报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q3公司实现收入5.67亿元（同比-0.9%），归母净利润0.35亿元（同比-43.4%），扣非归母净利润0.33亿元（同比-43.4%） [2] - 内销需求平淡、自主品牌增长承压、外销增速稳健，Q3收入表现基本平稳 [2] - 伴随竞争加剧，线上&线下投放加大，净利率短期承压 [2] - 下调公司2024-2026年归母净利润至1.7亿元、2.0亿元、2.4亿元，对应PE为20X、17X、14X [4] 根据相关目录分别进行总结 自主品牌 - 线上增长放缓、线下延续高速扩张 [2] - 以抖音为代表的新零售渠道放量，流量外溢至天猫&京东等传统电商渠道，但伴随智能马桶行业价格竞争加剧、轻智能需求占比提升，整体销量增长不达预期、ASP有所下滑 [2] - 公司积极参与换新补贴活动，天猫平台使用广州补贴（15%）、京东平台使用厦门补贴（20%）、全国下单均可享受，有望推动销量回暖 [2] - 建材渠道稳步扩张、家电新渠道延续快速放量，线下渠道护城河更深，竞争较线上渠道相对温和，公司有望通过逆势布局逐步构筑壁垒 [2] 代工 - 内销代工承压、外销水件相对稳健、智能马桶代工出海延续快速放量 [2] - 智能马桶代工：伴随大客户自制比例逐步提高，全年内销销量预计有所下滑、预期保守；外销新客户加速拓展，主要布局北美&中东市场，2024年预计高速增长，驱动代工客户结构优化、盈利能力提升 [2] - 传统冲水组件：海外趋势逐步回暖，国内有所下滑 [2] 销售费用率抬升，营运能力基本平稳 - 24Q3公司毛利率为27.4%（同比-2.2pct），归母净利率为6.2%（同比-4.7pct） [3] - 24Q3销售/管理/研发费用率分别为11.9%/4.7%/4.2%（同比+1.8pct/基本持平/+0.9pct），销售费用率提高预计主要系代言人费用、线上营销推广、线下渠道扩张等费用投放加大 [3] - 24Q3公司经营性现金净流入0.38亿元（同比-0.64亿元），截止24Q3末公司应收账款周转天数为51天（同比-18天），应付账款周转天数为51天（同比-8天），存货周转天数为77天（同比+4天） [3] 盈利预测与投资评级 - 考虑需求超预期下行、地产压力仍存，下调公司2024-2026年归母净利润至1.7亿元、2.0亿元、2.4亿元，对应PE为20X、17X、14X，维持"买入"评级 [4] 财务指标 - 2022A营业收入1,960百万元，归母净利润211百万元；2023A营业收入2,184百万元，归母净利润219百万元；2024E营业收入2,347百万元，归母净利润171百万元；2025E营业收入2,621百万元，归母净利润200百万元；2026E营业收入2,970百万元，归母净利润239百万元 [5] - 2022A营业收入增长率4.9%，归母净利润增长率51.4%；2023A营业收入增长率11.5%，归母净利润增长率3.6%；2024E营业收入增长率7.4%，归母净利润增长率-21.7%；2025E营业收入增长率11.7%，归母净利润增长率17.1%；2026E营业收入增长率13.3%，归母净利润增长率19.3% [5] - 2022A EPS 0.50元，P/E 16.3倍，P/B 1.8倍；2023A EPS 0.52元，P/E 15.8倍，P/B 1.7倍；2024E EPS 0.41元，P/E 20.1倍，P/B 1.6倍；2025E EPS 0.48元，P/E 17.2倍，P/B 1.5倍；2026E EPS 0.57元，P/E 14.4倍，P/B 1.4倍 [5] 股票信息 - 行业：家居用品 [6] - 前次评级：买入 [6] - 10月28日收盘价：8.24元 [6] - 总市值：3,443.27百万元 [6] - 总股本：417.87百万股 [6] - 其中自由流通股：62.38% [6] - 30日日均成交量：8.58百万股 [6]

营业收入变化 - 本报告期营业收入567,330,278.61元，比上年同期减少0.93%；年初至报告期末营业收入1,709,838,312.50元，比上年同期增长10.59%[2] - 营业总收入本期发生额为1,709,838,312.50元，上期发生额为1,546,108,946.91元[11] 净利润相关变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润35,373,188.63元，比上年同期减少43.43%；年初至报告期末为126,340,886.96元，比上年同期减少28.15%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,561,235.08元，比上年同期减少43.40%；年初至报告期末为112,865,071.44元，比上年同期减少30.63%[2] - 2024年第三季度营业利润为1.3909916657亿元，上年同期为1.9839741715亿元[12] - 2024年第三季度利润总额为1.3668318192亿元，上年同期为1.9833139662亿元[12] - 2024年第三季度净利润为1.2507253678亿元，上年同期为1.7404746203亿元[12] - 归属于母公司股东的2024年第三季度净利润为1.2634088696亿元，上年同期为1.7584795182亿元[13] 每股收益变化 - 本报告期基本每股收益0.0847元/股，比上年同期减少43.42%；年初至报告期末为0.3023元/股，比上年同期减少28.16%[2] - 2024年第三季度基本每股收益为0.3023元，上年同期为0.4208元[13] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.3023元，上年同期为0.4208元[13] 资产与权益变化 - 本报告期末总资产2,581,971,174.57元，比上年度末减少4.17%；归属于上市公司股东的所有者权益2,094,071,501.95元，比上年度末增长0.67%[2] - 公司货币资金期末余额为738,979,669.12元，期初余额为587,769,386.17元[8] - 交易性金融资产期末余额为405,000,000.00元，期初余额为591,693,860.92元[9] - 应收账款期末余额为312,431,777.63元，期初余额为337,528,416.68元[9] - 流动资产合计期末余额为1,979,838,019.26元，期初余额为2,069,433,985.97元[9] - 资产总计期末余额为2,581,971,174.57元，期初余额为2,694,208,111.23元[9] - 应付账款期末余额为178,333,392.58元，期初余额为281,009,490.46元[9] - 流动负债合计期末余额为424,319,848.46元，期初余额为522,045,666.14元[10] - 负债合计期末余额为492,792,371.01元，期初余额为625,041,643.04元[10] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为2,094,071,501.95元，期初余额为2,080,149,046.65元[10] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数14,443名[5] - 邓光荣、罗远良、王兵持股比例均为12.50%，持股数量均为52,224,000股[5] - 王伊娜、庞愿、张爱华持股比例均为2.94%，持股数量均为12,288,000股[5] - 中国建设银行股份有限公司－中欧价值发现股票型证券投资基金持股比例2.73%，持股数量为11,408,487股[5] 营业成本变化 - 2024年第三季度营业总成本为15.9954092009亿元，上年同期为13.612454191亿元[12] 其他综合收益与综合收益总额变化 - 2024年第三季度其他综合收益的税后净额为10.589442万元，上年同期为 - 20.260119万元[13] - 2024年第三季度综合收益总额为1.251784312亿元，上年同期为1.7384486084亿元[13] 经营活动现金流量变化 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额124,150,832.78元，比上年同期减少58.16%[2] - 2024年年初到报告期末销售商品、提供劳务收到的现金为15.9299785197亿元，上年同期为15.3255504671亿元[13] - 公司经营活动现金流入小计为16.59亿元，去年同期为15.74亿元[14] - 公司经营活动现金流出小计为15.35亿元，去年同期为12.78亿元[14] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，去年同期为2.97亿元[14] 投资活动现金流量变化 - 公司投资活动现金流入小计为11.21亿元，去年同期为9.99亿元[14] - 公司投资活动现金流出小计为9.77亿元，去年同期为9.97亿元[14] - 公司投资活动产生的现金流量净额为1.44亿元，去年同期为322.55万元[14] 筹资活动现金流量变化 - 公司筹资活动现金流入小计为78.90万元，去年同期为464.02万元[14] - 公司筹资活动现金流出小计为1135.12万元，去年同期为950.86万元[15] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为 - 1127.23万元，去年同期为 - 904.46万元[15] 现金及现金等价物净增加额变化 - 公司现金及现金等价物净增加额为1.51亿元，去年同期为2.20亿元[15]

股东大会信息 - 公司2024年度第一次临时股东大会于2024年11月13日召开[1] - 现场会议下午14:00开始，网络投票分时段进行[2] - 股权登记日为2024年11月8日[5] 审议事项 - 审议补选独立董事等议案[9] - 议案2需三分之二以上表决权通过[11] 会议登记 - 登记时间为2024年11月12日[12] - 登记地点在厦门瑞尔特证券事务部[12] 投票信息 - 网络投票代码362790，简称为瑞尔投票[21] - 深交所交易和互联网投票时间[22][23] 证券信息 - 证券代码002790，简称为瑞尔特[24]

经营范围变更 - 公司拟变更经营范围并修订《公司章程》，待2024年度第一次临时股东大会审议[1] - 变更后一般项目新增家电、家具安装等服务及电子元器件零售等[3][5] - 变更后许可项目新增第三类医疗器械经营和住宅室内装饰装修[4][6] 后续程序 - 需向厦门市市场监督管理局申请办理备案登记[1] - 授权管理层办理相关程序事项[8]

会议情况 - 公司第五届董事会第三次（临时）会议于2024年10月28日10时召开，9位董事均出席[2] 议案表决 - 《关于2024年第三季度报告的议案》获全票通过[3] - 《2024年中期现金分红方案》获全票通过[4] - 《关于补选独立董事的议案》获全票通过，待提交临时股东大会审议[6] - 《关于修订〈董事、监事和高级管理人员持有和买卖本公司股份管理制度〉的议案》获全票通过，待提交临时股东大会审议[6] - 《关于变更公司经营范围并修订〈公司章程〉的议案》获全票通过，待提交临时股东大会审议[7] - 《关于召开2024年度第一次临时股东大会的议案》获全票通过[9]

独立董事提名 - 公司董事会提名罗立国为第五届董事会独立董事候选人[2] - 被提名人承诺尽快参加培训并取证[7] 任职资格 - 被提名人有五年以上相关工作经验[15] - 被提名人及其直系亲属持股等无违规[18][19] - 被提名人近期无禁止情形及不良记录[22][28] - 被提名人担任独董公司数及任期合规[31] 声明责任 - 提名人保证声明真实准确完整，否则担责[31]

人事变动 - 罗立国被提名为公司第五届董事会独立董事候选人[1] 资格情况 - 截至股东大会通知发出日，罗立国未取得深交所认可的独立董事资格证书[1] 后续承诺 - 罗立国承诺参加深交所组织的最近一次独立董事培训并取得资格证书[1]

独立董事提名 - 罗立国被提名为瑞尔特第五届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 本人及直系亲属持股、任职等符合规定[7] - 近十二个月无相关情形，近三十六个月无违规[9][11] - 担任独立董事境内上市公司不超三家，连续任职不超六年[11][12] 候选人承诺 - 声明及材料真实准确完整，承担法律责任[12] - 任职遵守规定，确保精力履职，不受利害方影响[13] - 不符任职资格及时报告并辞职[13]

人事变动 - 独立董事郑永宽因个人原因辞职，辞职申请待新独立董事选出后生效[1][2] - 董事会提名罗立国为独立董事候选人，任期至本届董事会届满[3] 候选人情况 - 罗立国1983年生，现任厦大副教授，未持股无关联无违规[6][7] - 罗立国未取得资格证书，承诺尽快参加培训并取得[3]

厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 第五届监事会第三次会议决议公告 证券代码：002790 证券简称：瑞尔特 公告编号：2024-064 经审核，监事会认为：董事会编制和审核厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2024 年第三季度报告的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、 完整地反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 《厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2024 年第三季度报告》与本决议同日发布公 告于中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），并同时刊登公告 于中国证监会指定信息披露报刊《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》《证券日报》。 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三次（临 时）会议（以下简称"会议"），由公司监事会主席召集。2024 年 10 月 22 日，以电子 邮件方式向全体监事发出会议通知；2024 年 10 月 28 日 14 时，在厦门市海沧区后祥 路 18 号 ...