公司基本信息 - 证券代码 300162，证券简称雷曼光电 [1] - 2020 年 5 月 8 日下午 15:00 - 16:30 举行线上投资者关系活动，参与单位包括华安证券、兴业证券等多家机构，上市公司接待人员有李漫铁、罗竝、张琰 [2][3] 公司业务与技术优势 - 是深圳 LED 产业界首家上市公司，专注基于 COB 技术的超高清显示领域，具备 LED 产业内完整产业链，拥有封装及显示技术，率先推出并量产基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示产品，是业内唯一有 COB 产品量产能力的超高清显示企业 [4] - 拥有 16 年 LED 集成封装技术经验、5 年 COB 超高清显示技术经验和 300 多项专利技术 [4] - 2019 年 7 月发布的 324 英寸 8K Micro LED 显示屏与索尼、三星同类产品处于同一起跑线；2020 年 2 月全球首发新一代基于 COB 技术的超高清 0.6mm 间距 Micro LED 超高清显示屏，COB 超高清显示产品研发与技术创新能力领先 [5] - 认为“Micro LED”指采用 COB 集成封装技术，所用 LED 芯片为微米级，像素点间距小于 1 毫米的新型显示，具有长寿命等优势，是显示技术未来趋势，公司主要专注大尺寸 Micro LED 超高清显示产品 [5][6] 非公开发行情况 - 计划募集资金不超过 3.8 亿元，净额用于 COB 超小间距 LED 显示面板项目及补充流动资金，COB 募投项目建设期 2 年，预计达产后第 1 年营业收入 74,266.13 万元，净利润 7,204.30 万元，项目投资税后内部收益率约 20%，该事项已通过董事会审议，后续需股东大会审议通过并提交证监会审批 [6] - 本次定增为询价发行，发行对象不超过 35 名，定价基准日为发行期首日，发行股票数量不超过发行前公司总股本的 30% [13] 产业链布局优势 - 是唯一涵盖中游和下游的 LED 显示屏企业，封装到应用一体化布局可缩短生产工序、降低成本、提升效率和品质，支撑自主设计开发基于 COB 技术的 Micro LED 产品，小尺寸 Micro LED 技术与大尺寸有 50%相通度，公司正积极积累开发 [7] 产品竞争优势 - 与基于 SMD 表贴技术的小间距产品相比，公司 COB 先进封装技术的小间距显示产品优势明显，SMD 技术 0.6mm 显示产品多停留在样品和实验状态，无法量产，而 COB 技术产品寿命可达 5 年以上，具备生产效率和成本优势，是小间距市场技术新趋势，公司产品更具性价比和竞争力 [8] - COB 技术将中游封装和下游显示技术合成，工序集中，节省物料成本和工序，生产效率更高，综合性能更好，失效率低，维护成本低，未来成本会低于 SMD 产品，目前 COB 价格已接近 SMD 小间距产品价格，得到终端客户和合作伙伴好评 [9][10] 财务与运营情况 - 2019 年度应收账款周转天数为 94 天，较上年度加快，因对客户信用进行风险管控，加强货款催收和资金回笼 [10] - 2019 年综合毛利率为 26.69%，其中 LED 显示屏产品毛利率 34.55%、LED 照明产品毛利率 16.22%，智能景观亮化工程产品毛利率 27.92%，LED 显示业务实现营业收入 53,514.78 万元，同比增长 80.15%，对利润贡献较大 [15] 产品生产与市场推广 - 基于 COB 封装技术的 Micro LED 显示产品产线整体良率已提升到 97%，每月产能达 1000 多平米，可满足量产和订单需求 [10] - 2019 年度 COB 超高清显示产品收入增长 354%，国内市场增长空间大，国外市场反响强烈，除三星外可大批量销售推广，基于 COB 技术的智慧会议系统受海内外客户关注 [11] 智慧会议系统情况 - LEDHUB 智慧会议系统交互屏幕采用基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示屏，以 100 寸以上大屏幕为主，与巨头错位竞争，优势是超高清大屏和屏幕可手写，交互性好，能满足各类机构提升会议及运营效率需求 [11][12] - 全球有 2000 多万个 100 平米以上会议室多使用投影，液晶面板尺寸不能满足需求，COB 超高清显示屏是未来会议显示工具首选，会议服务市场发展空间大，公司将拓展大尺寸高端会议显示细分领域，推动该产品成为业绩新增长点 [12][13] 销售模式与营销战略 - 针对不同产品和市场制定不同营销战略，持续优化营销网络建设 [15] - COB 显示产品以国内市场为主，采用区域 + 行业布局，与高质量客户形成战略联盟，实施大客户策略，在国内建立广泛合作伙伴关系；海外针对不同产品选择不同合作伙伴和经销商分销；LED 照明以出口为主，注重国内轨道交通、教育照明及景观亮化市场开拓，未来将完善营销网络，加大直销比例 [15][16]

会议基本信息 - 会议时间为2019年7月15日下午14:00 - 15:30 [2] - 会议地点在深圳市南山区松白公路百旺信工业园二区八栋五楼会议室 [2] - 参与单位为深圳菁英时代基金，人员为谢钧 [2] - 上市公司接待人员有罗竝（副总裁、董事会秘书）、张琰（财务总监）、屠孟龙（技术总监） [2] Micro LED显示技术特点与市场前景 - Micro LED显示技术融合LED封装与显示，是新一代高清LED显示技术，具有高密度、高防护等优势，将成LED小间距高清显示主流并渗透商业和民用显示领域，市场空间可观 [3][8][9] - 随着“微显示”时代到来，Micro LED显示技术占领高清微显示制高点，8K技术具备落地能力，5G网络即将全面应用，为其发展提供契机 [8][9] 技术路线与方案 - 公司Micro LED显示屏采用自主研发的新一代COB技术，解决SMD分立器件LED小间距显示技术痛点，省去支架和灯珠过回流焊工艺，产品失效率降低、寿命延长、成本降低 [3] - COB封装现阶段采用PCB基板，芯片用100 - 200微米的正装或倒装LED芯片，采用“单颗”“多颗”芯片转移技术，是现阶段成本最优且难度最大的技术路线，产品已批量出货，未来两年具性价比 [4] - 公司围绕COB进行全产业链技术集成创新，在多方面进行技术创新，确保黑屏、亮屏颜色一致性，生产高良率，客户端使用失效率低于传统SMD小间距LED一个数量级（小于10PPM） [5] 生产与价格情况 - 公司Micro LED显示面板生产设备部分国内采购，部分与供应商联合开发定制，COB产业链配套严苛，有技术与资金壁垒 [6] - 目前公司Micro LED产品价格比市面主流SMD产品高10% - 20%，综合性能高、使用维护成本低，未来随规模和良率提升价格有望低于SMD [6] - 目前公司COB技术产品生产良率达95%，后续将随技术创新改进提升 [5] 产品应用领域 - 基于COB显示技术的Micro LED显示产品适用于100吋以上大尺寸高清显示，是P2mm至P0.5mm LED小间距最佳技术和商业方案，能实现8K超高清显示 [7] - 应用领域包括政府、军队等部门的指挥监控，广电传媒的视频演播，视频会议系统的会议室、报告厅，商业显示的零售、酒店等，家用显示的超高清电视 [7][8] - 公司有商务会议系统完整解决方案，计划布局教育领域 [8] 行业竞争情况 - 国际上基于COB技术做Micro LED的有三星、索尼，国内有一两家非上市公司生产COB显示产品，但技术与特点和公司不同 [9] - 公司基于COB封装技术的Micro LED显示产品去年率先量产，具性价比优势 [10] - 公司有十五年LED封装研发制造、十四年LED显示屏研发制造、五年以上COB小间距显示研发经验，具备完整封装和显示综合产业链，推出COB新技术有天生优势 [10] - 公司作为上市公司，资产负债率低、资金状况好，能支撑产能扩大和技术创新，提升市场占有率 [10]

活动基本信息 - 活动时间为 2018 年 5 月 10 日下午 3:00 - 4:30 [4] - 活动地点在深圳市南山区松白公路百旺信工业园二区八栋五楼会议室 [4] - 参与单位及人员包括江元基金、君如资产、国元证券等多家机构的人员 [2][3] - 上市公司接待人员为董事长兼总裁李漫铁、副总裁兼董事会秘书罗竝 [4] COB 产品技术与优势 - COB 显示面板按每平米定价，采用 chip on board 集成封装技术，融合封装与显示技术，具有高密度、高防护、高信赖性、高适应性、高画质与使用成本低等优势，相比表贴产品综合性能提升较大 [5] - COB 技术取消 SMD 的支架与 SMT 回流焊环节，无虚焊风险，可靠性更高，成本会随规模化量产下降，规模化量产后相对表贴产品更具性价比优势 [6] - 公司在封装与显示技术上有十几年经验积累，两年前开始立项研发 COB 小间距技术，已拥有数十项相关技术专利，产品研发与生产领先同行业一到两年 [7] COB 产品生产情况 - 公司 COB 显示面板部分生产设备根据 COB 技术工艺需求专门定制，前期进行了试产与小规模量产，目前正过渡到规模化量产，后续会扩产并加大设备投入 [6] 贸易战影响 - 美国清单主要涉及 LED 元器件产品，占中国 LED 产业出口美国市场比重有限，公司 LED 产品对美出口主要是成品形态，对公司影响甚微 [7] COB 产品成本与价格 - 目前 COB 显示面板成本比表贴产品高 15% 左右，预计 2 - 3 年后价格下降，成本低于表贴产品，且性能大幅提升 [8] COB 产品应用领域 - 应用市场分为专业显示、商业显示与民用显示三大领域，包括广电演播、广告机、电视机等具体领域 [8] COB 产品订单情况 - 公司去年推出 COB 产品后在国内外展会宣传推广，市场反响较好，国内外均有在手订单，已接订单总额超两千万 [9] 市场竞争情况 - 国内几家非上市公司生产的 COB 显示屏与公司技术路线不同，公司第三代 COB 显示面板显示性能更出色，技术门槛更高，且公司作为上市公司有融资平台和资金优势，对 COB 业务竞争充满信心 [9] COB 产品与投影对比 - COB 显示面板相比投影具有更高对比度、更宽色域、更出色画质、更灵活拼接方式和更高环境适应性等优势，会限制投影 80 寸以上市场空间 [10] COB 市场销售策略 - 与高质量客户形成战略联盟，实施大客户策略，目前与十多家公司签署战略协议，将完善区域 + 行业市场布局，COB 小间距在 LED 小间距市场占有率低于 5%，市场空间大，有望实现业绩弯道超车 [10] 非公开发行股票情况 - 4 月 20 日发布预案，拟募集资金约 3.4 亿用于扩大雷曼第三代 COB 超小间距 LED 显示面板产能，项目建设期 2 年，预计达产后第 1 年营业收入 70631.54 万元，项目投资税前内部收益率 24.86%，有利于优化产品结构，提高市场份额和盈利能力 [11] 汇率风险应对措施 - 公司海外营业收入占比大且以美元结算，汇率波动影响利润，未来考虑采用锁汇等措施控制汇兑损失，同时加大国内市场开拓，COB 国内业务将是未来业绩主要增量 [12]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2018年11月27日下午15:00 - 17:00，地点在深圳市南山区松白公路百旺信工业园二区八栋五楼会议室 [2][4] - 参与单位及人员众多，包括方正证券、乾明资产、信达证券等多家机构的相关人员 [2][3] - 上市公司接待人员为董事长兼总裁李漫铁、副总裁兼董事会秘书罗竝 [4] COB技术相关 技术优势 - COB是多芯片集成封装技术，省去支架，节省显示屏制作中灯珠过回流焊工艺，雷曼COB产品有防震、防撞、防尘、正面防水五重防护性能 [4][5] - 雷曼早在2013年开始COB技术研发布局，今年3月推出新一代COB小间距LED显示屏，是多种技术方案综合比对结果 [5] 技术门槛 - COB小间距LED显示技术结合先进LED集成封装、智能显示控制等技术，有资金门槛高、技术难度大、产业配套不完整特点 [5] - 雷曼累积十多年相关技术，克服产业链配套和创新技术难点，率先突破并实现量产 [6] COB产品相关 产品盈利 - COB产品毛利和净利润率相对较高，得益于产品独特性 [6] 产品价格 - 目前COB价格比SMD高，但性能高、使用维护成本低，预计规模化量产后价格会比SMD低 [6] 市场推广 - COB业务是公司发展战略重点，采用区域 + 行业市场布局，深耕国内细分市场、发展海外市场，实施大客户策略 [7] - 国内外客户认可公司COB产品，认为五到七年不过时 [7] 业务困难 - COB小间距在LED小间距市场占有率低于5%，但市场认可度提升和显示精细化趋势下，市场空间有望扩大 [7] - COB产品良率和量产规模有提升空间，提升后规模成本和价格会下降 [8] 海外市场 - COB产品坚持“国内、国外”两条腿走路，在全球多地安装使用，品质获验证好评，产能提升后有信心落户全球 [8] 应用场景 - 主打指挥中心、控制室等高端室内显示场所，因具备优秀视频光学性能，画质舒适柔和、无显著像素颗粒感，适合近距离、室内环境光、长时间观看条件 [9] 与其他技术关系 - Mini/Micro LED是基于COB封装的下一代微间距显示技术，是小间距LED进一步升级，未来需要COB工艺配合 [10] 其他业务相关 电影幕市场 - 全国存量电影屏约五万多块，主要用投影解决方案，存在色彩鲜艳度、对比度不足问题，改用LED解决方案可提升性能，但需解决价格、可靠性、产品认证等问题，COB显示是布局方向 [8][9] 照明板块 - 照明客户主要来自欧美，中美贸易战对出口业务有一定影响，公司调整市场策略，聚焦COB产品打开国内市场 [10] - 预计未来COB收入增幅较大，未来两年国内业务占比超50%，国家提高灯具等产品出口退税率至16%，支持LED照明灯具出口 [10][11] 公司资金与规划 资金状况 - 公司账面现金约2亿，资金较充足，资产负债率低于业内平均水平，资金状况良好 [11] 未来规划 - 看好LED小间距，COB封装技术被看好，预计COB小间距LED显示面板产品在细分市场占有率大幅提升，成为主流产品 [11] - 公司COB高清显示产品已量产，投入产出比达1:4，未来聚焦高科技LED产业，将COB小间距LED显示面板作为未来三年产品和技术战略重点，扩大产能，打造核心竞争力，COB业务将成增长点 [11][12]

公司现状与未来布局 - 公司资产负债率低至 18%，资金充裕且使用成本低，2018 年聚焦 LED 主业，加大 COB 小间距高清显示面板技术开发投入，2019 年继续聚力主业发展 [4] - 公司 COB 显示产品性能出色，能满足客户差异化需求，市场反响好，但 COB 小间距在 LED 小间距市场占有率低，未来市场空间大，公司有望借此形成差异化竞争优势 [4] - 公司看好 LED 小间距市场，COB 技术和产品在该领域领先，是行业蓝海，未来将把 COB 小间距 LED 显示面板作为发展战略重点，专注 100 吋以上高性价比新型智能显示终端解决方案，加大投入、扩大产能、加强研发生产与市场推广 [4][5][6] 技术相关问题解答 - COB 集成封装技术是 LED 小间距高清显示领域最新技术，是 P2mm 至 P0.5mm LED 小间距最佳技术和商业方案，Mini/Micro LED 是基于 COB 封装的下一代微间距显示技术，雷曼 COB 封装技术可解决电流拥挤、热阻高问题，能直接应用于 LED 微显示 [5] - 公司第三代 COB 小间距产品通过芯片级封装，具备优秀视频光学性能，画质舒适柔和、无显著像素颗粒感，适用于近距离、室内环境光、长时间观看场景，广泛应用于监控中心等大屏幕高清显示领域，是 LED 小间距高清显示领域下一个增长点 [7] - 公司 COB 小间距显示技术围绕全产业链、高显示品质、高良率、高可靠性进行技术集成创新，要求 COB 在客户端使用失效率低于传统 SMD 小间距 LED 一个数量级，即小于 10PPM [7][8] 产品相关问题解答 - 公司基于业内最新 COB 核心技术已量产 P1.2、P1.5、P1.9 的高清 LED 小间距显示产品，P0.9 的 COB 微间距产品也成功量产，后续将聚焦 COB 显示领域，提供性价比更高产品 [9] - 公司 COB 产品价格比市面主流 SMD 产品高 10% - 20%，但综合性能高、使用维护成本低，未来随产品规模和良率提升，价格有望低于 SMD 产品 [9] - 公司 P0.9 COB 产品在前期基础上进行多项技术优化，推出共阴设计降低功耗 30%，优化透镜设计和表面处理技术提升白平衡和黑屏状态下颜色一致性，同时保持高可靠性 [12] 市场与竞争相关问题解答 - 公司 COB 业务主打国内市场并向海外推广，靠产品实力打开国内市场，目前有合作意向客户较多，还挖掘具备渠道资源的合作伙伴，实施大客户策略，完善区域 + 行业的市场布局 [10] - 国内有一两家非上市公司生产 COB 产品，但技术路线和特点与公司不同，公司作为老牌 LED 上市公司，有十四年 LED 封装研发及制造经验等，推出 COB 新技术具备天生优势，研发与生产领先同行业一到两年 [11] - COB 小间距 LED 显示屏技术具有明显技术优势，将在三年内成为 LED 小间距高清显示主流，并逐步渗透至商业显示和民用显示 [13] 其他问题解答 - 去年 3 月美国 Ultravision Technologies 公司发起的 337 调查案以其撤诉、公司等中国被告企业胜利告终，证明公司重视知识产权、拥有众多核心专利，坚定了公司技术投入和创新策略 [14][15] - 未来公司在显示方面深耕 COB 技术，专注 100 吋以上高性价比新型智能显示终端解决方案，加大国内外市场开拓；照明方面，外购拓享科技子公司提升竞争力，拓享巩固出口业务同时注重国内市场开发，已在国内轨道交通照明市场取得突破性进展，公司还将关注亮化工程、智慧照明等领域机遇 [15]

公司业绩情况 - 2020年主营收入占比99.97% [3] - 2021年一季度实现营业收入225,839,744.45元，较上年同期增长33.88% [3] - 2021年一季度末经营活动现金流净额同期增长67.63%，主要因销售回款增加 [3] - 2020年度Micro LED超高清显示业务国内市场较上年同期增长60%，2021年一季度较上年同期增长187% [3] - 2020年公司研发投入较上年同期增长32.06% [7] - 2020年基于COB技术的Micro LED超高清显示业务收入较上年同期增长47%，其中国内市场较上年同期增长62%；2021年一季度该业务收入较上年同期增长130%，其中国内市场较上年同期增长187% [8] 公司业务与市场战略 - 力争将高品质Micro LED显示产品安装到冬奥会部分场馆，后续如有赞助计划将按规则披露 [3] - 巩固海外市场，加强对销售薄弱区域覆盖；积极开拓国内市场，营销网络已初具规模，覆盖各大区及重要城市，建立销售网络和体验展厅，与渠道商紧密合作 [3][5][7] - 基于COB技术的Micro LED超高清显示产品有技术和先发优势，后续强化渠道建设，深耕细分市场，挖掘商业和民用领域机会，拓展海内外市场 [5] - 2021年聚焦主业，完善LED产品结构，加速产能释放，布局Micro LED显示产品生态，延伸产业链，扩大市场份额 [7] 公司技术与产品 - 更小间距进入0.3mm以下遇综合性难题，雷曼在探索COB技术 [3] - 选用适合100吋以上COB面板的芯片转移技术，认为市面上巨量转移技术噱头居多 [3] - 自主研发像素引擎显示技术，可提升Micro LED显示屏分辨率，为降成本和扩展应用空间打基础 [4] - 下一代COB超高清显示面板市占率第一，将达规模化并实现良好效益 [4] - Micro LED超高清显示产品应用场景包括指挥中心、会议中心等 [5] - 雷曼COB超高清显示面板在100吋以上超高清无缝拼接显示市场有优势，显示质量强于传统产品，有效视距内看不到拼缝 [5] - 尝试推出基于COB及像素引擎技术的Micro LED商用和家用系列产品，开发标准化终端产品，借助政策扩产 [6] - 雷曼LEDHUB高清智慧会议一体机采用COB集成封装技术，功能集成度高，可定制解决方案 [6] 公司治理与其他 - 公司治理结构和内控管理无重大缺陷，形成权责分明的法人治理结构，建立内部管理制度 [4] - 重视专利积累，截至目前有近300多项国内专利，含60项COB相关专利，向多国递交专利申请 [4] - 惠州工厂引进设备扩充产能，基本可满足业务需要 [4] - 2020年度非公开发行方案已终止，后续融资方式视发展需要而定 [7] - 认为发展主业是正道，未来多元化投资需视具体情况而定 [7]

公司概况 - 雷曼光电是业内领先的 LED 高科技产品及解决方案提供商，从事 LED 中下游业务，专注 8K 超高清显示及照明产业 [3] - 2021 年 6 月 10 日下午 3:00 - 4:00 举行投资者关系电话会议，参与单位包括天风证券、长昇投资等，公司接待人员有董事长李漫铁等 [2] 业务发展 Micro LED 超高清显示业务 - 2020 年坚定聚焦该业务发展战略，加大国内市场覆盖，拥有 1.9mm - 0.6mm 全系列产品并量产，应用于专业和商用市场，未来有望进入家用显示市场 [3] - 2020 年该业务收入较上年同期增长 47%，其中国内市场增长 62%；2021 年一季度收入较上年同期增长 130%，其中国内市场增长 187%，国内市场份额有效提升 [3] - 2021 年将围绕 5G + 8K + AI 完善产品结构，加速产能释放，加大生态布局和发展，延伸产业链，扩大市场份额 [3][4] 照明业务 - 照明产品主要销往海外，海外市场逐步恢复，在越南设立的 LED 照明生产基地已批量出货 [5] 智慧会议系统业务 - LEDHUB 智慧会议系统采用 COB 技术的 Micro LED 超高清显示屏，可触控，实现六机合一，有 110 吋、138 吋和 165 吋三种标准尺寸，是 5G + 8K 时代中大型会议室首选 [5] - 处于推广期，在全国多处设产品展厅，启动城市合伙人招募计划，未来规模化提升后价格有望下降，利于海内外市场推广 [5] 销售策略 - 积极布局国内市场，成立六大国内营销中心及多个办事处、产品展厅，加强体验式营销 [4] - 加快渠道下沉，与优质合作伙伴资源联动，实现区域 + 行业 + 大客户协同拓展 [4] 市场情况 海外市场 - 正在逐步恢复，随着疫情防控和疫苗接种，将快速回暖 [4] - 公司将夯实海外业务，保持竞争优势，加强国际区域市场覆盖，实现收入恢复性增长 [6] 国内市场 - 随着 5G 新基建、超高清显示产业政策推进及新需求诞生，LED 应用市场需求广度和深度将扩展 [4] - 公司超高清显示产品应用广泛，在国内 COB Micro LED 领域市场份额领先 [4] 应对措施 原材料价格上涨 - 驱动 IC、PCB 板、显示芯片等原材料供应紧张且价格上涨，影响行业产品价格与订单交付能力 [4] - 部分中小厂商产能受挤压，行业供给趋向高端产品，公司将视情况对产品适当调价 [4][5] 汇率波动 - 密切关注国际外汇市场动态，加强汇率研究分析，及时采取或调整外汇套期保值策略，降低汇率波动风险 [5] 公司优势与展望 优势 - 具有 LED 封装及显示研发制造经验，业务覆盖中游及下游，具备综合产业链优势 [6] - 率先推出并量产基于 COB 先进集成封装技术的 Micro LED 超高清显示产品，产品技术优势明显，应用领域广泛 [3][6] 展望 - 国内市场，国家发展超高清视频产业带动新兴产业集群，公司产品是产业链重要一环，将加大生态布局，提升国内市场份额 [6] - 海外市场，疫情控制后活动开展带动需求恢复，公司产品将渗透海外高端室内超高清显示市场，打开市场空间 [6]

公司概况 - 深圳雷曼光电科技股份有限公司是业内领先的 LED 高科技产品及解决方案提供商，主要从事 LED 中下游业务，专注 8K 超高清显示及照明产业 [3] - 2021 年 6 月 9 日下午 3:30 - 4:30 举行投资者关系电话会议，参与单位有长城证券、广发基金等多家机构 [2] 业务发展 战略与产品 - 2020 年坚定聚焦 Micro LED 超高清显示发展战略，加大国内市场覆盖，拥有 1.9 mm - 0.6 mm 全系列超高清 Micro LED 显示产品并量产，应用于专业和商用市场，未来有望进入家用显示市场 [3] - 2021 年将聚焦主业，围绕 5G + 8K + AI 完善产品结构，加速产能释放，布局生态，扩大业务规模和市场份额 [4] 业务收入增长 - 2020 年基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示业务收入同比增长 47%，国内市场同比增长 62% [3] - 2021 年一季度该业务收入同比增长 130%，国内市场同比增长 187% [3] 技术问答 COB 与 SMD 技术对比 - COB 技术融合中游封装和下游显示技术，省去支架成本和部分制造环节，生产效率高，点间距小于 P1.2 时综合制造成本低于 SMD 技术 [4] - COB 产品性能出色，具有高防护性等优点，坏点率比 SMD 产品低近一个数量级，适配 5G 时代需求 [4] Mini LED 四合一技术 - Mini LED 四合一技术本质属 SMD 贴片技术，是 SMD 和 COB 封装技术的过渡产品，长远看 COB 是 LED 显示屏微间距化发展的必然选择 [4] COB 技术投入产出与资产要求 - COB 技术投入产出比约为 1:3，即投入 1 亿元约能获得 3 亿元年产出 [5] - COB 技术需定制生产设备，对资产和技术投入要求较高 [5] 业务运营 销售模式 - 海外销售模式因产品而异，LED 照明应用产品采用受托加工和自有品牌运营模式，工程类显示产品采用经销模式，智慧会议一体机等标准化产品采用分销模式 [5] 毛利率差异 - 海外业务照明产品份额大，毛利率低；国内业务 COB 显示产品份额大，毛利率超 30%，所以海外业务毛利率低于国内 [5] 海外市场情况 - 目前海外市场逐步恢复，公司将夯实海外业务，加强市场覆盖，实现收入恢复性增长 [5] - 海外市场业绩恢复性增长原因：疫情控制使文体、商业活动带动需求恢复；远程会议等发展使 COB 超高清 Micro LED 显示产品渗透海外高端室内市场 [5][6] 其他事项 终止非公开发行 - 鉴于资本市场环境、融资时机变化和公司实际情况，终止非公开发行，暂时以自有资金投入 COB 扩产项目 [4][5] 原材料价格影响 - 上游原材料供应紧张、价格上涨影响行业产品价格和订单交付能力，部分中小厂商产能受挤压，行业趋向高端产品升级，公司将视情况对产品调价 [6] 商誉减值风险 - 2020 年因全资子公司拓享科技海外收入未达预期，计提商誉减值 1.38 亿元，计提后剩余商誉账面价值 4,576.70 万元，占资产比例小，随着海外市场回暖，今年商誉减值风险不大 [6]

市场前景 - 预计到2022年我国超高清视频产业总体规模将超4万亿元，Micro LED超高清显示产业前景广阔 [3] 技术优势 - COB集成封装技术省去支架成本和灯珠过回流焊工艺，生产效率更高，点间距越小综合成本优势越明显，产品性能出色，适配5G时代超高清智慧显示需求 [3] 成本控制 - COB产品成本受技术工艺、良率、规模效应和原材料价格影响，公司将通过产品技术更新迭代和产能提升降低成本，并结合上游成本及市场波动调整部分产品价格 [3][4] 产品良率与业务拓展 - 公司COB产品线整体良率达97%以上 [4] - 2020年公司基于COB技术的Micro LED超高清显示业务收入同比增长47%，国内市场增长62%；2021年一季度收入同比增长130%，国内市场增长187% [4] 销售策略 - 成立六大国内营销中心及多个办事处、产品展厅，加快渠道下沉，与优质合作伙伴资源联动，启动雷曼LEDHUB智慧会议系统城市合伙人招募计划 [4] 市场情况 - 海外市场逐步恢复，公司将夯实海外业务，加强国际区域市场覆盖，实现恢复性增长 [4] 应用领域 - 主要应用于安防、应急等专业显示市场和广电传媒、企业会议等商业显示市场 [5] 未来规划 - 未来随着成本下降，有望切入家用超级电视等万亿级家用显示市场 [5] - 针对影院市场观影大屏幕更新换代需求，开发幕布替代产品，2021年5月8日中国首个8K LED超高清纪录片数字影厅揭幕 [5] 竞争优势 - COB显示技术门槛高，公司有技术先发优势，未来将持续加大研发投入保持领先 [5]

公司经营情况 - 2021年上半年公司实现营业收入56,773.80万元，较上年同期增长44.51%；归属于上市公司普通股股东的净利润为2,039.83万元，较上年同期增长259.92% [3] - 2021年上半年国内业务总营收2.49亿元，较上年同期增长158%；国内、国际总营收占公司总收入的比例分别为44%、56% [3] - 2021年上半年LED显示业务收入4.01亿元，其中国内LED显示业务收入2.36亿元，较上年同期增长177%；国际显示业务营业收入1.65亿元，较上年同期增长29%，较2019年同期增长22% [3] - 2021年上半年LED照明业务营业收入1.58亿元，接单额较上年同期明显增长 [3] - 2021年上半年基于COB技术的Micro LED超高清显示业务总收入1.96亿元，占总营收比重为34.51%，较上年同期增长147%；其中COB显示国内收入较上年同期增长177%，较2019年同期增长281%，COB显示国际收入较上年同期增长32% [3][4] - 2021年雷曼LEDHUB智慧会议系统营业收入较上年同期增长236% [4] 行业趋势与技术优势 - 《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》将超高清视频显示列入十大战略性支柱产业，Micro LED显示前景广阔，小间距向微间距发展是必然趋势，基于COB技术的Micro LED显示产品优势凸显，公司在COB技术储备和应用方面有领先优势 [4] - COB技术融合中游封装和下游显示技术，省去支架成本和部分制造环节，生产效率更高，点间距越小综合成本优势越明显，且综合性能出色，失效率比SMD产品低近一个数量级，有高对比度等显示优势 [5] 产品应用与市场布局 - Micro LED大尺寸超高清显示主战场是安防等专业显示市场，其次应用于广电传媒等商业显示市场，未来将培育家用显示市场 [4] - 公司成立六大国内营销中心及20多个办事处，加速产品展示厅建设，未来将完善销售网络，加强与合作商合作 [5] 经营挑战与应对措施 - 上半年受驱动IC等原材料涨价影响，行业优胜劣汰加速，预计下半年原材料价格仍处高位，公司需克服原材料上涨、汇率波动、海运受阻及费用上涨等困难 [4][5] - 公司COB产品采用高端原物料，供应商优先保障供应，对毛利率和订单交付影响不大，且公司采取预付款、提前备货等措施保证订单正常交付 [5] - 照明业务主要出口海外，受外运港口运输受阻、海运费用上涨、汇兑损失等因素影响，且订单交付周期长，产品价格调整滞后，影响上半年毛利率 [5] 成本与销售占比情况 - COB产品成本受芯片价格下降等多种因素影响，预计未来成本下降幅度每年达10%-15% [6] - 上半年点间距P1.2以下的COB显示产品收入大幅增长，占比最高；点间距P1.5的COB显示产品收入稳健增长；点间距P0.9的COB显示产品销售额比重逐步增加 [6] 产能与业绩展望 - 公司持续用自有资金对COB产线扩产，未来将根据市场情况合理扩充产能 [6] - 公司二季度收入创新高，预计下半年延续增长态势，Micro LED未来增长潜力大，公司将把握机遇回报投资者 [6][7]