回购方案 - 回购资金总额不低于10000万元且不超过15000万元[2] - 回购价格不超过29.50元/股[2] - 回购期限为自2025年8月20日起12个月内[2] 贷款支持 - 交通银行承诺提供不超过13500万元股票回购专项贷款[3] 截至2026年1月31日情况 - 累计回购股份5750000股[3] - 回购股份占总股本1.28%[3] - 最高成交价20.82元/股[3] - 最低成交价17.48元/股[3] - 成交总金额106994182元[3]

公司股价与交易数据 - 2025年1月30日，聚光科技股价下跌1.78%，成交额为1.67亿元 [1] - 当日融资买入1990.23万元，融资偿还1766.12万元，实现融资净买入224.11万元 [1] - 截至1月30日，公司融资融券余额合计4.68亿元，其中融资余额4.67亿元，占流通市值的6.74%，融资余额超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] - 1月30日融券偿还1.02万股，融券卖出100股，融券余量1.97万股，融券余额30.42万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.30万户，较上期增加13.30% [2] - 截至同期，人均流通股为19483股，较上期减少11.74% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1381.53万股，较上期减少518.92万股 [3] - 睿远成长价值混合A为第五大流通股东，持股1085.88万股，较上期增加242.09万股 [3] - 诺安先锋混合A与汇添富医药保健混合已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入20.50亿元，同比减少11.10% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-6233.51万元，同比减少152.98% [2] - 公司A股上市后累计派现6.30亿元，近三年累计派现1.12亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为聚光科技(杭州)股份有限公司，位于浙江省杭州市滨江区，成立于2002年1月4日，于2011年4月15日上市 [1] - 公司主营业务涉及研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析、实验室仪器等领域的仪器仪表 [1] - 主营业务收入构成：仪器、相关软件及耗材占比69.24%，运营服务、检测服务及咨询服务占比16.42%，环境设备及工程占比10.46%，其他占比3.87% [1]

业绩预告核心数据 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-24,000万元，上年同期为-19,000万元，亏损同比扩大[4] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为-28,500万元，上年同期为-23,500万元，亏损同比扩大[4] - 2025年经营活动产生的现金流量净额约为3.7亿元[7] - 2025年归属于上市公司的非经常性损益约为4,500万元，主要系政府补助[7] 业绩变动原因分析 - 公司主营业务收入较上年下滑，主要受客户需求下降、部分客户推迟招标、行业竞争加剧以及客户付款延后等因素影响[6] - 主营业务毛利率有所下降，费用规模较上年略有上升，综合导致营业利润出现亏损[6] - 公司预计本期计提商誉减值总额1,700-2,000万元左右，同时预计PPP等项目减值损失金额较去年同期有所减少[6][7] - 公司持续为提升运营能力增加投入，强化合同与营收质量管控，严格现金流管理及应收账款回收[6] 公司战略与未来计划 - 2025年公司坚定推进以打造精品战略为核心的高质量转型升级，集中资源发展高端分析仪器、科学仪器及核心配套业务[6] - 重点投入高端科研、“双碳”检测等高价值领域，以保障经营韧性和夯实资产与经营成果[6] - 2026年公司将深化业务结构与人员效率优化改革，细化产品线利润考核体系改革，以改善运营管理能力，实现高质量、可持续发展[7] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计[5][8] - 公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通，双方在业绩预告方面不存在重大分歧[5] - 相关减值测试核算工作尚未完成，尚待评估机构及审计机构进行评估及审计后确定，具体财务数据将在2025年度报告中详细披露[8]

市场整体表现 - 2024年1月30日，环保设备板块整体微涨0.09%，但主要市场指数表现疲软，上证指数下跌0.96%至4117.95点，深证成指下跌0.66%至14205.89点 [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，10只上涨，7只下跌，3只涨跌幅近乎持平 [1][2] 领涨个股表现 - 恒誉环保（688309）领涨板块，股价上涨12.06%，收于31.60元，成交额达1.75亿元 [1] - 美埃科技（688376）上涨2.77%，收于69.02元，成交额为3.85亿元，在上涨个股中成交额最高 [1] - 力合科技（300800）、楚环科技（001336）、*ST清研（301288）涨幅均超过2.4% [1] 领跌个股表现 - 华宏科技（002645）领跌板块，股价跌停，下跌10.00%，收于15.57元，成交额达5.07亿元 [2] - 久吾高科（300631）下跌2.97%，收于29.78元，成交额为2.09亿元 [2] - 宇通重工（600817）和聚光科技（300203）分别下跌2.06%和1.78% [2] 板块资金流向 - 环保设备板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出1.24亿元，游资资金净流出2712.42万元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为1.51亿元 [2] - 个股方面，盈峰环境（000967）主力资金净流入最多，达2808.73万元，主力净占比为13.62% [3] - 恒誉环保（688309）在股价大涨的同时，也获得1860.30万元的主力资金净流入，主力净占比为10.60% [3]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为人民币1.9亿元至2.4亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为人民币2.35亿元至2.85亿元 [1] 盈利状况分析 - 公司预告2025年度业绩将出现净亏损，且扣非后净亏损额高于归母净亏损，表明主营业务承压 [1]

归属于上市公司股东的净利润及变动 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损19,000万元至24,000万元，上年同期为盈利20,686.18万元[4] 扣除非经常性损益后的净利润及变动 - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损23,500万元至28,500万元，上年同期为盈利12,743.5万元[4] 非经常性损益构成 - 2025年归属上市公司的非经常性损益约4,500万元，主要系政府补助[7] 资产减值相关 - 预计2025年计提商誉减值总额1,700至2,000万元左右[7] - 预计PPP等项目减值损失金额较去年同期有所减少[7] 经营活动现金流 - 报告期公司实现的经营活动产生的现金流量净额约3.7亿元[7] 业绩变动主要原因 - 业绩变动原因包括客户需求下降、部分客户推迟招标、行业竞争加剧及客户付款延后[7] 主营业务收入、毛利率及费用 - 主营业务收入较上年下滑，主营业务毛利率有所下降，费用规模较上年略有上升[7] 公司战略方向 - 公司坚定推进以打造精品战略为核心的高质量转型升级，集中资源发展高端分析仪器等业务[6] 业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[3]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策与需求双轮驱动，环境监测龙头持续受益，行业确定性及成长性强，板块配置性价比较高 [1][22] - 宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企 [2] - 环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，板块反弹有望持续 [22] 当周投资观点 - **政策驱动环境监测与治理**：三部门联合发布《关于做好污染地块环境修复与开发建设衔接的指导意见》，标志着污染地块治理从“单一修复”向“修复与开发协同”转型，为土壤修复、环境咨询及环境监测领域带来增量空间，推荐关注环境监测标的如聚光科技 [1][12] - **大气治理政策聚焦监测**：三部门发布《关于加强重点行业大气环境绩效分级管理的指导意见》，通过“分级施策、优奖劣罚”的差异化机制，为企业绿色转型提供方向与激励，直接利好大气污染治理、环保监测及节能降碳技术装备领域，推荐关注龙头企业如聚光科技、龙净环保 [1][20] - **推荐高成长性与高股息资产**： - **高能环境**：危废资源化利用龙头，在手优质项目多，投产加快 [2][23] - **惠城环保**：技术能力突出，2024年拥有61例授权专利，其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新利润增长点 [2][23] - **洪城环境**：高分红环保国企，2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%，业务稳健发展，股息率持续较高 [2][22][23] 板块行情回顾 - 当周环保板块表现强劲，申万环保指数涨幅为4.72%，跑赢上证综指3.89%，跑赢创业板指5.06% [3][24] - 公用事业板块涨幅为1.14% [3][24] - 环保子板块全线上涨，其中节能板块涨幅最高达7.99%，其次为固废（5.67%）、监测（5.55%）、大气（5.48%）、水处理（3.48%）及水务运营（3.42%）[3][24] - 个股方面，涨幅前三为雪浪环境（39.12%）、雪迪龙（13.17%）、龙净环保（11.70%）；跌幅前三为安车检测（-5.00%）、龙马环保（-1.88%）、三达膜（-1.10%）[3][24] 行业要闻回顾 - **固废管理新规发布**：生态环境部发布《危废排除管理清单（2026年版）》，明确了11类固体废物不属于危废，自发布之日起施行，旨在完善危废鉴别制度，推进分级分类管理 [35] - **零碳工厂评选**：2025年度河南省评选出24家零碳工厂及14家超级能效工厂 [35] - **产业链企业遴选**：山西省确定了2025年第二批重点产业链“链核”企业名单 [36] 重点公司财务数据与评级 - **惠城环保 (300779.SZ)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.05元 [6] - **高能环境 (603588.SH)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元 [6] - **洪城环境 (600461.SH)**：投资评级为“买入”，预计EPS从2024年的0.93元稳步增长至2027年的1.07元 [6] 碳交易市场行情 - 本周（1.19-1.23）全国碳市场碳排放配额收盘价较上周五上涨3.18% [2] - 本周总成交量242.52万吨，总成交额1.76亿元 [2] - 截至2026年1月23日，全国碳市场累计成交量8.7亿吨，累计成交额584亿元 [2]

市场表现 - 1月22日，环保设备板块整体上涨1.42%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内领涨个股为创元科技，收盘价16.00元，涨幅4.99%，成交额9.67亿元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括*ST节能（涨4.94%）、华宏科技（涨3.86%）、龙净环保（涨3.23%）和法尔胜（涨3.02%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中美埃科技跌幅最大，为-7.16%，*ST清研下跌-3.35% [2] 资金流向 - 当日环保设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出4670.94万元，游资资金净流出2985.8万元，散户资金净流入7656.74万元 [2] - 创元科技获得主力资金净流入8673.04万元，净占比8.97%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 华宏科技、聚光科技、雪迪龙和*ST节能也分别获得主力资金净流入3559.50万元、1994.16万元、1685.40万元和1014.31万元 [3] - 部分个股主力资金为净流出，但具体数据未在提供的文档中详细列出 [2] 个股交易情况 - 创元科技成交量61.63万手，成交额9.67亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 盈峰环境成交量61.30万手，成交额4.61亿元，交易也较为活跃 [1] - 龙净环保成交127.81万手，成交额4.50亿元 [1] - 美埃科技虽然股价下跌7.16%，但成交额达到4.04亿元 [2]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心投资策略是推荐新能源产业链与综合能源管理 [4][20] - 公用事业方面，看好火电盈利维持、新能源发电趋稳、核电盈利稳定、水电防御属性、燃气及装备制造等细分领域机会 [4][20] - 环保方面，建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”板块，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等投资机会 [4][21] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%，相对收益率分别为0.63%和0.84% [1][13][22] - 在申万31个一级行业中，公用事业和环保板块涨幅分别排名第13和第11位 [1][13][22] - 电力子板块中，火电上涨0.35%，水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61% [1][13][23] - 水务板块下跌0.28%，燃气板块下跌1.17% [1][13][23] 重要政策与事件 - **山西省启动2026年增量新能源项目电价竞价**：竞价机制电量总规模95.76亿千瓦时，其中风电35.27亿千瓦时，光伏60.49亿千瓦时，申报充足率均为120%，竞价区间为0.2-0.32元/千瓦时，执行期限10年 [2][14][125] - **六部门发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》**：遵循“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路，建立动力电池数字身份证制度 [15][131] - **国家电网“十五五”投资计划**：固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [126] - **商务部对美韩进口多晶硅继续征税**：自2026年1月14日起，继续征收反倾销税和反补贴税，实施期限5年 [130] 专题研究：2025年自来水调价 - 由于调价程序繁琐、周期长，我国水价长期处于低位，而供水成本年均增速约3%，导致水务企业普遍盈利能力不佳 [3][16] - 2025年起，全国多地推动水价上调以理顺价格机制，据不完全统计已有超过26个城市上调水价 [3][17] - 大部分城市将居民、非居民及特种行业用水价格同时调整，第一阶梯水价涨幅多集中在10%至30%之间，例如阿图什市涨幅达49.7% [17][18][19] 行业重点数据一览 - **发电量**：1—11月份，规上工业发电量88,567亿千瓦时，同比增长2.4% [44][56]。11月份，火电同比下降4.2%，水电增长17.1%，核电增长4.7%，风电增长22.0%，太阳能发电增长23.4% [44] - **用电量**：1-11月份，全社会用电量累计94,602亿千瓦时，同比增长5.2% [56]。11月份，第三产业用电量同比增长10.3%，其中充换电服务业用电量同比大幅增长60.2% [48][56] - **电力交易**：1-11月，全国市场交易电量60,300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7% [69] - **装机容量**：截至11月底，全国发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能装机11.6亿千瓦（+41.9%），风电装机6.0亿千瓦（+22.4%） [73] - **碳市场**：本周全国碳市场配额收盘价较上周上涨3.34%，总成交量295.96万吨，总成交额1.99亿元 [106] - **煤炭价格**：本周环渤海动力煤价格686元/吨，较上周提升1元/吨 [115] - **天然气价格**：1月16日国内LNG出厂价格指数为3849元/吨，较上周上涨35元/吨 [123] 投资策略与重点公司推荐 - **火电**：推荐华电国际（总市值577亿元，2025E PE 8.0）、上海电力（总市值600亿元，2025E PE 22.4） [4][8][20] - **新能源发电**：推荐龙源电力（总市值1,318亿元）、三峡能源（总市值1,184亿元）、区域海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，以及算电协同标的金开新能 [4][8][20] - **核电**：推荐中国核电（总市值1,831亿元）、中国广核（总市值1,944亿元）及重组标的电投产融 [4][8][20] - **水电**：推荐长江电力（总市值6,489亿元，2025年归母净利润341.67亿元，同比增长5.14%） [4][8][20][140] - **燃气与装备**：推荐九丰能源、西子洁能 [4][20] - **环保（类公用事业）**：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用 [4][8][21] - **科学仪器**：推荐聚光科技、皖仪科技，中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔 [4][21] - **废弃油脂资源化**：推荐山高环能，受益于欧盟SAF强制掺混政策带来的原材料需求增加 [4][21] 公司经营数据与公告摘要 - **京能电力**：2025年累计发电量951.88亿千瓦时，同比降幅2%，其中新能源发电量44.01亿千瓦时，同比增幅154.01% [134] - **国投电力**：2025年累计发电量1,580.93亿千瓦时，同比减少8.12%，四季度新增新能源装机214.71万千瓦 [135][136] - **上海电力**：2025年完成发电量782.32亿千瓦时，同比上升1.41%，其中风电同比上升19.06%，光伏同比上升23.58% [138] - **节能风电**：预计2025年归母净利润6.3亿元到8.5亿元，同比减少36.09%到52.63%，主要因电价下降及计提资产减值 [139] - **长江电力**：2025年实现营业收入858.82亿元，归母净利润341.67亿元，同比增长5.14% [140] - **太阳能**：2025年收到可再生能源补贴资金33.18亿元，较去年同期增加142.90% [140]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心观点为推荐新能源产业链与综合能源管理 [10][20] - 公用事业方面，看好火电盈利维持、新能源发电盈利趋稳、核电盈利稳定、水电防御属性、燃气及装备制造等细分领域机会 [4][20] - 环保方面，建议关注水务与垃圾焚烧的“类公用事业投资机会”、科学仪器国产替代、以及受益于欧盟政策的废弃油脂资源化行业 [4][21] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%，相对收益率分别为0.63%和0.84% [1][13][22] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别排名第13和第11位 [1][13][22] - 电力子板块中，火电上涨0.35%，水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61% [1][13][23] - 水务板块下跌0.28%，燃气板块下跌1.17% [1][13][23] 重要政策与事件 - **山西省启动2026年增量新能源项目电价竞价**：机制电量总规模95.76亿千瓦时，其中风电35.27亿千瓦时，光伏60.49亿千瓦时，竞价上限0.32元/千瓦时，下限0.2元/千瓦时，执行期限10年 [2][14][125] - **新能源汽车动力电池回收新规出台**：工信部等六部门发布《管理办法》，建立“全渠道、全链条、全生命周期”管理体系，实施动力电池数字身份证制度 [15][131] - **国家电网“十五五”投资计划**：预计固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [126] - **对美韩进口多晶硅继续征税**：商务部裁定自2026年1月14日起，继续对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅征收反倾销税和反补贴税，实施期限5年 [130] 专题研究：自来水价格调整 - **调价背景**：水价调整程序繁琐、周期长，导致我国水价长期处于低位，而供水成本年均增速约3%，成本传导不畅使部分水务企业处于“低水价+亏损+财政补贴”状态 [3][16] - **政策依据**：2021年《城镇供水价格管理办法》明确价格监管周期原则上为3年，为调价提供依据 [17] - **调价概况**：2025年全国已有超过26个城市上调水价，大部分地区同时调整居民、非居民及特种行业用水价格 [3][17] - **调价幅度**：第一阶梯水价涨幅多集中在10%至30%之间，例如阿图什市涨幅达49.7%，甘肃定西市安定区非居民用水价格涨幅近50% [17][19] 投资策略与重点公司 - **火电**：推荐华电国际（总市值577亿元，2025E PE 8.0）、上海电力（总市值600亿元，2025E PE 22.4） [4][8][20] - **新能源发电**：推荐龙源电力（总市值1,318亿元）、三峡能源（总市值1,184亿元）、金开新能（总市值108亿元，2025E PE 12.3）以及区域海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源 [4][8][20] - **核电**：推荐中国核电（总市值1,831亿元）、中国广核（总市值1,944亿元）及重组标的电投产融（总市值1,195亿元） [4][8][20] - **水电**：推荐长江电力（总市值6,489亿元，2025E PE 18.8） [4][8][20] - **燃气与装备**：推荐九丰能源（总市值318亿元）、西子洁能（总市值147亿元） [4][8][20] - **环保（水务与固废）**：推荐光大环境（总市值292亿元，2025E PE 7.7）、上海实业控股（总市值159亿元，2025E PE 5.4）、中山公用（总市值174亿元，2025E PE 12.4） [4][8][21] - **环保（科学仪器）**：推荐聚光科技（总市值74亿元）、皖仪科技（总市值40亿元） [4][8][21] - **环保（资源化）**：推荐山高环能（总市值39亿元） [4][8][21] 行业重点数据一览 - **发电量**：1—11月份，规上工业发电量88,567亿千瓦时，同比增长2.4% [44][56] - **用电量**：1-11月份，全社会用电量累计94,602亿千瓦时，同比增长5.2% [56] - **电力交易**：1-11月，全国市场交易电量60,300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7% [69] - **装机容量**：截至11月底，全国发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能装机11.6亿千瓦（+41.9%），风电装机6.0亿千瓦（+22.4%） [73] - **碳市场**：本周全国碳市场收盘价较上周上涨3.34%，碳排放配额累计成交量8.73亿吨，累计成交额5,821.36亿元 [106] - **煤炭价格**：1月14日环渤海动力煤价格686元/吨，较上周提升1元/吨 [115] - **天然气价格**：1月16日液化天然气出厂价格指数为3849元/吨，较上周上涨35元/吨 [123]