公司治理结构重大调整 - 海普瑞于2025年11月24日召开董事会，审议通过关于取消监事会暨修订《公司章程》及相关治理制度的议案 [1] - 公司于2025年12月16日召开2025年第一次临时股东会，审议通过了相关议案 [1] - 根据《公司法》等规定并结合实际情况，公司决定不再设置监事会与监事职务 [1] 职权转移与人事变动 - 原监事会职权将由董事会审计委员会行使 [1] - 第六届监事会的监事职务自动免除，第六届监事会主席郑泽辉及监事唐海均、苏纪兰在监事会中担任的职务自然免除 [1] - 监事会主席郑泽辉原定任期为2014年5月16日至2026年5月22日，职务免除后不再在公司担任任何职务 [1] - 截至公告披露日，郑泽辉未持有公司股份 [1]

股东大会 - 2025年12月16日召开第一次临时股东大会并表决通过拟议决议案[2] - 临时股东大会日期已发行股份总数1467296204股[3] - 出席股东所代表附有表决权股份总数988374124股，约占67.36%[3] 决议情况 - 取消监事会特别决议案赞成票占99.9814%[4] - 修订内部公司治理措施普通决议案赞成票占98.1703%[4] - 选举浦先生为独立董事普通决议案赞成票占99.9767%[4] 其他事项 - 修订章程等措施于2025年12月16日生效[6] - 浦先生于2025年12月16日加入相关委员会[7] - 公告日期公司有4名执行董事、3名独立董事[8]

公司治理 - 2025年11月24日董事会审议通过取消监事会议案[2] - 2025年12月16日股东会审议通过取消监事会议案[2] - 公司不再设监事会，由审计委员会行使职权[2] 人员变动 - 郑泽辉、唐海均、苏纪兰监事职务免除，郑不再任职[3] 持股情况 - 唐海均持股57369.3股，苏纪兰持股36716.35股[3]

公司治理 - 2025年11月24日召开第六届董事会第十八次会议，12月16日召开2025年第一次临时股东会，审议通过修订《公司章程》议案[2] - 董事会将一个非独立董事席位调整为职工董事席位[2] 人员变动 - 2025年12月16日，张平经职工民主选举为第六届董事会职工董事，任期至届满[2] - 张平履历丰富，现任董事、全球工业事务高级副总裁，未持股，与大股东无关联[4]

会议出席情况 - 2025 年 12 月 16 日 14:00 现场会议，7 人出席，持表决权股份 978,971,924 股，占比 66.7194%[2][5] - 网络投票 2025 年 12 月 16 日，113 名 A 股股东参与，持表决权股份 9,402,200 股，占比 0.6408%[2][5] - 现场和网络投票共 120 人出席，持表决权股份 988,374,124 股，占比 67.3602%[5] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>》同意股数 988,189,942，占比 99.9814%，A股 中小投资者同意比例 98.0411%[6] - 《关于修订公司部分治理制度的议案》同意股数 970,289,661，占比 98.1703%，A股 中小投资者同意比例 9.2783%[6] - 《关于补选独立董事的议案》同意股数 988,143,842，占比 99.9767%，A股 中小投资者同意比例 98.1464%[6]

会议信息 - 公司2025年11月24日决议召集本次股东会[5] - 2025年11月24 - 25日发出会议通知[5] - 2025年12月16日14:00现场会议在深圳召开[6] 参会情况 - 120人出席，代表988,374,124股，占比67.3602%[8] 议案表决 - 《取消监事会等议案》：同意988,189,942股，占比99.9814%[10][11] - 《制定及修订制度议案》：同意970,289,661股，占比98.1703%[12] - 《补选独立董事议案》：同意988,143,842股，占比99.9767%[13] 中小投资者表决 - 《取消监事会等议案》：同意9,218,218股，占比98.0411%[11] - 《制定及修订制度议案》：同意872,382股，占比9.2783%[12] - 《补选独立董事议案》：同意9,228,118股，占比98.1464%[13]

公司股价与交易概况 - 12月15日，公司股价上涨0.34%，成交额为3376.36万元，换手率为0.23%，总市值为171.23亿元 [1] - 当日主力资金净流入60.53万元，占成交额的0.02%，在所属行业中排名第36位（共159家） [4] - 近期主力资金流向：近3日净流出300.62万元，近5日净流入508.49万元，近10日净流入765.09万元，近20日净流出931.00万元 [5] 公司业务与市场定位 - 公司成立于1998年，是拥有A+H双融资平台的领先跨国制药企业 [2] - 主营业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO和创新药物的投资、开发及商业化 [2] - 主营业务收入构成：制剂占63.06%，CDMO占18.59%，肝素钠以及低分子肝素钠原料药占16.05%，其他占2.30% [7] - 公司旗下赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产的CDMO服务能力，并支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产 [2] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为93.04% [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09% [7] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为5.54亿元，同比减少29.04% [7] - 公司A股上市后累计派现42.10亿元，近三年累计派现5.14亿元 [8] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.70万户，较上期增加2.60% [7] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股1200.93万股，相比上期增加69.17万股 [9] - 主力持仓方面，主力成交额为1410.48万元，占总成交额的7.4%，筹码分布非常分散，主力没有控盘 [5] 技术面与市场分析 - 该股筹码平均交易成本为11.59元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近支撑位11.54元 [6] - 所属行业主力资金净流出14.11亿元，连续3日被主力资金减仓 [4]

公司业务拓展 - 海普瑞（上海）半导体材料有限公司于近日成立，法定代表人为张杰，注册资本为100万人民币 [1] - 新公司的经营范围广泛，涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广以及货物与技术的进出口业务 [1] - 其特色经营项目包括电子测量仪器销售、半导体器件专用设备销售、智能仪器仪表销售、电子专用设备销售及电子元器件批发等 [1] 研发与新材料布局 - 公司业务涉及工程和技术研究和试验发展、机械设备研发、汽车零部件研发以及电子和机械设备维护 [1] - 新公司明确将开展新材料技术研发、电子专用材料研发以及金属制品研发等研发活动 [1] 供应链与工业服务 - 公司的经营项目包括橡胶制品销售、五金产品批发与研发、塑料制品销售、金属结构销售以及密封件销售 [1] - 业务范围延伸至工业自动控制系统装置销售、泵及真空设备销售以及机械电气设备销售 [1] - 公司还提供国内货物运输代理、租赁服务（不含许可类）、信息技术咨询服务、专业设计服务及各类工业设计服务 [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 前三季度实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.54亿元，同比下降29.04% [1] - 当期账面增长表现环比出现小幅好转，相比中报营收和净利润同比双降的情况有所改善 [1] 财报公布后的股价与市场交易表现 - 财报公布后，港股在11月7日至11月13日走出一段小幅“五连阳” [1] - 短暂上涨后股价未能持续，6个交易日内从BOLL线上轨跌回下轨并持续低位震荡 [1] - 此轮下跌行情始于7月末，7月21日触及年内高点7.26港元后启动下跌 [2] - 8月后股价基本沿BOLL线中下轨作机械震荡，BOLL线逐渐收缩，市场进入低位横盘整理状态 [2] - 三季报后的上攻行情未获成交量放大支持，属于BOLL线指标的“假突破”，随后股价再度回调 [2] 近期资金流向与持股情况 - 在近期交投不活跃的行情下，港股通资金对海普瑞持股比例出现明显提高 [4] - 近5日前两大买方为中国投资(沪港通)和中国创盈(深港通)，分别买入58.65万股和15.05万股 [6] - 近5日前五大卖方分别为花旗银行、法国巴黎银行、摩根士丹利、美林和香港上海汇丰银行，分别卖出57.84万股、19.86万股、13.45万股、4.85万股及4.25万股 [6] - 目前港股通资金对海普瑞持股比例合计达到43.14% [6] 肝素行业周期性分析 - 肝素行业是由猪周期驱动的周期性行业，一个完整周期通常持续3-4年，与猪周期基本同步 [8] - 中国拥有全球70%以上的猪小肠资源，2022年全球肝素粗品市场销售额达34.5亿美元，中国约占17.25亿美元 [7] - 历史数据显示肝素价格波动剧烈，例如2018年后因非洲猪瘟等因素，价格从约2000美元/kg最高涨至15849美元/kg，期间涨幅约700% [8] - 后续产能扩张导致生猪存栏量创新高，2022年6月全国能繁母猪存栏量达4277万头，较2020年底增长12.6%，生猪存栏量突破4.5亿头，成为肝素下行周期的重要原因 [8] 行业当前趋势与公司估值 - 当前生猪市场处于“供强需弱”格局，但政策调控力度增加，市场预期产能去化将推动猪价于明年5月回升至盈亏平衡点附近，并于下半年温和走强 [9] - 肝素原料药出口价格在2024年下半年至今呈现震荡筑底、逐步回升的走势，2025年1月出口价格环比大幅上涨27% [9] - 海普瑞A股股价目前为12.04元，较去年低点6.64元已拉升81.63% [9] - 海普瑞港股股价较A股股价折价60%，目前港股PS估值仅1.32倍，远低于行业平均的2.71倍 [9] - 在肝素周期反转预期逐渐明朗的背景下，港股通资金提前加仓被视为一个配置风向标 [9]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.54亿元，同比下降29.04% [1] - 相比于中报营收和净利润同比双降，第三季度账面增长表现环比出现小幅好转 [1] 股价与市场交易表现 - 三季报公布后，港股在11月7日至11月13日走出一段小幅“五连阳”，但随后股价再度进入技术性阴跌循环 [2] - 此轮下跌行情始于7月末，7月21日股价触及年内高点7.26港元后启动下跌 [3] - 8月之后股价基本沿BOLL线中下轨作机械震荡，BOLL线逐渐收缩，市场进入低位横盘整理状态 [4] - 三季报后的短暂上攻未伴随成交量明显放大，属于BOLL线指标“假突破”，随后股价回调并在中下轨之间作底部横盘调整 [4] - 近期市场交投低迷，且三季报利好已有所反应，行情进入缺少利好催化的“冷静期” [4] 港股通资金动向 - 在近期交投不活跃的行情下，港股通资金对海普瑞的持股比例出现明显提高 [6] - 近5日前两大买方为中国投资(沪港通)和中国创盈(深港通)，分别买入58.65万股和15.05万股 [9] - 近5日前五大卖方分别为花旗银行、法国巴黎银行、摩根士丹利、美林和香港上海汇丰银行，分别卖出57.84万股、19.86万股、13.45万股、4.85万股及4.25万股 [9] - 目前港股通资金对海普瑞的持股比例合计达到43.14% [9] 肝素行业周期性分析 - 肝素行业是由猪周期驱动的周期性行业，一个完整的肝素周期通常持续3-4年，与猪周期基本同步 [11] - 中国拥有全球70%以上的猪小肠资源，2022年全球肝素粗品市场销售额达34.5亿美元，中国约占17.25亿美元 [11] - 2018年下半年非洲猪瘟导致能繁母猪存栏从4400万头骤降至2800万头，去化幅度达45% [11] - 叠加2020年全球公共卫生事件影响，肝素原料药价格从约2000美元/kg最高涨至15849美元/kg，其间涨幅约为700% [12] - 后续政策与高利润引发产能扩张，2022年6月全国能繁母猪存栏量达4277万头，较2020年底增长12.6%，生猪存栏量突破4.5亿头，创历史新高 [12] 行业当前趋势与公司估值 - 当前生猪市场仍处“供强需弱”格局，但政策调控力度增加，市场预期明年5月猪价有望回升至行业盈亏平衡点附近，并于下半年开启温和上行 [12] - 2024年中国肝素原料药出口单价受原材料价格影响下降，但销量提升；2025年1月出口价格环比大幅上涨27% [13] - 2024年下半年至今，肝素原料药出口价格呈现震荡筑底、逐步回升的走势 [13] - 肝素周期反转预期已在海普瑞A股有所反应，A股股价12.04元较去年低点6.64元已拉升81.63% [13] - 海普瑞港股股价较A股股价折价60%，目前港股PS估值仅1.32倍，远低于行业平均的2.71倍 [13] - 在肝素周期反转逐渐明朗的背景下，港股通提前加仓抄底被视为一个配置风向标 [13]