公司概况 - 良信电器成立于1999年，专注于低压电器领域，使命是让人们更安全、便捷、高效地使用电能 [2] - 公司秉承"诚信、关爱、责任、进取"的价值观，专注于中高端市场产品研发、生产和销售 [3] - 2015年公司实现营业收入10.13亿元，同比增长18.39%；净利润1.25亿元，同比增长24.79% [3] 行业情况 - 国内低压电器市场容量约为700亿元，按定位划分为S1、S2、S3市场，其中S1、S2市场约占50%份额 [3] - 国内有低压电器制造企业约1500多家，外资品牌如施耐德、ABB、西门子等占据高端市场 [3] - 国内企业与外资品牌在研发能力、技术积累、资金积累等方面仍存在一定差距，但差距正在逐步缩小 [4] 产品与市场 - 公司主要产品包括终端电器、配电电器、控制电器等三大系列，广泛应用于电信、建筑、新能源、电力等多个领域 [3] - 主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域，产品定位于中高端市场 [4] - 公司产品与国外品牌价格存在差异，但不同应用场合差异幅度不同 [4] 研发与战略 - 公司研发投入保持在5%以上，2015年研发支出占营业收入的6.16%，并导入了IPD集成产品开发体系 [5] - 未来三至五年战略是集中资源，专注于中高端低压元器件研发、制造，完善产品系列，提升研发能力和装备能力 [5][6] - 目标是成为中高端低压电器市场的领军企业 [6] 未来展望 - 低压电器市场有十大行业，如建筑、电信、电力、石化等，随着国民经济发展，中高端产品需求将越来越大 [4] - 公司计划深度挖掘现有客户资源，开发新需求，并加大对新能源、电力、冶金、石化等行业新客户的开发 [5]

公司经营情况 - 2016年上半年实现营业收入56,778.26万元，同比增长21.34%；归属于上市公司股东的净利润7,510.45万元，同比增长25.83% [2] - 预计1 - 9月份公司净利润增长区间为10% - 30% [2] - 今年上半年海外收入1777万元，与去年同期相比略有下降 [4] 行业市场情况 - 国内低压电器市场容量约为700亿元，按定位划分为S1、S2、S3市场，S1、S2市场约占50%份额，良信目前居于S2 + 市场 [2] - 国内有低压电器制造企业大约1500多家，外资品牌有施耐德、ABB、西门子等，中高端品牌有良信、常熟开关、上海人民等，还有中低端产品制造企业 [2] 销售模式 - 公司营销采用BtoB销售模式，主导市场开发，全国有七十个销售办事处负责客户和市场开发，代理商负责物流和配送；同行多实行代理制，靠代理商销售，市场和客户开发主要由代理商负责 [3] 未来行业发展与市场拓展 - 低压电器市场十大行业有较大发展空间，中高端产品需求和市场份额将增大 [3] - 未来将深度挖掘现有客户资源，拓展新需求；加大对新能源、电力等行业新客户的开发 [3] 产品相关情况 - 产品与国外品牌价格存在差异，不同应用场合差异幅度不同 [4] - 国内低压电器企业与外资企业在品牌影响力等方面有差距，但在缩小 [4] - 产品制造成本中原材料成本约占80%，通过采购专家团、人员效率提升、信息化管理手段控制成本 [5] 研发体系 - IPD是集成产品开发系统，是先进、成熟的研发管理体系，产品开发考虑客户需求，实现跨部门合作 [5] 公司战略与股权 - 力争保持业绩持续稳定增长，慎重考虑行业内兼并或收购 [5] - 股权相对分散，通过限制性股票激励计划使经营者和股东形成利益共同体；最早九位主要股东签订一致行动协议成为实际控制人，控制权未变 [6] - 未来三 - 五年战略是立足主业，专注中高端低压元器件研发制造，完善产品系列，提升能力，打造品牌竞争力，成为领军企业 [6][7]

公司经营情况 - 2017年一季度公司实现销售收入28,552万元，同比增长20.3%，实现净利润3,091万元，同比增长29.01% [2] - 预计2017年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润同比增长区间为10 - 50% [2][3] 行业情况 - 国内低压电器市场容量约为700亿元，按定位可划分为S1、S2、S3市场，S1、S2市场约占50%份额，良信目前居于S2+市场 [3] - 国内有低压电器制造企业大约1500多家，外资品牌有施耐德、ABB、西门子等，中高端品牌有良信、常熟开关、上海人民等 [3] 产品价格与差距 - 公司产品与国外品牌产品价格存在差异，不同应用场合差异幅度不同 [4] - 国内低压电器企业与外资企业相比，在品牌影响力、研发能力、技术积累、资金积累等方面存在差距，但近年来差距逐步缩小 [4] 公司发展历程 - 1999 - 2004年为生存阶段，参与国内局部区域电网改造项目，积累经验并建立ODM合作关系 [4][5] - 2005 - 2007年为投入阶段，营业收入大幅增长，大力投入各方面，产品性能和品质提高，自有品牌产品占据主导地位 [5] - 2008年至今为成长阶段，生产线等方面改进提升，品牌知名度获广泛认可，设立销售服务机构，健全售后服务体系，营业收入及盈利水平大幅增长，2014年在深圳证券交易所上市 [5][6] 销售模式 - 公司采用BtoB销售模式，主导市场开发，能为客户提供所需产品或服务及定制优化方案，全国有八十多个销售办事处负责客户和市场开发，代理商负责物流和配送 [6] - 业内一些同行主要靠代理商销售，市场和客户开发主要由代理商负责 [6][7] - 公司主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域 [7] 未来行业带动 - 低压电器市场十大行业有较大发展空间，中高端产品需求和市场份额将增大 [7] - 公司将深度挖掘现有客户资源，开发新需求，加大对新能源等行业新客户的开发 [7][8] 研发情况 - 公司拥有300人左右的研发及技术团队，近年来研发投入均在5%以上，2016年研发投入占销售收入的6.7% [8] - 未来研发重点集中在智能结构与材料等方面，技术中心被认定为“国家企业技术中心” [8] 成本情况 - 公司产品制造成本中原材料成本约占80%，原材料价格变化对下游客户影响滞后 [9] - 公司通过采购专家团优化物料成本、提高人员效率、实现部分工序自动化改造等控制成本 [9] 未来战略规划 - 公司未来三 - 五年战略是集中资源专注中高端低压元器件研发、制造，完善产品系列，提升研发和装备能力，打造独特竞争力，力争成为国内中高端低压电器市场领军企业 [9][10]

国内低压电器行业情况 - 国内低压电器市场容量约700亿元，按定位划分为S1、S2、S3市场，S1、S2市场约占50%份额 [1][2] - 国内有低压电器制造企业约1500多家，包括外资品牌、中高端品牌和中低端产品制造企业 [2] 公司产品与品牌对比 - 公司产品与国外品牌价格存在差异，不同应用场合差异幅度不同 [2] - 国内低压电器企业与外资企业在品牌影响力等方面存在差距，但差距在缩小 [2] 公司客户与销售模式 - 公司主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域 [3] - 公司采用BtoB销售模式，主导市场开发，全国有七十个销售办事处，代理商负责物流和配送；同行多靠代理商销售，由代理商负责市场和客户开发 [3][4] 公司海外市场拓展 - 公司成立专职海外市场开发部门，努力拓展海外市场 [4] 公司研发体系与方向 - IPD是先进成熟的研发管理体系，有利于规范高效进行产品开发，国内外一些知名企业引入已取得成效 [4] - 产品要实现智能化等要求，技术发展要提高产品性能、可靠性，应用智能可通讯技术，发展新技术、新材料和新工艺 [4][5] 公司质量控制 - 公司从设计、材料、工艺等方面提升产品品质，产品PPM值控制在业内较低水平 [5] 公司未来战略规划 - 未来三 - 五年集中资源专注中高端低压元器件研发制造，完善产品系列，提升研发和装备能力，打造品牌竞争力，力争成为中高端市场领军企业 [5][6]

公司经营情况 - 2016年前三季度实现营业收入91,278万元，同比增长21.00%；归属于上市公司股东的净利润13,146万元，同比增长23.43% [2] - 预计2016年全年公司净利润增长区间为10%-30% [2] 行业情况 - 国内低压电器市场容量约为700亿元，按定位划分为S1、S2、S3市场，S1、S2市场约占50%份额，公司居于S2+市场 [2] - 国内有低压电器制造企业约1500多家，外资品牌有施耐德、ABB、西门子等，中高端品牌有良信、常熟开关、上海人民等 [2][3] 业务发展方向 - 对现有客户资源深度挖掘，开发新需求，如建筑向工业建筑业务拓展，电信向客户新能源需求拓展 [3] - 加大市场开发力度，开发新能源、电力、冶金、石化、工控、数据中心等行业新客户 [3] 客户与销售模式 - 主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域，包括电信、房地产、电力等客户 [4] - 业内同行多实行代理制，靠代理商销售和开发市场；公司市场开发由公司主导，代理商负责物流和配送 [4] 海外市场布局 - 已成立专职海外市场开发部门，拓展海外市场，挖掘现有海外市场机会 [5] 产品价格与差距 - 公司产品与国外品牌产品价格存在差异，不同应用场合差异幅度不同 [5] - 国内低压电器企业与外资企业在品牌影响力、研发能力等方面存在差距，但差距在缩小 [5] 客户依赖与黏性 - 客户群体分散，不存在单一客户高度依赖情况 [5] - 中、高端客户选择供应商周期长，考察产品和管理能力，达成合作后有一定合作黏性 [5][6] 成本构成与控制 - 产品制造成本中原材料成本约占80%，原材料价格变化对下游客户影响滞后 [6] - 采购专家团规划物料成本优化方案，相关部门落实；通过技能培训等提高人员效率；实现部分工序自动化改造降低人工成本 [6][7] 收购情况 - 收购天逸电器存在协同效应，可丰富产品线、完善产业链、强化市场竞争力，完成战略布局 [7] - 正在对天逸电器开展尽职调查，具体经营数据未取得，有进展会按规定披露 [7] 行业兼并或收购 - 力争保持业绩增长，对公司未来发展有利的方式会考虑，但比较慎重，需合适资源和时机 [8] 未来战略规划 - 未来三 - 五年立足主业，坚持“集中、聚焦”原则，专注中高端低压元器件研发制造，完善产品系列，提升研发和装备能力，打造品牌竞争力，力争成为中高端低压电器市场领军企业 [8]

公司发展历程 - 良信电器创立于1999年，创业团队为技术型团队，立志打造国产中高端低压电器品牌 [1] - 1999年至2004年为生存阶段，参与国内局部区域电网改造项目，积累丰富经验并与多家国内知名企业建立ODM合作关系 [2] - 2005年至2007年为投入阶段，营业收入大幅增长，持续投入研发、生产、品控等领域，自有品牌逐步占据主导地位 [2] - 2008年至今为成长阶段，生产线、生产工艺、研发及管理等方面大幅改进，品牌知名度提升，2014年在深圳证券交易所上市 [3] 行业市场情况 - 国内低压电器市场容量约为700亿元，按定位划分为S1、S2、S3市场，其中S1、S2市场约占50%份额，良信电器目前居于S2+市场 [3] - 国内有低压电器制造企业约1500多家，外资品牌包括施耐德、ABB、西门子等，中高端品牌有良信、常熟开关、上海人民等 [4] 销售模式与客户分布 - 公司主要客户分布在长三角经济区、珠三角经济区、环渤海经济区等经济发达区域 [4] - 采用BtoB销售模式，主导市场开发工作，全国设有70多个销售办事处，代理商主要负责物流和配送 [5] 未来发展战略 - 未来三至五年战略为集中资源，专注于中高端低压元器件研发、制造，完善产品系列，提升研发能力和装备能力，打造"良信"品牌独特竞争力，力争成为国内中高端低压电器市场的领军企业 [7] - 未来收入带动较大的行业包括建筑、电信、电力、石化、冶金、工业自动化等，中高端产品需求将随国民经济发展而增加 [5][6] 研发投入与重点 - 公司拥有一支约300人的研发及技术团队，近年来研发投入均在5%以上 [6] - 研发重点集中在智能结构与材料、通讯与网络、仿真与设计、可靠性与检测、电子与电路优化、系统集成等方面 [6] - 公司技术中心被认定为"国家企业技术中心" [6]

公司基本面 - 公司目前产能恢复情况良好，产能达到去年的1.5倍 [1] - 订单情况较为充足 [1] 下游行业增速 - 今年下游通讯行业增速较快，主要受益于5G基站建设 [1] - 房地产行业预计会有不错的增长 [2] - 电力、工建、公商建行业投入较多资源开发产品和客户，形成差异化竞争优势，替代外资品牌 [2] 未来行业增长 - 未来2-3年，预计在地产、通信、电力市场会有较大的增长空间 [2] 公司战略 - 公司将专注于高端低压电器领域，成为智能化高端低压电气系统解决方案专家 [2] - 围绕主业进行组织变革和管理，加大新产品开发和市场投入，实现销售收入持续有效增长 [2] 海盐基地建设 - 海盐基地定位为生产制造基地，未来将建设装配车间和部分关键零部件生产车间 [2] - 致力于将海盐基地建设为国内一流的数字化工厂，提升产品质量和交付能力，满足客户差异化定制需求 [2]

市场概况与竞争格局 - 国内低压电器市场容量约为700-750亿元 [2] - 市场按定位划分为S1、S2、S3市场，其中S1、S2市场约占50%份额 [3] - S2市场为国产品牌高端市场，预计未来有较大发展空间 [3] 销售模式与产品差异 - 公司采用BtoB销售模式，主导市场开发，代理商负责物流和配送 [3] - 公司产品与国外品牌价格存在差异，但不同应用场合差异幅度不同 [4] - 国内低压电器企业与外资企业在品牌影响力、研发能力等方面仍有差距，但差距正在缩小 [4] 海外市场与房地产调控影响 - 公司已在瑞典、印度尼西亚、美国设立海外办事机构，积极拓展海外市场 [4] - 国家对房地产市场的调控主要影响民用住宅类建筑，对公司整体业务影响不大 [5] 原材料成本与成本控制 - 公司产品制造成本中原材料成本约占80% [5] - 大宗原材料价格上涨长期来看会对公司制造成本带来影响，但公司通过采购专家团和双供方选择等方式控制成本 [6] 未来发展与战略规划 - 低压电器市场涉及建筑、电信、电力、新能源等十大行业 [6] - 公司未来三至五年战略是专注于高端低压元器件研发、制造，拓展智能电工及智能家居业务 [7] - 公司目标是成为国内低压电器高端市场的领导者 [7]

公司概况 - 国内低压电器行业高端市场领先者，近三年主营业务收入两位数增长，今年上半年同比增长 26.03% [2] - 主导产品终端电器销售收入和数量在高端市场名列前茅，多次参与制定行业标准，产品符合 RoHS 指令要求，获 CCC、CE、TÜV 和美国 UL 认证 [2] - 2005 至今为高新技术企业，2016 年被认定为国家级企业技术中心 [2] - 主导产品有终端电器、配电电器、控制电器三大类，近期收购上海良信智能电工有限公司，拓展智能电工及智能家居业务 [2] - 核心高管团队成员有 30 年以上行业及专业经验，大部分是创业股东，倡导“分享”理念 [2][3] - 有 800 余人专业化研发、营销、管理团队（不含生产人员），06 年开始实施“WIN 计划”，每年招聘 30 - 50 名储备干部 [3] - 产品定位 3.5 代，掌握第三代核心技术并延伸，研发第三代最先进技术及第四代技术 [3] - 拥有专利 330 项，其中发明 44 项，实用新型 224 项，外观设计 62 项 [3] 市场情况 - 低压电器市场总容量约 700 - 750 亿元，中高端市场约占 50%，良信公司占比仅约 3% [3][4] - 国内低压电器市场充分竞争，按定位分为 S1、S2、S3 市场，S1、S2 市场约占 50% 份额，良信公司占比约 3% [4] - 主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域，包括电信、房地产、电力等行业客户 [5] - 业内部分同行靠代理商销售，良信市场开发由公司主导，代理商负责物流配送和货款回笼 [5] 业务影响 - 国家对房地产市场调控侧重民用住宅类建筑，公司在公共建筑及工业建筑业务拓展较快，整体影响不大 [5][6] - 上半年主要原材料价格大幅上涨，产品制造成本中原材料成本约占 80%，但因采购零部件，价格传导有时间差 [6] - 公司有采购专家团，通过设计端优化和多供方选择控制采购成本，上半年成效较好 [7] 毛利维持举措 - 把控产品价格，不参与恶性竞争；扩大采购规模，实施物料成本优化方案；加大研发投入，推出新产品，提升销售份额 [7] - 聚焦目标行业高端客户，快速响应满足差异化需求，寻求进口品牌替代，获取高附加值 [8] - 希望原材料市场价格平稳，通过研发推出新产品和差异化产品，提升附加值和销售份额，提升组织管理能力，降低管理成本 [8] 未来规划 - 深度挖掘现有客户资源，开发新需求，加大对新能源、电力等行业新客户的开发力度 [9] - 未来三 - 五年集中资源，专注高端低压元器件研发制造，完善产品系列，拓展智能电工及智能家居业务，提升研发和装备能力，成为国内低压电器高端市场领导者 [9]

公司概况 - 国内低压电器行业高端市场领先者，近三年主营业务收入两位数增长，今年上半年同比增长26.03% [3] - 主导产品终端电器销售收入和数量在高端市场名列前茅，多次参与制定行业标准，产品符合RoHS指令要求，获CCC、CE、TÜV和美国UL认证，2005年至今为高新技术企业，2016年被认定为国家级企业技术中心 [3] - 主导产品有终端电器、配电电器、控制电器三大类，近期收购上海良信智能电工有限公司，拓展智能电工及智能家居业务 [3] - 核心高管团队成员均有30年以上行业及专业经验，大部分是创业股东，倡导“分享”理念 [3] - 有800余人专业化研发、营销、管理团队（不含生产人员），06年开始实施“WIN计划”，每年校园招聘30 - 50名储备干部 [4] - 产品定位3.5代，掌握第三代核心技术并延伸，研发第三代最先进技术及第四代技术 [4] - 低压电器市场总容量约700 - 750亿元，中高端市场约占50%，公司占比仅约3% [4] - 近三年每年研发投入占销售收入比例超5%，拥有专利330项，其中发明44项，实用新型224项，外观设计62项 [4] - 营销立足于高端客户集中行业，主导市场开发，在房地产、电信、新能源等行业成效明显 [4][5] 交流环节 原材料价格影响 - 产品制造成本中原材料成本约占80%，大宗原材料价格上涨长期会影响制造成本，但传导有时间差 [5] - 注重成本控制，有采购专家团规划物料成本优化方案，采购规模增大议价能力增强，设计端优化物料工艺，选择双供方或多供方设定降本目标，上半年成效较好 [6] 客户分布与销售模式 - 主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域，包括电信、房地产、电力等客户 [6][7] - 同行多靠代理商销售，市场和客户开发由代理商负责；公司主导市场开发，代理商负责物流配送和货款回笼 [7] 产品价格与企业差距 - 产品与国外品牌价格差异因应用场合而异 [7] - 国内低压电器企业与外资企业在品牌影响力、研发能力等方面有差距，但差距在缩小 [7] 毛利率可持续性 - 把控产品价格，不参与恶性竞争；扩大采购规模，优化物料成本；加大研发投入，升级产品，提升新产品销售份额 [8] - 聚焦目标行业高端客户，快速响应满足差异化需求，寻求进口品牌替代，获取高附加值 [8] - 外部希望原材料价格平稳，内部加大研发投入推出新产品和差异化产品，提升附加值和销售份额，提升组织管理能力，降低管理成本 [8][9] 房地产调控影响 - 建筑市场业务分民用、公共、工业建筑，调控侧重民用住宅，公司在公共和工业建筑业务拓展快，整体影响不大 [9] 未来行业介入 - 低压电器市场有十大行业，高端产品需求和市场份额将增大 [9][10] - 深度挖掘现有客户资源，开发新需求，加大市场开发力度，开发新能源、电力等行业新客户 [10] 其他活动 - 参观终端生产线、配电生产线、工控生产线、实验站 [10]