公司概况 - 安诺其集团成立于1999年，2010年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [2] - 集团总部及核心经营决策部门在上海，拥有烟台安诺其精细化工等多家子公司 [2][3] - 公司主业不变，专注做强主业，提升市场地位，谋求相关多元化产业促进成长 [3] 七彩云电商 - 由中国印染和染料协会联合部分企业打造，五十多人专业团队运营，目标是打造全球最大染料及相关化工产品专业交易平台，愿景是引领色彩领域数字化革命 [4] - 已上线运营，网址为www.i7colors.com，将建设全球首家专业染料及相关化学品第三方B2B在线交易平台，采用注册认证会员制，实现采购、支付、物流配送及延伸服务，打造“三网合一”营运模式 [4] - 2016年1 - 7月线上交易额达1.1亿元，合作印染企业会员300家左右，签约供应商40家左右，微信用户增长率747.2% [8] - 打造七彩云大学堂线上培训平台，合作专家、讲师团队约30人，组织研讨会、技术交流等活动，与大学、机构开展产学研合作，计划开展纺织印染专业在线培训 [8] 再融资情况 - 计划非公开发行股票不超过8,000万股，募集资金不超53,000万元，扣除费用后用于烟台年产30,000吨染料中间体生产项目（拟投入35,000万元）、江苏活性染料技改项目（拟投入15,000万元）和补充流动资金（3,000万元） [5][6] - 2016年8月中旬将相关材料上报证监会，已受理 [9] 公司发展规划 - 成立初做染料贸易，5年后自建工厂实现自主生产，2010年起通过收购和整合成立多家子公司 [7] - 新战略周期（2016 - 2020年）募投项目达产后，预计主营业务收入达25亿元（含税，不含电商营销额） [8] - 做强做大染料主业，发展染料电商、环保、新材料等相关多元化产业，东营北港和蓬莱西港环保公司运营正常且盈利超预期，上海盛丘材料科技有限公司开发新材料有进展，部分新产品进入中试阶段 [9] 投资者互动其他要点 - 投资30,000吨中间体项目，可实现原料自给自足、稳定供应、降低成本，还可增加业绩增长点 [8] - 公司差异化分散染料等产品市场占有率高，环保节能型染料产品前景好，市场空间随新型面料开发、印染企业研发能力提升而扩大，符合国家环保升级趋势，差异化产品增长速度将高于染料平均增速 [8][9] - 染料市场主要在中国，公司重视国内市场，近三年外销比例10%左右，预计随产能扩大、竞争力提升和国际渠道开拓，外销比例会增长 [9] - 公司竞争优势包括研发创新、应用服务、品牌渠道、差异化、一体化、综合实力等，在细分市场有较高地位，数码墨水等已投放市场，节能减排染料开发有阶段性进展 [9]

签约仪式概况 - 2017年1月19日下午15:30 - 17:30，上海安诺其集团股份有限公司和苏州锐发打印技术有限公司战略投资暨合作签约仪式在上海青浦皇家郁金香酒店举行，众多协会领导、数码专家、投资机构和媒体代表共同见证 [1] 各方致辞观点 - 中国印染行业协会会长陈志华指出，安诺其与锐发的战略投资合作将筹建中国第一条数码打印喷头生产线，对中国数码和印染工业意义重大 [1] - 安诺其董事长纪立军分析国内外纺织品数码印花行业现状及发展瓶颈，称中国大型印染印花企业看好数码印花产业前景，投资企业增多，安诺其2015年起投资数码产业，与锐发合作将推动国产喷头产业化发展 [2] 苏州锐发发展规划 - 2017年一代热泡喷头开始量产，年产1万个，应用于广告喷绘、商业印刷等领域 [2] - 2018年一代压电喷头和二代热泡喷头开始量产，年产3万个，新应用包括印刷电子、OLED显示等 [2] - 2019年扩大喷头产能，年产6万个喷头 [2] - 2020年喷头年产量超10万个 [2] 现场交流情况 - 数码设备企业、投资机构代表就数码喷头产业化进行现场交流，探讨国内发展现状与前景 [2] - 数位数码专家赞赏安诺其与锐发合作，并对喷头高精尖研发应用产业化提出期望 [2] 签约合作内容 - 安诺其向苏州锐发增资3000万元，持有10%股权，资金用于数码喷头生产线建设，计划2017年第一期生产线投产并销售 [2] - 增资后苏州锐发经营范围增加投资数码打印喷头的生产、组装 [2] - 苏州锐发实际控制人谢永林及其控股公司将相关知识产权永久授权给苏州锐发无偿使用，未经安诺其许可不再授权冲突公司或个人使用 [2] - 未经安诺其许可，谢永林不再投资设立或参股与苏州锐发业务冲突的公司 [3] - 谢永林利用实际控制权积极推进合作事项，确保2017年第一期生产线投产 [3]

行业与公司概况 - 中国染料工业“十二五”期间实现工业总产值2504.6亿元，年均增长率8%；产品销售收入2370.6亿元，年均增长率6%；利税332.3亿元，年均增长率22.2% [2] - “十三五”期间，染颜料工业总产值年均增长5 - 7%，利税总额年均增长5 - 10%，产量年均增长1 - 3%，出口额年均增长3 - 5%，30%的企业形成集团化发展 [3] - 安诺其集团1999年成立，2010年在深交所创业板上市，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [3] - 2012 - 2015年，公司营业收入年均增长率为37.8%，净利润年均增长率为44.5%，2013年和2014年净利润连续两年翻番 [3] 公司发展规划 - 新战略周期（2016 - 2020年）募投项目全部达产后，预计主营业务收入达25亿元（含税，不含电商营销额） [4] - 未来染料销售量将继续提升，活性染料销售量会大幅提升，中间体项目投产利于稳定原料供应等 [4] - 公司将做精做强染料主业，利用资本市场发展相关多元化产业 [4] 投资者互动 - 染料业务 - 今年1月以来染料价格上升，原因包括环保趋紧、库存低位、中间体价格上涨、印染订单增加 [4] - 印染行业旺季为每年3 - 5月、10 - 12月，旺季前印染厂商会加大采购和备货 [4] - 1月染料企业库存减少是因印染旺季来临需求加大，价格反弹促使下游提前备货 [4] - 染料销售集中在江苏、浙江、福建、广东、山东五省，浙江需求量最大，公司出口量占销售收入约10%，海外转移较少 [4] - 公司投资30000吨中间体项目，初期工程完工并部分投产，预计2018年全部达产 [5] - 公司平均毛利率约30%，差异化产品使毛利率相对稳定，可防御价格波动风险 [5] - 公司现有染料滤饼7000吨，分散染料产能3.6万吨、活性染料现有产能8500吨，计划扩产至1.83万吨，中间体3万吨一期已完成 [5] - 环保趋严使染料企业有效产能减少，安诺其严格遵守环保规定，污水处理项目增强其污水处理能力 [5] 投资者互动 - 多元化发展 - 七彩云电商平台2016年4月13日上线，2016年线上累计交易额突破3亿元，上线合作印染企业会员50多家，签约供应商50家 [5] - 七彩云打造“七彩云大学堂”，合作专家、讲师团队约30人，计划开展纺织印染专业在线培训 [6] - 七彩云采购采用买段制，价格定位“优质平价”，提供联合研发等增值服务 [6] - 公司研发多种数码墨水，部分已投放市场，原染料研发成功提升竞争力，与锐发合作可提升营收和利润 [6] - 蓬莱市北沟工业区20,000t/d工业污水项目和东营河口经济开发区污水项目运营良好，蓬莱西港环保公司准备扩建 [6] - 2017年公司预计产品价格上涨，产能提升提供业绩支撑，多元化业务将快速发展 [7]

行业与公司情况 染料行业情况 - “十二五”期间，中国染料工业产品销售收入 2370.6 亿元，年均增长率 6%；染料总产量 433.7 万吨，年均增长率 4.5%；与“十一五”相比，工业总产值增长 33.34%，产品销售收入增长 30.22%，利税增长 76.94%，染料产量增长 20.33% [1] - “十三五”期间，中国染料行业稳中有升，预计产量年均增长 1 - 3% [1] 公司情况 发展历程及概况 - 公司 1999 年成立，2010 年在深交所创业板上市，2014 年成立集团公司，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [2] - 上市后第一个五年（2010 - 2014 年），销售收入从 1.88 亿做到 7.46 亿，2016 年达 10.04 亿；第二个五年（2015 - 2019 年）规划在做精做强染料主业基础上，在环保、新材料等领域多元布局，募投项目全部投产后，预计染料销售收入达 20 亿以上，利润 2 - 3 亿元 [2] - 集团在全国各地拥有十二家生产经营子公司 [2] 核心竞争优势 - 研发创新：研发队伍大、实力强，被认定为多项企业；截止 2017 年 6 月，申请中国发明专利 190 件，获授权 67 件；申请实用新型专利 10 件，获授权 6 件 [2] - 市场品牌：上市后品牌和产品知名度、美誉度、忠诚度及业内市场地位大大提升，获众多品牌荣誉 [2] - 差异化：秉持中高端差异化市场定位，包括产品与品质、创新与服务、品牌与形象、人员与团队的差异化，新材料方面也采用差异化战略 [2][3] - 渠道网络：自建直销渠道，在全国印染集聚区设十二个办事处，与印染客户紧密联系 [3] - 一体化：实施横向和后向一体化战略，烟台 30000 吨中间体项目有助于稳定原料供应、降低成本、提升业绩 [3] - 综合实力：做精做强染料主业同时，向环保和新材料领域拓展，实施多元化发展战略，培育新利润增长点，形成规模和协同效应 [3] 财务数据 - 2012 - 2016 年，公司营业收入年均复合增长率 30.77%，净利润年均复合增长率 29.03%，净利润与营业收入增长基本同步 [3] - 2012 - 2016 年，整个染料行业销售量年均增长 2.18%，公司增长 26.86% [3] 非公开发行股票方案 - 募集金额不超过 4.45 亿元，发行股数不超过 7200 万股，发行不超过 5 名特定投资者 [3] - 募集资金投向年产 30000 吨染料中间体项目建设、活性染料技改项目及补充流动资金 [3] - 募投项目全部达成后，分散染料产能 3.6 万吨，活性染料产能 1.83 万吨，中间体产能 3.0 万吨，预计销售收入达 25 亿元，利润 2 - 3 亿元 [4] 投资亮点 - 染料主业：2012 - 2016 年，染料主营业务收入年均复合增长率 30.77%，未来 3 - 5 年预计继续快速增长，动力源于中高端市场需求增长、产能扩大、中间体项目投产、数码染料和墨水投放市场 [4] - 染化电商平台：联合多方成立七彩云电子商务有限公司，打造全球首家 B2B 染料化学品电商平台，推动行业发展和产业升级 [4] - 环保产业：结合污水处理经验，通过 PPP 项目延伸发展环保产业，下设两个环保子公司，分别运营污水处理项目，未来积极参与 PPP 项目和收购兼并 [4] - 新材料产业：2017 年 8 月与上海交大合作，出资 1 亿元成立合资公司打造新材料产业基地，公司股权占比 80%；分别入股上海益弹和苏州锐发，在新材料和数码打印喷头领域有布局和进展 [4][5] 投资者互动 染料业务 - 环保对染料价格影响：环保监管趋严，染料行业有效产能减少、新项目难获批，且已形成寡头垄断，染料价格可能稳中有升或高位震荡 [5] - 30000 吨中间体项目：总计投资 5.0 亿元，2.85 亿元用募集资金，2.15 亿元用自有资金，边建设边投产，两个车间已投产，预计 2018 年底全部竣工投产 [5] - 分散与活性染料区别：分散染料用于涤纶纤维染色和印花，活性染料用于棉、麻、毛、丝及粘胶纤维染色和印花 [5] - 上半年研发投入增长：主要投入中间体产品研发、中高端差异化染料新产品研发、数码染料和数码墨水研发 [6] - 上半年染料价格上涨毛利率下降原因：交易价格滞后，为消化新增产能适当降价，七彩云销售毛利率低 [6] - 染料价格波动对中高端客户影响：中高端客户对染料价格不敏感，更注重品质稳定性，公司产品质量过硬，客户粘性好 [6] - 应收账款回款周期：国内染料行业应收款账期一般 2 - 3 个月，公司今年上半年应收账款周转天数 57.9 天，低于行业整体水平，受淡旺季、染料价格趋势等因素影响 [6] - 股权激励：2013 年和 2016 年各做一期，每期三年，调动员工积极性，培养忠诚度 [6] - 上半年短期借款增加用途：保障生产锁定原材料价格增加采购量，中间体车间投产增加库存，推进中间体和活性技改项目建设 [6] - 原材料供应情况：上半年锁定很多原材料，供应充足；中间体项目两个车间投产，部分分散染料中间体已自制 [6][7] 多元化发展 - 七彩云电商平台：主要交易染料、助剂、化学品，上半年线上累计交易额近 3 亿元（含税），2016 年亏损 700 多万，预计今年基本盈亏平衡 [7] - PPP 污水处理项目：运营蓬莱西港和东营北港两个项目，东营项目收益好于预期，蓬莱项目逐步移交公司；积累了污水处理经验，成立环保事业部加大开拓 [7] - 上海益弹：主要产品为高性能热塑性弹性体材料，上半年营业收入 3121 万，净利润 308 万，新产品研发和市场推广有进展，公司投资 2000 万元，股权占比 16.67%，未来规划 IPO 或装入安诺其 [7] - 苏州锐发：专业从事喷墨数码打印头核心技术开发，拥有多项国内发明专利，技术领先；产品应用领域广，可填补国内市场空白，公司持有 10%股份，有增资扩股部分 70%优先受让权 [7]

编号：2018-001 、证券代码： 300067 证券简称：安诺其 上海安诺其集团股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司基本信息 - 公司创立于1999年10月，2010年4月在深圳证券交易所创业板上市，2014年10月注册成立集团公司 [3] - 以上海为总部，在山东、江苏、浙江等地成立十六家生产经营性子公司 [3] 公司业绩情况 - 近六年主营业务收入复合增长率28.1%，净利润复合增长率34.96%，远高于行业平均水平 [4] - 2019年上半年业绩预计同比增长10%-30%，原因包括NM系列分散染料受认可、中间体募投项目一期达产、采购原料避免成本上涨及产品价格上涨、加强各项工作促进业务成长 [4] 数码产业发展 发展历程 - 2015年成立上海安诺其数码科技有限公司，投身数码墨水精制业务 [4] - 2016年研发数码原粉提纯技术，构建完整产业链 [4] - 2017年投资苏州锐发打印技术有限公司，2019年追加投资，建立数码打印喷头、芯片业务 [4] - 2018年成立上海尚乎数码科技有限公司，建立数码定制平台等，投资德赛数码加强数码装备业务 [5] 产业布局 - 已投资布局全资子公司上海尚乎数码科技有限公司等4家，参股子公司苏州锐发打印技术有限公司等2家 [5] - 完成数码喷头及其芯片、数码设备、数码染料、数码墨水及B2C数码印花定制平台布局 [5] 未来规划 - 着力打造数码产业链，重点建设B2C数码定制平台，各项目与平台形成协同优势 [5] - 继续推进大数码战略，计划投资建设数码设备、数码印花工厂等项目 [5] 精细化工产业规划 - 再融资募投项目提升中间体配套程度，稳定原料供应，降低成本，部分外销增加利润 [6] - 2018年规划年产不低于5万吨染料及相关中间体项目，正在推进，全部达成后主营业务收入可达40亿元左右 [6] 数字化平台战略 B2C数码印花柔性定制平台 - 设立上海尚乎数码科技有限公司，打造“互联网+新零售”柔性定制平台，服务个性定制用户 [6] - 打通数码喷墨打印产业链上下游关系，促进产业发展 [6] 七彩云电商平台 - 与协会及企业联合发起成立，在染料助剂、纺织印染领域知名度和美誉度高 [6] - 将开展国际合作，整合全球染化资源 [6] 上格时尚文化创意平台 - 参与投资成立，打造全球有影响力的时尚科创平台 [6] - 举办上格奖全球时尚科创大赛，推动时尚产业科技创新发展 [6] - 可与尚乎数码定制平台联合举办活动，促进发展 [6] 知识产权运营平台 - 与上海交大等共同打造，正在积极筹备 [6] 苏州锐发情况 投资情况 - 2017年投资3000万元参股10%股权，获增资扩股部分70%优先受让权 [6] - 2019年追加2500万元投资用于研发和生产 [7] 生产情况 - 2018年8月第一条数码打印喷头生产线建成投产，年产能2万个 [7] - 热发泡喷头已上市销售，预计明年批量生产，压电式喷头和连续喷染技术部分新产品四季度投放市场 [7] 合作情况 - 已与25家企业达成合作协议，合作商开发应用系统，测试合格后量产并筹备扩产 [7] 现场交流问题解答 苏州锐发喷头相关 - 2018年建成年产2万个喷头生产线，产品已交付，协助设备厂商做配套技术开发 [7] - 首款国产工业级喷头具有高速、高均匀性等优势，量产成本低，会逐步替代进口 [7] - 目前芯片由代工厂制作，计划自己建设芯片流片生产线 [7] 尚乎业务相关 - 上海尚乎为数码B2C定制平台，小程序已上线，计划与第三方合作，线下推广，成立相关公司 [8] - 与淘宝店铺定位不同，追求高品质、个性化，不存在竞争问题 [8] 印花相关 - 大批量生产传统印花有成本优势，但数码印花个性化、高效、环保，未来将逐步替代传统印花 [8] 江苏安诺其相关 - 子公司江苏安诺其处于停产状态，未收到关闭园区书面通知，将与政府沟通 [8] - 净利润占合并报表净利润比例13%左右，暂时停产对2019年生产经营无重大影响 [8] 染料产能相关 - 目前拥有分散染料3万吨，中间体1.3万吨产能，烟台精细中间体项目将陆续投产 [8] - 规划年产不低于5万吨染料及相关中间体项目正在推进，实施后产能扩大，竞争力增强 [8]

行业情况 - 中国染料工业“十二五”期间产品销售收入 2370.6 亿元，年均增长率 6%；染料总产量 433.7 万吨，年均增长率 4.5%；与“十一五”相比，工业总产值增长 33.34%，产品销售收入增长 30.22%，利税增长 76.94%，染料产量增长 20.33% [2][3] - “十三五”期间，中国染料行业稳中有升，预计产量年均增长 1 - 3% [3] 公司概况 - 安诺其成立于 1999 年，2010 年在深交所创业板上市，2014 年成立集团公司，定位为新型纺织面料和特色化需求的全面染整解决方案供应商，目标市场为中高端差异化染料市场 [3] - 公司上市后第一个五年（2010 - 2014 年）专注染料主业，销售收入从 1.88 亿增长到 7.46 亿，2016 年达 10.04 亿；第二个五年（2015 - 2019 年）规划在做精做强染料主业基础上，在环保、新材料等领域多元化布局 [3] - 集团在全国各地拥有十二家生产经营子公司 [3] 核心竞争优势 - 研发创新：研发队伍大、实力强，被认定为多项企业，截止 2017 年 6 月，申请中国发明专利 190 件，获授权 67 件；申请实用新型专利 10 件，获授权 6 件 [4] - 市场品牌：上市后品牌知名度、美誉度、忠诚度提升，获“上海市著名商标”等荣誉 [4] - 差异化：秉持中高端差异化市场定位，在染料和新材料方面采用差异化战略 [4] - 渠道网络：自建直销渠道，在全国印染集聚区设十二个办事处，与客户紧密联系 [4] - 一体化：实施横向和后向一体化战略，烟台 30000 吨中间体项目有助于稳定原料供应等 [4] - 综合实力：在做精做强染料主业同时，向环保和新材料领域拓展，实施多元化发展战略 [4] 财务数据 - 2012 - 2016 年，公司营业收入年均复合增长率达 30.77%，净利润年均复合增长率达 29.03%，远高于行业平均水平 [4] 非公开发行股票方案 - 募集金额不超过 4.45 亿元，发行股数不超过 7200 万股，发行不超过 5 名特定投资者 [5][7] - 募集资金投向年产 30000 吨染料中间体项目建设、活性染料技改项目及补充流动资金 [5][7] - 募投项目全部达成后，分散染料产能 3.6 万吨，活性染料产能 1.83 万吨，中间体产能 3.0 万吨，预计销售收入 20 - 25 亿元，利润 2 - 3 亿元 [5] 投资亮点 - 染料主业：2012 - 2016 年染料主营业务收入年均复合增长率 30.77%，未来 3 - 5 年预计继续快速增长，动力源于中高端市场需求增长、产能扩大、中间体项目投产、数码染料和墨水投放市场 [5] - 染化电商平台：联合多方成立七彩云电子商务有限公司，打造全球首家 B2B 染料化学品电商平台 [5] - 环保产业：结合污水处理经验，通过 PPP 项目延伸发展环保产业，下设两个环保子公司，分别运营污水处理项目，后续会积极参与相关项目及谋求收购兼并 [6] - 新材料产业：2017 年 8 月与上海交大签订战略合作协议，出资 1 亿元成立合资公司，股权占比 80%；入股上海益弹和苏州锐发，推动国产数码打印喷头产业化发展 [6] 投资者互动 - 环保对染料价格影响：环保监管趋严，染料行业有效产能减少、新项目获批难，且已形成寡头垄断，染料价格可能稳中有升或高位震荡 [6] - 中间体批文：国家对染料行业项目审批严格，取得相关批文难度加大；公司烟台 30000 吨染料中间体项目已取得批文，总投资 5.0 亿元，部分车间已投产，预计 2018 年年底全部竣工投产 [7] - 销售模式：以直销售为主，为下游印染客户提供系列服务，与客户粘性强、市场反应快 [7] - 淡旺季：印染行业旺季一般为每年 3 - 5 月、10 - 12 月，受染料价格波动影响，淡旺季时间可能提前或延后 [7] - 污水处理项目：运营蓬莱西港和东营北港两个项目，后续会积极参与合适项目及谋求收购兼并；东营项目收益好于预期，蓬莱项目逐步移交公司管理 [7] - 非公开发行股票：募集金额、股数、投资者数量及资金投向与前文方案一致；发行定价基准日为发行期首日，定价原则有两种；发行工作将在 2017 年 12 月 1 日前完成 [7][8]

会议基本信息 - 时间为 2019 年 5 月 21 日下午 15：00 - 18：00 [4] - 地点在公司参股公司上海七彩云电子商务有限公司会议室 [4] - 30 位机构投资者与公司副总经理兼董事会秘书徐长进等就安诺其等情况进行现场调研 [2] 会议议程 - 解读 2018 年年度报告以及 2019 年一季度报告内容 [2][5] - 介绍上海尚乎情况 [2][5] - 介绍苏州锐发公司概况及产品研发生产进展 [2][5] - 介绍安诺其发展大数码产业进展和布局、精细化工业务板块以及公司整体概况，分析染料市场现状及其走势 [2][5][6][7][8] - 进行现场交流 [5] 会议内容 报告解读 - 证券事务代表李静梳理 2018 年及 2019 年一季度经营数据等，助投资者了解年报和季报 [5] 上海尚乎介绍 - 副总经理张书迪介绍概况、产业背景、产业布局，涉及个性定制等多领域并分析市场规模和发展规划 [5] 苏州锐发情况 - 董事长谢永林介绍公司概况、产品研发生产进展，2018 年 12 月首款国产工业级 MEMS 喷墨打印头上市，具有高速等优势，目前正研发新产品 [5] - 2019 年一季度开发合作客户，截至目前有 16 家合作开发商，分布在数码印花等领域 [5] - 2019 年 3 月携自主研发喷头亮相展会并做报告，4 月首个客户产品亮相展会 [5] - 未来规划 2019 年示范推广产品，销售 5000 - 10000 个喷头；5 年内推广跨行业应用，年销售超 100 万个喷头 [6] 安诺其情况 数码产业发展 - 2015 年成立上海安诺其数码科技有限公司投身数码墨水精制业务 [6] - 2016 年研发数码原粉提纯技术构建产业链 [6] - 2017 年投资苏州锐发打印技术有限公司建立数码打印喷头、芯片业务 [6] - 2018 年成立上海尚乎数码科技有限公司等加强数码装备业务 [6] - 目前通过参股或筹建子公司完成数码产业多方面布局，各项目协同发展 [6][7] 精细化工板块 - 主营业务是精细化工，产品在多个细分市场占据领先地位 [7] 未来发展规划 - 打造 B2C 数码定制进入消费端 [7] - 推进大数码战略，继续布局数码产业项目，支撑 B2C 数码印花终端柔性定制平台发展 [7] - 推进再融资募投项目和东营新规划项目，预计再融资项目达成主营业务收入达 25 亿元左右，东营项目达成达 40 亿元左右 [7] - 计划投资参股环保及新材料项目，与上海交通大学合作研发推广 [7] - 实施数字化平台战略，打造 B2C 数码印花柔性定制平台，推进七彩云电商平台建设和推广，参与投资成立时尚科创平台 [8] 染料市场行情 - 近期分散染料价格因供求、原料成本、安全环保等因素上涨，预计影响 20 万吨左右产能，活性染料价格预计小幅度上涨 [8] - 2018 年规模以上印染企业印染布产量 490.69 亿米，同比增长 2.63%，增速较 2017 年同期回落 2.12 个百分点 [8] - 2019 年一季度规模以上印染企业主营业务收入 638.85 亿元，同比增加 5.65%；利润总额 22.56 亿元，同比增加 39.54%；出口交货值 94.70 亿元，同比减少 3.24%；亏损企业户数 459 家，亏损面 28.35%，较 2018 年同期扩大 0.54 个百分点；亏损企业亏损总额 6.68 亿元，较 2018 年同期减少 21.56% [8][9] 现场交流 间苯二胺情况 - 公司间苯二胺库存充足可满足 2019 年全年需求，市场成交价格 12 万元左右，染料生产用间苯二胺可保证供应 [9] 锐发喷头情况 - 2019 年一季度与 16 家合作开发商签署协议，合作商开发应用系统制作整机测试，希望上半年产生订单，年底订单目标 1000 万元 [5][9] - 2019 年以增长为目标，保证产品受市场认可，实现盈利非主要目标 [9] - 国内短期内真正有产品推出的竞争对手较少，拥有 66 项专利，正进行新产品研发 [10] - 喷头推广需下游企业研制配套设备，合作商开发应用系统测试合格后推向市场，认可后可量产销售 [5][10] - 创业困难在于人才缺乏和产品需设备开发商开发应用系统进入下游市场 [10] - 销售团队销售人员为项目经理，需与客户配合开发应用并给予支持 [10] 尚乎商业模式 - 规划自创品牌并与优秀品牌商合作，发挥数码打印定制一体化技术优势 [9] 江苏安诺其情况 - 子公司江苏安诺其处于停产状态，未收到关闭园区书面通知，将与政府沟通，已通过外购等方式满足客户需求，停产对 2019 年生产经营无重大影响，净利润占比 13%左右 [9] 印度染料情况 - 从印度进口主要是活性染料，印度染料企业数量多但营业额低、规模小，大部分产品进入中国成本高，难冲击中国市场 [10]

公司概况 - 2019年5月27日下午14:15 - 15:30，摩根士丹利、海岸线投资、永安期货基金相关人员对公司进行特定对象调研，公司副总经理兼董秘徐长进等接待并解答问题 [1] 数码产业发展 - 2015年成立上海安诺其数码科技有限公司开展数码墨水精制业务；2016年构建数码原粉提纯、数码墨水精制完整产业链；2017年投资苏州锐发开展数码打印喷头、芯片业务；2018年成立上海尚乎数码等加强数码装备业务 [2] - 数码产业公司包括全资子公司上海尚乎、烟台尚乎、上海安诺其数码，参股子公司苏州锐发、无锡德赛数码 [2] - 已完成数码喷头及其芯片、数码设备、数码染料、数码墨水及B2C数码印花定制平台布局，产业链发展逻辑为染料—数码染料—数码墨水—数码产业链 [2] 精细化工板块 - 主营业务为精细化工，目标市场是中高端差异化染料市场，在多个细分市场占据领先地位 [3] - 再融资募投项目提升中间体配套程度，稳定原料供应、降低成本，部分外销增加利润；2018年规划年产不低于5万吨染料及相关中间体项目，推进中 [3] - 预计再融资项目全部达成，主营业务收入达25亿元左右；东营新规划项目全部达成，主营业务收入达40亿元左右 [3] 财务数据与经营计划 - 介绍2018年及2019年一季度经营数据、驱动业绩增长因素、与同行上市公司经营数据及2019年经营计划 [3] 未来发展规划 B2C数码产业链 - 着力打造B2C数码产业链，重点建设B2C数码定制平台，从多领域进入消费端，数码产业链项目与B2C平台形成协同优势 [3] 大数码布局 - 做强主业同时实施大数码战略，已初步完成数码产业布局，未来继续推进，计划投资建设数码设备、数码印花工厂等项目，支撑B2C平台发展 [3] 数字化平台战略 - 设立上海尚乎数码打造B2C数码印花柔性定制平台，打通产业链上下游；七彩云电商平台开展国际合作；参与投资上格时尚打造时尚科创平台 [4] 染料市场行情 - 近期分散染料价格因供求、原料成本、安全环保等因素大幅上涨，预计影响20万吨左右产能；活性染料价格预计小幅度上涨，取决于中间体价格 [4] - 2018年规模以上印染企业印染布产量490.69亿米，同比增长2.63%；2019年一季度主营业务收入638.85亿元，同比增加5.65%，利润总额22.56亿元，同比增加39.54%，出口交货值94.70亿元，同比减少3.24% [4] 现场交流要点 数码打印 - 若数码喷头实现进口替代，原材料成本降低，数码打印优势明显，市场空间大；2018年苏州锐发第一款喷头上市，预计今年下半年推向市场 [4][5] 尚乎业务 - 上海尚乎为数码B2C定制平台，小程序已上线，APP计划近期上线，未来与第三方合作，线下推广；烟台数码智造工厂6月投产 [5] 大数码优势 - 2015 - 2018年完成数码产业链全面布局，抢占先机；具备染料、墨水、喷头、设备及消费品定制平台，资源协同可实现高技术产品 [5] 墨水种类 - 纺织品数码印花墨水有活性、分散、酸性、涂料墨水，分散和活性墨水用量大 [5] 锐发情况 - 2018年12月第一款喷头上市，2019年一季度与16家合作开发商合作开发，合作商开发应用系统测试合格后推向市场 [5] 环保项目 - 公司环保项目通过PPP模式与政府合作，对化工园区企业按污水指标、排污量收取污水处理费用，运营良好 [5] 染料景气度 - 未来染料企业集中度提高，部分中小工厂因环保不达标关停，利于安诺其等环保安全合格企业 [5] 中间体缺口 - 公司具备分散染料中间体1.3万吨产能，主要产品中间体已配套，少部分外购 [6]

苏州锐发情况 - 产业化进程：主要研发数码打印芯片、数码打印喷头及 3D 打印设备，2017 年打印喷头累计接单 600 个、交货 200 多个；安诺其 2017 年初投资建设国内首条数码打印喷头生产线，设计年产能 20000 个，预计 7 月试生产，计划三年内扩产到年产 10 万个；2018 年 5 月 7 日与安诺其签订增资扩股框架协议，安诺其拟增资不超 1 亿元建设数码打印芯片生产线 [2] - 核心团队：谢永林博士创办公司，其履历丰富且获奖众多；带领团队自主开发多款产品，2017 年科研级产品进入生产销售阶段，2018 下半年工业级产品小规模量产；培育 40 多人团队，有多位国际专家；还在南通和美国设公司，未来将被苏州锐发吸收合并 [2] - 未来发展规划：2018 年第一代热发泡喷头量产，计划年产 1 万个；2019 年第一代压电喷头和第二代热发泡喷头量产，累计建成年产 3 万个生产线；2020 年扩大产能，累计建成年产 6 万个生产线；2021 年丰富产品，累计建成年产 10 万个生产线 [3] 行业市场情况 - 全球及国内数码打印市场：中国打印头市场被惠普等 5 家垄断，市占率 87%，国产品牌合计份额 7%，国产自给率不足 10%；数码打印芯片和喷头完全依赖进口，制约产业发展且存在安全隐患 [3] 安诺其情况 - 公司概况：目标市场为中高端差异化染料市场，在细分市场领先，业绩增长速度快；集团有十一家子公司，董秘介绍了各子公司概况 [4] - 业绩数据：2012 - 2017 年主营业务年均复合增长率 31.1%，净利润年均复合增长率 24.11%，高于行业平均水平；2018 年业绩支撑包括染料涨价、中间体投产、数码和电商扭亏为盈、投资收益和财务费用、参股公司业绩增长 [4] - 公司发展：数码领域布局领先，包括投资芯片和喷头、建设数码染料生产线、研发销售墨水、打造 B2C 平台；主业定位差异化细分市场，实施后向一体化策略；环保产业积累经验，运营两个污水处理项目；新材料领域与上海交大合作开展研发和成果转化，规划成立知识产权运营平台 [4][5][6] 现场交流情况 - 苏州锐发生产情况：目前芯片代工，预计 2018 年 6 月底建成年产 10000 个喷头生产线，2018 年计划融资建芯片生产线；喷头生产线 6 月建成，规划产能 10000 个/年，先进入办公高速打印等市场 [6] - 喷头市场情况：普通喷头 1 万元/个左右，贵的 5 - 6 万元/个，进口替代后成本有优势 [6] - 安诺其染料情况：染料以差异化产品为主，是高端细分市场领导者，将加大数码染料和墨水投入 [6] - 环保影响情况：长江两岸一公里内染料企业可能停产、限产，影响活性染料产能 10 - 15 万吨/年；苏北环保事件影响分散染料产能 10 - 15 万吨；盐城和连云港化工园区企业关停无具体时间表，停产可能推高染料价格 [6][7] - 行业其他情况：印度活性染料短期内对国内冲击不大；国内大型分散染料企业一季度出货量低于去年 1/4 至 1/3，染料流通环节库存少于往年，利于价格上涨；苏州锐发已申请 30 多项专利，进口替代后成本有优势；后期分散染料、活性染料将维持高位运行，安诺其染料中间体项目达成利于稳定供应和提高利润 [6][7]