公司基本情况 - 证券代码为 002745，证券简称为木林森 [1] - 2023 年 2 月 7 日进行投资者关系活动，参与单位有中信证券、上海证券等，上市公司接待人员为投资者关系总监郭仙掌 [2] 业务经营情况 朗德万斯业务 - 过去几年在多种因素影响下营收保持相对稳定，组织架构整合后降本增效有成效，公司对其未来发展有信心 [2] - 目前销售以欧洲和北美为主，重点布局东欧波兰、捷克及拉美的巴西、阿根廷等地区市场，国内和印度市场也在持续推进 [4] LED 封装业务 - 随着疫情减弱和宏观经济恢复，预计 2023 年国内 LED 产业链逐步反弹，RGB 直显业务特别是小间距产品市场需求稳定增长 [3] 户储业务 - 优势在于朗德万斯品牌知名度高、可利用现有海外销售渠道、有成熟客服和安装维修团队、有 APP 应用 [3] - 海外销售持续完善团队建设、开拓新市场与订单、加强供应链管理；生产方面已组建研发团队，洽谈上游厂商筹备储能电池组研发生产 [4] - 业务开展前期渠道开发成本较高，业务成熟后总体毛利率预计在 20 - 30%之间 [4] 植物照明业务 - 通过拓展 LED 光谱技术应用，为农作物垂直培育提供整体解决方案，已与中科院和农科院相关机构合作 [3] - 在北方多地开展牧草方舱和植物工厂业务，南方开展水稻秧苗育苗等农机业务，多地有试点项目，部分已签单交付 [3] UVC 空净业务 - 子公司空净视界多款产品对冠状病毒有防护消杀效果，“火雷子”和森林氧吧连续两年获“南山奖” [3] - 春节前后部分产品销量好，后疫情时代市场环境良好 [3] 公司规划与风险应对 业务规划 - 朗德万斯业务持续开拓新市场和新产品，通过优化激励方案、调整人员结构降本增效提高盈利能力 [4] 风险应对 - 针对汇率波动，海外业务以当地货币结算，对跨境交易和境外投资开展套期保值等措施对冲风险，总体影响较小 [4] 财务与计划 - 近年来推进去杠杆降负债，截至 2022 年第三季度末负债率低于 50%，目前现金流状况良好 [5] - 如有再融资及股权激励计划会按法规要求公告 [5]

公司基本情况 - 木林森以LED封装和LED智慧照明品牌业务为主，主营封装产品、驱动IC等，LED封装和照明业务营收多年位居国内第一 [1] - 有广东中山、江西吉安和新余、浙江义乌生产基地，持续拓展LED细分领域及小间距、Mini LED应用 [2] 品牌照明业务 海外业务 - 以朗德万斯品牌为主，源自欧司朗，总部在德国慕尼黑，在欧美发达国家认可度高，业务稳定，贡献净利润和现金流 [2] 国内业务 - 以木林森品牌为主，面向大众化通用照明市场，近几年增长快，发力渠道建设和线上营销平台拓展 [2] 新业务拓展 植物照明 - 推进在牧草种植和水稻育苗等领域的整体解决方案，项目集中在西北部地区，预计随经济常态化加速推进 [2] 户用储能 - 基于朗德万斯优势推进销售，构建智能家居生态，已完成部分客户送样和小批量订单发货，加快海外团队搭建和国内生产线布局 [2] 财务情况 - 前三季度营收122.01亿元，归母净利润3.94亿元，扣非净利润3.26亿元，销售毛利率28.45%，负债率47.24%，连续七个季度负债率下降 [2] 问答环节 LED行业景气度 - 今年行业处于底部，上半年去库存压力大，下半年库存减少，整合加剧，集中度提升，公司市场份额有增加趋势，随宏观经济回暖需求有望恢复 [3] 植物照明业务 - 优势在于定制生物方舱和植物工厂，与中科院、农科院合作提供支持；规划是持续与相关企业和部门合作推进业务发展 [3] 户储产品 - 定价依据朗德万斯海外品牌定位，单价与当地品牌趋近，销售毛利率维持20%-30%，未来动态提升毛利率 [3] 储能业务市场 - 目前主要布局欧洲，未来以德语区西欧市场为主，后续拓展美洲和日本市场 [3] 储能产品自主生产 - 加强产品开发和市场调研，考察电池领域，组建部分团队，希望拥有自主研发制造能力 [4] 汇率波动影响 - 海外业务营收和利润稳定，汇率波动影响小，密切关注并通过套期保值对冲风险 [4] 空净产品 - 旗下空净视界UVC深紫外物表消杀系列产品对新冠病毒有消杀作用，应用多场景，积极拓展市场 [4] 现金流补充用途 - 闲置募集资金部分暂时补充流动资金，部分永久补流，用于业务拓展和日常经营，优化财务结构，提升运营效率 [4] 技术研发合作 - 与中科院、农科院、重点高校合作，与地方职业院校开展“厂中校”模式培养专项人才 [4] LED业务下游客户及销售模式 - 国内照明产品通过经销商销售给省市级渠道商和地方门店，直显业务以销定产供货显示屏厂商，海外通过朗德万斯渠道和零售商销售至终端消费者 [5]

行业现状 - 近几年照明行业逐步向 LED 照明时代过渡，市场呈爆发式增长，吸引大量资本，不断有新厂商加入 [2] 公司规划 - 未来加快江西新余、吉安两个生产基地建设，以市场需求为导向，优化产品结构、提高市场占有率 [3] - 2016 年着重发力品牌和制造两方面，品牌以自主品牌为主，制造着重提高自动化和智能化程度，有信心未来业绩回到之前水平 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002745，证券简称为木林森 [1] - 投资者关系活动类别为现场参观，时间是 2016 年 3 月 15 日，地点在中山市小榄镇木林森大道 1 号 5 楼会议室 [2] - 参与单位有方正证券股份有限公司、信达澳银基金管理有限公司等，上市公司接待人员有副总经理兼财务总监易亚男等 [2] 2015 年利润下滑原因 - 照明市场竞争激烈，公司为占领市场参与价格战主动降价，且照明产品是新品牌 [2][3] - 小榄总部厂房不足，照明产品生产线搬迁至江西新余致当年成本增加 [3] - 市场预期和产品更替快，出现老成本新价格情况 [3] 保持业绩稳定措施 - 加大投入提升生产规模和自动化程度，降低产品成本，强化规模化和自动化竞争优势提升毛利率 [3] - 加大研发投入，加速 LED 背光源、大型家居灯具等高毛利率产品投入产出，提升综合毛利率 [3] - 通过融资降低财务费用，改善财务结构，提升盈利水平 [3] 生产设备情况 - 公司生产设备是行业最先进的自动化设备（ASM 公司），根据公司要求量身定制，自动化程度最高 [3] 年产能情况 - 公司目前年产能大概是年产 2035 亿只 LAMP/SMD [3]

公司经营情况 - 理论上成品灯比灯珠利润高，但公司成品灯利润不高，原因是进入成品灯领域时间短，拓展销售渠道和品牌建设吞噬利润，2015年生产基地搬迁至江西新余子公司，期间生产效率下降影响毛利水平 [2][3] - 2015年公司业绩下滑并非市场萎缩，出货量市占率稳步提升，利润下滑是因市场照明灯具价格竞争激烈，公司主动放价抢占市场，且成品生产线搬迁有产能浪费 [3] 行业风险与应对 - 主要系统性风险是新生事物如倒装芯片等，但目前发生可能性小，公司会关注跟进新技术防范风险 [3] 公司优势体现 - 通过技术改良提高生产效率，强化规模化生产优势，对产业链量大产品通过规模生产控制成本、提升利润 [3][4] 品牌建设情况 - 公司照明应用产品增长快速，渠道投入不断增加，2015年投入约1亿元，效益将逐渐体现 [4] 渠道建设决策 - 因LED产品转型有过程，生产规模小用现有渠道产品量放不大，且渠道在别人手中无法主导市场和建立自己品牌，所以公司自己建渠道立志成为行业龙头标杆企业 [4]

欧司朗出售LEDVANCE原因 - 欧司朗定位半导体技术研发公司，资产无法有效支持LEDVANCE发展，生产成本高，无法满足其普通照明长期发展需求 [2][3] - 欧司朗定位高端业务发展，需剥离传统业务，精简组织架构 [3] LEDVANCE生产规划 - 规划LEDVANCE灯珠与光源绝大部分由木林森生产，木林森定位规模化、单一量大产品，也欢迎LEDVANCE购买灯珠自己组装，以成本最低化为原则 [3] 提高LEDVANCE盈利方式 - 从产品设计创新产生更高附加值，从产品成本和内部营运费用降低成本 [3] 品牌规划 - 品牌规划分四个等级，最高端用LEDVANCE产品、专业灯具；第二、三等级用OSRAM/LEDVANCE/SYLVANIA等品牌；第四等级以其他授权品牌为辅，国内定位中高端产品 [3] LEDVANCE市场份额 - LEDVANCE在卤素灯时代占30%市场份额，欧洲灯丝灯品牌加代工在欧洲有50%市场占有率 [3] 产品市场集中度与LEDVANCE国内运营规划 - 传统业务在节能灯出现前制造端集中度高，节能灯时代中国提供世界90%节能灯，品牌集中度下降 [3] - 光源企业增加灯具品类可增加营收和利润，半导体时代做好灯具需具备智能化灯具技术和工业设计领先 [3] - LEDVANCE过去业务主要在北美和欧洲，未重视新兴市场培育，未来将扩充中国渠道和成品类，提升利润 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002745，证券简称为木林森 [1] - 2017 年 9 月 6 日，银河证券中山古镇营业部及其部分高端客户对公司进行现场参观调研，公司执行总经理林纪良、证券事务代表甄志辉接待 [2] 公司发展相关 - 执行总经理林纪良介绍公司发展历程及国内 LED 产业发展状况 [2] - 公司名称由来是木林森人希望企业做大做强，由木成林、由林成森，打造最好的照明生态圈，体现木林森人的精神 [2] 公司战略与扩张 - 上市融资和快速扩张是工具和手段，关键看公司战略，公司讲究快速决策和增长，需资本市场支持 [4] 海外收购情况 - 海外收购主要问题是国内外审批时间周期，经沟通已解决，跨境收购存在复杂性是必然 [4] 研发材料与企业收购 - 公司对荧光粉技术有很多研究且有专利，在荧光粉供给和专利部分已有布局解决，因荧光粉在照明成本比例低，从成本考量收购分离、萃取类型企业不合适，关键看是否为关键性技术 [4] 公司核心技术 - 芯片自主研发，规格和型号区别于其他厂商 [4] - 封装材料与其他厂商不同，主要线材、胶水、支架、导线架等自主生产，支架电镀工艺领先行业 [4] - 在材料工艺、材料技术、制程工艺等多环节有突破创新，运营模式和营销模式使产量大、品类集中，设备加工率高、成本低、产品品质高 [4]

公司概况 - 木林森在LED行业深耕20多年，主要有LED封装、LED品制造和渠道品牌销售两大业务板块，成品业务超越封装业务 [3] - 并购朗德万斯带来成品业务协同，正加快其传统工厂重组，将传统照明业务转移到LED业务 [3] 技术优势与合作 - 深紫外线技术能事前预防细菌，较传统事后防护有优势，应用场景广泛，至善半导体拥有领先深紫外线技术 [1] - 木林森与至善半导体合作，看到深紫外线半导体发展潜力，双方能在技术和制造上合作发展 [3] 行业情况 - UVC主要在亚洲，中国在UVC芯片基础上与美国、日本、韩国处于同一水平线，UVC对未来细菌提前预防有积极作用 [3] - UVC具有体积小、低电压、应用简单安全、无臭氧、可全光谱、寿命长、无汞等优势，属于大健康领域 [3] 业务相关问题解答 封装业务 - 封装主要在中山市基地，在江西吉安也扩产了一些封装产能 [3] - 封装体系自成一派，在支架、电镀工艺、注塑等材料和工艺有创新，芯片端通过规模化保持议价能力，定制化芯片节省成本，封装化工材料有独特技术，生产设备经调试与定制，形成成本管控优势 [3][4] 业务布局 - 专注LED上下游，因行业还有很多发展机会和可能性，如显示屏、照明、UVC行业 [4] 朗德万斯情况 - 是木林森重要组成部分，并购看中品牌和渠道，加快重组和关厂计划，重组费用不超计提费用，将采购等事务放深圳，降低成本 [4] 合作分工 - 木林森主要在制造端，至善团队负责技术研发，共同提升技术生产优质产品，专注智能化杀菌和探测 [4] - 销售端木林森提供民用照明渠道，至善团队提供与政府、地铁洽谈的项目 [4] 至善运营模式 - 前期做UVC技术解决方案，拥有紫外杀菌数据库，有在线实时探测技术，形成智能化闭环正反馈 [4]

会议基本信息 - 会议时间为2020年8月12日，地点在中山市小榄镇木林森大道1号1楼会议室 [1] - 128家机构参加电话会议，参与单位包括中信证券资产管理部、中信建投证券股份有限公司资产管理部等 [1] - 上市公司接待人员为董事长孙清焕先生、董事会秘书李冠群 [1] 公司基本情况 - 公司以封装为基础，向LED的产品、品牌、渠道终端发展，产品跟品牌收入占整个收入的70%以上 [1] 业务规划与定位 - 对全球品牌照明业务3 - 5年有规划，需明确朗德万斯业务成长性及整合后持续推动成长的方式 [2] - 智能家居方面，主要在欧洲和美国出货量大，国内在加强布局，希望以朗德万斯品牌操作，与小米进行深度合作，朗德万斯有团队研发智能产品且在美国有相当规模出货 [4] 产品应用与生产 - 深紫外灯可应用于空调、冰箱、水龙头、衣柜、婴幼儿及妇女产品杀菌消毒和智能杀菌小型化机器人 [3] - 公司战略是将朗德万斯打造成品牌公司，目前国内专业厂如立达信帮忙做产品，中长期不希望100%自己供应，公司工厂还与飞利浦合作 [3] 产品进展 - Mini LED分直显和背光两部分，公司从LED封装向Mini显示屏成品转型，主要做P2以下产品，Mini背光进展取决于终端产品消费者接受程度 [3] - UVC LED方面，本月在北京有产品发布会，先针对2G，今年末明年初推出针对家电标配的UVC模组，最后针对终端2C，今年起步，明年高速增长 [3] 费用控制 - 降低费用主要针对朗德万斯，目标是将其变成无制造工厂的品牌公司，关闭工厂减少费用；将朗德万斯分成欧洲、美洲和亚太三大块，减少总部职能费用；将亚太销售与采购运行中心集中在深圳，搬迁美国工厂以降低费用 [3]

公司基本情况 - 重大资产重组前公司以封装为主，在封装领域领先 [2] - 完成朗德万斯并表后，成品营收占比约 65%，封装制造约 35%，公司主营从传统封装制造商向照明消费品牌商转型，未来照明消费品牌营收占比将增大 [2] 关厂情况 - 朗德万斯关闭传统照明灯具工厂（白炽灯、卤钨灯），管理层加速重组关厂以减少费用（人工成本、间接费用），增加利润 [2] - 关厂费用在重大资产重组时已计提，预测不会超出原计提费用 [3] 封装产品结构 - 封装灯珠产品 40% 用于显示，60% 用于照明 [3] 供货情况 - 公司根据朗德万斯标准为其代工厂提供灯珠，目前间接供货量约占代工厂需求总量的 30%，未来会根据实际情况加大供货比例 [3] - 因公司成本有优势且朗德万斯终端价格稳定，提高供货比例会使朗德万斯采购成本下降，毛利率提高 [3]