回购方案 - 2024年8月1日审议通过回购股份方案，资金5000万 - 1亿元，价格不超9.8元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2024年11月29日，累计回购8618800股，占总股本0.77%[3] - 截至2024年11月29日，最高成交价5.98元/股，最低5.52元/股[3] - 截至2024年11月29日，成交总金额50009584.40元（含费用）[3]

公司概况 - 证券代码：002706，证券简称：良信股份 [1] - 投资者关系活动类别：现场参观 [1] - 参与单位名称：博涵财经、财经头条、申万宏源等 [1] - 时间：2024年11月26日，下午14:00-17:00 [1] - 地点：上海市浦东新区申江南路2000号良信总部 [1] - 上市公司接待人员：财务总监、董事会秘书、证券事务代表 [1] 行业结构与趋势 - 下游行业结构调整：房地产行业占比下降，新能源行业提升 [1] - 新能源行业细分市场：光伏、风电、储能、充换电、新能源汽车、氢能、核能等 [1] 未来增长点 - 新能源行业：风电、光伏、储能、新能源车及充换电等行业的快速发展 [2] - 国产化替代：公商建、工控、轨交、数据中心等高端低压电器应用场景的国产替代空间 [2] 数据中心业务 - 应用领域：数据中心机房配电、智能监控、智慧运维 [2] - 产品方案：智能配电系统集成方案，中、低压成套解决方案及核心元器件模块化方案 [2] - 市场现状：国内数据中心市场主要由外资品牌主导，国产品牌替代空间大 [2] 出海业务 - 业务模式：跟随头部大客户出海及自主品牌海外推广 [3] - 战略调整：重新梳理海外业务组织架构，提升重视度，加大投资力度 [3] ESG工作 - 重视度：连续两年发布ESG报告，入选A股公司ESG百强榜及中国上市公司协会可持续发展最佳实践案例 [3] - 进展：双碳、环境保护、绿色供应链管理、清洁能源技术、公司治理等方面取得显著进展 [3] 智能家居业务 - 业务布局：2017年开始布局，主要为全屋智能家居解决方案 [3] - 产品：智能断路器、智能网关、智能化开关面板及总控屏幕及客户端软件系统等 [3] - 市场拓展：主要客户为房地产B端客户，同时向商业酒店、高校等商业应用场景拓展 [3]

回购金额 - 预计回购20,000万元（含）-40,000万元（含）[2] - 实际回购200,031,570.3元（不含交易费用）[2] 回购股份 - 实际回购29,886,500股，占总股本2.66%[2] - 回购价格5.70元/股-8.20元/股[2] 股份结构 - 回购前后限售股占比均为18.56%，数量有变化[8] - 回购前后无限售股占比均为81.44%，数量有变化[8] 时间安排 - 回购实施期限不超3个月[4] - 回购股份12个月后出售，3年内完成，未售部分注销[9]

新产品和新技术研发 - 公司及其子公司近日取得35项发明专利、13项实用新型专利、1项外观设计专利[2] - 部分发明专利申请时间为2018 - 2021年，有效期20年[2][3][4][5] - 部分实用新型专利申请时间为2023年11 - 12月，有效期10年[4][6] - 外观设计专利申请日为2024年3月15日，有效期15年[5] - 公司获5项实用新型专利，申请日2023年12月15日，有效期10年[7] 其他新策略 - 专利取得利于发挥自主知识产权优势，促进技术创新，提升竞争力[8]

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编号：2024-103 上海良信电器股份有限公司 关于控股股东股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司控股股东、 实际控制人之中陈平先生将其部分股份解除质押并将其持有的公司部分股份办 理了质押的通知，现将有关情况说明如下： | 股东名 称 | 是否为控股 股东或第一 大股东及其 | 本次解除质押 股份数量 | 占其所持股 份比例 | 占公司总股 本比例 | | 起始日 | | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 陈平 | 一致行动人 是 | 1,950,000 | 3.70% | 0.17% | 2021 | 年 11 | 2024 | 年 11 | 国金证券股份有 | | | | | | | 月 | 16 日 | 月 | 13 日 | 限公司 | | 陈平 | 是 | 570,000 | 1.08% | ...

公司下游行业结构 - 新能源行业占比持续提升包含多种细分市场[1] - 智能楼宇行业结构占比稍有下降[1] - 基础设施、数字能源等行业结构保持稳定[1] 公司在新能源行业的竞争优势 - 09年开始拓展新能源市场形成较高行业口碑[2] - 产品齐套性和解决方案完备性领先[2] - 持续开展降本工作保证毛利水平[2] - 构建对客户应用场景的理解力[2] - 积累对客户需求快速响应和差异化定制能力[2] - 不断推出创新性产品[2] 公司在工建行业的发展趋势 - 工业建筑下游细分行业多市场空间大[2] - 过去为外资传统优势市场[2] - 公司加大开发力度从营销端和产品端满足客户需求[2] 公司进口替代情况 - 进口替代由元器件向整体解决方案转变[3] - 国产品牌有优势[3] - 公司推出智能配电业务满足客户需求[3] - 西安研究院80余人开展前端研发[3] 公司出海业务拓展情况 - 跟随头部大客户借船出海和自主品牌海外推广[3] - 重新规划海外业务组织架构[3] - 未来会加大投资力度深入推进[3]

投资评级 - 报告对良信股份的投资评级为"买入"，并维持该评级 [5] 核心观点 - 良信股份2024年Q1-3实现收入31.2亿元，同比下降10%；归属净利润3.1亿元，同比下降25% [2] - 2024年Q3实现收入11.1亿元，同比下降6%；归属净利润0.7亿元，同比下降47% [2] - 公司Q3收入同比降幅相比Q2有所缩窄，主要得益于新能源产品的增长加速 [3] - 前三季度毛利率达31.32%，同比下降2.25pct；单Q3毛利率达29.64%，同比下降4.38pct，环比下降2.51pct [3] - 前三季度期间费用率达21.54%，同比提升1.14pct；单三季度费用率达22.3%，同比提升2.57pct [3] - 预计2024年归属母公司股东净利润4亿元，对应PE估值约20倍 [4] 财务数据 - 2023年营业总收入4585百万元，2024E预计4544百万元，2025E预计5228百万元，2026E预计6274百万元 [10] - 2023年毛利1488百万元，2024E预计1359百万元，2025E预计1594百万元，2026E预计1913百万元 [10] - 2023年净利润511百万元，2024E预计402百万元，2025E预计514百万元，2026E预计619百万元 [10] - 2023年每股收益0.45元，2024E预计0.36元，2025E预计0.46元，2026E预计0.55元 [10] 行业与公司展望 - 公司作为国内直销龙头，积极变革应对风险，未来在新能源、通信、公商建、工建、电网等多个下游的景气支撑下，有望迎来经营改善 [4] - 随着海盐基地产能释放，盈利端有望出现弹性 [4] - 公司布局配用电和强化海外市场，有望进一步提升未来的盈利能力 [4]

股份回购情况 - 截至2024年11月4日累计回购33,836,900股，占总股本3.0128%[2][5] - 回购成交最高价8.20元/股，最低价5.52元/股[2][5] - 支付资金总额216,586,525.96元（含交易费用）[2][5] 回购方案 - 2024年8月1日方案资金5000 - 10000万元，价不超9.80元/股[3] - 2024年9月3日方案资金20000 - 40000万元，价不超9.02元/股[4] 股份用途 - 用于员工持股或激励8,618,800股[5] - 用于维护公司及股东权益25,218,100股[5] 实施期限 - 8月1日方案期限为审议通过日起12个月内[3] - 9月3日方案期限为审议通过日起不超3个月[4]

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编号：2024-101 上海良信电器股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 截至 2024 年 10 月 31 日，上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"） 通过深圳证券交易所系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份 32,256,900 股， 占公司总股本的 2.8721%，回购成交的最高价为 7.49 元/股，最低价为 5.52 元/ 股，支付的资金总额为人民币 205,846,852.10 元（含交易费用）。 一、回购股份的基本情况 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定，在回购期间内，公司应当在每个月的前三个交 易日内披露截至上月末的回购进展情况，现将公司回购股份的进展情况公告如下： 截至 2024 年 10 月 31 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式 累计回购公司股份 32,256,900 股，其中：用于员工持股计划或股权激励的股份 8,618,800 股，用于维护公司价值及股东权益的股份 23,638,100 股。两种回购方 案已回购股份合计占公司总 ...

报告公司投资评级 - 良信股份(002706.SZ)的投资评级为"买入"[2] 报告的核心观点 业务有所承压,毛利率有所下滑 - 2024Q3年公司毛利率为29.64%,同环比均有所下降,环比2024Q2下滑2.51pct[3] - 公司加大研发投入,2024Q1-Q3公司研发费用率为7.09%,有望为未来业务增长提供支撑[3] 大额回购彰显信心 - 公司于2024年8月1日和2024年9月3日分别审议通过了回购公司股份的方案,回购资金总额分别不低于5,000万元和20,000万元[3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026归母净利润分别为4.01、4.91、5.98亿元,同比-21%、+22%、+22%[3] - 截至2024年10月29日市值对应24-25年PE为19/16倍,维持"买入"评级[3]