证券代码：002641 证券简称：永高股份 2020 年 5 月 26 日投资者关系活动记录表 编号：2020-012 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

原材料相关 - 原材料价格下降，若销售价格不同步下降，会降低公司产品成本，提升毛利率和盈利 [2] - 原材料价格下降不必然导致销售价格同步下降，公司会根据市场和竞争情况决定是否调价，价格传导有滞后性 [2][3] - 因原材料价格低，公司增加现货库存，通过期货套期保值增加虚拟库存，锁定原料成本 [3] 合作与业务情况 - 公司与地产商合作良好，2019 年再次荣获万科 A 级供应商称号，是 2013 年以来唯一连续获此殊荣的塑料管道供应商 [3] - 公元太阳能处于市场培育阶段，是浙江省光伏应用试点示范基地、中国可再生能源建筑应用重点推荐企业，主要做太阳能板和太阳能灯具业务 [4] - 公司坚持塑料管道为主的战略定位，太阳能业务有挫折但前景好，目标是先稳步发展，后续考虑资本融资做强做大 [4] 产能情况 - 除天津永高产能利用率低外，其他生产基地较好，公司会根据订单增加产能 [4] - 除上海公元和深圳永高拓展空间不大，其他生产基地有拓展空间，之前每年产量增长 5%-10% [4] - 黄岩五万吨和湖南八万吨两个募投项目，今年四季度或明年上半年陆续有产能释放 [4][5] 激励计划情况 - 公司暂未考虑股权激励等相关计划，若有会及时公告 [5]

合作情况 - 直接配送的全国知名地产商有十几家，深度合作的有万科、恒大和中海等 [2] - 2019 年再次荣获万科 A 级供应商称号，是 2013 年万科开始评选 A 级供应商以来唯一一家连续获此殊荣的塑料管道供应商 [3] 业务构成 - 应收账款主要来自地产业务和市政工程业务，渠道业务相对少些 [3] - 2019 年外贸销售收入为 7 亿多，占销售收入的 12%左右，其中管道业务外销收入约 4 亿多，太阳能业务外销收入 3 亿元左右 [5] 项目进展 - 可转债募投项目 2019 年动工，建设期 2 - 3 年，原计划 2020 年第四季度部分产能开出，受疫情影响或延迟，建成后 2 - 3 年达预期产能 [3] 经营目标 - 2020 年主营业务收入目标 67.21 亿元（不含其他业务收入），同比 2019 年增加 6.81 亿元，增长 11.27%；期间费用增长幅度不超营业收入增长幅度；净利润增长幅度不低于营业收入增长幅度，目标不变 [3][4] 原材料与价格 - 因原材料价格低，储存原材料较多，会增加现货库存并通过期货套期保值增加虚拟库存锁定成本，原材料降价对业绩有正面影响，涨价盈利空间受挤压 [4] - 对部分产品做促销活动，平均销售价格降低 [4] 运输与产能 - 小管道运输半径 800 - 1000 公里左右，大管道 300 - 500 公里左右 [4][5] - 产能利用率在 85% - 90%之间 [5] 出口情况 - 外销客户地区分布广泛，产品出口到亚洲、中东、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等百余个国家和地区 [5] - 在迪拜建厂主要生产管材，与出口管件产生协同效应，带动管件销量，辐射周边及非洲等地市场 [5]

经营目标与现状 - 2020年经营目标为主营业务收入67.21亿元，同比2019年增加6.81亿元，增长11.27%；期间费用增长幅度不超营业收入增长幅度；净利润增长幅度不低于营业收入增长幅度 [2] - 一季度销售收入下降28.74%，4月以来生产和销售完全恢复，力争上半年销售达去年同期水平，下半年完成全年目标 [2] 库存与原材料 - 经销商库存处于正常水平，因需控制现金流 [2] - 原材料价格相对较低，公司增加现货库存并通过期货套期保值增加虚拟库存，锁定原料成本，若销售价不同步下降可提升毛利率和盈利 [3] 合作与业务规模 - 地产商选择集采合作公司综合考虑企业规模、产品规格品类、配送能力、品牌、质量及性价比等因素 [3] - 直接配送的全国知名地产商有十几家，与万科、恒大、中海深度合作，业务规模占地产配送的80%左右 [3][4] - 2019年度PPR产品销售收入约10.7亿，占总收入17%，分为工装类和家装类，未来重点拓展家装业务 [4] 政策与销售模式 - 老旧小区改造塑料管道用量约有百亿级规模，公司及经销商争取更多市场份额 [4] - 家装管道销售模式以渠道为主 [4] 资本开支与项目建设 - 目前主要是可转债的湖南岳阳8万吨和黄岩本部5万吨募投项目，还有迪拜生产基地后续投资、重庆永高和安徽永高自有资金项目建设、广东永高地块投资建设及在销售薄弱地区设立物流配送中心等 [4][5] - 湖南公元项目2019年动工，原计划2020年四季度部分产能产出，受疫情影响或延迟，项目建成后2 - 3年达预期产能 [5] 费用与外贸销售 - 通过精益生产和目标管理，公司管理水平提升，成本费用得到较好控制 [5][6] - 2019年外贸销售收入7.31亿元，占总业务量11.62%左右，其中管道业务外销收入约4亿元，太阳能业务外销收入约3亿元 [6]

经营业绩 - 2019年度公司营业收入62.9亿，同比增长17.49%，归属于上市公司股东的净利5.12亿，同比增长110.69%，增长原因是销售规模增长、成本控制费用降低、社保费用税率下降与部分减免 [2] - 2019年产品毛利率、净利率提高，原因是市场扩张带来收入增长以及成本管控使期间费用率降低 [3] 复产情况 - 2020年受疫情影响，2月和3月上旬受较大影响，目前公司总部已完全恢复正常生产和销售，子公司复工率约70 - 80% [3] 经营目标 - 疫情对公司一季度造成较大影响，但从恢复情况看影响可控，公司对全年经营目标保持不变 [3] 费用管控 - 公司持续导入精益生产，从模糊管理到数字化管控，提升生产管理水平，从开源、节流、防风险、抓落实四个方面入手，定期召开目标管理会议，使管理水平有效提升，促进销售端提升，控制成本费用 [4] 地产业务 - 公司直接配送的全国知名地产商有十几家，深度合作的有万科、恒大和中海等，设有地产事业总部拓展和协调业务，鼓励经销商与当地小地产商合作，近几年地产业务从经销商配送转变为公司直接配送，配送费用降低，2019年业务量提升明显 [4] 原油影响 - 公司大宗原材料属石油化工行业下游产品，价格受国际原油市场价格影响但不完全一致且有滞后性，PVC价格下降幅度不大，PE价格下降幅度较大，原材料下降对业绩有正面影响，上涨时盈利空间受挤压 [5] 销售模式 - 公司以渠道经销为主，工程直揽及出口为辅，渠道经销占比约70%，工程直揽约20%，出口约10% [5] 产能情况 - 2019年产能60万吨以上，产能利用率在85 - 90%之间，2020年有湖南岳阳8万吨和台州黄岩本部5万吨新建项目，子公司重庆永高和安徽永高也将增加部分产能，新增项目产能2 - 3年内消化 [5][6] 募投项目 - 可转债两个募投项目2019年动工，台州黄岩项目建设期两年，湖南岳阳建设期三年，原计划2020年四季度部分产能开出，受疫情影响或延迟，项目建成后2 - 3年达到预期产能 [6] 库存情况 - 正常情况下库存原材料一个月左右，价格较低时可能储备2 - 3个月，公司和经销商库存保持正常水平，公司库存商品规模约一个月，经销商库存不高，订货后公司可及时供货 [6][7]

疫情相关情况 - 台州黄岩总部已完全复工，生产、销售基本恢复正常，各子公司陆续复工，复工率达70 - 80%，疫情对2月和3月上旬影响较大，3月中旬基本恢复正常 [2] - 疫情对一季度经营造成较大影响，但从恢复情况看影响可控，公司全年经营目标不变 [2][3] 公司增长与发展 - 2019年增长是多年努力结果，近两年销售收入较快增长，带来毛利增加并摊薄成本，未来几年有望保持较好增长势头 [3] 产品结构与成本 - 产品结构中PVC占50%多，PE占20%多，PPR占20%左右，也是采购材料构成 [3] - 原材料价格下降若销售价格不同步下降，会降低产品成本、提升毛利率和盈利，PVC受原油价格波动影响较小，PE受影响较大，不同工程合同对原材料价格变动反应不同 [4] 销售模式与业务 - 以渠道经销为主，工程直揽及出口为辅，渠道经销占比约70%，地产直接配送占比14 - 15%，市政工程占比小，地产配送主要与万科、恒大、中海、招商合作，万科、恒大、中海业务规模占地产配送80%左右，2019年地产业务发展良好，未来将加快布局 [4][5] - 建有专业家装销售团队，家装业务规模2亿多且保持稳健增长 [5] 产品定价与价格调整 - 产品定价主要考虑同行业竞争对手定价、原材料价格、公司内部成本三个因素 [5] - 原材料价格下降不必然导致销售价格同步下降，工程市场合同有价格调整滞后性 [5][6] 市场布局与规划 - 国内今年在湖南岳阳投资新生产基地，未来考虑在西北再建基地；国际去年收购迪拜PCK公司建海外生产基地，设立肯尼亚销售子公司，运营良好会在其他地方布局 [6] 原材料储备与毛利率 - 原油相关原材料常规储备一个月左右，价格低时可能两三个月 [7] - 2016年前收入增长慢、市场拓展力度小，毛利率不佳，上市后扩张成本上升、产能未有效释放致毛利率下降，2018 - 2019年收入增长，2019年毛利率与其他公司差距缩小 [7] 工厂盈亏与外销 - 重庆工厂成立后亏损多年，2019年基本实现盈亏平衡，未来新建工厂有信心2 - 3年内释放产能达到盈亏平衡点 [7][8] - 外销占销售比例12%左右，包括管道和太阳能业务，2019年管道外销业务略有增长，管道国外采用经销商模式，太阳能业务主要是太阳能灯具通过大卖场销售 [8]

产能与布局 - 公司有七个生产基地，分别位于浙江台州、天津、安徽、上海、深圳、广东、重庆，目前产能 60 多万吨，其中 PVC 产品约 40 万吨，PE 产品约 15 万吨，PPR 产品约 5 万吨，产能主要在华东地区（上海、安徽、浙江台州） [2] 销售模式 - 以渠道销售为主，工程直揽（含房地产配送、市政工程和燃气管道）及出口为辅，渠道经销占比约 70%，工程直揽约 20%（直接配送的地产收入占 14%-15%，市政工程和燃气管道约占 5%-6%），出口约 10% [3] 地产业务 - 直接配送全国知名地产商十几家，设有地产事业总部，与万科、恒大、中海深度合作，这三家业务规模占地产配送的 80%，鼓励经销商与当地小地产商合作 [3] - 直接配送地产业务在与原有地产商深度合作基础上，控制应收账款，考虑扩大与其他地产商合作，已有几家在洽谈 [4] 经营目标 - 2020 年经营目标是完成主营业务收入 67.21 亿元（不含其他业务收入），同比 2019 年增加 6.81 亿元，增长 11.27%；期间费用增长幅度不超过营业收入增长幅度；净利润增长幅度不低于营业收入增长幅度，目标不变 [4] 库存情况 - 标准化产成品库存一般为一个月左右量，少量定制产品无库存 [4] - 目前产成品库存与去年同期差不太多，无异常 [5] 运输情况 - 小管道运输半径 800 - 1000 公里左右，大管道 300 - 500 公里左右 [5] - 运输费用一般占销售收入的 2% - 3% [5] 产品应用 - 地产需求结构中，PVC 用于建筑室内外排水，PPR 用于室内给水，PE 用于小区内及市政管网建设 [5] 原材料情况 - 受疫情影响，原材料价格相对较低，公司储备原材料较多，会增加现货原材料库存，通过期货套期保值增加虚拟库存锁定成本 [5] - 原料 PVC 是国内的，PPR 全部进口，PE 部分进口部分国内 [6] 产品价格 - 每年春季后促销，今年因原材料价格低，促销价格力度稍大，总体平均销售价格同比降低 [6] 出口业务 - 出口业务分太阳能业务和管道业务，上半年管道出口影响大，太阳能业务增长明显 [6] - 外销客户地区分布广泛，产品出口到亚洲、中东、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等百余个国家和地区 [6] 可转债用途及进度 - 可转债用于黄岩总部五万吨产能生产基地建设和湖南岳阳八万吨产能生产基地建设 [6] - 两个募投项目 2019 年动工，台州黄岩项目建设期两年，湖南岳阳建设期三年，原计划 2020 年第四季度部分产能开出，受疫情影响明年上半年陆续有产能出来，项目建成后 2 - 3 年达到预期产能 [7] 其他业务情况 - 迪拜项目是控股子公司香港公元 2019 年收购的，因迪拜疫情严重，人员未进驻，处于停工状态，还在建设规划阶段 [7] - 地产商账期根据不同合同有长有短 [7] - 应收账款主要来自地产业务和市政工程业务，渠道业务相对少 [7]

经营业绩 - 上半年实现净利润2.76亿，同比增长近40% [3] - 管道业务同比下降2.92%左右，太阳能业务增长26.68%，电器开关业务下降44.69% [3] - 有信心完成全年11%的增长目标 [4] 预付账款 - 上半年原材料价格低位，通过现货和期货锁定价格，预付款增加主要是锁定现货原材料 [4] - 预付账款可能存在货已到公司但发票未开，账上仍体现预付账款的情况 [4] 销售业务模式 - 上半年以经销渠道为主，占比约70%，工程直揽约20%，出口约10%，与去年比例变化不大 [4] 产品价格 - 上半年原料价格低位使成本下降，促销力度增大，总体平均销售价格同比降低 [5] 公司战略 - 设立公元工程服务公司，对市政工程项目和家装业务服务，提升综合实力 [5] 客户合作 - 上半年两家地产客户新签合作协议开始供货，两家处于洽谈阶段，地产销量总体持平，收入略降 [5] 区域市场 - 华中区域因新建产能基地和提前市场布局，上半年销售明显增长 [5][6] - 华南两个基地营收降幅大，原因包括厂房受限、市场竞争、产品结构变化和疫情影响，总部正做产品调整 [6][7] 行业竞争 - 行业竞争加剧，增速约2个点，若无疫情规模企业增速超10个点，资源向优势企业集中 [6] 财务情况 - 信用减值转回，一是五水共治工程回款，二是燃气管道涉诉货款调解回款 [7] 人员情况 - 行政人员偏多与生产基地有关，公司目标是增产不增人或少增人 [8] 未来预期 - 公司未来三年目标是到2023年实现百亿销售，后疫情时代管道行业集中度将进一步提升 [8]

公司经营目标与现状 - 坚持“开源、节流、防风险、抓落实”方针，通过项目管理推进工作 [2] - 一季度销售收入下滑3亿多，4月起产销恢复，力争上半年销售达去年同期水平，下半年完成全年目标 [2] - 期间费用增长幅度不超营业收入，净利润增长幅度不低于营业收入 [2] - 未来三年目标含税100亿，四年目标不含税100亿 [5] 销售模式与业务占比 - 以渠道经销为主，工程直揽及出口为辅，渠道销售占比约70% [2] - 直揽地产业务占销售收入14%-15%，万科、恒大、中海业务规模占地产配送80% [3] 业务增长情况 - 渠道销售增长为主，2019年地产业务增长超30%，上半年管道出口受影响，太阳能业务增长明显 [2][3] 预收账款与促销活动 - 一季度对产品促销，预收账款为经销商预先支付款项 [3] 旧城改造产品应用 - 旧城改造中，PVC用于建筑室内外排水，PPR用于室内给水，PE用于小区及市政管网建设 [4] 原材料应对措施 - 原材料价格受疫情影响大，价格低位时增加现货库存，通过期货套期保值增加虚拟库存锁定成本 [4] 区域业务拓展 - 华东品牌影响力强，在东北、华北、西北、西南等地影响力弱，截至2019年底在6地设仓储物流配送中心 [4] 产品价格情况 - 部分产品促销后价格逐步恢复，总体平均销售价格同比降低 [5] 净利率情况 - 2019年净利率有所提高，与同行上市企业有差距，有提升空间 [5]

财务与营收 - 公司定期报告披露的营业收入为不含税金额 [2] - 受疫情影响，一季度销售收入下滑3亿多，4月以来生产和销售完全恢复，力争上半年销售达去年同期水平，下半年完成全年目标，期间费用增长幅度不超营业收入，净利润增长幅度不低于营业收入 [3][4] 项目与产能 - 可转债募投项目2019年动工，建设期2 - 3年，原计划2020年四季度部分产能开出，受疫情影响或延迟，项目建成后2 - 3年达预期产能 [3] - 除可转债项目黄岩5万吨和湖南岳阳8万吨产能外，可通过提高自动化水平、增加设备等方式提高产能，全资子公司重庆永高、安徽永高及天津永高厂区有产能提升空间，每年有8 - 10万吨提升目标 [3] - 从购买设备到安装调试再出产能一般需2 - 3个月 [3] - 公司产能利用率在85% - 90%之间 [6] 原材料 - 2020年受疫情影响，原材料价格下降大，公司储存原材料较多，通过期货套期保值业务增加虚拟库存锁定原料成本 [4] - 公司原料PVC是国内的，PPR全部进口，PE部分进口部分国内 [4] 经销商与账期 - 2018年公司一级经销商2000多家，2019年2200多家 [4] - 公司地产项目账期根据不同合同有长有短 [5] 资本开支 - 目前主要是可转债的湖南岳阳8万吨和黄岩本部5万吨募投项目，还有迪拜生产基地后续投资、重庆永高和安徽永高利用自有资金项目建设增加产能 [5] - 广东永高解决“三旧”改造遗留问题，竞拍取得中间地块需投资建设，还会在销售薄弱地区通过租赁或购买土地设物流配送中心 [5] 其他业务 - 公司暂未考虑股权激励计划，若有会及时公告 [5] - 公元太阳能处于市场培育阶段，做太阳能板和太阳能灯具业务，公司坚持塑料管道为主战略定位，太阳能业务目标是先稳步发展，今后考虑资本融资做强做大 [6]