投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员为广发证券研究员黄伟鑫、日信证券投资经理侯世霞 [2] - 时间为2015年2月3日上午10:30 - 11:30、下午13:30 - 14:30 [2] - 地点在上海市青浦工业园区崧华路881号安诺其公司 [2] - 上市公司接待人员为董秘陈昌文、证券事务代表李静 [2] 原材料情况 - 市场短缺的还原物用于分散染料黑、藏青、蓝系列产品，公司对此类还原物直接需求小；H酸用于活性染料常规产品，公司活性染料以印花产品为主，对H酸直接需求小 [2][3][5] - 公司有长期稳定合作供应商，提前做好原材料储备，库存储备充足，预计还原物长期价格保持较高水平 [3][5] 产品价格与毛利率 - 公司产品定价依据原材料价格和市场情况调整，部分染料产品价格已调整 [3] - 公司毛利率变动稳定，由定价基础决定 [3] 销售模式 - 公司主要销售模式为直销、经销和外贸，经销及外贸比重小于直销 [3] 项目进展 - 年产30000吨中间体建设项目完成前期审批，取得环评批复，正在完善可行性研究报告，已投资成立烟台精细化工有限公司，主体工程建成，完成人才储备 [3] - 年产25000吨分散染料建设项目土建基本完成，正在进行设备安装，预计2015年3月底全部安装完毕，已部分投产，产能将逐步释放 [4] - 活性染料技改扩建项目处于前期审批阶段 [3] 产能情况 - 公司分散染料产能3.6万吨、活性染料8500吨、助剂1万吨，分散染料产能将根据市场需求逐步释放 [3] 未来发展规划 - 促进主业做强做大，进行产业链延伸和相关多元化业务发展，在渠道建设和模式上创新 [4] 产能消化策略 - 公司从目标市场、营销模式、品牌战略、新产品研发创新等方面布局，调整营销中心组织架构为八个部门 [4] - 市场对纺织品总需求和差异化产品需求加大，有利于公司销售 [5] 产品差异 - 公司定位染料细分市场，以差异化产品销售为主，提供个性化服务和染整解决方案，定期举办技术交流会 [5] - 公司在差异化分散染料和活性染料市场有较高占有率，研发的环保型染料符合标准，部分产品节能减排效果显著 [5] 产品价格接受度 - 下游印染企业普遍接受染料价格并可向下游转嫁，原因是染料成本占比小，国家环保力度加大使印染行业更有序 [6] 公司风险与应对 - 新产品开发存在周期长、投入大、客户接受度和短期市场容量小的风险，公司将强化市场驱动研发体制，加大研发投入，加快科技转化 [6] - 公司产能扩大，将优化销售架构，拓展销售网络，开拓新客户以消化新增产能 [6]

公司产能及项目建设情况 - 分散染料产能3.6万吨，东营年产2.5万吨分散染料建设项目土建基本完成，正在设备安装，预计2015年3月底全部安装完毕，已部分投产，产能将逐步释放 [1] - 活性染料8500吨，活性染料技改扩建项目处于前期审批阶段 [2] - 年产30000吨中间体建设项目完成前期审批，取得环评批复，正在完善可行性研究报告，前期已投资5000万元成立烟台精细化工有限公司，主体工程已完成，已进行人才储备 [2] - 助剂方面拥有1万吨产能 [2] 行业格局看法 - 自2013年以来，国家加大环境污染治理力度，染料行业整体集中度提高，无序竞争改善，行业景气度提升，未来随着相关行业升级，高端、环保、功能型染料需求增长 [2] - 活性染料生产厂商不断整合，集中度提高但不如分散染料明显，未来环保压力将使活性染料行业集中度进一步提升 [3] 原材料情况 - 市场短缺的还原物主要用于分散染料特定系列产品，公司对此类还原物直接需求较小；H酸主要用于活性染料常规产品，公司活性染料以印花产品为主，对H酸直接需求较小 [2] - 公司有长期稳定合作供应商，已提前做好原材料储备，库存储备充足，预计还原物价格长期保持较高水平 [3] 公司发展规划 - 继续做强主业，进行产业链延伸和相关多元化业务发展，在渠道建设和模式上创新，借助资本市场保持高端细分领域领先地位 [3] - 结合自身技术研发和服务优势，强化高端、环保、功能型染料的技术研发和应用，未来五年开展相关多元化业务，加大具有行业前瞻性、替代国外产品项目的业务扩展 [3] - 将电子商务交易纳入未来发展规划，关注其作为染料及化工产品销售模式的发展趋势 [3]

行业情况 - 染料行业是纺织化工重要分支，产品应用广泛，中国染料产量约占世界总产量60% [2] - 国家环保力度加强，部分中小型印染企业竞争力下滑，大中型企业竞争力增强，染料行业需升级产品结构，环保型染料及助剂需求上升 [2][3] 七彩云电商情况 - “七彩云”电商交易平台于2015年10月30日正式上线试运营，现阶段拥有员工40人左右，采用注册认证，打造“三网合一”营运模式 [3] 公司产能情况 - 分散染料产能3.6万吨，已建设完成，将逐步释放产能 [3] - 活性染料产能8500吨，技改扩建项目已完成初步可行性研究，正在进行安评、环评及项目设计等前期工作 [3] - “烟台年产30000吨精细化工中间体建设项目”计划2015年下半年部分产品投产 [3] 烟台项目影响 - 为公司原料供应提供保证 [4] - 确保染料产品品质稳定 [4] - 降低采购成本 [4] - 剩余部分可对外销售，增加业务收入 [4] 染料价格情况 - 近期染料产品价格因原料价格下降呈下降趋势，公司会根据情况调整部分产品销售价格 [4] 污水项目情况 - 2015年8月中标“蓬莱市北沟工业区20000t/d工业污水处理厂PPP合作建设和运营项目”，成立蓬莱西港环保科技有限公司负责项目 [4] - 2015年9月设立东营北港环保科技有限公司，10月竞拍获得东营市金洲环保水务有限公司污水处理厂相关资产设备，运营治理东营河口经济开发区污水项目 [4] 数码科技项目情况 - 控股子公司上海安诺其数码科技有限公司已正式运营，其研发的数码印花染料墨水产品正在前期推广 [5] - 数码印花技术环保，符合产业政策扶持方向，合作方拥有专有生产技术，国产数码印花材料有竞争优势，项目前景看好 [5] 未来发展思路 - 完善产业链，向上游原料延伸，调整产品结构，开发推广节能环保型、功能型及数码印花染料墨水产品 [5] - 与行业协会合作，建设染料电子商务交易平台，开拓销售渠道，提供多种服务 [5] - 在相关化学品、应用新材料及环保领域开展市场调研，拓展业务及投资渠道，提升业绩增长 [5]

公司项目进展 - 2015 年以东营 25000 吨分散染料项目建成投产、烟台 30000 吨中间体生产项目建设、活性染料扩建项目前期工作、七彩云染料电商项目计划年内上线、安诺其数码科技项目产品试产及推广为主要工作 [1] - 活性染料改扩建项目已完成初步可行性研究，正进行安评、环评及项目设计等前期工作，目前公司拥有活性染料 8500 吨产能 [2] - 25000 吨分散染料建设项目计划今年年内投产，将根据市场情况逐步释放产能 [2] - 烟台 30000 吨精细化工中间体建设项目计划 2015 年下半年部分产品投产，中间体主要自用 [2] 公司业务情况 - 产品主要出口到土耳其、印度、台湾等地区，以直销、经销以及外贸为主要销售模式，正积极拓展出口业务 [2] - 根据原材料价格和市场价格波动调整部分产品销售价格，预计 2015 年染料价格因环保及原料价格因素会有一定幅度上调 [2] - 助剂产品不断整合梳理，淘汰毛利低、销量小的品种，重点进行产品转型，以高附加值产品为研发方向 [2] 公司平台建设 - 七彩云染料电商项目是 B2B 在线交易平台，建成后提供多种营运项目，计划推出“三网合一”创新营运模式，目前前期筹备工作有序进行，团队总经理由公司技术总监担任，正吸纳优秀人才，计划今年年内上线运营，2015 年 5 月 13 日召开相关会议，40 多名染料生产企业及相关单位代表参加并表示合作意愿 [3] 公司产品情况 - 控股子公司上海安诺其数码科技有限公司已正式运营，安诺德分散、活性、酸性数码印花染料墨水产品正在前期推广 [3] - 在差异化分散染料和低温活性染料、活性印花染料市场拥有较高市场占有率，江苏安诺其在活性印花染料、印花中间体方面有优势，个别产品达世界领先水平 [3] 公司未来规划 - 结合自身技术研发和服务优势，强化高端、环保、功能型染料的技术研发和应用，开展相关多元化业务，加大具有行业前瞻性、替代国外产品项目的业务扩展 [4] - 继续促进主业做强做大，进行产业链延伸式发展，在染料相关上游中间体化学品及应用新材料领域开展市场调研，拓展业务和投资渠道 [4] 公司产品特色 - 成立之初定位染料细分市场，以差异化产品销售为主，为客户提供个性化服务和全面染整解决方案，定期举办技术交流会 [4] - 差异化分散染料如超细纤维用分散染料、高水洗染料，低温活性染料、活性印花染料市场占有率高，研发的环保节能型染料产品有良好市场前景，产品发展方向符合国家环保升级趋势 [4]

行业趋势 - 环保意识增强和治理力度加大使染料行业进入环保染料时代，行业集中度提高，无序竞争改善，行业回暖，高端和环保型染料需求增长 [1][2] 项目进展 中间体项目 - 烟台年产30000吨精细化工中间体建设项目已在2013年授权的5000万元投资内成立烟台精细化工有限公司并建设配套设施，2015年4月10日通过后续建设审议，计划2015年下半年部分产品投产，中间体用于分散和活性染料 [2] 分散染料项目 - 年产25000吨分散染料建设项目土建基本完成，按计划进行设备安装，预计2015年6月初前设备全部安装、调试完成，计划年内投产并逐步释放产能 [2] 电商项目 - “七彩云染料电商项目”是B2B在线交易平台，建成后提供多种营运项目，计划推出“三网合一”创新营运模式，上海七彩云电子商务有限公司已完成工商注册登记及备案，前期筹备工作有序进行，2015年5月13日召开创立大会等，40多名染料生产企业及相关单位代表参加并表示合作意愿 [2][3] 产品价格 - 公司根据原材料和市场价格情况调整部分产品销售价格，预计2015年分散染料价格因环保及原料价格因素将上调 [2] 发展规划 - 公司在做强主业同时进行产业链延伸式发展，在染料相关上游中间体化学品及应用新材料领域开展市场调研，拓展业务和投资渠道以提升业绩 [3]

公司概况 - 公司成立于1999年，2010年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商 [2] - 目标市场为中高端差异化染料市场，拥有多家子公司 [3] - 环评批复项目全部投产后，分散染料产能36000吨/年，活性染料产能18300吨/年，染料中间体产能30000吨/年，预计主营业务收入达25亿元左右，规划不再新建分散和活性染料工厂 [3] 公司业绩 - 近几年营业收入、营业利润持续增长，2015年底实现营业收入68995万元、营业利润7162万元、净利润6136万元 [3] - 2011 - 2014年上下半年业绩总额差别不大，2015年上下半年业绩差别大因原料、产品市场价格波动 [3] 再融资说明 - 计划非公开发行股票数量不超过8000万股，募集资金总额不超过53000万元，用于烟台年产30000吨染料中间体生产项目（总投资50000万元，拟投入35000万元）、江苏活性染料技改项目（总投资15000万元，拟投入15000万元）、补充流动资金（3000万元） [4][5] 未来发展规划 - 染料主业定位于差异化中高端染料市场 [5] - 实施后向一体化战略，实现染料中间体产品自制，募投中间体项目投产后保障原料供应、稳定质量、降低成本、提高效益 [6] - 发展相关多元化产业，方向为环保、物流、特殊化学品、新产品 [6] - 推进染料电商发展，七彩云电子商务有限公司业务进展顺利 [6] - 依靠综合竞争优势拓展国内外染料市场，实现主业稳步快速发展 [6] 投资者互动 - 2016年度非公开发行股票预案已通过审议，价格方案待取得核准批文后根据市场情况择机确定，有两种定价方式可选 [7] - 对染料行业和公司未来发展有信心，募投项目达产后主业更强，战略实施增强综合竞争力和盈利能力，环保政策使下半年染料价格看涨，利于提升业绩 [7][8] - G20峰会对公司染料生产无影响，公司生产和监管遵守环保规定，注重环保产品开发和全过程绿色环保控制 [8] - 公司在差异化染料市场占有率高，环保节能型染料产品前景好，市场接受度和需求增加，公司成立研究院调整产品结构，重视创新研发，部分产品研发进展大 [8][9]

分组1：调研基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员众多，包括安信证券、平安证券等多家机构人员 [1] - 时间为2016年11月22日上午9：30 - 11：30 [1] - 地点在上海市徐汇区钦州北路1199号88幢4楼安诺其子公司会议室 [1] - 接待人员有董事长纪立军、副总经理兼董秘徐长进等 [1] 分组2：行业及公司情况 染料行业情况 - “十二五”期间，中国染料工业总产值2504.6亿元，年均增长率8%；产品销售收入2370.6亿元，年均增长率6%；利税332.3亿元，年均增长率22.2% [2] - “十三五”期间，染颜料工业总产值年均增长5 - 7%，利税总额年均增长5 - 10%，产量年均增长1 - 3%，出口额年均增长3 - 5%，30%的企业形成集团化发展 [2] 公司情况 - 2012 - 2015年，公司营业收入年均增长率为37.8%，净利润年均增长率为44.5%，2013年和2014年净利润连续两年翻番，业务增长快于行业平均 [2] - 公司计划非公开发行股票数量不超过6000万股，募集资金总额不超过44500万元，用于烟台年产30000吨染料中间体生产项目、江苏活性染料技改项目和补充流动资金 [2][3] 公司发展规划 - 愿景是成为国际领先的化学品品牌，实施差异化、一体化、相关多元化、国际化战略 [4] - 2016 - 2020年募投项目达产后，预计主营业务收入达25亿元（含税，不含电商营销额），染料销售量和主业市场地位将提升 [4] 分组3：七彩云情况 成立背景 - 针对化工产品传统电商及染料行业存在的问题，由中国染料工业协会和中国印染行业协调召集成立七彩云电子商务有限公司 [5][6] 运营情况 - 2016年4月13日上线，线上累计交易额达2.5亿元，上线运营合作印染企业会员427家，个人会员6.8万人，签约供应商40多家，10月单月销售额突破6000万元 [6] - 打造“七彩云大学堂”，合作专家、讲师团队约30人，开展多种活动并计划开展在线培训 [6] 分组4：投资者互动问题及回复 烟台30000吨中间体项目 - 2013年底开始筹备，涉及20多个品种，可实现原料自给自足、降低成本并增加业绩增长点 [6][7] 七彩云对安诺其线下销售影响 - 线上销售全行业染化料产品，为客户提供产品和服务，打造多平台功能，不会冲击线下销售 [7] 七彩云后续运营 - 有应用技术服务团队，建立质量标准，后续通过招聘兼职工程师提供技术服务，销售目标是线上产品销售规模达行业总量20% [7] 公司分散染料产能 - 产能为3.6万吨，差异化产品占比超过50% [7] 环保对公司影响 - 行业集中度提高，对高端、环保型染料需求增长，公司注重环保，开发环保节能型产品并进行全过程绿色环保控制 [7] 公司数码印花项目 - 研发多种数码墨水及原染料，部分墨水已投放市场，原染料研发成功将提升竞争力并推进产业发展，数码印花技术应用领域广泛 [8] 公司未来2 - 3年发展战略 - 坚持差异化中高端市场定位，做强主业，发展相关多元化产业，培育新利润增长点 [9]

行业与公司概况 - 中国染料工业“十二五”期间工业总产值 2504.6 亿元，年均增长率 8%；产品销售收入 2370.6 亿元，年均增长率 6%；利税 332.3 亿元，年均增长率 22.2% [3] - “十三五”期间，染颜料工业总产值年均增长 5 - 7%，利税总额年均增长 5 - 10%，产量年均增长 1 - 3%，出口额年均增长 3 - 5%，30%的企业形成集团化发展 [3] - 安诺其集团 1999 年成立，2010 年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [4] - 2012 - 2015 年，中国染料工业产品销售收入合计 1953.4 亿元，年均增长率 7.4%；利税总额合计 291.28 亿元，年均增长率 30.0%；染料产量合计 356.7 万吨，年均增长率 3.4% [5] - 2012 - 2015 年，安诺其产品销售收入合计 21.87 亿元，年均增长率 37.8%；利润总额合计 2.211 亿元，年均增长率 44.5% [5] 七彩云电商 - 七彩云由中国印染行业协会和中国染料工业协会联合部分优秀印染企业集团打造，目标是打造全球染料及相关化工产品最大的专业交易平台，愿景是引领色彩领域数字化革命 [7] - 2016 年 4 月 13 日正式上线，近期月销售额突破 6000 万元 [7] - 2016 年 1 - 9 月线上交易额达 1.6 亿元，上线运营合作印染企业会员达 380 家左右，签约供应商 40 家左右 [12] - 打造了专业线上培训平台七彩云大学堂，合作专家、讲师团队约 30 人，计划逐步开展纺织印染专业的在线培训 [12] 再融资项目 - 公司计划非公开发行股票数量不超过 6000 万股，募集资金总额不超过 44500 万元，扣除发行费用后用于 30000 吨染料中间体生产项目（烟台年产）、江苏活性染料技改项目和补充流动资金 [8][9] - 2016 年度非公开发行股票项目已于 2016 年 9 月 30 日收到《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，已完成书面回复意见并报送，有认购意愿的机构较多 [12] 公司发展规划 - 新战略周期（2016 - 2020 年），募投项目全部达产后，预计主营业务收入达 25 亿元（含税，不含电商营销额），电商、数码、环保等业务会快速发展 [11] - 公司发展战略包括差异化战略、一体化战略、相关多元化战略和国际化战略，在做强做大染料主业同时，发展染料电商、数码、环保、新材料等相关多元化产业 [13] - 东营北港和蓬莱西港两个环保公司运营正常并盈利，利润超预期；上海盛丘材料科技有限公司开发新材料，部分新产品进入中试阶段 [13] 投资者互动 - 染料价格走势与原材料价格、染料产能、供求关系、国家环保政策、市场定位和产品结构等因素有关，未来将保持中高位稳定，明年年初价格起点高于今年 [11] - 中间体价格一定程度决定染料价格，公司 30000 吨中间体项目初期工程完工并部分投产，预计 2018 年全部达产 [11] - 蓬莱市北沟工业区 20000t/d 工业污水项目 PPP 合作建设和运营项目以及东营河口经济开发区污水项目生产运营良好，盈利超预期，蓬莱西港环保公司正进行扩建前期准备 [12] - “东营 25000 吨分散染料生产项目”正在进行项目验收工作，计划年内完成生产、消防、环保等验收，部分生产线已投产 [12] - 公司在差异化分散染料市场占有率高，研发的环保节能型染料产品前景好，销售量提升快，未来产品发展符合国家环保升级趋势，差异化产品增长速度高于染料平均增速 [12]

公司概况 - 公司成立于1999年，2010年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [3] - 集团总部及核心经营决策部门在上海，拥有烟台安诺其精细化工有限公司等多家子公司 [3] - 主业不变，专注做精做强主业，提升市场地位，谋求发展相关多元化产业 [3] 公司业绩 - 近几年营业收入、营业利润持续增长，截至2015年底，实现营业收入68995万元、营业利润7162万元、净利润6136万元 [4] 七彩云电商 - 由中国印染行业协会和中国染料工业协会联合部分企业打造，五十多人专业团队运营 [4] - 目标是打造全球染料及相关化工产品最大的专业交易平台，愿景是引领色彩领域数字化革命 [4] - 建设全球首家专业的染料及相关化学品的第三方B2B在线交易平台，采用注册认证，实现多种功能，打造“三网合一”营运模式 [4] - 已正式上线运营，网址为www.i7colors.com [4] - 2016年已实现销售量超过6000万，销售目标为3亿元，各项工作进展顺利 [7] 再融资说明 - 计划非公开发行股票数量不超过8000万股，募集资金总额不超过53000万元，扣除发行费用后用于烟台年产30000吨染料中间体生产项目、江苏活性染料技改项目和补充流动资金 [5][6] 公司发展规划 - 成立之初做染料贸易，5年后自建工厂，2010年起通过收购和资源整合成立多家子公司 [7] - 2016 - 2020年战略目标为主营业务收入达到25亿元（含税，不含电商营销额） [7] 投资者互动 - 价格走势与多种因素有关，3月以来分散染料价格大幅上涨，活性染料上涨后回落，预计后期价格上涨概率大 [7] - 30000吨中间体包括20多个产品，涵盖分散染料和活性染料两大类主要中间体 [7] - 规避风险措施包括专注中高端市场、自建中间体工厂、加强经营管理、利用资本优势库存、发挥七彩云平台优势 [8] - 原材料价格波动，不适宜签长期合作协议，中间体工厂投产后可降低原料价格波动风险 [8] - 纪总是否参与增发暂不便回答，关注公司公告 [8] - 做强做大染料主业同时发展相关多元化产业，关注染料电商、环保等方向，募投项目完成后不新建染料工厂，开拓相关多元化产业 [8] - 重视国内市场开拓，近三年外销比例约10%，产能扩大等因素预计使外销比例增长 [8] - 竞争优势包括研发创新、应用服务等，在多个细分市场有较高地位，数码墨水等已投放市场，开发节能减排染料取得进展 [8][9]

公司基本情况 - 公司成立于1999年，2010年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [2] - 近两年实施多元化战略，2016年底成立染料化学品、产业电商、数码、环保和新材料事业部 [3] 各事业部情况 产业电商事业部 - 下属控股子公司上海七彩云电子商务有限公司，致力于打造全球卓越的染化电商平台 [3] 数码事业部 - 控股子公司上海安诺其数码科技有限公司，规划生产、销售数码印花墨水等，参股苏州锐发打印技术有限公司10%股份，拥有增股扩股部分70%优先受让权 [3] 环保事业部 - 由蓬莱西港环保科技有限公司、东营北港环保科技有限公司组成，前者污水处理能力1万吨/天，计划增加2万吨/天；后者2016年已运营并取得良好效益，主要开展并购重组或参股污水处理公司及政府主导的污水治理PPP项目 [3] 新材料事业部 - 2017年参股上海益弹2000万元，占比16.67%，生产弹性材料；与上海交通大学成立新材料研发中心，与上海交大、华新镇政府签署战略合作框架协议 [3] 行业情况 - 十二五期间，中国染料总产量433.7万吨，年均增长率4.5% [3] - 到2020年，我国染颜料工业总产值年均增长5 - 7%，利税总额年均增长5 - 10%，产量年均增长1 - 3%，出口额年均增长3 - 5% [3] 公司核心竞争优势 - 研发、创新资源多，实力强，被认定为多项企业，申请中国发明专利147件，实用新型专利6件 [4] - 秉持中高端差异化市场定位，与竞争对手错位竞争 [4] - 自建直销渠道，在全国印染集聚区设十二个销售机构，七彩云平台提升市场地位 [4] - 实施后向一体化战略，完善产业结构，稳定原料供应，降低成本，提高质量和业绩 [4] - 做强染料主业同时，向环保和新材料领域拓展，实施多元化发展战略 [4] 非公开发行股票方案 - 募集金额不超过4.45亿元，发行股数不超过7200万股，发行不超过5名特定投资者 [4] - 募集资金投向年产30000吨染料中间体项目建设、活性染料技改项目及补充流动资金 [4] 财务数据 - “十二五”期间，5年营业收入复合增长率达31% [4] - 2016年度营业总收入100378万元，同比增长45.49%，归母净利润8186万元，同比增长32.12% [4] - 2017年一季度营业收入3.8亿元，同比增长30.00%，归母净利润3412万元，同比增长25.30% [5] 公司亮点及优势 - 坚持走差异化发展道路，错位竞争，定位中高端，销售能力强劲 [5] - 创新服务打造专业线上平台，行业内率先引入电子商务模式 [5] - 环保产业迈向新的业绩增长，结合污水处理经验，借助PPP项目延伸发展 [5] - 积极创新突破技术壁垒，2015年投资数码产业，2017年与苏州锐发合作筹建数码打印喷头生产线 [5] - 发展新材料产业，紧跟国家“十三五”规划，2017年与上海交通大学合作建立研发中心，入股上海益弹 [5] 公司发展阶段 - 第一阶段（1999 - 2005年）：业务仅涉及高级染料销售，以贸易代理为主 [5] - 第二阶段（2006 - 2010年）：建立染料工厂自行生产，注册成立子公司，2010年在深交所创业板上市 [5] - 第三阶段（2010 - 2014年）：上市后通过多种形式发展壮大，拓展到活性染料生产，具备染料中间体自制能力 [5] - 第四阶段（2015年至今）：做强主业同时多元化发展，培育新利润增长点，强化竞争优势和综合实力 [5] 投资者互动 染料业务方面 - 现有分散染料产能3.6万吨、活性染料现有产能8500吨，计划扩产至1.83万吨，中间体3万吨（一期已完成），部分分散染料中间体已自制，活性染料扩建及中间体项目为再融资募投项目 [6] - 未来总体产能暂无扩张计划，以优化产品结构为主，再融资项目达产后，染料和中间体合计销售额预计达20 - 25亿元 [6] - 差异化产品占比60%左右，盈利水平高于常规产品，价格相对稳定，波动幅度小 [6] - 染料在纺织品、服装中成本占比较小，在印染加工企业中成本相对较高 [6] - 设有外贸部，每年有染料产品出口，出口量占比将近10% [6] - 投资30000吨中间体项目，实现原料自给自足，降低成本，还可增加业绩增长点，项目初期完工并部分投产，预计2018年全部达产 [6] - 平均毛利率水平最近几年基本保持在30%左右，差异化染料产品价格稳定，可防御价格波动风险 [7] - 销售增长受益于中高端差异化产品需求增长、自建直销渠道、部分染料企业关停或限产 [7] - 主要以直销为主，80%左右产品通过直销模式销售，经销模式占比不到20%，主要用于北方等偏远地区 [7] - 直销模式能紧密联系客户，了解需求和市场信息，是公司优势 [7] 多元化发展方面 - 数码印花墨水项目研发多种墨水，部分已投放市场，研发自制原染料，与锐发合作可提升营业收入和净利润，完成“喷头 + 原染料 + 墨水”布局 [7][8] - 污水处理项目运营良好，盈利水平好于预期，蓬莱西港环保公司正在进行扩建前期准备工作 [8]