公司业务动态 - 华测检测旗下医学实验室正关注全球公共卫生动态 特别是印度等地 并针对近期新型病毒传播情况开展相关技术研究与储备工作 [1] - 实验室正结合相关技术规范推进检测方法的研发与验证 并积极跟进相关合规资质的申请流程 [1] - 后续将严格按照监管要求及市场需求推进各项工作 并持续保持与相关部门的沟通 做好突发公共卫生事件的技术应对准备 [1] 公司战略与责任 - 公司始终重视公共卫生安全与社会责任 [1]

公司对半导体与算力产业政策影响的回应 - 公司认为国家对半导体与算力产业的扶持政策为行业发展营造了良好环境 公司将积极把握行业发展机遇 [1] - 公司将依托现有半导体检测相关技术积累与实验室布局 持续服务相关产业发展 [1] - 相关业务需求受行业发展、市场环境等多重因素影响 [1] 公司未来业务规划与投入 - 公司将结合行业发展趋势、市场需求及自身经营规划 合理规划研发与产能投入 [1] - 公司将稳步推进相关领域业务布局 努力提升公司核心竞争力与经营业绩 [1]

公司标准制定与落地进展 - 公司牵头制定了《人形机器人安全系统技术要求》等5项团体标准 [1] - 相关标准目前正按行业规范有序推进落地相关工作 [1] 行业合作与协同 - 公司始终积极联动行业相关企业、机构协同发力 [1] - 推动标准更好适配产业发展需求 [1] 标准落地对公司业务的影响 - 标准落地后将进一步提升公司在相关领域的技术引领性 [1] - 将助力增强公司检测业务竞争力及行业影响力 [1] - 具体影响将随产业发展逐步显现 [1]

公司医药检测国际化资质与能力 - 公司医药相关实验室已建立符合中国国家药监局、美国食品药品监督管理局等主要监管机构技术要求的质量管理体系 [1] - 部分实验室已完成美国食品药品监督管理局注册并接受现场检查，可为客户提供支持中美欧等多区域申报的检测与研究服务 [1] - 公司医疗器械实验室是国内首家获美国食品药品监督管理局-ASCA认可的第三方机构 [1] 公司创新药检测服务与项目情况 - 公司依托药学CMC研究、非临床研究、生物分析及注册申报等一体化服务能力，已为多项创新药项目提供中美双报及国际申报支持 [1] - 公司基于信息披露及商业保密原则，未对具体服务的创新药中美双报、出海项目数量作单独披露 [1] 行业特征与公司业务竞争力 - 具备国际合规能力的检测与研究服务对技术、质量体系及人才要求较高，具备一定的服务溢价能力 [1] - 具体毛利率水平受项目类型、服务内容及客户结构等多因素影响 [1] 公司未来战略方向 - 公司将持续完善国际法规对接能力，稳步提升创新药国际化检测服务的市场竞争力 [1]

格隆汇1月29日丨华测检测(300012.SZ)在投资者互动平台表示，公司旗下医学实验室持续关注全球包括 印度等地的公共卫生动态，针对近期新型病毒传播情况已开展相关技术研究与储备工作。目前实验室结 合相关技术规范推进检测方法的研发与验证，同时积极跟进相关合规资质的申请流程，后续将严格按照 监管要求及市场需求推进各项工作。公司始终重视公共卫生安全与社会责任，将持续保持与相关部门的 沟通，做好突发公共卫生事件的技术应对准备。 苏州华测生物是公司医药服务板块在非临床研究领域 的重要平台，已通过国家药监局（NMPA）药物GLP认证并多次顺利复审，同时获得AAALAC International完全认证，具备开展病毒及抗病毒药物相关药效学、安全性评价、毒代动力学及生物分析 等研究的合规资质与技术能力。 公司持续关注全球传染病防控及抗病毒药物研发需求变化，并在合规 前提下为国内及具备国际研发布局的客户提供非临床研究技术支持，各类合作项目稳步开展。 非临床 研究及生物分析服务是公司医药服务板块的重要组成部分，近年来在创新药研发需求带动下保持稳健发 展。公司将持续夯实技术能力，推动医药服务业务长期稳健发展。 ...

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“增持” [8] - 环保行业评级为“增持” [8] 核心观点 - 当前碳减排领域正处政策与市场双轮驱动的价值重构期 [3] - 碳价在2024年底达98元/吨高点后，2025年下行至38元/吨，2026年以来企稳，月均价73元/吨 [3][4] - 绿证价格长期低位运行，2025年均价4.2元/张，2026年以来均价5.5元/张，仅为同期碳价的8% [3][5] - 长期看碳市场或将转向“硬约束”，2027年覆盖主要工业领域，2030年前碳价或稳于150-200元/吨，绿证价格向碳价靠拢 [3] - 碳成本与绿证收益或将共同推动电价中枢上移，具备业绩弹性的板块包括绿电、环保、碳检测 [3] - 潜在催化剂包括绿证抵消碳配额政策出台、2026年电力履约期碳价上涨、碳市场后续行业扩围方案落地等 [3] 碳价走势分析 - 2024年底全国碳市场配额价格达到98元/吨的阶段性高点 [4] - 2025年碳价整体下行，10月21日降至年内低点38元/吨，较年初跌幅超60% [4] - 2026年以来碳价持续企稳，截至1月28日月均价73元/吨 [4] - 当前碳价上涨核心驱动因素：1）电力行业年度履约周期刚性清缴需求；2）钢铁、水泥、铝冶炼行业碳市场扩围方案落地；3）配额结转政策明确 [4] 绿证市场分析 - 绿证市场长期处于低位运行，环境价值尚未充分体现 [5] - 当前绿证价格仅能为绿电带来0.55分/kWh的溢价，远低于碳价为火电带来的6.71分/kWh成本增加（按火电碳排放强度0.924吨CO₂/MWh计算） [5] - 绿证价格偏低主因：1）绿证与碳市场衔接机制尚未完全建立；2）市场化需求尚未充分激发；3）交易规模较小，市场流动性不足 [5] 电价影响分析 - 在当前价格水平下，火电碳成本和绿证收益将推动批发电价从350元/MWh增厚10%至385元/MWh，零售电价从600元/MWh增厚6%至635元/MWh [6] - 若未来碳价上涨至150-200元/吨，火电碳成本将增加139-185元/MWh，对应批发电价将增厚20-27%至420-443元/MWh，零售电价将增厚12-16%至670-693元/MWh [6] - 若绿证价格提升至与碳价持平，则批发电价将增厚24-31%至436-459元/MWh，零售电价将增厚14-18%至686-709元/MWh [6] 政策驱动与价值重估 - 碳市场将从“软约束”转向“硬约束”，2027年将基本覆盖工业领域主要排放行业，有偿配额分配比例提升、配额总量逐年收紧 [7] - 政策层面已明确推动绿证环境价值与碳减排价值挂钩，未来有望建立绿证兑换碳配额的机制 [7] - 碳成本与绿证成本的电价传导路径将更加清晰，推动电价充分反映环境成本 [7] 重点推荐公司汇总 - 报告重点推荐八家公司，投资评级均为“买入” [3][9] - **瀚蓝环境 (600323 CH)**：目标价41.70元，预计2025-2027年归母净利润19.84、22.67、23.89亿元 [3][9][10][11] - **绿发电力 (000537 CH)**：目标价10.71元，预计2025-2027年归母净利润9.46、12.57、15.16亿元 [3][9][11] - **军信股份 (301109 CH)**：目标价19.21元，预计2025-2027年归母净利润7.85、8.36、8.78亿元 [3][9][12] - **光大环境 (257 HK)**：目标价5.86港元，预计2025-2027年归母净利润33.92、35.39、36.87亿港元 [3][9][13] - **绿色动力环保 (1330 HK)**：目标价6.25港元，预计2025-2027年归母净利润6.84、7.33、7.74亿元 [3][9][15] - **三峡能源 (600905 CH)**：目标价4.75元，预计2025-2027年归母净利润55.58、70.69、80.83亿元 [3][9][15] - **华测检测 (300012 CH)**：目标价17.90元，预计2025-2027年归母净利润10.55、11.61、12.62亿元 [3][9][15] - **龙源电力 (916 HK)**：目标价7.99港元，预计2025-2027年归母净利润63.78、67.32、77.80亿元 [3][9][15]

格隆汇1月27日丨华测检测(300012.SZ)在投资者互动平台表示，公司持续推进AI检测技术的研发与场景 适配，目前正逐步探索其在核心业务板块的应用可能性，力求通过技术创新助力检测效率提升。 海外 相关布局处于稳步推进中，后续将结合海外业务发展需求，逐步探索技术应用场景，助力提升全球服务 效能。AI等新技术的应用，可通过降本增效、优化运营模式为全球业务毛利率提升提供支撑，但受业 务落地节奏、场景适配等因素影响，具体成效存在不确定性。 ...

公司业务进展 - 公司已完成对南非Safety SA和越南开景的相关收购 [1] - 相关收购业务正稳步推进 [1] - 非洲食安检测和东南亚供应链审核业务正有序拓展 [1] - 公司将全力推进新兴市场业务增长，力争实现良好发展 [1]

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 1月26日，华测检测在互动平台回答投资者提问时表示，公司较早布局航空材料领域，精 准锚定航空航天领域潜力。凭借专业技术实力与高效运营管理，公司匹配客户测试需求，航空材料领域 测试项目数量增长强劲，实现较快发展。针对飞行汽车、无人机等新增检测需求，公司正积极推进相关 布局，密切跟踪行业标准动态，稳步拓展客户合作，后续公司将持续夯实该领域技术与服务能力，抢抓 低空经济发展机遇，相关重大进展若达到信息披露标准，将严格依规及时披露。 ...

公司战略与业务进展 - 公司已完成对南非Safety SA和越南开景的收购，相关业务正稳步推进 [1] - 公司在非洲的食品安全检测业务和东南亚的供应链审核业务正在有序拓展 [1] - 公司将全力推进新兴市场业务增长，力争实现良好发展 [1]