本次债券概况 - 债券简称"22海普瑞"，代码149870，发行规模5亿元，2022年4月11日在深交所上市 [2] - 债券期限3年，附第2年末发行人调整票面利率选择权、赎回选择权及投资者回售选择权 [2][3] - 票面利率固定，付息日为每年4月1日，兑付日为2025年4月1日 [2][3] - 募集资金扣除435万元承销费后净额4.96亿元，全部用于偿还"19海普瑞"公司债券本金 [8][9] 发行人经营情况 - 公司为A+H股上市跨国制药企业（A股002399，H股09989），主营业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO及创新药开发 [5][6] - 2023年1-9月营业收入40.63亿元，综合毛利率33.04%，净利润1.42亿元 [6][7] - 核心收入来源为肝素钠原料药和制剂板块 [6] 发行人财务状况 - 截至2023年9月末，公司总资产201.21亿元，较2022年末下降3.33%；资产负债率37.88%，较2022年末下降2.51个百分点 [7] - 2023年1-9月经营活动现金流净流出2.34亿元，投资活动现金流净流入13.12亿元 [7] - 流动比率2.37倍，速动比率0.81倍，应收账款周转率2.86次，存货周转率0.37次 [7] 债券偿付与增信 - 债券于2024年4月1日完成兑付并摘牌，未发生违约 [10][11] - 由深圳高新投提供无条件连带责任担保，担保人信用等级AAA [4][12] 信息披露与合规 - 募集资金使用与定期报告披露一致，专项账户运作无异常 [8][9] - 存续期内按时披露相关信息，未发生重大诉讼或仲裁事项 [12][13] - 信息披露事务负责人及债券相关专人未发生变动 [12]

债券相关 - 2022年3月16日公司获证监会同意发行不超5亿元公司债券注册[8] - 2022年3月30日至4月1日公司成功发行“22海普瑞”，规模5亿元，4月11日上市[8] - 债券票面利率3.90%，期限2年[9] - 2023至2025年每年4月1日为付息日，2025年4月1日为兑付日[9] - 公司主体信用等级AA+，本期债券信用等级AAA，评级展望稳定[12] - 债券募集资金扣除发行费用后用于偿还“19海普瑞”本金[12] - 2024年4月1日“22海普瑞”已按时兑付本金及当期利息[13] - 债券于2024年4月1日摘牌[12] - “22海普瑞”净募集款项4.96亿元，已全部用于偿还“19海普瑞”[25][26] - 发行人主体长期信用等级为AA + ，“22海普瑞”信用等级为AAA，评级展望为稳定[36] 业绩数据 - 公司注册资本为146,729.6204万元人民币[14] - 2023年1 - 9月，公司营业收入为40.63亿元，综合业务毛利率为33.04%，净利润为7.15亿元[15] - 截至2023年9月末，公司资产总额为201.21亿元，较2022年末减少3.33%；负债总额为76.22亿元，较2022年末减少9.34%；归属于母公司股东的所有者权益为124.06亿元，较2022年末增加0.74%[18] - 2023年1 - 9月，公司营业利润为1.79亿元；利润总额为1.81亿元；归属于母公司所有者的净利润为1.43亿元[20] - 2023年1 - 9月，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 2.34亿元；投资活动产生的现金流量净额为13.12亿元；筹资活动产生的现金流量净额为 - 6.72亿元[22] - 2023年9月末，公司流动比率为2.37倍，较2022年末上升；速动比率为0.81倍，较2022年末下降；资产负债率为37.88%，较2022年末下降[23] - 2023年1 - 9月，公司应收账款周转率为2.86次，存货周转率为0.37次，总资产周转率为0.20次，较2022年末均有所下降[23] 其他情况 - 2024年1月1日至4月1日受托管理人持续跟踪公司情况并督促履行义务[13] - 报告期内公司未召开持有人会议[13] - 截至2024年4月1日，公司不存在为合并财务报表范围外的公司提供担保及重大未决诉讼或仲裁事项[39][40]

利润分配 - 2024年年度以总股本1,467,296,204股为基数，每10股派现金红利2.50元（含税）[2] - 2024年年度A股以1,247,201,704股为基数，每10股派2.50元现金（含税）[5] 权益分派 - A股股权登记日为2025年7月4日，除权除息日为7月7日[7] - 权益分派对象为截止7月4日收市后在册全体A股股东[8] - 业务申请期间为2025年6月23日至7月4日[10] 红利派发 - 深股通投资者等每10股派2.25元[5] - 不同持股时长补缴税款不同[6] - 委托代派红利7月7日划入账户，4家自行派发[9][10]

新产品和新技术研发 - 海普瑞坪山园区新建预灌封制剂生产线项目2022年启动[1] - 首期新建三条预灌封生产线设计产能为3.3亿支/年[1] 市场扩张和并购 - 公司收到EMA关于依诺肝素钠注射液新增成品制造商的批准通知[1] - 公司坪山园区预灌封制剂生产线获得EMA许可[2] 其他新策略 - 获批为公司推进制剂国际化战略提供产能保障[3] 业绩总结 - 坪山制剂生产场地获批现阶段对公司业绩暂无重大影响[4]

半导体行业动态 - 颀中科技总经理提议以7500万至1.5亿元回购公司股票用于员工激励 [1] - 甬矽电子预计上半年营收19亿至21亿元同比增长16.6%至28.88% [2] - 京仪装备预计上半年营收6.9亿至7.2亿元同比增长36.54%至42.48% [2] - 韦尔股份证券简称拟变更为豪威集团 [35] 医药与医疗器械进展 - 海普瑞依诺肝素钠注射液新生产线获EMA批准年产能3.3亿支 [4] - 泽璟制药注射用ZG005与ZG006联用临床试验获国家药监局批准 [21] - 奥精医疗人工骨修复材料产品在越南注册获批 [23] - 新华医疗血栓弹力图检测试剂盒获医疗器械注册证 [20] - 恩华药业董事长增持23.79万股公司股票 [13] 能源与电力设备中标 - 万控智造子公司预中标国家电网项目金额1217.08万元占营收0.6% [9] - 中天科技中标通信电力项目金额36.17亿元占营收7.53% [38] - 通达股份预中标国家电网项目金额1.37亿元占营收2.2% [28] - 动力源中标中国铁塔开关电源项目金额1.66亿元 [39] - 通鼎互联预中标国家电网和中国移动项目合计7.17亿元占营收24.58% [44] 资本运作与融资 - 中国软件向特定对象发行A股股票获证监会批复 [8] - 广信材料向特定对象发行股票申请获批注册 [27] - 五洲新春拟定增募资不超过10亿元用于机器人和汽车零部件项目 [38] - 众泰汽车拟定增募资不超过10亿元用于智能机器人和汽车零部件项目 [49] - 设计总院获准发行不超过10亿元科技创新公司债券 [43] 新材料与化工技术 - 利安隆获得抗老化剂发明专利有效期20年 [11] - 云路股份董事及高管拟合计增持400万至1200万元公司股份 [12] - 宝泰隆子公司取得石墨矿采矿许可证生产规模200万吨/年 [21] 交通运输数据 - 南方航空5月旅客周转量同比上升8.43%客座率达85.91% [34] - 海南机场5月旅客吞吐量181.28万人次同比增长8.23% [37] - 中国神华5月煤炭销售量3250万吨同比减少10.7% [30] 跨界收购与业务拓展 - 泰禾智能拟不超过5000万元收购阳光优储100%股权跨界进入储能领域 [42] - 邦基科技拟发行股份收购多家农牧公司股权 [46] - 渤海汽车拟收购多家汽车零部件公司股权 [48] 股权变动与回购 - 日联科技董事长提议1000万至2000万元回购股份用于员工激励 [24] - 豪悦护理股东拟减持不超过0.5%公司股份 [32] - 宝地矿业3股东拟合计减持不超过4.05%公司股份 [43] - 亿纬锂能拟减持思摩尔国际不超过3.5%股份 [47] 土地与资产交易 - 合肥城建孙公司以1.03亿元取得7.86万平方米工业用地 [15] - 内蒙新华全资子公司之间进行吸收合并以优化资源配置 [5] 国际合作与市场拓展 - 三达膜拟发行H股并在香港联交所上市 [31] - 新奥股份向香港联交所递交H股介绍上市申请 [33]

公司动态 - 海普瑞收到欧洲药品管理局(EMA)关于依诺肝素钠注射液新增生产商的批准通知 [1] - 获批药品为依诺肝素钠注射液 商品名为Inhixa 剂型为注射液 规格包括20mg/0 2ml至150mg/1ml共7种 [1] - 新增生产商为深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 生产场地位于中国深圳市坪山区坑梓街道荣田路1号 [1] - 批准文号为EMA/VR/26 25万 [1] 战略影响 - 本次获批将为公司进一步推进制剂国际化战略提供更加充足的产能保障 [1] - 获批将切实提高公司市场竞争力 [1]

会议安排 - 2025年3月28日决议召集2024年年度股东大会[6] - 3月29日发出召开通知公告，4月30日刊载通告[6] - 5月22日14:00年度股东大会在深圳召开[7] 参会情况 - 出席股东及代理人115人，代表股份883,348,237股，占比60.2024%[8] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案同意率超99.95%[11][13][14][15] - 《关于修订员工持股计划议案》同意率99.9513%，中小投资者占比92.3372%[16] - 《关于续聘会计师事务所议案》等议案有反对和弃权情况[18][19][21]

会议参与情况 - 2025年5月22日下午14:00召开现场会议，网络投票同日进行[3] - 现场出席股东及代表7人，持股878,142,493股，占比59.8477%[5] - 网络出席A股股东108人，持股5,205,744股，占比0.3548%[5] - 现场和网络出席股东及代理115人，持股883,348,237股，占比60.2024%[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意股数882,985,717，占比99.9590%[8] - 《2024年度监事会工作报告》A股中小投资者同意股数4,833,024，占比92.8366%[8] - 《2024年年度报告》等总计同意股数882,985,717，占比99.9590%[8] - 《2024年度利润分配预案》H股同意股数9,325,514，占比100.0000%[9] - 《关于修订员工持股计划议案》A股中小投资者同意股数4,807,024，占比92.3372%[9] - 《关于续聘会计师事务所议案》同意股数882,997,117，占比99.9603%[9] 股份数据情况 - A股数量874,022,723，占比99.9598%，增长257,920，增幅0.0295%[10] - H股数量9,325,514，占比100.0000%，无增长[10] - 总计数量883,348,237，占比99.2607%，增长6,441,371，增幅0.7292%[10] - A股中小投资者数量5,205,944，占比60.2671%，增长1,978,871，增幅38.0118%[10] - 2025年申请授信额度议案中A股数量874,022,723，占比99.9157%，增长647,220，增幅0.0741%[10] 其他情况 - 关联股东厦门水滴石穿投资合伙企业持股46,425,600股[10] - 第6、7、8项特别决议议案获三分之二以上通过[10] - 律师认为股东大会召集等程序合法结果有效[12]

收入和利润（同比） - 2024年营业收入为人民币52.589亿元，较2023年的54.310亿元下降3.2%[15] - 公司2024年营业收入约52.589亿元人民币，同比下降约3.2%[49] - 集团总营业收入约52.589亿元人民币，同比下降3.2%[52] - 2024年总收入为52.589亿人民币，同比下降3.2%[93] - 2024年税前利润为人民币7.262亿元，相比2023年亏损9.283亿元实现扭亏为盈[15] - 2024年归属于公司股东的净利润为人民币6.467亿元，较2023年亏损7.833亿元大幅改善[15] - 公司2024年净利润约6.249亿元人民币，实现扭亏为盈[49] - 公司归属于权益持有人的净利润约6.467亿元人民币[49] - 集团净利润约6.249亿元人民币，实现扭亏为盈[52] - 公司股东应占利润为6.467亿人民币，相比2023年亏损7.833亿人民币扭亏为盈[109] - 公司权益持有人应占溢利为6.467亿元人民币，相比2023年亏损7.833亿元人民币[113] - 2024年每股基本盈利为人民币0.44元，相比2023年每股亏损0.53元显著好转[15] - 每股基本及摊薄盈利均为人民币0.44元，2023年为每股亏损0.53元[116][121] 成本和费用（同比） - 销售成本降低9.705亿人民币至35.196亿人民币[94] - 公司2024年毛利润约17.393亿元人民币，同比增长约84.9%[49] - 公司2024年毛利率约33.1%，同比上升约15.8个百分点[49] - 集团总毛利约17.393亿元人民币，同比大幅增长84.9%，毛利率33.1%[52] - 毛利增长7.984亿人民币至17.393亿人民币[99][102] - 毛利率提升15.8个百分点至33.1%[99][102] - 存货减值准备从2023年8.554亿人民币大幅降至2024年760万人民币[102][103] - 财务成本减少8,290万人民币至1.452亿人民币，同比下降36.3%[106] - 融资成本减少8290万元人民币至1.452亿元人民币，同比下降36.3%[110] - 所得税开支为1.013亿元人民币，相比2023年所得税抵免1.262亿元人民币[111] - 确认物业、厂房及设备等无形资产减值损失5540万元人民币[112] 肝素产业链业务表现 - 肝素业务作为核心支柱创下历史最佳表现，市场份额实现跨越式提升[28][31] - 集团持续优化肝素产业链垂直整合，巩固全球市场领先地位[28][31][37] - 依诺肝素钠制剂年度销量再次实现两位数增长[45][47] - API销售量同比取得两位数增长[45][47] - 肝素产业链业务销售收入约40.518亿元人民币，同比下降5.5%[51][54] - 药物制剂销售收入约29.861亿元人民币，同比微增0.2%，占总收入56.8%[51][54] - 药物制剂毛利约9.503亿元人民币，同比下降26.0%，毛利率31.8%[51][54] - API业务销售收入约10.657亿元人民币，同比下降18.5%，但销量增长10.8%[62] - API业务毛利率38.6%，较2023年负毛利率42.8%显著改善[62] - API业务销售收入为人民币10.657亿元，同比下降18.5%[64] - API业务销量同比增长10.8%[64] - API业务毛利率为38.6%，较2023年负毛利率42.8%转为正值[64] - 肝素出口价格仍处于低位[64] - 公司保持肝素产业链全球领先地位但面临贸易保护主义和短期价格压力[82][86] - API业务供应充足价格处于底部但终端需求回升[85][87] CDMO业务表现 - CDMO业务展现强劲增长势头，形成与肝素业务双轮驱动格局[29][32] - SPL业务转型显著提升市场竞争力，带动整体业绩实现跨越式增长[29][32] - 赛湾生物(Cytovance)在全球CDMO调整期获多家跨国药企合作订单[29][32] - CDMO业务收入及毛利率均同比增长[48] - CDMO业务销售额为人民币10.338亿元，同比增长6.9%[67][71] - CDMO业务毛利率同比上升10.9%至2024年的32.9%[67][71] - CDMO服务收入为10.338亿人民币，同比增长6.9%[93] - CDMO业务通过Cytovance和SPL双平台整合产能提升客户留存率[89] 各地区及全球市场表现 - 公司已从中国企业成长为肝素领域的全球领导者，深化全球布局[24] - 公司建立了更全面的全球营销网络，扩大市场影响力[24] - 欧洲市场依诺肝素钠制剂市占率保持前二[56][59] - 公司在美国及欧洲五国建立自营团队，拥有完善销售网络[70][72] - 通过深化国际化战略增强品牌影响力和市场渗透率[83][87] - 制剂业务通过全球销售系统和本地团队提升市场份额[84][87] 创新药及研发进展 - 创新药H1710项目完成中国IND申请并获受理，拟用于治疗胰腺癌等实体瘤[30][33] - 公司获得H1710注射剂临床试验批准，该药物为自主开发的乙酰肝素酶抑制剂[73][75] - Oregovomab三期临床试验未达预期目标，正在进行患者生存随访[74][76] - AR-301全球III期研究未达到主要终点但显示对65岁以上呼吸机相关肺炎患者有显著改善并对MRSA感染有效[78][80] - RVX-208于2020年2月获FDA突破性疗法认定并于2020年6月获关键III期临床方案批准[79][81] 产能与运营 - 深圳坪山产业园新智能化制剂生产线顺利投产，大幅提升整体产能规模[28][31][36] - 公司通过矩阵管理提升全球组织协同效率及资源整合能力[36][37] - 优化组织架构建立扁平高效企业框架提升运营效率[90] - 加强供应链管理提升原料采购生产销售协同能力[83][86] - 灵活调整生产运营策略降低成本增强盈利能力[83][86] 现金流 - 经营现金净流入约人民币21.941亿元，较2023年约3.982亿元大幅增长[27][31] - 公司经营性现金净流入创历史新高，从2023年约3.982亿元人民币增长约451.0%至2024年约21.941亿元人民币[40][48] - 经营活动现金流量净额从3.982亿元增长451.0%至21.941亿元人民币[52] 债务与资本结构 - 2024年总负债为人民币51.414亿元，较2023年的72.150亿元下降28.7%[16] - 短期贷款23.672亿元人民币，长期贷款10.81亿元人民币，均较2023年下降[119][124] - 2024年金融债务总额为35.45亿元人民币，较2023年55.63亿元下降36.3%[140] - 计息银行及其他借款从2023年54.35亿元降至2024年34.48亿元，降幅36.5%[140][141] - 一年内到期债务占比68.7%（23.67亿元），两年内到期债务占比16.4%（5.67亿元）[140] - 银行借款从2023年43.66亿元降至2024年26.04亿元，降幅40.4%[140][141] - 公司债券从2023年5.13亿元降至2024年0元，实现全额清偿[140][141] - 其他借款从2023年5.56亿元增至2024年8.44亿元，增幅51.8%[140][141] - 租赁负债从2023年1.28亿元降至2024年0.97亿元，降幅24.3%[140] - 五年以上长期债务占比5.2%（1.79亿元），较2023年7.3%占比下降[140] - 总资产173.435亿元人民币，总负债51.414亿元人民币，资产负债率29.6%[127][134] - 固定利率计息借款占比69.6%，较2023年96.6%下降[128][135] 资产与股东权益 - 2024年总资产为人民币173.435亿元，较2023年的192.034亿元下降9.7%[16] - 2024年归属于公司股东权益为人民币121.487亿元，较2023年的119.131亿元增长1.9%[16] - 现金及银行结余为14.218亿元人民币，较2023年17.656亿元人民币下降[118][123] - 资产抵押金额29.22亿元人民币，较2023年29.955亿元人民币略有减少[120][125] 管理层与公司治理 - 张平先生拥有逾30年医药制造及运营经验，曾负责赛诺菲中国区7家工厂管理[157][161] - 李坦女士为执行董事及联合创始人，在制药行业拥有逾30年经验[155] - 单宇先生为执行董事及联合创始人，在制药行业拥有逾30年经验[156] - 吕川博士自2019年10月起担任香港上市公司兴業合金材料集团（股份代号：505）副总裁[158][162] - 黄鹏先生75岁，持有中国证监会认可的独立董事资格证书，现任苏州大学会计学教授及博士生导师[164] - 易铭先生47岁，持有英国雷丁大学金融硕士及北京大学EMBA学位，现任亚太航空租赁集团首席财务官[165] - 郑泽辉先生55岁，2006年10月至2021年6月担任URIT医电销售有限公司总经理[166] - 唐海均女士46岁，2001年2月加入公司，2007年12月起担任监事[167] - 张平先生曾于2021年11月至2022年4月担任杭州万泰生物技术有限公司总经理[157][161] - 吕川博士曾担任多家港股上市公司非执行董事（股份代号：8128、1733）及深交所上市公司董事（300052）[159][162] 公司战略与合作协议 - 公司与浙江永太药业签订加巴喷丁胶囊美国市场分销协议[68][72] - 截至2024年12月31日，公司无重大投资或资本资产收购计划[138] 历史财务数据与公司背景 - 2020-2022年财务数据经过重列，其中2022年营业收入为人民币71.510亿元[15] - 公司于2010年5月6日在深圳证券交易所完成A股首次公开发行及上市（股票代码：002399）[181] - 公司于2020年7月8日在香港联合交易所主板完成H股首次公开发行及上市（股票代码：9989）[181] - 公司前身深圳市海普瑞实业发展有限公司于1998年4月21日根据中国法律成立[181] - 集团是一家领先的以中国为基地的制药公司，拥有全球制药、创新生物技术和CDMO业务[181] - 公司为根据中国法律成立的股份有限公司[181] - 公司于2020年7月8日在香港联交所主板完成H股上市（股份代号：HK 9989）[185] - 公司于2010年5月6日在深圳证券交易所完成A股上市（证券代码：002399）[185] - 公司前身为深圳市海普瑞实业发展有限公司，1998年4月21日成立[185] - 公司是全球领先的中国制药公司，业务涵盖制药领域、创新生物科技领域及CDMO领域[185] 股息与投资者回报 - 公司建议派发末期现金股息每十股普通股人民币2.5元（含税）[187][194] 其他 - 全球经济增长率预计2024年3.2%，2025年3.3%[44][46] - 销售产品收入为41.575亿人民币，同比下降5.8%，占总收入79.0%[93] - 公司2024年度未产生任何环境合规相关额外成本[191] - 公司过往五个财政年度的业绩、资产及负债概要载于年报第5页[188][195] - 公司物业、厂房及设备变动详情载于年报第171至172页附注15[189][196] - 公司股本变动详情载于年报第208页附注35[193][198] - 公司储备金变动详情载于年报第89-90页权益变动表及第209页附注36[200] - 董事会提呈本年度报告及集团于报告期间的经审核合并财务报表[180] - 公司于2024年12月31日止年度的收入及营业利润按主要活动分析载于年度报告内"管理层讨论与分析"章节及合并财务报表附注4[182] - 公司主要附属公司的活动及详情载于合并财务报表附注1[182] - 公司于报告期间的环境、社会及管治报告将适时发布，其中载述公司与员工、客户、供应商及其他对公司有重大影响者的主要关系[183] - 集团2024年12月31日止年度业务回顾载于年度报告内"董事长报告书"、"管理层讨论与分析"及"企业管治报告"章节[183]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入13.94亿元，同比上升1.53% [1] - 2025年一季度归母净利润1.57亿元，同比上升1.0% [1] - 2025年一季度扣非净利润1.89亿元，同比上升20.27% [1] - 2025年一季度毛利率27.34%，同比减20.74% [1] - 2025年一季度净利率11.2%，同比减0.51% [1] - 2025年一季度三费占营收比9.66%，同比减45.77% [1] - 2025年一季度每股净资产8.37元，同比增1.85% [1] - 2025年一季度每股经营性现金流0.37元，同比减38.21% [1] - 2025年一季度每股收益0.11元，同比增0.95% [1] 资产负债情况 - 2025年一季度货币资金20.01亿元，同比减10.08% [1] - 2025年一季度应收账款13.82亿元，同比增19.95% [1] - 2025年一季度有息负债35.44亿元，同比减27.03% [1] 业务评价 - 公司去年的ROIC为4.33%，近年资本回报率不强 [3] - 公司业绩具有周期性 [3] - 去年的净利率为11.83%，公司产品或服务的附加值一般 [3] - 公司现金资产非常健康 [3] - 公司上市15年以来累计融资总额59.35亿元，累计分红总额38.44亿元，分红融资比为0.65 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 财报体检 - 公司货币资金/流动负债为87.19% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为17.2% [3] - 有息资产负债率达20.2% [3] - 应收账款/利润达213.74% [3] 行业动态 - 今年以来肝素API价格仍处于较低位置 [3]