乳制品行业产量数据 - 2025年7月中国乳制品产量221万吨 同比下降3.6% [1] - 2025年1-7月累计产量1659.2万吨 累计下降1% [1] 相关上市企业 - 涉及乳制品企业包括伊利股份（600887）光明乳业（600597）三元股份（600429）新乳业（002946） [1] - 同时涵盖皇氏集团（002329）燕塘乳业（002732）庄园牧场（002910）品渥食品（300892） [1] 数据来源 - 产量数据源自国家统计局 [2] - 行业报告引用智研咨询《2025-2031年中国乳制品行业市场运营态势及投资前景趋势报告》 [1][2]

品牌与市场拓展 - 公司成为第十五届全国运动会和残特奥会乳制品独家供应商 提升品牌价值及粤港澳大湾区影响力 [1] - 2025年上半年新媒体总曝光量超过700万 通过公众号 视频号 抖音等多渠道提升品牌知名度 [6] - 港澳市场持续拓展 作为"湾区标准"认证乳企 进入香港及澳门中联办饭堂 并成为澳门幼儿及小学教育阶段"牛奶和豆奶计划"唯一牛奶品牌 [8] 产品与研发创新 - 2025年上半年推出12款新品 包括雪山牧场纯牛奶 护眼牛奶 香蕉牛奶 调制豆乳及草莓牛奶等差异化产品 [7][8] - 围绕"大健康"理念开发产品 大力发展低温奶 采用"差异化+平价"双线推广策略 [6] - 为全运会制定专项技术保障计划 包括专供奶源 专线生产 专项研发 专属品控和专车配送 [3] 产能与物流建设 - 广垦乳业智慧物流中心建设中 立库钢结构完工 冷库主体结构完成50% 建成后将提升仓储能力及物流效率 [5] - 项目包含常低温成品仓库 常温立库及体验店 适应电商与新零售业态 整合产业链资源 [5] 发展战略与规划 - 公司制定《2023-2030年发展规划》 目标通过内生性增长与外延式发展提升企业核心竞争力 [6] - 以"布局新区域 拓展新渠道 推广新产品 运营新传播 推行新管理"为指导思想 实施1510服务提升行动纲领 [3] - 高级管理人员薪酬与经营业绩挂钩 2024年薪酬包含2023年效益年薪 [4] 核心竞争力 - 拥有稳定优质奶源基地 工牧一体化全产业链 完善冷链配送及高覆盖率销售网络 [6] - 作为广东农垦旗下老字号乳企 具备品牌影响力 产品研发能力及智能生产技术优势 [6]

公司动态 - 燕塘乳业在互动平台表示未与胖东来进行接触或直接合作 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.65亿元 同比下降10.26% [1] - 归母净利润3494.27万元 同比下降37.91% [1] - 第二季度营业总收入4.31亿元 同比下降9.01% [1] - 第二季度归母净利润2624.43万元 同比下降34.59% [1] - 扣非净利润3553.52万元 同比下降34.04% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.03% 同比微增0.32个百分点 [1] - 净利率4.61% 同比下降30.55% [1] - 每股收益0.22元 同比下降38.89% [1] - 历史净利率中位数水平为5.95% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.43亿元 占营收比例18.67% [1] - 三费占营收比较去年同期上升13.71% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] 资产质量与现金流 - 货币资金2.97亿元 同比增长21.33% [1] - 应收账款9962.54万元 同比下降16.20% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达96.93% [1][3] - 每股经营性现金流0.48元 同比大幅增长171.42% [1] - 有息负债7003.3万元 同比激增224.57% [1] 资本回报水平 - 去年ROIC为6.54% 资本回报率一般 [1] - 近10年中位数ROIC为11.24% [1] - 2018年最低ROIC为4.92% [1] - 每股净资产9.44元 同比增长4.05% [1]

财务表现 - 上半年营业收入约为7.65亿元 同比下滑10.25% [1] - 上半年净利润约为3494.27万元 同比下滑37.91% [1]

核心观点 - 公司上半年实现营业收入7.65亿元 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 在乳制品行业面临需求收缩和供给扩大的双重挑战下 公司通过渠道深耕和产品创新积极应对 并以第十五届全国运动会独家乳制品供应商身份推动品牌向国民化转型 [1][4][5] 行业挑战 - 华南乳制品市场面临原奶成本高企和市场竞争激烈的双重压力 南方气候限制本地养殖导致依赖北方原奶输入 成本高于区域外同行 终端产品价格竞争力受限 全国乳企扎堆布局华南并通过规模化生产与高频促销抢占市场 叠加替代品冲击 传统乳制品空间持续压缩 [2] 渠道策略 - 在港澳地区通过引入明星产品和丰富产品阵列持续开发市场 成为澳门幼儿及小学教育阶段牛奶和豆奶计划唯一牛奶品牌(2024/2025学年) 并积极拓展港澳内资企业 [2] - 在广东省内以圳品认证打开深圳市场 深入实施一城一策区域方案 在东莞 江门等8个城市成功落地 [2] - 省外通过京东省外仓 零食连锁系统与湘赣区域经销网络稳步开拓市场 同时试运营广场形象店和报刊亭主题店等新型直营终端 填补社区与街头消费场景空白 [2] 产品创新 - 围绕消费需求与市场趋势多维创新 以渠道联动+健康赋能+经典焕新思路持续开发新品 [3] - 联合京东首发推出有机纯奶雪山牧场 立足大健康概念推出亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶 经典系列焕新包括牛油果风味 青提风味的老广州酸奶和莓小意草莓牛奶等多款特色新品 [3] 全运会合作 - 成为第十五届全国运动会乳制品独家供应商 赛事于2025年11月在粤港澳大湾区19个城市举行 对乳制品供应有高品质 高稳定 高协同要求 [4] - 这是公司第三次携手全运会 成为国内唯一获得三届全运会乳制品供应资格的企业 核心优势包括稳定优质的奶源 新鲜安全的产品质量 品牌影响力 差异化的产品品类 完善封闭的冷链配送以及强大的产品研发能力 [4] - 作为粤港澳大湾区菜篮子生产基地和国内首个获得湾区认证的乳制品企业 产品品质能同步满足粤港澳三地差异化质量要求 为跨区域供应提供关键保障 [4] 未来发展 - 公司将以全运会为新起点 将赛事品质标准转化为日常生产要求 进一步强化本土品质标杆形象 提升品牌亲和力与国民认知度 [5]

财务表现 - 上半年营业收入7.65亿元 同比下降10.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3494.27万元 同比下降37.91% [1] - 扣除非经常性损益的净利润3553.52万元 同比下降34.04% [1] - 基本每股收益0.22元 [1] 经营数据 - 营业收入及净利润均呈现双位数下滑态势 [1]

财报披露 - 公司于2025年8月29日披露《2025年半年度报告》及其摘要[2] 业绩说明会 - 公司拟于2025年9月2日15:00 - 16:30举办半年度网上业绩说明会，采用网络远程方式[2] - 投资者可登陆“全景•路演天下”参与，董事长兼总经理冯立科等出席[2] 问题征集 - 公司提前征集业绩说明会问题，投资者可于9月2日12:00前访问指定网址或扫码进入专题页面[3] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[3]

审计机构续聘 - 公司拟续聘致同会计师事务所为2025年度审计机构[2] - 续聘议案经审计委员会、董事会、监事会审议通过[7][8] - 续聘事项尚需提交公司股东大会审议并生效[10] 审计机构情况 - 致同上年末合伙人239人，注册会计师1359人[3] - 2024年业务收入261427.45万元，客户297家[3] - 近三年受行政处罚2次等，56名从业人员受罚多次[4] 审计费用 - 本期审计费用69.7万元（含税），较上期无增加[5][6]

关联交易审议规则 - 关联自然人指直接或间接持有公司5%以上股份的自然人[1] - 持股5％以上股东等需如实告知关联人情况[1][2] - 公司为关联方担保需董事会、股东会审议[2] - 单项关联交易以董事会或股东会审议额度为计算标准[2] - 董事会审议关联交易时关联董事应回避，非关联董事过半数通过[2] - 超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值超5%的关联交易需披露[3] 关联交易其他规定 - 标的资产评估基准日距股东大会召开日不得超一年，日常经营相关可不审计或评估[4] - 董事会对拟提交股东大会事项作关联交易判断，以股权登记日股东持股数额为准[4] - 若构成关联交易，董事会应通知关联股东并在股东大会通知中说明[4] - 股东大会审议关联交易时，董事会及见证律师应提醒关联股东回避表决[4] 利益监督 - 公司董监高有义务关注公司是否被关联方侵占利益[4] - 独立董事、监事至少每季度查阅公司与关联方资金往来情况，发现异常提请董事会处理[4] 制度相关 - 本制度“以上”“以下”含本数，“不满”“超过”不含本数[5] 议案情况 - 公司2025年8月28日召开第五届董事会第二十四次会议审议通过议案[5] - 议案尚需提交2025年第二次临时股东大会审议通过后方可生效实施[5]