报告投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告核心观点 - 报告期内聚光科技业绩超预期盈利预测较前期有所上调公司为国内高端分析仪器领军企业多款产品打破国外垄断局面研发实力行业领先看好公司产品市占率持续提升与高端分析仪器国产化提速[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现营收23.1亿元（yoy+12.3%）实现归母净利润1.2亿元（yoy+166.8%）单季度看2024Q3实现营收8.9亿元（yoy+5.1%）实现归母净利润0.7亿元（yoy+285.7%）[1] - 2024年前三季度毛利率实现44.4%（（yoy+2.7pct）同期净利率为4.9%（（yoy+15.5pct）2024年前三季度实现销售费用率18.8%（-3.9pct）管理费用率实现9.1%（-1.4pct）财务费用率实现5.2%（-1.0pct）研发费用率实现13.5%（-8.0pct）[2] - 2024年前三季度实现经营性净现金流为7886.3万元同比净流入增加4.1亿元[2] 业务布局 - 坚持保障现金流提高合同质量和收入质量强化回款管理停止签订PPP等新合同的基础上差异化控制已签订的此类项目推进并逐步剥离部分PPP项目调整收缩部分业务单元加强各业务单元费用优化工作聚焦科学仪器生命科学仪器等业务重点投入有重大发展机遇的产品[2] - 子公司谱育科技多个产品达到国际先进或国内领先水平填补国内空白实现进口替代已重点完成国内首台四极杆飞行时间高分辨质谱的研制工作已开展市场推广工作高端质谱+生命科学仪器等高端分析仪器产品矩阵有望加速公司产品在高水平科研领域的国产替代增厚公司收入与利润[3] 财务预测 - 预计公司2024 - 2026年实现营收36.0/42.5/53.3亿元归母净利润2.1/2.8/4.2亿元对应PE为38.9/28.0/18.9x[3] - 2022 - 2026年的营业收入增长率分别为-8.0 - 7.8 13.1 18.0 25.3%归母净利润增长率分别为-61.3 13.9 163.5 38.9 48.1%[4] - 2022 - 2026年的经营活动现金流分别为-12 273 299 430 484百万元[10]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为8.947亿元，同比增长5.12%，年初至报告期末营业收入为23.054亿元，同比增长12.33%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为7209.5万元，同比增长285.65%，年初至报告期末净利润为1.1765亿元，同比增长166.76%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为23.05亿元，同比增长12.3%[15] - 公司2024年第三季度净利润为1.118亿元，相比去年同期的净亏损2.186亿元实现扭亏为盈[16] - 归属于母公司股东的净利润为1.176亿元，去年同期为净亏损1.762亿元[16] - 基本每股收益为0.262元，去年同期为-0.393元[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为7886.27万元，同比增长123.95%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为7886.27万元，同比增长123.95%，主要系本期人员费用及购买商品、接受劳务的现金支出减少所致[8] - 经营活动产生的现金流量净额为7886万元，去年同期为净流出3.292亿元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出5296万元，去年同期为净流出8495万元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为净流出1.947亿元，去年同期为净流出2601万元[19] - 期末现金及现金等价物余额为8.695亿元，较期初减少1.686亿元[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金为20.65亿元，同比下降2.6%[18] - 购买商品、接受劳务支付的现金为7.692亿元，同比下降14.9%[18] - 支付给职工及为职工支付的现金为9.349亿元，同比下降18.7%[18] 资产与负债 - 公司总资产为93.925亿元，同比下降3.32%，归属于上市公司股东的所有者权益为30.266亿元，同比增长4.05%[2] - 货币资金为10.092亿元，同比下降19.64%，主要系归还借款所致[6] - 公司2024年第三季度货币资金为10.09亿元，同比下降19.6%[12] - 公司2024年第三季度应收账款为9.30亿元，同比增长2.7%[12] - 公司2024年第三季度存货为14.16亿元，同比增长3.1%[12] - 公司2024年第三季度短期借款为8.11亿元，同比下降10.8%[13] - 公司2024年第三季度应付账款为10.25亿元，同比下降11.1%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为30.27亿元，同比增长4.0%[14] - 公司2024年第三季度未分配利润为14.85亿元，同比增长8.6%[14] 研发费用与投资收益 - 研发费用为3.112亿元，同比下降29.51%，主要系业务、产品优化，人员费用减少所致[7] - 公司2024年第三季度研发费用为3.11亿元，同比下降29.5%[15] - 投资收益为8149.98万元，同比增长107.98%，主要系联营合营企业利润增长及项目资金回报增加所致[7] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为17,383人[9] - 浙江睿洋科技有限公司持股比例为15.33%，持股数量为68,780,733股[9] - 浙江普渡科技有限公司持股比例为11.55%，持股数量为51,821,600股[9] - ISLAND HONOUR LIMITED持股比例为2.87%，持股数量为12,885,900股[9] - 仇菲持股比例为2.23%，持股数量为10,000,000股[9] - 中国建设银行股份有限公司－汇添富创新医药主题混合型证券投资基金持股比例为1.89%，持股数量为8,460,200股[9] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.69%，持股数量为7,596,557股[9] - 中国农业银行股份有限公司－交银施罗德成长混合型证券投资基金持股比例为1.60%，持股数量为7,162,979股[9] - 招商银行股份有限公司－睿远成长价值混合型证券投资基金持股比例为1.54%，持股数量为6,925,200股[10] - 溪牛投资管理（北京）有限公司－溪牛长期回报私募证券投资基金持股比例为1.51%，持股数量为6,773,988股[10] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，政府补助为1449.27万元，年初至报告期末政府补助为6511.19万元[3]

股份冻结情况 - 2024年10月17日睿洋科技部分股份被司法冻结，分别为181万股和477.4万股[1] - 截至2024年10月17日，睿洋科技累计被冻结1693万股，占其所持股份24.61%，占总股本3.77%[1] - 2024年8月28日睿洋科技曾被司法冻结677.6万股[1] 其他股份相关 - 2024年10月14 - 15日，杭州市滨江区人民法院对睿洋科技持有的526万股进行司法拍卖，结果不确定[2] - 普渡科技持股5182.16万股，持股比例11.55%，累计被冻结数量为0[1] 冻结原因及影响 - 此次司法冻结因睿洋科技为下属公司融资担保承担连带责任，与生产经营无关[3] - 部分股份被司法冻结不会导致公司控制权变更，不影响正常生产经营和治理[3] 后续关注 - 公司将关注睿洋科技股份变化，指定信息披露媒体为《证券时报》等及巨潮资讯网[4]

业绩表现 - 公司2024年前三季度预计净利润为11000万元至12400万元，扭亏为盈[3] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为6000万元至7400万元[3] - 公司2024年第三季度预计净利润为6700万元至7700万元，扭亏为盈[4] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润为5000万元至6000万元[4] 营收情况 - 公司2024年前三季度实现营业收入约23亿元，较去年同期增长约12%[6] - 公司整体毛利率较去年同期有一定提升[6] 费用管控 - 公司三项费用占销售收入比例及总金额较去年同期均有所下降[6] 现金流状况 - 公司经营性现金净流量约为7800万元，较去年同期有大幅改善[6] 非经常性损益 - 公司非经常性损益约5000万元，主要系政府补助[6] 业务发展 - 公司持续优化业务结构和产品结构，提高产品市场占有率和客户满意度[6]

证券代码：300203 证券简称：聚光科技 公告编号：2024-028 聚光科技（杭州）股份有限公司 关于控股股东办理质押回购业务及部分解除质押业务的公告 2、股东股份部分解除质押的基本情况 股东名称 是否为控股 股东或第一 大股东及其 一致行动人 本次解除质押股 份数量 占其所持 股份比例 占公司 总股本 比例 起始日 解除日期 质权人 普渡科技 是 8,508,600 16.42% 1.90% 2022-9-28 2024-9-27 杭州工商信 托股份有限 公司 普渡科技 是 3,200,000 6.18% 0.71% 2022-12-21 2024-9-27 杭州工商信 托股份有限 公司 | | | | | | | | 已质押股份 | | 未质押股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | | 持股比 | 本次质押、解 | 本次质押、解 | 占其所 | 占公司 | 情况 | | 情况 | | | 名称 | 持股数量 | 例 | 质押前质押股 | 质押后质押股 | 持股份 | 总股本 | ...

普渡科技 - 本次解除质押股份3110000股，占所持股份6.00%，总股本0.69%[1] - 截至2024年9月20日，持股51821600股，比例11.55%[2] - 质押后股份33708600股，占所持65.05%，总股本7.51%[2] 睿洋科技 - 截至2024年9月20日，持股68780733股，比例15.33%[2] - 质押股份占所持78.37%，总股本12.01%[2] - 已质押股份限售和冻结6776000股，占比12.57%[2]

政府补助 - 2024年4月30日至9月2日公司及子公司累计收到政府补助65703993.62元[1] - 增值税即征即退资金为32957309.01元，占补助总额约50.16%[1] - 其他政府补助资金为32746684.61元，占补助总额约49.84%[1] 子公司补助 - 杭州谱育科技6月26日收到首台套设备补助1000000元[1] - 杭州谱育科技6月28日收到“小巨人”研发补助7392387.23元[1] - 聚光科技6月27日收到先进传感器模块研制补助1000000元[2] - 聚光科技7月1日收到协同创新项目补助3000000元[2] - 杭州谱聚医疗6月7日收到高层次人才项目补助3000000元[2] - 艾思睿科学仪器6月7日收到高层次人才项目补助1800000元[2] - 宁波大通永维7月31日收到产业扶持资金840000元[3] 增值税即征即退 - 艾思睿科仪器5月7日 - 7月18日收到567412.00元[4] - 杭州昇辉智能5月10日 - 8月26日收到360649.11元[4] - 重庆三峡环保5月7日收到229370.81元[4] - 浙江灵析光电6月4日 - 6月19日收到139868.99元[4] - 谱育（厦门）科技5月8日 - 7月31日收到93288.15元[4] - 杭州聚致生物7月17日收到23723.28元[4] - 杭州聚拓生物6月11日 - 6月20日收到12789.06元[4] 收益相关 - 2024年4月30日至9月2日补助与资产相关3000000.00元，与收益相关62703993.62元[5] - 2024年5月6日 - 8月29日零星项目与收益相关递延收益为5483884.94元[4] 补助影响 - 政府补助预计对2024年度利润总额影响为58293437.56元[6] - 对以前年度利润总额影响为368717.77元[6] - 对以后年度利润总额影响为7041838.29元[6]

股份情况 - 截至2024年8月28日，睿洋科技持股68,780,733股，比例15.33%，累计被冻结10,346,000股[4] - 截至2024年8月28日，普渡科技持股51,821,600股，比例11.55%，累计被冻结数量为0[4] 冻结原因 - 睿洋科技部分股份被司法冻结因融资担保承担连带责任，质权人申请财产保全[4] 影响说明 - 睿洋科技部分股份被司法再冻结不影响公司控制权、生产经营和治理[5] 后续措施 - 公司将关注睿洋科技股份变化，督促相关方披露信息[5]

公司业务调整和优化 - 公司管理层和全体员工继续坚持集中各类资源发展具有竞争优势业务，调整、收缩部分产品线，推进精细化管理，持续开拓企业端客户 [2] - 公司费用方面研发费用下降，管理费用和销售费用改善明显，主要是通过结构性调整和改革，适当收缩长期布局、暂时不能实现盈利的业务以及非高端分析仪器及相关配套产品、服务的业务 [3] - 公司毛利率有所提升，主要是收入有一定增长、提高了合同质量、调整了产品业务结构、加强了费用管控 [3] - 公司未来将继续调整结构，不过度追求合同绝对数量的高增长，而是看重高质量的发展，加强可持续发展，持续体现出较好的盈利能力，增强公司的竞争能力 [3] 客户结构调整 - 企业端客户在传统环境设备方面从原来的政策引导，到现在主动解决问题，尤其是一些大型企业本身有环保投资的欲望及解决问题的需求 [3] - 实验室仪器方面，公司通过营销布局的投入，抓住很多企业转型升级中技术改进的机会，积极拓展企业端客户 [3] - 政府端客户上根据政策实施落地的安排，公司也积极布局，环境仪器方面市场整体增速较慢，科学仪器方面会随着不同行业上政策陆续的落地会有所表现 [3] 业务板块发展 - 半导体行业中，公司在半导体生产车间环境保障方面的洁净度检测、分析检测以及半导体工艺在线检测的细分市场有所突破，并与设备厂商整体配套 [4] - 谱育科技业务板块中，环境和非环境仪器占比基本5:5，环境仪器中便携仪器增长较快、在线仪器增长较弱，实验室仪器中质谱增长较快 [6] - 海外业务方面，公司目前以发展国外代理为主，还未大力投资营销服务网络，但海外业务有一定增速 [5] 订单情况 - 上半年科学仪器的客户主要是科研院所、政府研究机构等，其中质谱增长较多 [7] - 企业端设备更新主要根据企业自身需求进行，政府端设备更新按照具体行业陆续出政策，有些推进较快，有些相对慢一些 [7] 可视化建设 - 公司比较重视可视化的建设工作，已经梳理关键流程、关键体系，逐步开发落地，全员可视化意识较强 [5] - 通过可视化的建设应用，提高业务效率，及时响应客户需求，提高客户满意度，增强公司的可持续发展能力 [5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"投资评级。[15] 报告的核心观点 1. 公司2024年上半年实现营业收入14.11亿元,同比增长17.44%;实现归母净利润0.46亿元,同比增长133.16%,实现业绩扭亏为盈。[11] 2. 各业务实现收入毛利双修复,2024年上半年综合毛利率同比提升3.99个百分点至44.44%。[12] 3. 期间费用率显著降低,2024年上半年期间费用率为50.51%,同比下降13.57个百分点,体现了公司的降本增效成果。[13] 4. 公司持续发力高端科学仪器,产品体系进一步完善,在生命科学、半导体等领域取得重要进展。[14] 5. 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持较快增长,分别达到34.12亿元、39.11亿元、45.15亿元和1.13亿元、2.34亿元、3.9亿元。[15] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营业收入14.11亿元,同比增长17.44%;归母净利润0.46亿元,同比增长133.16%。[11] 2. 2024年上半年公司新签订单16.67亿元,同比增长11.13%。[12] 3. 2024年上半年公司综合毛利率为44.44%,同比提升3.99个百分点。[12] 4. 2024年上半年公司期间费用率为50.51%,同比下降13.57个百分点。[13] 5. 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持较快增长,分别达到34.12亿元、39.11亿元、45.15亿元和1.13亿元、2.34亿元、3.9亿元。[15]