公司活动信息 - 活动类型为特定对象调研 [2] - 参与单位包括大和证券投资信托委托株式会社、大和住银投信投资顾问株式会社等 [2] - 活动时间为2018年12月4日9：00 - 10：30 [2] - 活动地点在公司五楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书李春锋和工作人员包洋 [2] 公司发展目标 - 公司新工厂于2017年底建设完成，短期主要目标之一是保证新工厂尽快达产达效 [3] 公司业绩情况 - 公司新工厂今年正式投入使用，受资产折旧和管理成本增加影响，营收增长但净利润下滑 [3] 乳酸菌产品市场 - 从公司及同行业公开数据看，乳酸菌类产品近年来增速快且持续向好 [3] - 公司健菌多系列产品以独有的生产工艺及产品风味受消费者喜爱 [3] - 随着益生菌知识普及，乳酸菌产品会被更多消费者关注和接受，有望推动细分市场发展壮大 [3] 产品销售渠道 - 实体店销售和网上销售各有优势，公司线上渠道起步晚，尚未成优势渠道，目前线下实体店为收益主力 [3] - 公司线上产品以常温奶品类为主，通过与大型电商平台合作，对产品包装、贮藏和运输等环节严格把控保证品质 [4] 牧场情况 - 公司自有牧场以规模化、集约化、标准化方式管理，优势是养殖和奶源品质高，能向合作牧场示范推广技术和管理方式；劣势是奶牛属重资产，投资收益略低，需合理配置牧场资产 [4] - 公司自产原料奶数量占当期原料奶消耗量比重约为三分之一，合作牧场提供约占三分之二 [4] 消费者选择因素 - 消费者选择牛奶产品受广告宣传、质量口碑、外界推荐等影响 [4] - 消费者选择具体乳制品时关注产品品牌、口味、生产日期等因素 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括国盛证券、东方财富证券等多家机构及个人投资者 [1] - 活动时间为2018年10月29日15：00 - 17：00 [1] - 活动地点在公司五楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书李春锋及工作人员包洋、郭海嫩 [1] 分组2：公司发展战略与规划 - 坚持“两条腿走路”，以需定产，强化并扩大自身优势，提高区域和外埠市场占有率 [3] - 未来根据“精耕广东、放眼华南、迈向全国”经营战略，结合自身发展找投资机会 [4] - 未来三年如有合适投资机会，会采取多元化筹资方式整合优势市场资源 [4] 分组3：公司优势体现 - 竞争优势体现在奶源、产品质量、品牌影响力、产品差异化、冷链体系、销售网络、研发能力及产品链等方面 [5] - 近年获广州市市长质量奖等多项荣誉，通过高新技术企业审核和“国家优质乳工程”验收等 [5] 分组4：公司业务具体情况 产能与工程 - 燕隆新工厂2018年投产，产能逐步释放，将根据情况安排湛江二期扩建工程进度 [3][4] - 对新建工厂新增产能消化持乐观态度，行业需求上涨、广东市场空间大及公司自身优势可保证产能消化 [6][7] 渠道与市场 - 电商渠道近年增速快但在总体营收中占比不高，未来根据外埠市场情况制定个性化渠道布局计划 [6] - 2019年继续坚持发展战略，深挖省内市场，从周边省市扩张省外市场 [7] 产品与研发 - 秉承“研发一代、储备一代、推出一代”原则，开发区新工厂有新品储备 [5][6] 奶源供应 - 自有及合作牧场可满足未来一两年原奶需求，未来视情况调整牧场规模 [6] 防串货措施 - 除与经销商禁串货约定外，建立产品溯源和防串货系统，相关技术获广东省食品行业科学技术奖特等奖 [7] 广告宣传与促销 - 未来视各区域市场情况调整广告宣传模式和促销费用投入比例、投放周期，并做弹性调整 [7][8]

活动基本信息 - 活动时间为2018年11月30日14：00 - 16：10 [1][3][5] - 活动地点在公司新工厂（广东燕隆乳业科技有限公司）综合楼一楼多功能厅 [3] - 活动类型包括特定对象调研、媒体采访、现场参观 [1] - 参与单位有广东期货证券业协会、广东广播电视台、中天国富证券等多家单位及众多个人投资者 [1] - 上市公司接待人员有总经理兼董事冯立科、副总经理兼董事会秘书李春锋及工作人员包洋、郭海嫩、康兆轩 [3] 定增项目情况 - 公司于2016年8月启动非公开发行股票项目，经数次调整，2018年3月通过证监会发审委审核，6月收到书面批复，因资本市场环境和融资时机变化，发行批文于11月28日自动失效 [3] 产品销售策略 - 公司根据市场需求，除基础产品外，将低温巴氏奶作为传统优势产品，大力发展养生食膳系列等差异化特色产品，兼营其他特色含乳饮料，采取以需定产、各系列产品协调发展的销售策略 [3] 资产相关情况 - 公司奶牛按会计政策属于生产性生物资产，会产生资产折旧 [4] 市场情况 - 过去受产能限制，公司在深圳等地市占率不高，但深圳是主要目标开拓市场之一 [4] 奶牛生产周期 - 行业指标显示，奶牛生产周期平均是4 - 6年 [4] 牧场饲料价格 - 除全株玉米由牧场当地供应价格稳定外，其他外购饲料价格受国内外贸易市场一定影响 [4] 产品优势与市场开拓 - 公司秉承“研发一代、储备一代、推出一代”原则，今年推出纯小白透明袋、海盐芝士酸酪乳、美添活力发酵乳等新品，市场反响好；新工厂全面启用，未来将加强产品开发和技术创新，坚持产品系列化、差异化和高端化 [4] 新工厂光伏发电 - 公司新工厂屋顶光伏发电系统可供电给生产车间及办公区域，但不能完全覆盖用电需求，有市政供电接入 [5] 科创实力体现 - 公司及湛江子公司先后通过高新技术企业审核，通过“国家优质乳工程”验收，获批设立博士后科研工作站，成为华南地区唯一的中国奶业D20联盟成员，乳品研发中心被评为“国家乳制品加工技术研发专业中心”；未来将升级科创中心，打造博士后创新基地、省级重点实验室和国家级实验室 [5] 原奶收购价格确定 - 公司与战略合作牧场原奶购销合同一年一签，原奶定价以各项检测指标为依据，提前定价锁价 [5]

市场格局与营收占比 - 低温奶在冷链发达地区有望成消费者首选，冷链无法覆盖地区常温奶仍是主要趋势，公司暂无法确认在广东省市场占比 [1] - 2020 年公司珠三角地区营业收入占比 73.75%，珠三角以外地区营业收入占比 24.36%，广东省外营业收入占比 1.88% [3] 产品发展趋势 - 未来乳酸菌饮料市场将持续向好，因其富含“益生菌”，利于促进肠道对营养物质的吸收 [3] - 超巴奶标准类产品获部分消费者认可，但未来低温奶仍是发展主要趋势，因其能保留天然活性营养等 [6] 产能与奶源情况 - 2020 年广州旗舰工厂设计产能 198,000 吨/年，实际年产量 144,606 吨，比例 73%；湛江生产基地设计产能 55,000 吨/年，实际年产量 30,409 吨，比例 55%；合计设计产能 253,000 吨/年，实际年产量 175,015 吨，比例 69% [4] - 公司自有奶源占三分之一，战略合作牧场提供的原料奶占三分之二，与牧场一年一签锁定次年原奶供应量与价格 [4] - 奶价上升增加营业成本、降低毛利率，反之则减少营业成本、提高毛利率 [4] 物流与销售渠道 - 公司自有近两百辆冷藏运输车、超 200 人的专业配送队伍，构建了广东省乃至华南地区规模最大的乳制品冷链配送体系之一，基本满足低温产品在珠三角区域的运输 [4] - 公司暂无法统计送奶入户在低温产品中的渠道占比 [5] - 公司营销渠道包括经销、商超等线下立体化营销网络及线上电商销售模式，其中经销商渠道占公司营收 65%以上 [6] 公司战略与业务情况 - 新董事长上任后坚持“精耕广东、放眼华南、迈向全国”发展战略和“质量立企、科技兴企、人才强企”发展方针，强化奶源保障等，扩大市场占有率和品牌影响力，深化延伸新产业模块 [6] - 公司是“国家学生饮用奶计划推广先进企业”，获首批（17 家）低温学生奶试点企业资质，学生奶发展前景可期 [6] - 2021 年公司推出 A2β - 酪蛋白鲜牛奶、鲜奶布丁、鲜致牧场 ELS 牛奶等新品 [7] - 2021 年一季度业绩增长因消费者健康管理意识提升、“就地过年”激发消费活力、开拓新渠道新市场、优化产品结构及 2020 年一季度业绩基数低；未来乳制品消费市场将持续稳定增长 [7]

业绩情况 - 2021年一季度业绩增长，原因是消费者健康管理意识提升、“就地过年”激发消费活力、开拓新渠道市场与优化产品结构，以及2020年一季度业绩基数低 [1] - 2020年实现营业收入163,699.73万元，同比增长11.30%；归属于上市公司股东的净利润10,489.39万元，同比下降15.37% [2] 分红计划 - 2020年度拟以总股本15,735万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），共分配现金红利2,360.25万元（含税） [1] 产能情况 - 自主生产产能方面，旗舰工厂加上全资子公司湛江燕塘合计产能接近25万吨；部分产品委托加工，通过多方面管理代加工生产 [2] - 不断优化旗舰工厂链条，推进技改工作提高自主生产产能，未来将有序开展产能扩张计划 [2] 新品研发 - 2020年推出采用75℃低温巴氏杀菌工艺的“新广州”鲜牛奶、三款岭南真果乐酸奶饮品和“鼓粒”谷物组合风味发酵乳 [2] - 未来坚持科技兴乳，秉承“研发一代、储备一代、推出一代”原则，结合消费者需求推新品 [2][3] 负债情况 - 截止2021年3月31日，公司合并资产负债表中负债合计为378,117,271.45元，资产负债率为25.49% [3] 市场策略 - 发散网点布局，增强渠道下沉力度，推进分销，强化传统渠道，创新营销方式，提升专属及电商自营渠道质量，开拓封闭渠道 [3] - 整合资源，加大外埠市场开拓力度，渗透三四线城市，推进产品出境计划 [3] 面临挑战与应对 - 挑战是保障消费者“奶瓶子”不断供，提供新鲜优质乳制品 [3] - 坚持“精耕广东、放眼华南、迈向全国”战略，围绕总体部署强化奶源、提高产能、推动创新等，深化延伸新产业模块 [3] 竞争优势 - 拥有稳定优质奶源、新鲜安全产品质量、区域品牌影响力、差异化产品品类、完善封闭冷链配送、覆盖率高立体销售网络、强大产品研发、智能工厂生产技术等优势 [4] 品牌推广 - 夯实奶源品质、产品质量、冷链运输等优势，走差异化、精细化研发策略 [4] - 以节日和企业获奖为契机，结合线上线下活动开展大型系列主题推广活动 [4] 其他情况 - 个别董事高管因个人资金原因减持股票，无其他原因 [4] - 分红方案是在兼顾可持续发展原则基础上提出的 [5]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研、分析师会议、现场参观 [1] - 参与单位包括广东广播电视台股市广播、华泰证券、海通国际等多家机构及个人投资者 [1] - 活动时间为 2021 年 7 月 30 日上午 10:00 - 12:00，下午 13:00 - 14:00 [1] - 活动地点为公司五楼会议室 [1] 市场开拓与发展规划 - 2021 年上半年坚持“精耕”与“开拓”并重，市场宣传以“鲜春攻略”为主题，运用多种渠道提升品牌传播与销售拉动 [2] - 渠道方面，深耕粤港澳大湾区，整合直营店，传统经销商渠道销售收入近 30%增长，电商渠道超 80%增长，商超渠道近 30%增长，探索地铁门店营销模式 [2] - 产品方面，调整产品结构，爆品策略实效，主推产品和新品带动销量增长 [2] - 未来五年以资产经营和资本运作为双轮驱动，实施“精耕广东、放眼华南、迈向全国”战略，发展五大产业板块协同运作 [3] 市场份额与市值提升 - 我国人均饮奶量约为世界平均三分之一，乳制品行业消费需求有望上涨，行业面临广阔发展空间 [3] - 公司将利用有利因素，推进“奶业振兴”，强化奶源保障，提高产能，推动科技创新，打造立体化营销网络，深耕大湾区并拓展周边省份市场 [3] - 利用资本市场平台及政策支持，增强资本实力，实现低成本扩张和产业整合 [3] 行业影响与应对策略 - 2020 年我国进口活牛 266117 头，同比增长 33.5%，近半来自新西兰，2023 年新西兰禁运，公司可通过自繁育、国内奶牛增长及从其他国家进口满足需求 [4] - 国家推行低温学生奶新品类，公司已有多款产品面市，未来将依托优质奶源和科研优势，推动低温新产品研发和储备 [4] 产能与品质保障 - 广州工厂设计产能 198,000 吨/年，湛江生产基地设计产能 55,000 吨/年，合计 253,000 吨/年，在建产能 30,540 吨/年 [5] - 部分花式奶和液体乳类产品委托加工，通过多方面管理保障产品品质 [5] 冷链建设规划 - 低温奶市场高增长，公司依托华南最大乳制品冷链配送体系进行冷链建设，车辆装有监控系统，未来探索冷链模块开拓建设 [5] 线上渠道与毛利率提升 - 线上渠道高增速得益于顺应“新零售”与电商合作及疫情对线上销售的促进 [5] - 2021 年上半年毛利率略有提升，原因包括销量增长使单位固定成本分摊下降、优化产品结构缓解成本压力、旗舰工厂降本增效及提前锁价保障原奶供应 [6] 牧场情况与资本运作 - 原料奶来自自有和战略合作奶源基地，自有牧场管理规范，产奶量和质量较高，阳江牧场二期推进，澳新牧场实施提升计划，未来适时推出奶源建设升级计划 [6] - 坚持实体经营和资本运作双轮驱动，围绕主业寻找投资机会扩大企业规模 [6] 产品业务占比与竞争应对 - 公司常温和低温产品占比较为均衡，低温产品增长较快，未来坚持“两条腿”走路协调产销 [7] - 低温奶市场虽有竞争，但广东及华南市场潜力大，公司通过保障奶源、构建冷链体系、提升品牌知名度和忠诚度、坚持差异化研发策略应对竞争 [7]

经营业绩 - 前三季度营收14.98亿元，同比增长25.5%，归母净利润1.58亿元，同比增长64.24% [3] - 第三季度营收5.5亿元，同比增长12.08%，归母净利润4643.04万元，同比增长28.9% [3] 增长原因 - 立足自身优势，“精耕”与“横拓”并重，扩大市场版图 [3] - 对新品、次新品及核心产品精准营销，推出多款新品，丰富产品线 [3] - 后疫情时代消费者健康管理意识提升，乳制品消费需求增加 [3] 产品结构 - 常温奶和低温奶占比均衡，未来坚持“两条腿”走路 [3] - 低温奶营养更丰富，增速高于常温奶，但常温奶基数更高 [3] 产能问题 - 部分花式奶和液体乳类产品因需求旺盛，采用委托加工方式解决产能缺口 [4] - 未来优化生产链条，推进技改升级，适时扩充产能 [4] 成本应对 - 开源方面深耕传统渠道，开拓新渠道、新市场，探索新零售 [4] - 节流方面推动精细化管理，提升成本费用管控能力，优化产品结构 [4] - 结合行业和市场情况，利用自身优势消化原材料成本上涨压力 [4] 市场竞争 - 广东及华南地区乳制品消费市场空间大，竞争格局早已存在 [4] - 后疫情时代市场迎来新发展局面，公司坚持发展战略扩张外埠市场 [4][5] 激励与并购 - 综合评估发展阶段和战略规划，制定人才激励政策，按规则披露 [5] - 坚持双轮驱动，围绕主业寻找投资机会，扩大企业规模 [5] 奶源布局 - 依托农垦集团土地资源满足新牧场用地需求 [5] - 2020年启动阳江牧场二期扩建，预计增加奶牛存栏2500头 [5] - 2021年9月与前进牧业合作拟建设6000头奶牛存栏牧场 [5] - 原奶自给率约30%，未来自有奶源供给增加但自给率保持稳定 [5] 饲料布局 - 2020年设立子公司燕塘饲料种植全株玉米，2021年初显成效 [6] - 推广牛粪水灌溉还田，探索绿色可持续发展 [6] 低温奶竞争壁垒 - 本地品牌在低温奶产品上有天然竞争优势，消费者偏爱本地优质品牌 [6] - 构建特色工牧一体化全产业链，实现标准化生产，降低运营成本 [6] - 上游保障原料奶来源，中游确保产品高品质并推出新品，下游实现供需精准匹配 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括广州私募基金协会、瑞民私募等多家机构 [1] - 活动时间为2022年5月25日14：30 - 16：40，地点在公司新工厂综合楼一楼多功能厅 [1] - 上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书李春锋和证券事务代表李嘉旋 [1] 公司战略与资本运作 - 坚持实体经营和资本运作双轮驱动，“精耕广东、放眼华南、迈向全国”，围绕主业寻找投资机会 [3] - 综合评估发展阶段和战略规划制定人才激励政策，按规定披露相关计划 [3] 销售与渠道 - 2021年线上销售营业收入2.04亿元，同比增长56.63%，未来发展电商、社区团购等线上渠道，推动全渠道协同 [3] - 立足粤港澳大湾区深耕本土市场，推进全渠道覆盖，加强自有封闭渠道建设，发力新零售，扩展学校、机团消费 [7][8] 产品与产能 - 消费者对产品复购率稳定增长，近年推出A2β - 酪蛋白鲜牛奶等新品获认可 [3][4] - 广州旗舰工厂设计产能216,000吨/年，在建产能27,700吨/年；湛江生产基地设计产能55,000吨/年，在建产能0吨/年，未来通过自建、技改、代加工等提升产能 [6] - 常温奶和低温奶占比较均衡，认为低温奶有望成消费升级主线，坚持“两条腿”走路协调产销 [6][7] 疫情应对 - 设疫情防控小组，做好物资储备、员工检测等防控工作，利用产业链优势保证产品供应和质量 [5] 市场竞争与拓展 - 凭借奶源、质量、品牌等优势应对全国大品牌和网红品牌挑战，未来深耕本土，辐射周边市场 [7] 人员管理 - 构建有竞争力薪酬体系，强化绩效薪酬链接，优化福利体系，营销人员数量相对稳定 [8] 学生奶推广 - 推广学生奶利于品牌建设和社会责任承担，旗下多家牧场获国家学生奶奶源基地认证，加大低温学生奶推广 [8] 乡村振兴举措 - 2021年开展“广东扶贫济困日”活动，筹集捐款63,115.09元，购买扶贫产品325,350元，“送书助学”捐款3.5万元 [9] - 燕塘饲料公司在湛江推广、收购全株玉米，推动农民就业增收，协助牧场绿色循环发展 [9] 奶源销售情况 - 公司自有牧场奶源均供给公司内部使用，未对外销售 [9]

产品板块 - 低温奶增速高于常温奶，但常温奶基数更高，公司坚持“两条腿”走路产销低温和常温产品 [1][3] 区域发展 - 粤港澳大湾区区域总人口约8600多万人，是公司发展重心，同时开拓海南、广西等周边省份省外业务，未来将深耕区域并推进产品出境计划 [3] 成本控制 - 受俄乌冲突、疫情等影响全球能源和农产品价格上涨，公司提升自有奶源供给率，锁定原奶供应与价格，未来将优化原材料采购体系 [3] 渠道运营 - 公司全渠道发力，深耕大湾区，整合直营店，探索新型渠道和地铁门店营销模式，开展多元化宣传 [4] 员工激励 - 2021年完成中层管理人员薪酬绩效体系改革，调整一线人员薪酬方案，优化福利体系，未来将综合评估制定人才激励政策 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位众多，包括国泰君安证券、湛江市珩丰叁投资中心等 [1] - 活动时间为2022年9月22日09：50 - 11：45，地点在公司综合楼一楼多功能厅 [1] - 上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书李春锋和证券事务代表李嘉旋 [1] 公司业务相关情况 奶源情况 - 公司原奶来自自有和战略合作奶源基地，自有奶源占比约三分之一 [3] - 阳江牧场二期、参股公司燕塘传祁项目进展顺利，投产后将提高原奶品质和自给率 [3] - 公司通过发挥自有牧场标杆示范作用，对战略合作牧场多方面重点把控、人员培训和技术输出，保障奶源品质 [4] 竞争优势 - 区域品牌影响力优势：源于1956年，是华南地区规模最大乳企之一，在广东省内知名度和市场影响力高，消费者忠诚度高 [3] - 工牧一体化全产业链优势：构建涵盖“饲草种植、奶牛养殖、研发加工、品控检测、冷链配送、立体终端”的全产业链 [3] - 差异化的产品品类优势：坚持差异化、精细化产品研发策略，结合本土饮食文化，如养生食膳系列等产品受喜爱 [3] - 稳定安全可控的奶源基地：建立新型现代化牧场，与多个大中型牧场建立“共赢”战略合作关系 [3] - 强大的产品研发优势：利用多个平台推进科研成果转化，2022年上半年推出7款新品获良好反响 [4] 销售增长措施 - 推进全渠道发力，推行滴灌式营销，构建和完善全渠道立体式营销网络 [4] - 深耕粤港澳大湾区，整合直营店渠道，探索新型渠道和地铁门店营销模式，实现消费全场景覆盖 [4] - 结合节日等开展多元化宣传，提升消费者对产品认可度与消费黏性 [4] 厂区改造情况 - 天河区旧厂区“三旧”改造方案未获主管部门批准 [4] - 收到农垦集团关于共同开发燕塘地铁站地块建设保障性租赁住房的函，具体方案未确认 [5] 财务情况 - 2022年上半年短期借款增加是因阳江牧场二期等项目支出及购买办公物业需求 [5] - 存货增加是为应对原材料价格波动风险，提前备置生产原材料 [5] 市场规划 - 积极关注奶酪行业发展趋势，未来将根据市场和产能情况探讨研发奶酪产品 [5] 目标受众 - 产品包括近百种乳制品，主打产品多样，属于普惠食品，男女老少皆宜 [5]