报告行业投资评级 - 领先大市-A [4] 报告的核心观点 - 行业已进入供给主导的复苏前期，建议沿四条主线进行布局：盈利确定性强的上游资源类资产、“反内卷”下供给侧优化明确且具备价格弹性的品种、当前低位龙头白马的配置价值、“十五五”期间的新质生产力投资方向 [22][23][24][25] - 染料行业中间体供应紧张，成本支撑强化，叠加环保与双碳政策持续加码，行业格局有望持续优化，龙头企业优势地位将得到强化 [2][3][10] - 可持续航空燃料（SAF）板块季节性扰动渐退，海外加注政策出现积极变化，供需紧平衡背景下价格有望温和上涨，值得重新关注 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点 - 地缘风险及美国寒潮推动国际油价震荡上涨，1月30日布伦特油价收于70.69美元/桶，环比上周上涨4.81美元/桶（+7.3%）[20] - PPI超预期回暖，化工板块关注度提升，截至12月11日行业PB仅为2.2倍，具备较大向上修复空间，化工ETF近20个交易日日均成交额达8.12亿元，较年内日均3.35亿元明显放大 [21] - 染料价格涨价兑现，1月29日H酸市场均价上涨0.63%（+250元/吨）至4.03万元/吨，活性染料市场均价上涨4.55%（+1000元/吨）至2.30万元/吨 [1] - SAF欧洲FOB高端价格于1月26日上涨1.42%（+30美元/吨）至2140美元/吨 [1] 2. 化工板块整体表现 - 本周（1/23-1/30）申万基础化工行业指数涨跌幅为-0.9%，跑输上证综指0.4个百分点，跑输创业板指数0.8个百分点 [26] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+12.7%，跑赢上证综指9个百分点，跑赢创业板指数8.3个百分点 [26] - 在基础化工26个子板块中，纺织化学用品（+14.3%）、聚氨酯（+4.8%）、其他化学原料（+4.6%）涨幅居前 [33] 3. 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块个股涨幅前十名中，斯迪克（+60.0%）、闰土股份（+34.1%）、百川股份（+29.2%）位列前三 [35] - 本周基础化工板块个股跌幅前十名中，高盟新材（-21.1%）、国风新材（-19.4%）、上纬新材（-16.3%）跌幅居前 [35] 4. 本周重点新闻及公司公告 - 多家公司发布2025年度业绩预告，其中吉华集团预计净利润同比减少69.64%，亚香股份预计净利润同比增长104.91%至195.06%，昊华科技预计净利润同比增加30.96%至40.44% [37][38] - 新凤鸣与埃及方面签署协议，涉及土地使用权费1094.04万美元 [37] - 合盛硅业预计2025年年度净利润为-33.00亿元到-28.00亿元，将出现亏损 [41] 5. 产品价格及价差变动分析 5.1. 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数（CCPI）录得4120点，较上周上涨1.1%，较年初上涨4.8% [44] - 监测的386种化工品中，本周有119种价格上涨，48种价格下跌 [46] - 价格涨幅前十名包括：对硝基氯化苯（+27.9%）、WTI期货（+10.5%）、Brent期货（+9.9%）、炭黑(N330,山东)（+8.6%）[46] - 价格跌幅前十名包括：盐酸(大地盐化)（-38.5%）、美国Henry Hub期货（-22.4%）、双氧水(27.5%，山东)（-13.6%）[46] 5.2. 产品价差变动分析 - 监测的139种化工品价差中，本周有63种价差上涨，63种价差下跌 [54] - 价差涨幅前十名包括：MTBE气分醚化法价差（+140元/吨）、炭黑-煤焦油价差（+860元/吨）、丙烯-丙烷价差（+40美元/吨）[54] - 价差跌幅前十名包括：MTO价差(乙烯-甲醇)（-184元/吨）、二甲醚-甲醇价差（-84元/吨）、MTO价差(丙烯-甲醇)（-180元/吨）[55] 染料行业深度分析 - 活性染料关键中间体H酸供应紧张，当前有效产能已不足6万吨，存在10%以上缺口，近期两大厂商停车检修或使有效产能再削减25%以上 [2] - H酸在活性染料生产成本中占比30-50%，若其价格涨至前期高点8万元/吨，将对应增加活性染料成本8000元/吨 [2] - 分散染料关键中间体还原物行业已呈寡头垄断格局，价格向上基础夯实 [3] - 中国染料行业每年产出废盐40万吨，占化工行业废盐总量的20%，环保监管趋严加速中小企业出清 [10] - 活性染料产能CR4达64.91%，分散染料产能CR4达70.69%，行业洗牌较为充分 [10] - 建议关注闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份、吉华集团、亚邦股份、安诺其等公司 [11] 可持续航空燃料（SAF）行业分析 - 前期SAF价格季节性回落受工厂检修、年末欧洲强制掺混义务完成及假期因素影响 [12] - 展望2026年，欧盟对美国SAF征收反倾销税，叠加本土产能建设不及预期，欧洲SAF供给或仍偏紧，价格有望温和上涨 [12] - 欧盟RED III立法落地取消双倍计数规则，需消费更多生物燃料，核心燃料HVO供需矛盾突出，导致其短期转产SAF概率偏低 [13] - HVO与SAF价格倒挂显著，且欧盟对中国产HVO存在反倾销税，中国生物质燃料出口将以SAF为核心 [13] - 新加坡、泰国、印度、韩国等国均将在近期开启SAF掺混，中国也有望在“十五五”期间扩大试点 [13] - 据S&P预测，2025年欧盟首度强制加注执行后SAF消费量有望达190万吨，同比增长约130万吨；据IATA预测，届时全球消费量有望达210万吨 [14] - 2027年CORSIA进入第二正式阶段，据IEA预计，全球SAF消费量或达到338-854万吨之间 [14] - 建议关注卓越新能、山高环能、海新能科、朗坤科技、鹏鹞环保等公司 [14] 行业投资主线 主线一：盈利确定性强的上游资源类资产 - 磷：新能源与储能需求高速增长，国家管控限制供给，明年磷矿或延续供需紧平衡 [22] - 硫：全球供给缺口难补，看好硫磺2026年景气周期继续上行，固态电池技术路线收敛有望重估硫资源战略价值 [22] - 钾：全球老矿衰竭与新矿释放缓慢，钾肥价格易涨难跌 [22] - 原油：2026年第一季度OPEC+暂停增产计划，供应可控 [22] 主线二：“反内卷”下供给侧优化明确、具备价格弹性的品种 - 具备高集中度、高开工率、低盈利水平特征的行业易于实现“反内卷”，如涤纶长丝、有机硅、PTA、己内酰胺等 [23] - 看好有机硅、涤纶长丝/PTA、农药、己内酰胺、食品添加剂等细分领域 [23] 主线三：关注当前低位龙头白马的配置价值 - 产能扩张周期步入尾声，行业资本开支、在建工程、固定资产同比增速已出现向下拐点 [24] - 雅下水电工程正式启动，规划总投资1.2万亿元，有望显著拉动化工材料需求 [24] - 建议关注万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学等低位龙头白马 [24] 主线四：看好“十五五”期间的新质生产力投资方向 - 关注绿色能源（如SAF）、改性塑料与PEEK（应用于人形机器人与低空经济）、半导体材料等方向 [25] - SAF需求侧政策刚性已验证，供给侧海外产能建设不及预期，预计明年格局仍维系紧平衡 [25]

经济观察网2026年1月30日，安诺其（300067）发布2025年度业绩预告，预计2025年净利润亏损4600万 元至6500万元。扣除非经常性损益后的净利润亏损5400万元至7300万元。 ...

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净亏损为4600万元至6500万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损5400万元至7300万元 [1] - 报告期内非经常性损益约为800万元 [1] 业绩变动原因分析 - 公司在建项目陆续完工结转导致固定成本相应增加 [1] - 公司为提升产品市场占有率同步实施价格调整与产品结构优化 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损4,600万元至6,500万元，上年同期亏损475万元，亏损额同比大幅增加[2] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损5,400万元至7,300万元，上年同期亏损248万元[2] - 预计2025年度营业收入为100,000万元至110,000万元，上年同期为97,345万元，预计同比增长约2.7%至13.0%[2] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 报告期内非经常性损益约为800万元[4] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 业绩变动原因包括在建项目完工结转导致固定成本增加，以及为提升市场占有率实施的价格调整与产品结构优化[4]

证券日报网1月28日讯 ，闰土股份在接受调研者提问时表示，我国已成为世界染料生产数量、贸易数量 和消费数量的第一大国，染料产量约占世界染料总产量的70%-75%。国内染料主要产区在浙江省、江苏 省和山东省，行业集中度较高。分散染料主要生产企业为浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等； 活性染料主要生产企业有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等，印度活性染料产能也已有相当规模。染料 行业属于充分竞争行业，近几年来，境内外染料产能增加，市场竞争有加剧迹象。 （编辑 袁冠琳） ...

黄金价格飙升与驱动因素 - 黄金价格出现罕见“末日式飙升”，单日涨幅突破100美元，连续击穿5200美元、5300美元多重大关，进入历史真空区，当前黄金波动率已成为全球跨资产中的“异常值” [3] - 根据瑞银报告，自2025年12月以来，至少75%的黄金价格波动源于美国政策，瑞银使用事件定向VAR模型识别出三类主要冲击：关税、对美联储独立性的威胁以及货币政策 [5] - 自2025年1月以来，黄金价格走势中有68%是由于美国政策变化所致，而自2025年12月以来，这一比例上升至76%，模型可能仍低估了政策影响，例如对美联储主席的刑事起诉威胁构成2.35个标准差冲击 [5][6] - 近期黄金价格表现强劲，近一周上涨7.5%，近一个季度上涨20.3%，其近十年价格分位数高达99.9% [10] 其他商品市场动态 - 分散染料核心中间体还原物价格今年以来持续飙升，涨幅已达50%，行业龙头因环保督察及原材料成本上涨而提价预期强烈 [8] - 农业方面，近期粮价震荡上涨，上周末全国玉米收购均价2376元/吨，较上上周涨7元，本周末全国小麦收购均价2525元/吨，较上周涨12元，中期国际粮价在美联储降息和库消比下降背景下上涨预期较强 [9] - 油服板块受伊朗局势和海外天然气大涨传导，但需注意欧美天然气期货因气温骤降风险消退而转跌 [9] - 氢氧化锂价格近一周上涨10.6%，近一个月上涨80.1%，近一个季度上涨118.7% [10] - 碳酸锂价格近一周上涨8.2%，近一个月上涨63.0%，近一个季度上涨126.8% [10] - 兴业证券指出，一季度通常是易于涨价的时间，随着春节后步入“金三银四”春季开工旺季及3月两会后政策集中落地，涨价线索有望进一步丰富，一季度是PPI能否企稳上行的关键验证窗口 [10][11] 当日A股市场表现 - 1月28日，三大指数涨跌不一，沪指涨0.27%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.57%，三市成交额29926.11亿元，较上日放量709.04亿元 [12] - 资源股集体爆发，有色金属、油服等方向领涨，贵金属板块掀起涨停潮，白银有色、四川黄金、中国黄金等20余只黄金股涨停 [12] - 油气板块方面，洲际油气6天4板，石化油服、准油股份等个股涨停，近期美国大规模冬季风暴引发天然气价格飙涨，创近三年来最高，2月交割的亨利港天然气期货价格自1月中旬以来已上涨140% [12] - 分散染料概念集体走高，浙江龙盛、闰土股份、亚邦股份涨停 [12] - 存储芯片概念表现活跃，中微半导触及20CM涨停，气派科技20cm涨停，国内中微半导、国科微、富满微等厂商发布涨价函，部分芯片涨幅达15%至80%，三星电子与SK海力士拟大幅上调iPhone所用LPDDR内存价格，其中三星涨幅超80%，SK海力士涨幅接近100% [13] 行业与政策热点 - 深圳市印发《深圳市优化消费环境三年行动计划（2026—2028年）》，提出大力促进家居消费，完善智能家居产业发展生态，鼓励智能家居企业加快适配国产操作系统和芯片，推动家具、电视等全面接入AI，打造智能家居“拳头产品”，推动“开源鸿蒙+全屋智能”深度融合 [18] - “众擎机器人”公司完成股改，变更为股份有限公司，为未来潜在资本运作预留空间 [19] - 存储行业方面，SK海力士2025年全年营业利润超过47万亿韩元（约合人民币2288亿元），销售额突破97万亿韩元，连续两年刷新历史最高纪录，其HBM销售额同比翻了一番以上 [20] - 苏州科达旗下海舟智能发布调价通知，存储系列产品、前端摄像机等教育行业全系列产品价格上调幅度为10%-30%，计划于2026年3月1日起实施 [21] - 房企方面，据悉多家房企已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标 [23] - 阿里云上线全套Moltbot云服务，用户可快速启用并按需调用阿里云百炼上一百多款千问系列模型 [23] - 上期所调整白银、黄金、镍等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 [23] - 中国航天科技集团商业火箭公司召开2026年度工作会议，强调将坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术 [23] 公司业绩公告 - 宏和科技预计2025年度归母净利润为1.93亿元至2.26亿元，同比增加745%到889% [22] - 协创数据预计2025年归母净利润为10.50亿元-12.50亿元，同比增长51.78%-80.69% [22] - 晓程科技预计2025年归母净利润为9000万元-1.3亿元，同比增长93.32%-179.24% [22] - 湖南白银预计2025年归母净利润为2.85亿元至3.85亿元，同比增长67.88%-126.78% [22] - 工业富联预计2025年第四季度实现归母净利润126亿元到132亿元，同比上升56%到63% [22] - 沃尔核材预计2025年归母净利润为11.00亿元-11.80亿元，据此计算2025年四季度净利预计2.78亿元-3.58亿元，环比增长5%-35% [23] 资金流向与市场结构 - 主力资金净流出139.99亿元，电力设备行业净流出规模最大，阳光电源居首 [29] - 主力资金净流入前五大行业为：有色金属、基础化工、通信、石油石化、煤炭 [29] - 主力资金净流入前五大个股为：中国铝业、网宿科技、中芯国际、北方稀土、铜陵有色 [29] - 主力资金净流出前五大行业为：电力设备、医药生物、国防军工、机械设备、汽车 [29] - 主力资金净流出前五大个股为：阳光电源、蓝色光标、贵州茅台、新易盛、宁德时代 [29] - 北向资金今日总成交3757.66亿元，贵州茅台成交16.86亿元 [30] - 知名游资动向：中山东路买入康强电子、远东股份、石化油服；成都系买入铜陵有色、锦鸡股份；小鳄鱼买入网宿科技；作手新一买入中国黄金；徐晓买入四川黄金；深南东路买入盛达资源 [34] - 有色金属、石油石化、煤炭领涨，综合、传媒、国防军工领跌；石油石化、煤炭、银行等板块交易热度提升居前；非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块PE目前处于历史百分位低位 [35]

证券日报网讯1月28日，安诺其（300067）发布公告称，截至目前，仅存在母公司与全资子公司之间的 担保事项，不存在其他对外担保事项。公司及其全资子公司的担保额度总金额为56800万元，公司及其 全资子公司提供担保总余额20949.52万元，占上市公司最近一期(2024年12月31日)经审计净资产的 8.24%。全资子公司东营安诺其纺织材料有限公司、烟台安诺其精细化工有限公司及公司对全资子公司 山东安诺其精细化工有限公司实际担保余额为8387.08万元，占上市公司最近一期(2024年12月31日)经审 计净资产的3.30%；公司对全资子公司烟台安诺其精细化工有限公司实际担保余额为1740.85万元，占上 市公司最近一期(2024年12月31日)经审计净资产的0.68%；全资子公司山东安诺其精细化工有限公司、 烟台安诺其精细化工有限公司及公司对全资子公司上海亘聪信息科技有限公司实际担保余额为10821.59 万元，占上市公司最近一期(2024年12月31日)经审计净资产的4.25%。公司及全资子公司未对合并报表 外单位提供担保，公司及全资子公司无逾期对外担保，也无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而 应承担损 ...

证券代码：300067 证券简称：安诺其 公告编号：2026-003 上海安诺其集团股份有限公司 关于全资子公司开展融资租赁业务并为其提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 二、对外担保进展情况 2026年1月26日，公司全资子公司亘聪科技与永赢租赁签署《融资租赁合同》，以 售后回租方式开展融资租赁业务，融资金额为2,766.50万元，融资期限三年。 同日，本公司及全资子公司山东精细、烟台精细分别与永赢租赁签署了《保证合同》， 合同约定公司及全资子公司山东精细、烟台精细为亘聪科技上述融资租赁业务提供连带 责任担保。 2026 年 1 月 26 日，上海安诺其集团股份有限公司（以下简称"公司"）全资子 公司上海亘聪信息科技有限公司（以下简称"亘聪科技"）以售后回租方式与永赢金融 租赁有限公司（以下简称"永赢租赁"）进行融资租赁交易，融资金额为 2,766.50 万 元，融资期限三年，并由公司及全资子公司山东安诺其精细化工有限公司（以下简称"山 东精细"）、烟台安诺其精细化工有限公司（以下简称"烟台精细"）提供担保。现将 有关事项公告如 ...

【分散染料概念集体走高 浙江龙盛等多股涨停】智通财经1月28日电，早盘分散染料概念集体走高，浙 江龙盛、闰土股份、亚邦股份涨停，锦鸡股份、吉华集团、安诺其跟涨。消息面上，中信证券研报称， 今年以来，分散染料核心中间体还原物的价格从2.5w飙涨50%至3.8w，推动了染料价格上涨，1月22 日，分散黑价格上涨1000元，未来仍有持续上涨预期。 转自：智通财经 ...

证券日报网讯1月21日，安诺其（300067）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月20日公司 前N名证券持有人名册(未合并融资融券信用账户)的股东人数为43995户。 ...