重整旗鼓展新颜，AI 课程具巧思 [Table_CoverStock] —豆神教育(300010)公司首次覆盖报告 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 14 日 [Table_CoverAuthor] 范欣悦 教育人服行业首席分析师 S1500521080001 fanxinyue@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司首次覆盖报告 [Table_StockAndRank] 豆神教育(300010) 投资评级 买入 上次评级 无 [Table_BaseData] 公司主要数据 | 收盘价（元） | 7.38 | | --- | --- | | 52 周内股价波动区间 | 12.96-2.38 | | (元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | 4.83 | | 总股本(亿股) | 20.67 | | 流通 A 股比例(％) | 80.49 | | 总市值(亿元) | 152.52 | | 资料来源：聚源，信达证券研发中心 | | 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲12 ...

证券代码：300010 证券简称：豆神教育 公告编号：2025-019 豆神教育科技（北京）股份有限公司 特此公告。 豆神教育科技（北京）股份有限公司董事会 2025 年 5 月 7 日 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公 司独立董事陈重先生的书面辞职报告。因个人原因，陈重先生申请辞去公司第六届 董事会独立董事之职，同时辞去第六届董事会薪酬与考核委员会主任委员、提名委 员会委员职务。辞职后，陈重先生不再公司担任任何职务。 陈重先生的辞职将导致公司独立董事人数占董事会全体成员的比例低于三分之 一、董事会下属薪酬与考核委员会及提名委员会独立董事成员未超过半数，根据《公 司法》等相关法律法规和《公司章程》的有关规定，陈重先生的辞职报告将在公司 股东大会选举产生新任独立董事填补其空缺后生效。在新任独立董事就任前，陈重 先生将按照法律法规和《公司章程》等有关规定继续履行职责。 独立董事陈重先生原定任期届满日为 2027 年 5 月 22 日。截至本公告披露日， 陈重先生未持有公司股份 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][10][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司聚焦“AI + 教育”赛道，以语文教育特色为根基，加速向智能化教育服务商转型，看好其收入扩张和利润增长 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025 年 4 月 29 日公司发布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 7.6 亿元，yoy - 23.8%，归母净利润 1.4 亿元，yoy + 334%；2025Q1 营业收入 1.9 亿元，yoy - 0.6%，归母净利润 0.4 亿元，yoy + 68.1% [2] 投资要点 2024 年毛利率提升、费用率优化，盈利能力提升 - 2024 年收入 7.6 亿元，yoy - 23.8%，主要因直播电商销售收入 2.6 亿元，yoy - 37.1%；归母净利润 1.4 亿元，yoy + 334%，归母净利率 18.1%，同比 + 14.9pct，扣非归母净利润 1 亿元，同比由亏转盈；归母净利润大幅提升主因软硬件及服务采购成本同比下滑 46.2%，带动整体毛利率提升 14.2pct [2] - 2024 年销售/管理/研发/财务费用率分别为 29.8%/12.7%/0.6%/-2.9%，同比分别 + 11.3/-4.6/-3.6/-17.5pct，销售费用增加主因销售形式转变、服务费大幅增长，研发费用减少主因资本化支出增加 4790.8 万元，财务费用减少因公司偿还债务，利息支出大幅减少 [2] - 2025Q1 收入 1.9 亿元，yoy - 0.6%，归母净利润 3737 万元，yoy + 68.1%，扣非归母净利润 3385 万元，yoy + 86.1%；毛利率 62.4%，同比 + 21.1pct，期间费用率 41.9%，提升 10.1pct，主要来自销售、管理费用率提升 [3] AI 融入美育课程为公司创收，AI 直播课内测反馈良好 - 公司 AI 融合课程产品贡献收入，成立辞源算法实验室，与微软、智谱合作，接入 Deepseek 等多家基座模型，搭建语文教育知识图谱，研发教学内容生产平台九霄平台，推出端模一体的教育产品豆神 AI，并将 AI 融入课程，推出轻 AI 美育通识课程，2024 年公司 AI 教育业务实现收入 2730.9 万元 [4] - 公司 AI 超拟人多对一直播课 3 月 24 日开启内测，用户反馈良好；AI 直播课为学生打造 AI 超拟人名师 + 多个 AI 同学的专属课堂，支持实时提问、实时监测学生注意力情况，全面升级课堂体验，内测结果显示 AI 直播课在互动问答参与率、学生溜号次数、完课率等方面表现显著优于录播课和小班直播课，教学效果和学生参与度优势明显 [4][8] 市场数据（2025/04/30） - 当前价格 7.15 元，52 周价格区间 2.29 - 13.50 元，总市值 14,776.28 百万，流通市值 11,892.83 百万，总股本 206,661.27 万股，流通股本 166,333.26 万股，日均成交额 718.72 百万，近一月换手 3.99% [6] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|757|959|1185|1387| |增长率(%)|-24|27|24|17| |归母净利润（百万元）|137|203|293|372| |增长率(%)|334|48|44|27| |摊薄每股收益（元）|0.07|0.10|0.14|0.18| |ROE(%)|8|6|8|9| |P/E|93.52|72.75|50.37|39.68| |P/B|7.91|4.54|4.16|3.77| |P/S|16.96|15.40|12.47|10.66| |EV/EBITDA|100.83|63.66|44.33|34.86|[9]

豆神教育科技（北京）股份有限公司 关于股东对公司 2024 年度业绩承诺 实现情况的说明 审核报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 审核报告 豆神教育科技（北京）股份有限公司关于股东对公司 2024 年度业绩承诺实现情况的说明 1 Grant Thornton 华 日 5 5 层 邮编 10000 1 +86 10 8566 5588 1 +86 10 8566 5120 w.grantthornton.c 豆神教育科技(北京)股份有限公司 关于股东对公司 2024年度业绩承诺实现情况的说明 审核报告 本审核报告仅供豆神教育披露年度报告时使用,不得用作任何其他用途。 中国注册会计师 中国注册会计师 致同专字(2025) 第 110A011901 号 豆神教育科技(北京)股份有限公司全体股东: 我们接受委托,在审计了豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简 称"豆神教育"）2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表,2024 年度的合 并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及 财务报表附注的基础上,对后附的豆神教育《关于股东对公司 2024年度业绩 承诺 实现情况 ...

豆神教育科技(北京)股份有限公司2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位:豆神教育科技(北京)股份有限公司 本表已于2025年4月28日获第六届董事会第五次会议批准。 公司法定代表人: 窦昕 主管会计工作的公司负责人:李冠超 公司会计机构负责人: 李冠超 | 编制单位:豆神教育科技(北京)股份有限公司 | | | | | | | | | | 单位:万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | | 占用方与上市公司的关联关 上市公司核算 | 2024年期 | 2024年度占用 初占用资 累计发生金额 用资金的利 偿还累计 | 2024年度占 | 2024年度 | 2024年期末 占用资金余 | 占用形成原因 | 占用性质 | | | | 系 | 的会计科目 | 金余额 | (不含利息) 息(如有) | | 发生金额 | 频 | | | | 控股股东、实际控 | | | | | | | | | | | | 制人及其附属企业 | | | | | ...

重整进程 - 2023年11月15日北京一中院裁定受理公司重整申请并指定管理人[1] - 2023年12月18日债权人会议和出资人组会议表决通过重整计划草案及方案[1] - 2023年12月19日法院裁定批准《重整计划》并终止重整程序[2] - 2023年12月28日法院裁定确认《重整计划》执行完毕并终结重整程序[3] 股本变动 - 2023年12月26日按每10股转增13.8股，转增后总股本增至2,066,612,659股[2] 股份受让 - 转增的1,198,288,012股用于引入投资人及偿债，902,125,385股由投资人有条件受让[3] 股东变更 - 重整完成后窦昕及其一致行动人持股合计占20.71%，实控人变更为窦昕[3] 业绩情况 - 产业投资人承诺2024 - 2026年净利润分别不低于4000万、8000万、16000万[4] - 2024年扣非净利润10022.34万元，完成业绩承诺[4]

监事会关于 2024 年度内部控制自我评价报告的审核意见 豆神教育科技（北京）股份有限公司 公司监事会认为：公司内部控制体系的建立和有效执行对公司经营管理的各 个环节，起到了较好的风险防范和控制作用，符合国家相关法律法规要求以及公 司经营管理的实际需要。公司《2024 年度内部控制自我评价报告》真实、客观地 反映了公司内部控制制度的建设和运行情况，监事会对董事会出具的《2024 年 度内部控制自我评价报告》没有异议。 根据《中华人民共和国公司法》、《企业内部控制基本规范》和《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、法 规和规范性文件的要求，豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会对公司 2024 年度内部控制进行了自我评价，并出具了《2024 年内部控制 自我评价报告》。公司监事会审阅了公司《2024 年度内部控制自我评价报告》，现 发表审核意见如下： 豆神教育科技（北京）股份有限公司监事会 2025 年 4 月 28 日 ...

豆神教育科技（北京）股份有限公司监事会 2025 年 4 月 28 日 1 监事会同意《董事会关于会计师事务所出具的非财务报告内部控制重大缺陷的 专项说明》。监事会将认真履行职责，对董事会及管理层的履职情况进行监督，并 持续关注公司内部控制执行效果，要求公司进一步加强和完善内部控制体系建设， 落实责任追究制度，强化规章制度的执行力，确保公司合法合规运行，切实维护公 司及全体股东的利益，特别是广大中小股东的合法权益。 豆神教育科技（北京）股份有限公司监事会对 《董事会关于会计师事务所出具的非财务报告 内部控制重大缺陷的专项说明》的意见 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司""豆神教育"）聘请致 同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"致同所"）对公司 2024 年度内部控 制进行了审计，致同所出具了《豆神教育科技（北京）股份有限公司 2024 年度内部 控制审计报告》（致同审字（2025）第 110A020957 号），认为公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务 报告内部控制，公司非财务报告内部控制存在重大缺陷。根据中国证监会、 ...

豆神教育科技（北京）股份有限公司监事会 2025 年 4 月 28 日 豆神教育科技（北京）股份有限公司 监事会对《董事会关于对带强调事项段的无保留意见审计 报告涉及事项的专项说明》的意见 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司""豆神教育"）聘 请致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"致同所"）对公司 2024 年 度财务报告进行了审计，并出具了带强调事项段的无保留意见审计报告。根据《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，监事会就《董事会关于对带强 调事项段的无保留意见审计报告涉及事项的专项说明》出具如下意见： 致同所出具的带强调事项段的无保留意见审计报告涉及的事项及董事会对 相关事项的说明，符合公司实际情况。监事会同意致同所对公司 2024 年度审计 报告中强调事项段的说明，并同意董事会对强调事项段中涉及事项的说明。公司 监事会将督促董事会和经营层继续完善内部控制体系，提升规范运作水平，切实 维护公司及全体股东利益。 ...

证券代码：300010 证券简称：豆神教育 公告编号：2025-005 豆神教育科技（北京）股份有限公司 第六届监事会第四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 豆神教育科技（北京）股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第 四次会议于 2025 年 4 月 28 日在北京市海淀区东北旺西路 8 号院 25 号楼豆神教 育集团会议室以现场方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 18 日以电子邮件等方式 送达。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，本次会议由公司监事会主席王 遥初女士主持。本次会议召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》和《监 事会议事规则》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 与会监事认真审议并通过了如下议案： 1、审议通过《监事会 2024 年度工作报告》 表决结果： 同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 经核查，监事会认为：董事会编制和审核公司《2024 年年度报告》及《2024 年年度报告摘要》的程序符合相关法律、法规、中国证监会和深圳证券交易所的 规定；报告内容真 ...