 [3] 生产组织方式 - 按对市场客户预计需求量的判断和客户订单相结合方式组织生产 [3] 盈利情况 - 去年和今年一季度亏损，因处于试生产阶段，产能低、固定成本大、有损耗且受其他企业打压、销售价格降低 [3][4] 试生产周期长原因 - 生产线只有一条，要兼顾产品销售、多产品种类生产及新产品研发试产 [4] 销售方式 - 通过贸易商和直接销售并举 [4] 原材料 - 主要原料是 MMA，进口和国内采购都有 [4] 油价影响 - 对部分原材料成本下降有利，对有些垄断性原材料影响小 [4] 项目前景 - PMMA 是公司今后营业收入业绩增长的重要部分 [5] 超纤产品相关 产品特性 - 是目前唯一能替代真皮的材料 [5] 应用领域 - 能用于足球，公司球类产品主要用于训练用球和校园用球 [5] 竞争对手 - 主要有华峰超纤、禾欣股份、山东同大等几家上市公司 [6] 营收占比 - 目前占母公司营业收入一半左右 [6] 环保情况 - 生产废水零排放，废气配套齐全处理设施，属国家鼓励类产品 [6] 扩产计划 - 先完全释放目前产能，再考虑其他 [6] 公司其他情况 大股东情况 - 大股东是双象集团，董事长唐董持有双象集团 68.44%股份 [6] 集团其他企业 - 生产型企业有双象机械、双象新材，还有酒店、小额贷款公司、贸易公司等 [6][7] 资产负债率 - 母公司百分之十几，合并报表百分之二十几 [7]

公司业绩与业务方向 - 公司业绩可查看已公告的三季报，苏州双象已开始贡献利润，体育产业将成重点发展业务 [2] - 母公司主营收入下滑，因主导产品超纤革虽增长，但PU合成革受市场不景气影响销售额下降 [3] 行业地位与概念 - 公司是行业球革领域最有影响力企业，早期市场占有率达70％，被列入足球、体育概念股 [3] 产品特点与市场规模 - 球革要求高，对均一性、弹性、强度等要求高，国内规模暂无统计数据，用量会随国家对足球体育重视而增大，行业标准由公司制定 [3] - 超纤革价格几十元到一两百元，应用于鞋、汽车座椅内饰等领域，高端产品利润相对较高 [4] - 超纤革是可替代动物真皮材料，总量占比小，需求一是替代真皮，二是消费升级替代普通人造革 [4] - PMMA应用于液晶显示器导光板等多领域，中国年需求量五十几万吨，国内产能二十几万吨，需进口 [4][5] - PMMA需求量每年以7％ - 10％增长 [5] 产品发展规划 - 超纤产量目前900万米一年，未来发展规划由董事会考虑 [4] - 公司将重点发展超纤革，PVC、PU通过技术升级、结构调整保持发展 [3] - 公司想把光学级PMMA项目发展成核心板块，产品品质已达高端品牌水平 [5] 集团产业结构与资金 - 集团产业有机械、新材料、金融小贷公司、贸易、酒店、体育产业 [6] - 新材料领域分超纤革、光学级PMMA、聚氨酯树脂产品等，双象机械与国际国内主要轮胎生产集团企业有业务合作 [6] - 发展资金可通过银行贷款、资本市场融资等解决，集团经营稳健，资产负债率低，贷款较容易 [6] 其他问题 - 体育基金管理团队内部已有框架，具体关注后续公告 [6] - 公司对股价有信心，源于看好企业发展前景，已形成新材料和体育产业两大主业板块，新材料和体育产业均有大发展空间，PMMA项目已盈利且有知名度和影响力 [6][7]

产品应用与优势 - 超纤革能用于足球、排球、篮球等各类球类 [2] - 超纤是第三代人造革，是唯一可替代真皮的新材料，性能与真皮相近，部分指标超真皮 [3] 业绩情况 - 三季报业绩好是因控股子公司苏州双象成功投产，实现扭亏为盈 [3] - 2006 年德国世界杯时公司提供的球革做了 100 多万个球，球革在公司产品中比重不大 [3] 体育赛事与产品规划 - 公司将保持球革在国内的地位，加大研发力度，争取球革用于正式比赛用球 [3] 体育产业基金 - 国家大力支持体育产业发展，江苏省在无锡设唯一智慧体育园区招商 [3] - 无锡市政府找公司共同设立体育产业基金扶持园区内企业发展体育产业 [4] - 政府出部分引导资金，主要由公司出资 [4] 园区情况 - 园区已有一批企业入驻，部分企业产业方向和前景不错，但未具体统计数量 [4] 公司产业布局 - 公司今后将形成新材料和体育产业两大板块，实行双主业发展 [4] - 公司已在组建体育方面的团队，后续会有公告 [4]

项目生产情况 - PMMA项目处于试生产阶段，未通过政府正式投产验收审批，无法正常化生产 [2][3] - PMMA项目只有一条生产线，生产和研发新产品都在该生产线进行，开工率较低 [3] - 超纤开工率大概70 - 80% [5] 项目时间与盈利 - 试生产批准后运行一段时间向政府申请正式生产验收，时间取决于政府进度，公司已着手准备 [3] - PMMA项目未正常化生产，无法比较盈利情况；上半年产品平均单价低，目前总体价格有提升，从1.8万元/吨到2 - 3万元/吨不等，价格与原材料走势相关 [3] 项目规划 - PMMA项目先做好第一条线，稳定运行后再考虑二期5万吨 [3] - 超纤产能未完全释放，是否扩产由董事会考虑 [5] 产品相关 - PMMA产品主要用于液晶显示器导光板、汽车尾灯仪表盘、LED照明、装饰等领域 [3] - PMMA产品直销和经销占比在正常投产以后统计 [4] - PMMA部分产品已通过大公司认证并合作，部分新产品正在认证中 [4] - PMMA产品透光率达到93%以上 [4] - PMMA主要原材料是MMA，与石油价格变化相关联，今年MMA价格上升是因我国反倾销 [4] - PMMA公司团队约60人左右 [4] - 公司PMMA生产工艺拥有自主技术，已申报多项发明专利 [4] 公司发展定位 - 公司发展超纤和PMMA两块并举 [5] 行业相关 - 上海华峰主要以半成品BASE为主，公司定位发展贴面最终产品，在超纤贴面革产品方面国内技术水平领先 [5] - PVC经过调整已逐步好转，公司今年对产品结构进行较大调整，整体向上 [5] - 行业发展方向是超纤，PVC是第一代，PU是第二代，超纤是第三代 [5]

公司业务布局 - 公司将形成新材料和体育产业双主业发展 [3] - 新材料包括上市募投项目超细纤维超真皮革和控股子公司苏州双象的光学级 PMMA 项目 [3] - 体育产业依托体育投资产业基金发展 [3] PMMA 项目情况 产品情况 - 产品已达国外同类产品技术水平，有成本优势 [3] - 销售价格随原材料价格下降而有一定程度下降 [4] - 价格低的一万多，高的两三万 [4] 产能情况 - 规划产能一期 3 万吨，两期加起来 8 万吨，具体产能随生产产品变化 [4] 市场情况 - 中国一年需求约五十几万吨，国内总产能二十几万吨，靠进口补充，需求每年增长 [4] - 参照日本产品定价，处于拓展市场阶段，平均每吨便宜约 300 - 500 元 [4] 投资与盈利情况 - 一期总投资约 4 - 5 亿元 [5] - 之前处于试生产阶段，固定成本高、量少、损耗大，毛利率低，现步入正轨，盈利水平将随总量提升和新产品投放逐步提高 [5] 销售与市场开发情况 - 销售采用直销和经销两种方式 [5] - 下一轮重点与国内外知名品牌合作 [5] 体育产业情况 进入原因 - 公司 PVC 人造革、PU 合成革、超纤在体育领域广泛应用，是国内球革领域领导者，2006 年德国世界杯球革中标 [5] - 国家支持体育产业发展，无锡有智慧体育园区，市政府找公司共同设立体育产业基金，公司也有发展体育产业想法 [6] 人才团队 - 包括公司内部精英、外部引进人才和依托无锡智慧体育园区已有人才 [6] 球革发展计划 - 目前球革用于校园用球、礼品广告球、训练用球，正加快研发争取进入正式比赛用球领域 [7] 产业基金投资方向 - 有政府参与，对智慧体育产业园内看好的企业投资，不局限于园区内，面向国际国内寻找好企业和项目 [7] 公司其他情况 - 控股股东是双象集团，集团下属包括上市公司在内九个企业，生产类企业有双象机械、双象股份、双象新材料、苏州双象等 [8] - 双象机械与国际国内大部分著名轮胎生产集团企业合作，有较高影响力 [8] - 双象新材料主要生产聚氨酯树脂 [8] - 股权激励和后续融资由董事会考虑和决策 [7] - 体育产业基金里无锡双象投资管理公司等市政府流程走完即设立 [6]

公司基本情况 - 双象集团拥有机械、化工、超纤新材料、PMMA四大类主业 [3] - 上市公司定位在新材料和体育领域，超纤革和光学级PMMA可用于体育领域 [3] - 苏州双象是国内唯一实现规模化生产光学级PMMA的内资企业 [3] PMMA市场情况 - 2015年全球PMMA需求量220万吨，预计2020年达260万吨；2015年中国PMMA需求量80万吨，预计2020年达100万吨 [4] 非公开发行股份募投项目 - 由苏州双象实施，包括年产4万吨PMMA高性能光学级液晶材料技术升级扩建项目、年产24000吨PMMA光学级板材项目以及光学材料研发中心项目 [4] - 项目分3年达产，第1年30%，第2年70%，第3年及以后100% [4] - 新增4万吨高性能光学级液晶材料，60%用于年产24000吨PMMA光学级板材项目，40%对外销售 [4] - 达产后预计年营业收入增加94,880万元，年净利润增加10,791万元 [4][5] 体育产业基金情况 - 政府公示结束，在走财政流程，完成后尽快设立 [5] - 由市政府有关部门和公司一起设立，优先投资无锡市智慧体育园部分优质体育公司 [5] - 已组建体育和投资领域团队，设立后可交流 [5] - 投资领域宽泛，包括短期见效项目、中长期培育项目、优质可收购公司项目 [5] 其他问题回复 - 超纤研发有自身人才和产学研合作 [6] - 国内超纤产品与日本在设备工艺和物性指标差距不大，但高档特殊产品材料采购有差距，与德国合作有突破 [6] - PMMA二期计划第1年30%，第2年70%，第3年达产 [6] - 现有4万吨项目产品已进入知名企业供货商体系，二期高端产品认证相对容易，可利用中试产品拓展市场缩短认证时间 [6]