公司业务往来 - 公司曾作为中兴通讯子公司，部分采购业务利用中兴通讯集团供货渠道和自产品资源，2013 年起加大自行组建采购渠道力度，替换主要原材料供应商，减少向中兴通讯及相关企业采购 [2] - 公司向中兴通讯、中兴康讯销售网络内容安全产品用于海外国家项目及少量网络可视化基础架构产品 [3] 行业市场规模 - 4G、5G 技术成熟使数据量增大，带来网络扩容，网络可视化基础架构产品需求量增加 [3] - 同样带宽下，相关应用和协议种类增多，对网络可视化基础架构产品需求增多 [3] 公司治理机制 - 控股股东深创投通过三会形式参与公司治理，公司三会权限外日常经营由管理层自主决定 [3] - 深创投承诺 60 个月不减持，十年不主动放弃控股地位；公司管理层承诺三年不减持，不谋求控股地位 [3] - 公司管理层自 2012 年以来与深创投沟通良好、顺畅 [3] 公司生产模式 - 公司生产模式为“自行生产和委外生产相结合，统一采购，层层检测” [3] - 产品生产过程包括硬件制造、硬件调测、高温老化、生产测试、质检入库五个步骤 [3] - 硬件制造环节的贴片和焊接工序外包，外协加工半成品返回公司后，公司进行组装、硬件调测和发货测试等环节确保产品质量 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002912，证券简称为中新赛克 [1] - 2020 年 5 月 29 日上午 10:00 - 12:00 进行特定对象调研，地点在南京中新赛克科技有限责任公司五楼会议室，参与人员共 57 人，上市公司接待人员有总经理凌东胜等 [2][3] 业绩与产品销售情况 - 公司前三季度实现收入 6.25 亿，宽带网产品占比约 45%，移动网产品、网络内容安全和大数据运营产品占比相对平均 [3] 市场情况 - 网络可视化前端设备整体市场需求及建设保持增长态势，但受疫情影响部分项目建设进度稍许延后，公司有信心市场整体向上态势不变 [4] - 公司认为宽带网产品市场增长趋势明显，流量增加、应用丰富、国家监管要求提高及技术进步和设备增加都会带来新市场需求 [5][6] 产品研发与优化 - 今年上半年对移动网产品持续迭代升级，完成对 5G NSA 网络应用全面适配，积极布局研发 5G SA 移动网产品并取得阶段性成果，整合优化传统 2/3/4G 移动网产品，推出一体化、小型化产品，持续优化宽频无线信号态势感知和分析产品并实现商用，未来将持续优化已有产品并推出新产品 [4] 毛利率情况 - 公司毛利率下滑，一方面是产品结构调整，尤其是移动网产品调整显著；另一方面是上半年海外业务销售收入占比较高，且附带部分工程建设项目 [4] 合规与风险应对 - 公司把合法合规经营视为生命线，开展经营活动尤其是海外业务前会充分评估风险，不参与合法合规存在风险的敏感区域项目 [5] 公司规划与目标 - 一方面在现有领域保持市场领先优势和持续增长趋势；另一方面将现有产品优化衍生进入更宽广市场，如 sechunter 产品和工业互联网安全产品 [5] 销售体系建设 - 2020 年初对销售架构进行较大调整，设置十个销售区域覆盖全国所有省份，每个区域设立包含售前、销售和售后一体的团队，销售团队达 200 多人 [6] 合同负债变化原因 - 年内部分大额合同确认收入，受疫情影响政府建设项目落地节奏延后，签单模式变化和新收入准则也有一定影响 [6] 员工情况 - 公司员工近 1300 人，虽受疫情影响但未大规模裁员，员工结构稳定，未来会引入其他领域有经验人才和吸引现有领域优秀人才加入 [7] 海外业务发展 - 海外疫情对已签订项目执行和新项目拓展有一定影响，但海外业务主要集中在非洲和东南亚非疫情重灾区，公司积极推进项目实施和海外市场拓展，未来海外业务将保持一定份额 [7] 订单与限售股情况 - 公司目前订单情况及未来预期暂不便透露，但对未来发展和业务开展保持乐观态度 [8] - 11 月约 4,231 万股限售股解禁，股东主要为控股股东一致行动人、管理层和核心骨干，看好公司未来发展，减持需符合相关法律法规和承诺，公司将及时履行披露义务 [8]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员有华宝基金代云锋、海通证券朱劲松 [1] - 活动时间为2019年5月30日11:30 [1] - 活动地点在南京中新赛克科技有限责任公司 [1] - 上市公司接待人员为公司董事会秘书/副总经理李斌 [1] 分组2：公司业务相关问题及答复 股东减持 - 公司将在因纽特减持数量过半或减持时间过半时，及时披露其减持进展情况 [1] 工业互联网安全产品 - 2018年成立工业互联网安全产品团队，基于成熟平台和技术将产品推向市场并初步应用，未来将成新业绩增长点 [2] 海外市场拓展 - 海外市场已形成销售渠道和策略，以直销为主，集中在非洲和东南亚地区，将发挥产品协同效应整体销售，希望未来海外业务规模占订单20%左右 [2] 股权激励计划 - 公司作为国资企业实施股权激励需遵守深交所和国资企业相关规定，目前暂无计划，但不排除未来实施可能性 [3]

业务收入情况 - 2018年度海外业务收入占比仅1.85%，年报所列海外营收仅为直销部分，不含通过国内合作伙伴销往海外部分 [4] - 2014 - 2018年应收账款占营业收入比例较稳定，2017年降至30%左右，因与神州数码合同当年确认收入及客户销售结构变化 [6] - 2017年末和2018年末预收账款金额及占营收比重较高，2017年末与2018年末预收账款前五名客户占比分别为71.85%和86.04%，因部分客户个别合同收款未确认收入 [6] 营收预期 - 未完成的大额项目订单正常执行，因项目特殊性无法预测验收及确认收入时间，无法在2019年第一季度报告中预计上半年盈利情况，能准确预计时将及时披露 [4][5] 产品情况 移动网产品 - 以往主要采集通信频段数据，2018年基于宽频无线信号态势感知产品软硬件研发基本完成，实现9KHz到6GHz全频谱数据采集，形成立体全息数据提取能力 [5] 网络内容安全产品 - 2017年抓住市场机遇，以电信反诈为切入点推出电信诈骗防范系统并在多省份落地，2018年研发完成针对VoLTE的电信诈骗防范系统 [7] 工业互联网安全产品 - 2018年成立团队，基于成熟平台和技术将产品推向市场，在省级政府部门及工业企业初步应用，未来将成新业绩增长点 [8][9] 市场拓展 - 海外市场经多年经营形成销售渠道和策略，以直销为主，集中在非洲和东南亚，将发挥产品协同效应整体销售，希望未来海外业务规模占订单20%左右 [7][8] 股东减持 - 2019年4月16日披露因纽特减持计划告知函，截至目前因纽特未减持，将及时披露后续进展 [8] 员工规划 - 2018年员工人数达1082人，近几年稳定均衡增长，2019年员工人数编制预计在1300人左右 [8] 股权激励 - 作为国资企业，实施股权激励需遵守深交所和国企相关制度，目前暂无计划，但不排除未来实施可能 [9]

经营业绩 - 公司未完成项目订单正常执行，暂无法预测2019年上半年度营收验收及确认收入时间，能准确预计业绩时将及时披露 [1] 股东减持 - 公司将在因纽特减持数量过半或减持时间过半时，及时披露其在预披露公告减持时间区间内的减持进展 [3] 产品策略 - 针对移动网产品毛利率下降，公司增加市场渗透率、扩大市场覆盖范围，整合后端产品与移动网产品，推出新产品和销售模式，以提供解决方案服务保证竞争力和毛利率 [3] 并购计划 - 目前公司无并购计划，未来若考虑并购将紧贴所处产业链布局 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002912，证券简称为中新赛克 [1] - 2018 年 4 月 11 日 14:00 - 15:30 在南京中新赛克科技有限责任公司一楼贵宾室进行特定对象调研，接待人员为公司董事会秘书/副总经理李斌和证券事务代表陈献伟，参与单位包括华泰证券、上海集元资产等多家机构 [2] 毛利率差异原因 - 面对的客户群体不同，相关客户对产品的要求也不同 [4] - 业务构成不同，公司相较于其他同业公司业务更为广泛，相关软件产品的毛利率较高 [4] 采购情况 - 公司通过中兴通讯采购通用元部件，因中兴通讯集中大批量采购模式有价格优势，且公司与中兴通讯保持良好合作关系 [4] 研发投入情况 - 近几年持续投入大量人力、物力进行新产品预研和开发，研发投入均保持在营业收入 20%以上 [4] - 2017 年度，研发投入占营业收入比例达到 23.86%，研发人员人数达到 446 人，占公司总人数比例为 56.31% [4] 大数据运营产品拓展情况 - 重点在自身优势行业领域内拓展大数据运营产品，对教育、金融等其他行业继续增加商用局点 [4] - 成立数据分析及人工智能团队，结合大数据和人工智能推出智能化大数据平台，针对公安行业开发综合信息采集分析系统，拓展状况良好 [4][5] 销售费用情况 - 2017 年底，市场销售人员人数为 209 人，较 2016 年底的 140 人增长 49.29%，这是销售费用增长率超过营业收入增长率的主要原因 [5] - 公司将持续扩大销售队伍，坚持以直销为主、经销为辅的销售模式 [5]

公司发展战略 - 保持网络可视化基础架构产品市场先发优势，加强网络内容安全产品和大数据运营产品研发投入与市场拓展，整合资源获更多市场份额 [3] 行业增长驱动力 - 网安市场业务增长驱动力为带宽流量增加和政府监管要求变化 [3] 产品增长亮点 - 移动网业务未来增幅较大，政府部门对移动网设备形态升级及犯罪形态多样化促进业务增长 [3] 海外项目情况 - 向海外销售网络内容安全等纯软件产品，个别项目提供工程技术服务和产品维保服务 [4] 现金流情况 - 客户为政府、运营商和大型企事业单位，2017 年度经营性现金流好因收到部分海外项目预收账款 [4] 人才需求 - 欠缺对金融、教育等新领域有全方位认知，了解客户需求和业务的人才 [4] 与中兴通讯关系 - 2003 年成立，原为中兴通讯控股子公司，2012 年中兴通讯转让股权，2013 - 2014 年受中兴海外业务下滑影响，后建立独立海外销售体系，现除采购部分通用元器件外，大部分业务独立 [4][5]

参与单位与人员 - 光大证券张曦光、石崎良等众多机构人员及个人投资者参与 [1] 活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为14:00 - 16:00 [3] - 地点在南京中新赛克科技有限责任公司一楼贵宾室 [3] - 上市公司接待人为公司董事会秘书/副总经理李斌 [3] - 公司证券事务代表为陈献伟，信息披露专员为李怡玲 [4] 公司优势与特点 - 与竞争对手相比，面对客户不同，多与最终用户直接签单；产品齐全，有四大体系；能提供整体解决方案 [4] - 采取以直销为主、经销为辅的销售方式，毛利率较高且更了解客户需求 [5] - 移动网产品制式更全、性能丰富、形态多样，且增加销售人员推广维护效果好 [6] 财务相关情况 - 2017年度经营活动现金流量净额是净利润约1.5倍，原因是重视现金流考核及海外回款和预收账款情况好 [4] - 2018年第一季度营业收入同比增速较快，因移动网和网络内容安全产品营收增长幅度大 [5] 市场与发展 - 有信心未来提升市场渗透率，紧跟市场趋势研发和升级产品 [5] 控股股东与管理 - 控股股东深圳市创新投资集团有限公司主要在三会层面治理，不干涉日常业务，公司暂无股权激励计划 [5] 项目影响 - 中兴通讯事件不影响中国电信侧配套工程项目执行进度，项目预计2019年之前全部确认收入 [6]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括太平洋证券、敦和资产等多家机构及个人投资者 [1] - 活动时间为15:00 - 16:30，地点在南京中新赛克科技有限责任公司一楼贵宾室 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书/副总经理李斌、证券事务代表陈献伟、信息披露专员李怡玲 [1] 行业与业绩影响因素 - 中长期影响行业发展及公司业绩的因素是带宽、网络流量及互联网协议复杂程度，与业绩正相关 [3] - 短期影响因素是相关单位网络信息安全预算和监管政策 [3] - 公司近几年增大直销比例、扩充销售队伍、优化销售架构，提升销售能力促进业绩增长 [3] 产品线发展计划 - 宽带网产品优化升级、稳定市场、保持现有毛利率 [3] - 移动网产品针对4G/5G应用部署，下沉到各区县，提升产品多样化 [3] - 网络内容安全产品拓展海外销售渠道、扩大海外市场，抓住国内市场需求增长拓展 [4] - 大数据运营产品发挥与其他产品线协同作用，在自身优势行业布局 [4] 产品相关情况 - 公司现以100G的宽带网产品为主 [4] - 公司宽带网产品在国家互联网应急中心业务占比较大，原因是有先发优势、保持良好业务往来且紧跟技术要求 [4] - 公司移动网产品收入近两年持续增长，原因是市场需求加大、产品全制式多形态且加强推广，若市场和策略无重大变化，增长预期持续 [5] - 公司网络可视化基础架构产品生命周期：宽带网与带宽、流量及政府监管要求有关，移动网与网络制式、犯罪形态变化有关 [5]

投资者信息 - 参与调研的单位和人员共计108人，包括国都证券、招商证券、中金公司等多家机构 [1][2] - 调研时间为2018年8月13日，地点在南京中新赛克科技有限责任公司五楼培训教室 [2] 产品技术与市场 - 下一代宽带网产品解决高带宽下性能处理问题，将分析从前向后迁移并提高前端处理密度和单台流量 [3] - 5G使移动网产品需解决物联网和工业互联网安全问题，更关注后端采集分析和安全防务 [3] - 宽带网产品90%以上是100G产品，400G产品研发顺利 [4] 财务与合同 - 2018年半年报预收账款增长因年初4.9亿中国电信合同及部分海外合同收款未确认收入 [3] - 2018年半年度公司移动网产品毛利率下降，因竞争激烈致价格下降，将加强研发和拓展海外市场应对 [5] 合作与市场机会 - 公司与中国移动保持良好合作，2017年度第一大客户是中国移动 [4] - Facebook、谷歌等入华对公司无太大影响 [4] 业务拓展与战略 - 公司在大数据和人工智能投入人力，力争在数据建模分析和垂直领域突破，核心技术有储备 [4] - 公司海外市场销售以直销为主，用美金计价，人力成本上升，正改进产品结构减少施工人员 [5] - 公司网络内容安全产品向国内渗透，无资质障碍，采用差异化竞争，大数据态势感知产品有竞争力 [5] 人才与管理 - 公司去年底员工792人，今年预计达1100 - 1200人，离职率稳定在10% - 15%，今年改进管理提升能力，无股权激励计划 [6] 行业竞争与布局 - 华为、中兴等大型设备商涉足公司业务可能性小，因市场分散、技术积累长、需大量资源 [6] - 公司目前无并购计划，未来若有将紧贴产业链布局 [6] 收费模式 - 宽带网和移动网产品一次性收费，暂不采用定期服务费，网络内容安全产品通过升级收少量费用 [6]